文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)
大年初一，一则消息在欣欣向荣的过年喜庆氛围里被忽视了：《全国首例二维码支付套现破案！涉事者月薪数千 涉案金额近百亿》。
这个消息引起了星空君极大的好奇心，要知道，当年微信支付宝曾经因为二维码支付安全性的不确定性被勒令停止，后来才又放开并在2017年接入网联。
是什么神人破解了二维码支付？
仔细看完新闻，才发现并非是二维码支付的漏洞，而是银行给消费者的让利被恶意利用了。很多银行尤其是中小股份制银行为了鼓励商户开户，给办理二维码支付的商家一定的奖励，同时也给消费者优惠。
这种优惠很常见，比如星空君去超市消费经常会遇到某银行信用卡提供的满100减16元的优惠。
精明的犯罪分子利用这些优惠措施，注册了数百家皮包公司，再利用遍布全国各地的团伙成员扫码套现，套取优惠，积少成多，涉案额近百亿。
简单讲，是集团化、规模化“薅羊毛”。
幸好星空君对支付行业有过深度研究，整个链条本来是坚不可摧安全可控的。银行有风控委，央行有监管大数据，但有个环节，因为利益的因素，往往会失控。
那就是机具商，通俗点，就是代办POS机的。
01
违规被处罚
12月3日，中国人民银行营业管理部发布一则行政处罚信息公示显示，拉卡拉支付股份有限公司因7项违法行为被警告，遭罚没合计近360万元，拉卡拉时任副总裁宁一丁被处罚款15万元。
从央行公布的触发清单来看，拉卡拉在给客户办理业务时，存在几个彻底失去监管漏洞：
1、违反外包管理规定。
金融事项无儿戏，因此对外包方的要求非常高，如果一味为了业绩为了推广，任意外包，存在巨大的金融风险。
2、未落实交易信息真实、完整、可追溯要求。
很多皮包公司根本没有真实业务，正是机具商严重缺乏风控意识随意过审而导致的。
3、未落实本地化经营要求。
根据央行规定，收单业务必须本地化。而像拉卡拉等互联网业务比较发达的企业，会想方设法绕开这个规定，实现实质上的异地投放。比如本文的案例，犯罪分子在全国开具商户，正是钻了这个漏洞。
4、未与商户签订受理协议。
这涉嫌虚假交易。
不难发现，正是机具厂商这个节点，缺乏金融风险把控力，导致这种案件的发生。
从这个处罚看，作为上市公司，自命不凡的业界翘楚，拉卡拉为什么会铤而走险呢？
其实，随着监管的趋紧，市场竞争的白热化，不少中小第三方支付企业已经失去了成长性。
02
上市即巅峰？
公司2019年上市，上市当年就比上年营收规模下滑。营业收入为48.99亿元，虽然因为公司主动调整商户和收入结构导致收入同比下降 13.73 %，净利润 8.17 亿元，同比增长34.72 %，归属上市公司股东的净利润为 8.06亿元，同比增长34.5%。
净利润虽然有所增加，但营收大幅下降是怎么回事？又一个上市即巅峰？
公司在年报上解释：经历五年高速增长之后主动调整商户拓展、优化收入结构、夯实发展基础，所以营收下降。
这段话是很可疑的，理由非常牵强：如果不是经营出现了问题，谁会主动降低营收？
财报显示，和往年相比，毛利率几乎没有变化，依旧是44%左右。这个指标说明公司的核心盈利指标没什么变化，净利润增加的原因呢？
和2018年相比，公司减少了4个多亿的销售费用，以广告宣传和市场推广费为主。
也就是说，公司净利润增加，并非所谓的优化收入结构，只是大幅压缩了销售费用而已。非开源，唯节流耳。
退一步讲，压缩销售费用是公司主动努力的成效吗？
招股书显示，公司2017年开始，加大了对布置机具的商户的营销推广力度，推广费从2016年的6000多万激增到2017年的2.2亿，2018年更是在此基础上暴增，达到了6.97亿。
从增幅比例来看，这个增长幅度是不可持续的，一方面公司作为云闪付的合作伙伴，这种阶段性的促销活动和银联的大规模促销云闪付有关，另一方面，巨额投入并没有同时带来等比例的销售额回报。
所以2019年，市场推广费下降是必然的结果。
简言之，公司营收下滑，只不过2018年的营销费过大，2019年下滑更多，导致净利润反而增加了，公司的经营并没有任何改善。
从这几个角度看，公司压根不是什么主动优化收入结构，就是营收萎缩了。
经过2020年的缓慢回升，从已经发布的财报数据看，公司终于有望在2021年营收规模超过2018年。
03
年报增长玄机
如果不出现资产减值等幺蛾子，拉卡拉的2021年年报将成为上市以来最靓丽的表现，一扫上市即巅峰的阴霾。
结合公司已经发布的公告，公司业绩增长的主要因素有三个：
1）随着疫情得到有效控制，全国线下消费有所回升。
2）公司推行开放共赢政策，依托强大的技术实力，平台接入多家优质聚合支付公司以及银行，共同开发商户。
3）公司持续投放POS终端，并与华为等头部手机厂商合作推广手机POS。
公司半年报中，支付交易的增幅高达46%，预计年报中这个比例也是相当的高。这三个原因中，第二个原因颇有深意。
上文中星空君提到，拉卡拉被央行处罚的第一条理由是什么来着：违反外包管理规定。
没错，所谓的开放共赢，就是外包，甚至是违规外包。
而外包发展商户的背后，还隐藏着小贷业务。
04
疯狂碰瓷
1、业界第二
拉卡拉自称业界第二，那么第一是谁呢？
银联商务，正在IPO科创板。
作为银联旗下的子公司，银商要是说自己是行业第二，没人敢说第一。
但谁是第二，通联支付可能会有话说。
中国银行卡之父万建华先生，创建了银联之后，又创建了通联支付。
如今通联支付已经是和银联商务是唯二国资背景全牌照的支付公司，它的地位，从“中国支付清算协会”的排名即可看出。
因为通联支付尚未上市，数据不完全公开，所以拉卡拉的第二名还可以宣传几年。
2、数字人民币
公司在财报中披露，未来，经营团队、技术实力、规模品牌、综合服务等综合实力突出的支付机构在市场开拓的优势将愈发明显，这是公司的优势所在，尤其是中国大力推广数字人民币，将极大地改变支付市场的格局，为公司的发展带来新的机遇。
数字人民币会给第三方支付带来机遇？
事实上，数字人民币对第三方支付的影响尚不确定。毕竟，数字人民币是不能随便收手续费的… …
3、央行新规也要蹭
2021年11月，央行规定，个人收款码不能用于经营性收款。事实上这是个“滞后性”规定，小商家早都注册了微信支付宝的“商户码”，微信也有提示，个人只需要几分钟就可以申请商户码。
这个新规糊弄吃瓜群众还可以，实际上和第三方支付机构，没有太大关系。
拉卡拉竟然在互动平台称，央行新规的执行，进一步明确个人收款码不能用于经营性收款，让支付市场回归四方支付的本质，将极大地提升公司的市场规模和份额。
当日公司股价上涨18.02%。
连深交所都看不下去了，发函质问拉卡拉。
05
金融风险是最大的风险之一
这是一个百年大变局的时代，中国GDP已经成长为世界第二，而GDP增量已经远超第一。
这意味着，无论承认与否，中国都将很快成为世界第一大经济体。
这也是旧势力不甘心疯狂打压的时代，星空君认为，中国面临着重大的四大风险，需要做好相关的安全管控。
一是国防安全；二是能源安全；三是金融安全；四是高科技安全（如芯片）。
对金融行业的严格监管会越来越强劲，而靠打擦边球游走在监管边缘扩大营收的拉卡拉们，可能就没那么舒服了。
- END -
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