伙伴们，大家好。
昨天市场出现了比较大的回调，特别是微盘股跌了7%。
2025年1月1号，新的《国九条》就要正式开始实施了，其中关于退市新规，对一些质量不是很高微盘股不是很友好。
网传，面临退市风险的公司可能有800多只，全市场一共也就5000多只股票，相当于有大约16%的股票会有退市的风险。
虽然有夸张的成分，也有大V解读没那么严重，再次提供了情绪价值，但是我还是建议大家放弃幻想，远离没有业绩支撑的票。
01
什么样的公司是所谓的质量不高呢？
公司业绩不好，比如连续亏损、净资产为负。
还有股价太低，低于1块钱，或者市值低于3亿或者5亿，创业板要求低一点，主板的要求高一点。
或者存在违规违法行为，比如在信息披露和上市的过程有问题；
还有公司运营混乱的，比如内部存在控制权斗争，在监管出整改意见函之后，还是迟迟整改不好的，也会面临退市。
对普通的股民来说，重点要警惕业绩不好，股价太低、规模太小股票。
这种公司到2025年就会被ST，如果之后还是不能整改，那么下一年就要退市了。
之前的A股是一个“严进宽出”的市场，退市虽然有，但是并不多。
上市很难，可一旦上市了，后面做得再怎么差，都不用担心退市。
这些特别差的股票唯一的价值，就是一些优质的企业想上市但排不上队，就干脆买来这个公司的“壳”，置换一下业务，间接完成上市，也就是所谓的“壳资源”。
在没有严格的退市规定之下，这些“壳”公司不仅活得很好，有的时候还会成为资金炒作的对象，股价常常有暴涨暴跌。
02
既然这些新规在四月份的新国九条就出现了，那为什么到了今天才出现暴跌呢？
因为2024年的业绩预告马上就要披露了，一些业绩不行的公司可能要原形毕露了。
另外，过去的一两个月里面，市场整体是震荡的，但是这些小盘股、微盘股涨得却非常好，不少甚至创新高；
这主要是因为，机构资金整体躺平，外资也在大量流出，真正在市场里面嗨的，是量化、游资，还有散户。
这几类资金都有一个共同的特点，就是不做基本面，不喜欢那些大股票，喜欢炒作这些体量小的小股票。
游资和量化心理也清楚，自己这是在刀口舔血，这些小票上去容易，下来也容易；
就是利用了一部分人想快速获利的这种心态，小票正好符合这种特点。
这波小票抄得这么离谱，崩盘是迟早的事，大家都在等一个契机罢了。
本来在年底之前，机构或者一些大资金是要“歇业”的，很少出来干活，市场缺乏大资金，不会有什么大行情。
所以小微盘这一波跌下来了之后，我觉得短时间之内再起来就难了。
但是如果真的跌到位了，同时又不满足上面这些退市的条件，只是被情绪错杀的一些个股，可能会存在一些机会。
03
新国九条这个叫法是怎么来的呢？
国九条已经是第三次颁布了，2004年、2014年和今年2024年各一次。
每次国九条颁布之后的第二年，市场表现都不错。
这一次新国九条的核心是资本市场的高质量发展；
我打一个比方，2025年，我们整个经济是财政货币双宽松，所以整体的资金会比较多。
资金就像水一样，但是股市这条河被淤泥阻塞了，水再多也流不下去。
新国九条做的，就是一个“清淤”的工作，让放出来的水能顺利流下去。
资本市场的“淤泥”有哪些呢？
比如上市公司的质量不高，从价值投资的角度来看，有投资价值或者有长期持有价值的可能连10%都不到；
从机制的角度，对上市公司的监管力度还不够强，欺诈上市还不能杜绝；
退市机制不够完善，上市公司的大股东容易绕过监管减持股份。
还有比如投资者的保护力度不足，缺乏中长期资金，市场投机氛围比较重等等。
新国九条就是针对这些核心问题去做了具体化的安排。
04
为啥说要放弃幻想呢？
长期压制A股的一个顽疾，就是一些质量低下的公司，不能及时被清理出去。
下面是最近3年，美股和A股退市数量的对比：
| 2023年 |
2022年 |
2021年 | |
| 美股 |
933家 |
699家 | 545家 |
| A股 |
64家 | 42家 | 20家 |
股市上涨的根本动力，就是上市公司是赚钱的，长期不赚钱的公司能够及时退市，其实是股市长期慢牛的一个前提。
股市也是一个新陈代谢的系统，有进有出，才能维持这个系统稳定良性地运转。
说起来残酷，但是如果他们不退市，对投资者来说才是真正的残酷；
股市要发展是大方向，如果要涨，这类公司必须得退，区别在于早一天晚一天的问题，这是大方向决定的。
哪怕不退，也会变成接近0成交的仙股，你一个人的交易就能把股票拉涨停，或者打跌停。
但是话又说回来，并不是说新国九条出来了以后，市场就一定大涨。
新国九条是向整个市场去开刀，虽然在解决的过程中会带来很多的阵痛，但过程中偶尔有的时候会误伤、会挫伤，让市场情绪反而并不太好；
但是相信假以时日，我们的市场经过了这样的一个调整之后，反而可能真正迎来稳步向上的一种状态。
一些小票退市了，其实对整个市场是好事情，让那些被质量不高的公司占用的资金，流入到那些真正优质的企业中去，反而会让市场健康发展。
所以这一次市场调整，短期来看是一个正常合理的回调，但是从长期来看，其实是对于新国九条的一种反应。
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