文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)
冰墩墩是2019年上市的，当时并不怎么受欢迎。有些特许门店因为积压严重，还退了不少货。
没想到的是，冬奥会开幕式一过，冰墩墩一墩难求。
一户一墩的目标，任重道远。
从事冰墩墩相关业务的，主要有两家A股上市公司，一是元隆雅图；二是文投控股。
包括冰墩墩(雪容融)毛绒玩具、造型手办、饰扣、水晶球，以及冰墩墩盲盒、徽章(吉祥物运动造型系列、倒计时系列、民俗系列)、贵金属(开幕式倒计时金银条等)等七大系列均为元隆雅图设计、生产并销售的产品。
公开信息显示，元隆雅图生产的北京冬奥会特许商品“开幕纪念金银条”自2022年1月4日在官方特许渠道首发以来，目前销售收入已过亿元。
文投控股具备贵金属、工艺品和陶瓷三大品类的冬奥衍生产品特许生产权，拥有冬奥全品类衍生产品的特许零售权。
这两家公司的股价一飞冲天，但财报数据却一言难尽。
01
元隆雅图的离奇并购
2021年12月7日，元隆雅图收到深交所的一纸关注函。
公司在12月4日发布了一则公告《关于放弃控股子公司股权转让优先购买权暨关联交易的公告》，称公司放弃了控股子公司谦玛网络40%股份的优先购买权，转而由公司的大股东元隆收购。
让深交所深感不安的是，并购价格发生了巨大的变化。
2021年6月，公司发布公告，拟收购谦玛网络40%的股份，当时的价格是3.64亿，半年过去了，公司放弃了优先购买权，卖给大股东的价格，腰斩又腰斩，变成了1.3亿。
深交所在关注函中称，对此“高度”关注。
公司没有在规定的时间内回复，推迟了几天后，在回复函里称：本次交易的标的资产不属于本公司所有，本公司亦不是本次股权转让交易的买方或卖方，且本公司对本次交易双方均无控制权，因此本次交易定价由交易双方自行商定达成，商定的交易价格未依据资产评估报告。
意思是，收购方是上市公司的大股东，被收购方是上市公司的子公司，上市公司不参与买卖，事不关己高高挂起。
然而事实情况是，元隆雅图、元隆投资、谦玛网络的法人代表、实控人均为孙震。
这样的回复函解释，就十分勉强。
不过是左手倒右手。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
元隆雅图具有丰富的经营特殊商品的经验，据公司介绍，2006年起，元隆雅图进军国内外重大赛会官方特许商品开发领域。公司是北京2008年奥运会、2010年上海世博会、深圳2011世界大学生运动会、2014年南京青奥会等多项国际重大赛会活动特许生产商及零售商资质，自然而然拿到了2022年冬奥会的特许生产商资格。
但是，星空君研究了下公司的财报，却发现公司的营收构成里，特许经营商品的规模非常小，公司核心业务是“促销品”。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
什么是促销品呢？
就是赠品，主要包括企业在市场终端渠道向购买产品的消费者赠送的礼品、 品牌方奖励经销商的礼品、 消费者关系管理或会员管理中各类消费或金融积分兑换的礼品。
02
文投控股的一地鸡毛
如果不是A股发布了退市新规，文投控股能不能保壳，都还是个问题。
2020年，公司亏损34.6亿；2021年前三季度，亏损2.7亿。2019年挣扎在盈亏点，没有亏损，但在2018年，亏6.9个亿… …
一家全年营收只剩5个多亿的公司，是如何做到如此巨亏的？
因为公司的核心业务是影院电影放映，这两年电影行业发生了什么，星空君就不多说了。
翻一翻近期的公告，公司大股东正在专心致志的做两件事，一是减持，二是股权质押。
据同花顺iFind，公司大股东耀莱文化产业股份有限公司股权质押比例高达95.97%，这近乎是清仓式质押。
星空君认为，当大股东股权质押比例超过60%，说明大股东肯定存在问题，要么是自身资金链非常紧张，靠股权质押融资；要么是对经营缺乏信心，有跑路的嫌疑。
据公司发布的预亏公告，2021年度，预计实现归属于上市公司股东的净利润-50,000万元到-42,000万元。
A股退市新规放宽了净利润的要求，和以前连续亏损两年就要披星戴帽不同，新规规定，对于连续亏损的企业，只要净资产还没亏成负数，股价还没掉到1元以内，营收能在1亿以上，就可以不触发退市警告。
对于冰墩墩的热销，公司也很谨慎的发布公告称，冬奥衍生产品有特许生产商29家，特许零售商58家，公司所获特许生产、销售权益并非独家授权，且冬奥衍生品销售非公司主要业务，未来销售热度能否持续，存在不确定性。冬奥相关业务对公司最终收入、利润的影响仍需详细统计，对业绩的影响具有不确定性，请以公司披露的财务数据为准。
03
冰墩墩短期利好，但长期影响非常有限
综合各方新闻消息，各大冰墩墩授权厂家都开始加大马力，开工生产。
这个场景，像极了2021年上半年的猪肉… …
不过好在奥运特许商品的购买采用预售制，厂家大致能够推断出销售规模，不用太担心库存问题。
但冬奥会周期比较短，很可能在结束后，民众的兴趣就消失殆尽，整个冬奥会特许商品的蛋糕不够大。
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