这是饭爷的江湖发出的第300篇文章
前两天有人问我们个问题，说节后猪肉价格反弹以后，又开始下跌了。
看数据的话，猪粮比又开始发出预警了，这里会不会猪肉价格见底了呀。
我们看看数据就比较清楚了，从2002年至今，我国一共经历了5轮猪周期。
从历史上看，每轮猪周期持续3-4年，目前市场正处于第五轮周期下行阶段。
从国海证券这张历史规律图看，我们可以发现一些规律。通常猪周期时间的长度，大概在3-4年。
通常每年的4-5月是淡季的时间节点，这个淡季节点叠加三四年的时间周期，往往是猪周期结束的节点。
如果观察每次猪周期结束前的那段时间 ，我们会发现每轮周期上行前，猪价大都在底部呈现W型。
也就是会出现二次探底，第二次探底和第一次探底之间的时间间隔，大概在8-11个月。
虽然是W型底，但是第二次探底的底部和第一次探底相比，底部往往会抬高一点点。
如果观察历次猪周期底部的时间点，这个周期底部往往发生在第二季度前后。
我记得2020年4月的时候，是我们第一次聊猪周期的问题，当时说的是这一轮猪周期结束了。
只不过后面肉价可能反应比较迟钝，应该在2020年三季度会见到高点。
本来那时候还准备写个文章，讲清楚这个事儿。后面手头有事情忙，写了个开头就忘记了。
后面我们第二次聊到猪周期这个事情，是在这篇《拿掉猪肉，全在涨价》的文章。
当时说的是，2021年下半年以后，生猪的出栏和猪肉供应，将会恢复到正常年景的水平。
现在回头看，确实是从2021年下半年以后，不管是能繁母猪还是生猪存栏都已经恢复。
存栏和出栏有个延迟期，是因为养殖这玩意是需要时间的，猪要肥了才能杀了出栏。
如果没意外的话，这时候猪肉的价格会跌破很多养殖户的成本，后面蜂拥进来养猪的，都会赔的血本无归。
因为吃掉养殖户利润的，除了不断下跌的猪肉价格，还有饲料成本的不断上涨。
养猪用的豆粕玉米这类饲料价格，在最近半年时间里，一直都在不断的上涨。
事实上从生猪养殖利润上看，确实在2021年下半年以后，确实也跌破了养殖户的成本。
2021年四季度猪肉价格短暂止跌以后，反弹了一阵。可以看出2021年四季度养殖利润又开始回正了一段时间。
这时候很多人都在问我们，是不是在这个位置，猪肉价格已经见底了。
其实猪周期是不是见底，还有个数据大家可以参考一下，就是猪粮比的数据。
猪粮比这个指标说得是，生猪价格和作为生猪主要饲料玉米价格的比值。
猪粮比数值越高,说明养殖的利润越好。猪粮比数值越低，说明养殖的利润越差。
按照我们国家的相关规定，生猪价格和玉米价格比值在6比1，意味着生猪养殖基本处于盈亏平衡点。
新闻上说2022年1月24日-28日当周，全国平均猪粮比是5.57:1，代表目前养猪是亏损的。
记得2021年4月，我们写这篇《拿掉猪肉，全在涨价》的时候，猪粮比数据大概是在8左右。
如果从过往历史看，猪粮比的低点是在4到5。所以那时候我们说，从8到5的话再跌30%很轻松。
现在猪粮比已经快要跌到5了，这里可能有人要问了，猪肉价格在这里会见底么？
毕竟5.57这个数字，虽然还没有跌到5，但是已经距离5非常接近了。
我们的答案是不一定，还需要继续观察，原因我们在《反弹以后继续跌》里面也说过。
因为供需这个基本面，依然没有出现改善。我国的生猪的存栏量，依然还是很大 。
能繁母猪存栏量也依然维持在高位，而能繁母猪存栏量和生猪价格水平的相关性非常大。
所以当时我们的预测是，虽然在2021年7月猪肉价格出现了反弹，但后面会继续跌。
2021年7月左右这个猪肉价格，也并不是大家期待的底部。在这个位置反弹完以后，猪肉价格还会继续下行。
后面生猪期货的价格，如果没什么意外的话，大概率会跌到12000左右。
现在生猪期货主力合约的价格，刚刚跌到12000左右，是不是底部依然不好说。
因为目前不管是从生猪存栏还是母猪存栏来看，生猪的供需状况并没有出现根本改善。
所以这里我们依然维持之前，大概率要跌到12000的判断，跌破以后即使见底，也不会一下子涨起来，要磨相当长时间。
要知道这次猪周期进来的玩家，基本都是大机构。散户大多都在之前的非洲猪瘟，被干死了。
这些机构化养殖的公司，在前一轮猪肉景气高点，都赚到了很多钱。
所以大家不但能亏得起，而且还能长时间的耗下去,都想耗死别人。
这次养猪行业的亏损时间，理论上应该也会创历史纪录。肉价见底的时间，也会比以往的猪周期要长的多。
不像之前的散户，亏多了就不养了，产能慢慢就去掉了，供需就平衡了。
所以这轮猪周期真正见底，我们需要观察两个条件。两个条件都满足，才有可能见底。
一个是存栏生猪和母猪的状况，看看什么时候存量变化，会导致供需改善。
另一个是肉价在第一次探底以后，二次探底的位置比第一个低点要高。
这么说可能对于不少人比较复杂，那么如果从直观数据和价格上看，猪肉是不是见底也可以观察两个指标。
一个是肉价跌到10块上下，一个是猪粮比破5
从过往历史看，10块钱的肉价，代表的就是猪肉每轮周期的最底部位置。
价格更低的话，猪肉企业会严重亏损。
这种情况下养猪会杀种猪，散户会放弃养殖或者大量倒闭，所以这个位置是可以参考的。
猪粮比破5的道理也类似，从2006到2020三轮猪周期，肉价的底部基本都出现在猪粮比5左右的位置。
一般跌破5的时候，国家就会收储。历史上单轮周期跌破5的时间，最长大概是12周。
不过这次因为猪周期参与的大企业太多，能抗的时间会更长，所以低位持续时间可能会更长。
另外最近还有人问我们，为啥几乎全部猪肉上市公司都在亏损，唯独有一家在盈利，是不是管理水平特别高。
这个我确实不知道 ，所有养猪企业都在亏钱，只有它在赚钱，确实是很奇怪的事情。
因为这家公司不光是在别人亏钱的时候赚钱，而且是一边在赚钱，一边在资本市场大额融资。
要知道以前一边赚钱，一边大额融资的公司有两家。一家叫做康美，一家叫做康得新。
当然了，这里我们并不是质疑公司有问题。可能人家确实有啥独到之处，我们没有发现吧。
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