关于北京房价走势第二弹：2017经济新闻观察解读预测

　　@毛笔画画 2017-03-14 00:39:23
　　楼主，跟你说话好多次了，都不理我。请问下换了外汇后，把存款存进大陆的汇丰银行有没有问题
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　　一个小时一百多条回复。。。。还有好多广告，我来不及看帖子，都是从回复提醒回复的。
　　我认为没啥问题。至少五年内还不至于出现委内瑞拉的情形。当然能够在香港离岸直接开户更好。

　　@implosion马甲 2017-03-13 22:42:20
　　明天晚上美联储第三次加息。
　　我个人是行动派，2016年初开始屯的港股周期股，前几天全丢出去了。是不是真的会有大幅回调，实际上概率不是100%的。不过股票总是一个概率问题，所以要做的是高概率的买卖。：）
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　　你这波操作牛逼了。没几个人看到港股的上涨的。包括我接触的投行。

　　@YoungEnotS 2017-03-13 22:35:36
　　发布了图片
　　
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　　日本不就是这样么？很多人还钱还了二十多年，加上人口老龄化，严重压低了消费水平。

　　@aaxxll2015 2017-03-13 21:59:06
　　
　　单位是日元，跟南京差不多了
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　　我去，北京同样地段差不多是他的三倍啊。

　　@chocolateuir 2017-03-13 16:16:53
　　需要提醒下，这个大哥是个行动派，把自己房子卖了。
　　海通姜超：2季度是个关键期，现金为王主配黄金
　　2017-03-13 14:42 Wind资讯
　　来源：微信号“姜超宏观债券研究”
　　作者：海通证券姜超等
　　加息之前短期平静。商品和股市领涨。17年以来，铁矿石、铜和黄金等部分商品价格依旧表现出色，股市表现也普遍不俗，其中港股以10%的涨幅领涨全球，主要源于美元明显走弱。17年2季度加息风险上升。之前期货市......
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　　@孤独成隐 2017-03-13 16:21:31
　　我敢打赌，泡沫会至少维持到2018年4－5月之间。
　　不能用正常经济规律分析TG的，按照正常规律，早就应当通缩了。
　　不过，TG已经与经济增长深深地捆绑在了一起，成了ZZ地位的正当性的重要基础，一旦出大问题，ZZ与经济都有可能有大麻烦。
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　　@chocolateuir 2017-03-13 16:53:39
　　维持到今年年底还是明年四五月其实没啥区别。
　　因为如果这个预期坐实，那就会自我强化提前实现的。
　　换成是你，知道18年四五月下跌还不快跑？
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　　@孤独成隐 2017-03-13 21:26:27
　　这个真不一定。还记得1958不？那个时候也是债务危机爆发，造成严重的经济危机，什么饥荒就是骗傻子的。
　　TG非常残酷地把危机转嫁给了最底层，饿死了几千万，如果你有调研过当年在农村的那些人，你就知道他们以“公社化”的名义是怎么翻粮食的——明摆着没把老百姓的命放心上。
　　城镇化，农村土地的改革之类的手段，很明显是在走当年向底层转嫁危机之路。
　　正常的政府，当年一定会是恶性通胀的——因为政府起码要救......
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　　“还记得1958不？那个时候也是债务危机爆发，造成严重的经济危机”，你这个观点很新颖！！
　　的确是，咱们现在如果形成大量的无效益投资本质上和58年没区别的。

　　@vivid_2012 2017-03-13 19:28:16
　　【银监郭树清与央行周小川对于房地产的不同表述】
　　3月2日，国新办新闻通气会上，银监会主席郭树清指出：房地产市场地域性差别巨大，不同城市、不同地方的房价涨幅所包含的泡沫或风险情况不一样。银监会副主席王兆星则指出，在房地产信贷政策方面，采取差别化的政策，对带有泡沫和投机性的房地产信贷需求要加以限制。
　　3月13日，人大新闻中心记者会，记者问：去年住房贷款在新增贷款接近40%的比例，今年会不会有所改......
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　　住房贷款在新增贷款接近40%！！各位还对放水有啥异议嘛？
　　过去一年真是堪比09年啊。呵呵

　　@implosion马甲 2017-03-13 17:36:42
　　现在一线租售比均值大概是1000左右。
　　再暴涨一倍的话，或者房租涨一倍。或者租售比2000
　　这两者都是不符合逻辑的。
　　所以逻辑上不支持再暴涨一倍。
　　再次强调。本ID的预言就是今年一线泡破。
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　　我刚刚才看到这条，原来你给封了，一线的房价就是疯了，哈哈哈。
　　搞得我都想出手了，但是以后还要把父母接过来。哎。

　　@ty_125619301 2017-03-13 17:12:52
　　@chocolateuir 2017-03-13 16:16:53
　　需要提醒下，这个大哥是个行动派，把自己房子卖了。
　　海通姜超：2季度是个关键期，现金为王主配黄金
　　2017-03-13 14:42 Wind资讯
　　来源：微信号“姜超宏观债券研究”
　　作者：海通证券姜超等
　　加息之前短期平静。商品和股市领涨。17年以来，铁矿石、铜和黄金等部分商品价格依旧表现出色，股市表现也普遍不俗，其中港股以10%的涨幅领涨全球，主要源于美元明显......
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　　总体偏空，短期看资金面。

　　@implosion马甲 2017-03-13 17:30:51
　　又被封10年了。
　　看来我的发言比较拉仇恨。
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　　外汇很敏感。。。千万不要鼓动换汇，像我这样，大家不要换汇啊，至少不要在帖子里边说啊，就好了。

　　人民币兑美元中间价跌破6.9关口，为一周来最大降幅
　　2017-03-14 09:16来源
　　，3月14日，人民币兑美元中间价报6.9118，调贬130个基点，为一周来最大降幅。前一交易日中间价报6.8988，16:30收盘价报6.9092，23:30夜盘收报6.9165。
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　　这个央行操盘手真是让人捉摸不透。

　　姜超：金融杠杆源自央行投放方式骤变，未来监管将趋严
　　2017-03-14 00:51来源

　　银行业在我国间接融资为主体的经济中扮演着至关重要的角色，但是从盈利模式来看，银行业天生具有增加杠杆的动机。这是因为剔除自营、部分中间业务外，银行业最本质上是靠赚取表内外资产端和负债端的息差来盈利的，在息差有限的条件下，无限扩大资产和负债端规模是最大化利润的重要方式。这也决定了银行一方面要扩大资产端对债券、贷款等债权的配置，另一方面也要增加存款、发债、拆借、回购等负债规模来支援资产端的扩张。

　　高杠杆伴随的是高风险，这也促使各国都对银行实施严格监管。然而最近几年中国银行业的杠杆率却在增加、风险也在积聚。银行业杆杠率究竟有多高？在严格的监管下杠杆是如何飙升起来的？背后又存在何种风险？未来监管又将如何收紧？

　　1. 资产扩张、杠杆飙升！

　　与经济增速相比，我国银行业资产扩张速度近几年加快。如果从传统银行支持经济的角度来看，银行资产的增速应该和经济增速在趋势上保持一致，这是因为经济越好，实体融资需求也就越强，银行资产扩张也就越快，从历史走势来看，的确如此。但是这一规律在08年金融危机以来被逐渐打破，第一波是在08-09年，银行资产同比增速攀升到25%以上，而GDP增速则先下后上，这主要是由政府和地方融资平台逆市场融资、刺激经济导致的。

　　第二波是在12-13年，银行资产和经济增速缺口再度扩大，这主要是由于绕开监管的银行表内非标业务扩张导致的，尤其是买入返售类的非标业务明显增加，同时为了弥补存款向理财搬家带来的资金缺口，银行同业业务大幅扩张。

　　第三波则是近两年，在经济增速不断下行的情况下，银行资产规模又开始加速，这一波不仅与政策性银行支持实体力度加大有关，还与债市扩容、杠杆飙升有很大关系。

　　本轮中小型银行扩张速度要快于大型银行。小型银行的总资产增速从15年初的20%上升至16年的接近30%，中型银行从15%上升至近20%，而大型银行本身资产规模就较大、扩张空间有限，增速从8.5%微升至11.7%。所以本轮资产扩张比较迅猛的依然是中小型银行。

　　银行业杠杆率居高不下。由于本身自有资金非常有限，银行资产端的扩张必须伴随着负债端的增加、杠杆率上升。如果按照最简单的总资产和实收资本之比来衡量，我国其他存款类金融机构（除央行以外的存款性金融机构）的这一比例从07年的30倍左右，一路飙升到了当前的接近50倍，其中中小型银行达到了60倍。而美国从70年代以来这一比例从未超过20倍，日本、韩国也基本维持在30倍以下。当然我国银行体系有更强的政府隐性背书，但如此高的比例依然令人担忧。

　　从结构上来看，银行主动负债行为近几年在急剧增加。银行负债中，最大的一块是存款，而存款属于银行的被动负债，这一块银行自身是很难控制的。尤其对于中小型银行来说，由于网点和信誉的限制，吸收普通存款的能力有限，再加上近几年银行存款“搬家”导致“蛋糕”愈来愈小，要支持资产规模扩张，银行必须增加主动负债。如果用银行总资产除以存款与实收资本之和来估算银行主动负债程度，结果发现从12年开始这一比例就在大幅攀升，从不足1.4的水平升至当前的1.5以上，尤其是近两年攀升速度在加快。监管较松的部分同业业务、表内外理财业务为银行打开了一扇大门，成为银行主动负债的重要途径。

　　2. 杠杆来自哪里？

　　2.1 央行：投放方式骤变

　　人民币贬值、资本流出压力产生，央行供给基础货币从外汇占款转向其它方式。2014年以来，人民币贬值压力不断增加，中国资本流出也日趋严重。央行口径外汇占款从27万亿人民币下降至当前的不足22万亿，所以外汇占款已经不再是新增基础货币的供给渠道。而近几年央行开始采用新型工具来弥补基础货币供给缺口，例如MLF余额从不足1万亿增加至当前的接近4万亿，PSL从6000多亿上升至当前的2.1万亿，逆回购余额当前也在6000亿以上。

　　这样导致的结果是，银行对央行的负债近三年也迅速飙升。其它存款性金融机构对央行的负债在14年时不到2万亿，现在已经达到了9.4万亿。而且去年以来央行提供资金利率要低于市场利率，例如7天期央行逆回购利率为2.35%，而同期限的银行间同业拆借利率近期都在2.6%以上，银行间回购利率则更高。所以央行提供的资金要更廉价，银行肯定首选央行发的“红包”，但这一过程银行更多是被动的，且“红包”不是每家银行都能拿到，央行提供资金的量毕竟银行难以控制，所以银行主要还是要借用其它渠道来加杠杆。

　　2.2 同业：存单成主力

　　狭义的银行同业负债规模增长也较为迅速。传统的同业负债包括同业拆借、回购和同业存款，这些都会在银行业资产负债表中的“对存款类金融机构负债”和“对其它金融机构负债”两项来体现，我们将两项加总后再扣除掉计入广义货币统计的非银同业存款，即可得到存款类金融机构对金融性公司的负债情况。结果发现15年初以来，银行狭义的同业负债增长了3.6万亿，增速在10%以上。但这两年间政策性金融债净发行也有2.6万亿左右，所以3.6万亿的同业负债中有部分是政策性金融债，考虑到这一因素，商业银行通过狭义同业负债途径加杠杆速度相对温和。

　　同业存单发行绕开监管、急速飙升，成为中小银行加杠杆的重要途径。与同业存款相比，同业存单更加标准化、流动性好、利率更低，再加上同业存单被当成应付债券来处理，并没有纳入到银行同业负债的考核监管中，所以同业存单成为近几年银行主动加杠杆的主要方式。从2013年底开始发行以来，当前同业存单托管量已经达到了7.4万亿。从结构上来看，股份制银行和城商行由于吸收存款能力有限，为了实现资产负债表规模的扩张，发行余额接近90%，是同业存单的主要发行者。

　　2.3 表外：理财很迅猛

　　除了表内途径以外，银行业表外通过理财加杠杆也很迅猛。虽然绝大部分理财未纳入表内，但理财在负债端和存款极为相似，在资产端也主要配置债权，是银行在表外赚取息差的重要途径。在监管较松的背景下，最大限度的扩大理财的资产端和负债端也是银行利益最大化的选择。我国银行理财产品资金余额从2007年时的5000多亿，一路指数级增加至去年年中的26万亿。

　　14年以来，理财表现出的一大新特点是同业理财急速飙升。与同业存单飙升的逻辑很类似，中小银行为了扩大规模，成为同业理财的发行主力。银行同业理财占总理财资金的比重在2015年初时不足4%，而截至2016年年中这一比例已经达到了15.3%，规模净增加了3.5万亿。

　　3. 有何潜在问题？

　　金融体系的风险在增加。如果扣除存款以后，增加的杠杆往往是金融泡沫的体现，因为如果银行体系的资金流入了实体经济，最终又会以存款的形式回流到银行系统，而如果银行的资金只在金融体系中打转往往形成泡沫。美国在互联网泡沫和08年金融危机爆发前，均经历了银行业杠杆率大幅上升的过程。中国银行业杠杆率的飙升，也孕育着较大的风险。从负债端来看，当前银行同业存单发行利率从去年低点时的不足3%，已经上行到了4.4%以上，资金成本在上升。而从资产端来看，债市震荡，经济下行压力增加贷款和非标风险，资产和负债息差收窄将对银行、尤其是中小银行盈利构成巨大的威胁。

　　M2低估货币增速，央行货币政策传导不畅。从统计上来说，M2衡量的是银行系统为实体经济提供的货币量，包括实体企业、个人和非银金融机构。而银行之间、银行与非银金融机构之间借贷、加杠杆创造的货币是没有被统计进入M2中的，所以从这个角度来讲，M2低估了货币总量。例如同业存单不需要缴纳准备金，但能不断在金融机构之间创造杠杆、创造货币，所以尽管近几年M2增速比较低，但金融机构内部创造的货币量却失去控制式地增长。

　　这样不仅导致金融市场风险积聚，也影响货币政策的传导，因为央行打造“利率走廊”的一大环节是央行直接作用于银行间的短期利率，间接影响银行对实体经济的贷款利率。而当前情况下央行提供的廉价资金却在金融市场打转，向实体经济的传导是不通畅的。

　　4. 未来监管趋势？

　　央行和银监会的考核监管趋严。银行业杠杆飙升、风险积聚的一大原因是对存单、理财等业务的监管不够严格，从近期相关官员的表态来看，未来监管趋严是一大趋势。一方面今年起表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷考核范围；另一方面，同业存单也存在纳入同业负债考核的可能性，而同业负债不能超过银行总负债规模的1/3。考核趋严后，未来表外理财和同业存单的增长或将逐步走向正常化。

　　货币政策短期内易紧难松。从几个方面来分析，货币政策短期内或易紧难松：当前经济整体稳定，2月CPI大幅回落，通胀压力短期有所缓解，但通胀预期未消，PPI再创新高，向CPI的传导仍在持续；2月社融回落至1.35万亿，但前两月社融依然超增；银监会主席郭树清称要控制银行表外业务增长，央行行长周小川称一行三会已就资管问题初步达成一致；2月同业存单万亿发行意味着金融仍在加杠杆，季末首次MPA考核监管或全面从严，流动性仍面临收缩压力。

　　央行公开市场进行400亿逆回购操作，连续14日净回笼
　　2017-03-14 09:16
　　香港万得通讯社报道，周二（3月14日），央行进行100亿7天、100亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，净回笼400亿，连续14日净回笼。此外，央行公开市场对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。

　　@丁二喵 2017-03-14 08:56:19
　　在北京，手上1000个左右，钱也出不去，楼主能给点建议吗？
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　　投资一些靠谱的信托吧，目前大概收益要在9以上。一定要有政府担保的那种。

　　@flybird9988 2017-03-14 12:01:00
　　央行：2016年12月末M2余额同比增11.3%
　　2017-01-12 17:02:21　来源: 上海证券报·中国证券网(上海) 举报
　　（原标题：央行：2016年12月末M2余额同比增11.3%）
　　中国证券网讯 据央行网站12日消息，央行发布2016年金融统计数据报告。
　　一、广义货币增长11.3%，狭义货币增长21.4%
　　12月末，广义货币(M2)余额155.01万亿元,同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和2个百分点；狭义货币(M1)余额48.66......
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　　你看这个能不能回答你的问题。
　　我也倾向于是间接融资的比例下降，同时由于控风险的需要，银行放贷速度下降，准备经和资本充足率要求提升。
　　但是你看，狭义货币增长率真是搞得可怕，三年到四年一倍啊。这些可都是高能货币啊。

　　@JOSEJOSE何塞 2017-03-14 13:11:24
　　很明显。天涯上关于房地产崩盘的预测，没有一个对的。倒是预测暴涨的。倒是次次正确。为什么！
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　　崩溃本身不至于，有着核动力印钞机。
　　突破口在汇率。

　　@米虫聊时事 2017-03-14 11:11:13
　　10:26 中国2月末住宅待售面积4.07亿平方米 比去年末增加468万平方米。
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　　此次刺激完了以后，会出现比2010年更加严重的产能过剩。外加大量的鬼屋。
　　现在一年房地产开发投资就十万亿，还不算土地交易费用。就算安建成本全国平均1500一平米，这么算下来一年就有六七亿的新增库存。。。。也许数据不准，但是大概是这个规模。

　　在岸人民币兑美元失守6.92关口，刷新1月12日以来低点
　　2017-03-14 14:28，美元指数刷新日高至100.5246，两地人民币走低，在岸人民币兑美元失守6.92关口，最低跌至6.9213，刷新1月12日以来低点，离岸人民币兑美元刷新日低至6.9060
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　　之前100多的时候还6.8几呢。

　　全球债市再遭疯狂抛售，10年期美债收益率创逾三年新高
　　2017-03-14 15:34 Wind资讯
　　香港万得通讯社报道，随着市场广泛预计美联储货币政策正常化将提速，全球债市遭遇新一轮疯狂抛售。周二，美国10年期国债收益率涨2.2个基点，创2014年1月以来新高至2.629%。美国10年期国债收益率此前一度连涨9日，创43年来最长涨势。



　　欧债亦遭到大幅抛售。德国10年期国债收益率大涨3.5个基点，升破0.5%关口，创2016年1月3日以来新高至0.51%。法国10年期国债收益率涨3.1个基点报1.126%，创2月6日以来新高。

　　西班牙10年期公债收益率创2015年11月来最高，日内涨3个基点报1.939%；意大利10年期公债收益率触及2015年7月以来高点2.41%，日内涨2个基点



　　近期在美联储一连串重量级官员发布强烈鹰派货币政策言论推动下，本月升息几乎已成定局，驱使美国公债价格一路下跌。加上欧洲央行行长德拉吉上周在央行政策会议后，也暗示宽松措施接近尾声，引发全球主要国家公债追随美债抛售潮。

　　知名大空头Edwards指出，目前全球债市背景，与1994年爆发的债市“浴血”崩盘相当类似。当年2月，美联储眼见美国经济出现自1990年代初期的衰退走出的明显复苏迹象，而开始升息；尽管美联储当时也已先发出强烈预告，但债市仍担忧接下来会有一连串紧缩货币行动，而抛售公债，并引发高杠杆炒家加重卖压，驱使殖利率飙高，最后造成大量押注低利率的加州橘郡政府，在该年底宣告破产。
　　

　　@ty_糯米猪277 2017-03-14 15:42:07
　　请教楼主一个问题，汇率在7这个位置很重要吗？似乎不断在拉锯。
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　　我认为不重要，但是对于某些人很重要。
　　

　　央行：2月外汇占款余额减少581.19亿元人民币，连续16个月下降
　　2017-03-14 16:04
　　香港万得通讯社报道，2月央行口径外汇占款余额减少581.19亿元人民币，连续16个月下降。
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　　这是逗我玩么？二月不是外储增加了么？

　　央行：2月外汇占款余额减少581.19亿元人民币，连续16个月下降
　　2017-03-14 16:04
　　香港万得通讯社报道，2月央行口径外汇占款余额减少581.19亿元人民币，连续16个月下降。
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　　@chocolateuir 2017-03-14 16:11:08
　　这是逗我玩么？二月不是外储增加了么？
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　　只要形成外汇储备，意味着结汇，结汇完了必然会有货币投放，也就是外汇占款。也许小金额会有出入，但是像这种正负差别几百亿的，太罕见了。除非！！！
　　央行直接出面借了钱！

　　央行：2月外汇占款余额减少581.19亿元人民币，连续16个月下降
　　2017-03-14 16:04
　　香港万得通讯社报道，2月央行口径外汇占款余额减少581.19亿元人民币，连续16个月下降。
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　　@chocolateuir 2017-03-14 16:11:08
　　这是逗我玩么？二月不是外储增加了么？
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　　@chocolateuir 2017-03-14 16:16:21
　　只要形成外汇储备，意味着结汇，结汇完了必然会有货币投放，也就是外汇占款。也许小金额会有出入，但是像这种正负差别几百亿的，太罕见了。除非！！！
　　央行直接出面借了钱！
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　　刚才想了下，也可能是外汇资产升值造成的二月外汇储备增减，从会计上讲对于外汇占款没有影响。但是考虑到二月份还是贸易逆差。这种可能性不大。

　　@暖阳2016toto 2017-03-14 16:47:05
　　楼主，虽然逆回购一直回笼资金，但是这几天的国债逆回购利率都不高，才2.8左右，是市场不需要这么多的流动性？
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　　@一杯小可乐1982 2017-03-14 16:58:48
　　我一直怀疑央行有另外渠道注入流动性！
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　　这个资金不是市场化的。明白这点就好。市场上找不到这么便宜的资金。