文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)
美国当地时间2月7日，美国商务部工业和安全局（BIS）公布，将33家中国实体列入“未经核实名单（Unverified List，UVL）”，药明生物位于无锡和上海的两家子公司出现在名单中。
星空君仔细研究了这33家公司，除了一部分大学等学术机构外，绝大多数都是芯片行业的公司，药明生物出现在这个名单里，非常的扎眼。
据药明生物解释，因为公司使用生物反应器（Bioractor），需要每年向美国商务部报批，过去我们一直都能得到批准，但由于新冠疫情，导致这两年美国商务部没能来现场检查公司无锡和上海工厂，因此暂时列在inverify list上面，其他的都不受影响。
什么是生物反应器？
生物反应器是指用于微生物和细胞体外培养，通过生化反应或生物自身的代谢等来获得各种目标篇产物、 药物的装置。但是，目前中国的生物制药企业使用的生物反应器绝大多数依赖进口，举个不恰当的例子，可以理解为是生物制药行业的“光刻机”。
这样就比较容易理解为什么会被列入清单了。
再补充两个背景，美国近期刚刚通过了2022年的芯片法案，与此同时，欧盟也通过了欧盟版的芯片法案。
如果不是华为被限制，乍一看还以为美国是在和欧盟互相卡脖子。
仔细想想，其实美国是打算无差别的卡所有人的脖子。
在复杂多变的国际形势下，如何保持高科技企业的技术领先性以及核心技术的自主可控，是未来清晰的发展方向。
除了芯片、信创等领域，自主可控蔓延到了医药行业。
几家欢喜几家愁，在药明生物药明康德因为股价焦头烂额的时候，博腾股份（300363.sz）收到了一笔大单：近日收到辉瑞的新一批 《采购订单》，公司将为其提供合同定制研发生产（CDMO）服务。新获得订单金额合计6.81亿美元（约合43亿元人民币），超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。
01
博腾股份的2021年
据公司业绩预报，2021年营业收入较去年同期增长45%-50%。同时，随着公司产能利用率和运营效率的进一步提高，以及产品结构的进一步优化，公司盈利能力水平不断提升，公司预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长54%-64%。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
博腾股份的核心业务是医药合同定制研发及生产(CDMO)，和恒瑞、复兴等医药企业不同，公司不直接生产成品药物，以提供研发服务、原料药供应为主。
在博腾股份的大客户清单中，强生、吉利德、葛兰素史克是最重要的客户，同时，公司合作方包括辉瑞、诺华、罗氏、勃林格殷格翰、艾尔健等知名药企。
近年来，公司在细胞治疗方面，发展了一大批国内客户。
中国的创新医药领域，也在开始快速追赶。
02
双刃剑：海外客户
和药明生物类似，博腾股份的大部分业务是面向海外。
以公司2021年半年报为例，公司海外营收9.23亿，占比超过70%。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
中国的大部分CXO企业的起家，都和海外药企巨头息息相关。但是，随着国际形势的变化，曾经开放的“地球村”开始形成中、欧、美三极化。尤其是在高科技领域，各方不再是以前那种全球一体化分工协作的理念，而是着力于发展自有的可控供应链。
在这种形势下，营收主要依赖于海外用户，意味着风险逐渐在积累。
如何应对呢？
博腾股份在财报中提出了规划，押宝制剂和基因细胞治疗。公司制剂CDMO和基因细胞治疗CDMO两大新业务板块均按照年度工作计划，从产能建设、技术布局、人才引入、品牌推广、市场拓展等方面积极开展各项工作。未来，两块新业务将成为公司全产业链CDMO服务平台的重要组成部分。
从发展方向看，公司这两块业务主要面向国内市场。
03
造假黑历史
虽然公司从事的是一项非常有光明前景的业务，但星空君对这家公司并不放心，主要原因有两个。
一个是曾经业绩造假。
2020年5月14日，博腾股份发布公告：今日，公司收到重庆证监局下发的《行政处罚决定书》（[2020]1号）。经查明，博腾股份存在的违法事实有未及时披露关联方非经营性资金占用的关联交易情况和定期报告存在虚假记载和重大遗漏情况。具体包括：2018年半年度报告存在虚假记载和重大遗漏、2018年第三季度报告存在虚假记载和重大遗漏。
重庆证监局对博腾股份给予警告，并处以30万元罚款；对陶荣给予警告，并处以90万元罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款30万元，作为实际控制人罚款60万元；对居年丰给予警告，并处以30万元罚款；对张和兵给予警告，并处以20万元罚款；对JOHNSON YIU-NAM LAU、李毅、韩楚、覃军、李兴明、曾会给予警告，并分别处以10万元罚款；对郑培敏、赖继红给予警告，并分别处以5万元罚款；对兰志银、喻咏梅、曹卫东、朱坡给予警告，并分别处以3万元罚款。
由于季报、半年报不需要事务所审计，不少上市公司为了市值管理，在季报、半年报上做文章。
另一个是公司涉嫌热衷碰瓷炒作。
2020年，新冠神药瑞德西韦在国内的爆红，有些消息的推波助澜背后有很多上市公司的影子，吉利德的供应商们市值暴涨。如今，辉瑞的神药似乎又在走类似的套路。
04
医药产业链自主可控的机会
如今的医药产业链和当年的芯片产业链有些像，行业整体毛利非常高，但需要投入巨额研发支出，需要大量的高科技人才来支撑，甚至连代工方也对高学历人才的需求量比较大。
医药巨头们主要在欧美，但能够承接CXO（CRO-合同研发服务、CMO/CDMO-合同生产业务/合同生产研发业务和CSO-医药销售服务等）的，只有中国。
也就是所谓的工程师红利。
很显然，中国的医药行业不甘心也不应该沦为医药巨头们的代工厂，像恒瑞等药企开启了自主研发的进程。
集采加快了这个进程：请不要躺在仿制药上赚大钱了，还有更重要的事要做。
《“十四五”医药工业发展规划》明确提出，实现供应链稳定可控。国家高度重视产业链稳定性和竞争力，要求围绕药品、医疗器械生产的关键技术、核心装备、新型材料开展攻关。对标国际先进水平，强化资源要素支撑，推动产业链上下游企业和科研单位加强协作，开展关键技术产品攻关，补齐产业链关键短板。
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