在过去的一年多时间里，美国正在进行无底线的货币实验，我们目睹了美联储不限额度的超级量化宽松政策并增加资产负债表，这损害了储户的利益，迫使进行风险投资以寻求收益，同时，也损害了投资者对美元失去信心，并加剧了不平等现象。
路透社在上周对90位分析师的最新调查显示，美国主权债券实质收益率远低于零，并暗示未来一年实质报酬也将呈现负值，虽然，美联储日前公布的会议纪要暗示在接下去不排除讨论缩表和加息的可能性，但美联储在5月份公布的新利率点阵图已经显示至少到2023年底利率将在零水平，并允许通胀高于2%。
据美国金融网站ZeroHedge援引的最新数据显示，如果实际房价包括在CPI衡量中，那么美国通货膨胀在5月将达到5.3％（4月的通胀数值已经超4%）。
即使美国的整体通货膨胀率达到4.2％，核心通货膨胀率创下自1981年以来的单月最大涨幅的背景下，但美联储仍不以为然，数据显示，美国当局2021年的预算赤字占国内生产总值（GDP）的13％，直接为“战争经济”债券发行的一部分提供资金。
BWC中文网财经团队计算发现，根据通胀率调整之后，10年期美债的实际利率为负2.512%，且负值区间已持续29周，这在美国历史中是从未有过的，很明显，这是美联储在货币利率正常化政策上正式开始服软认输后的结果。
全球资产管理公司Guggenheim接受彭博采访时称，即使美联储不实施负利率，但市场也可能接过任务并推动利率破零，因为，二周前，联邦基金期货的市场数据已经表示从8月开始，利率可能会跌至略低于零。
现在华尔街的热门人物，耶伦也在二周前参加一次电视采访时暗示加息的可能性，但在4月，她在参加花旗电话会时也表示，美联储对不断恶化的金融和经济形势已经做出了积极的反应，零利率会保持很多年，在美国的实际负利率不是不可能的。另外，随着双赤字膨胀，除了负利率，美联储似乎再也拿不出更为宽松的政策和降低其利息支出的举措了，显然，美联储已经接近于倾家荡产。
正如美联储高官卡普兰表示的那样，如果美元不是储备货币，美国债务将难以维持，所以，美国一旦实行负利率，对美国经济来说显然是赌不起的，因为，现代货币理论MMT和凯恩斯主义宏观经济学并不是万能药。
截止5月27日，美国联邦债务实时钟上显示的数据已经超过28.2万亿美元，且数据还在实时快速增长中，而在过去的52周内，美国财政部和美联储已向市场投放达超20万亿美元的基础货币流动性和经济刺激方案来弥补系统的脆弱性，按GDP总量占债务的百分比计算，目前这个债务比例甚至超过了二战期间达到的超常水平，从比例上讲，这将是美国经济和平时期有史以来最大的一次财政危机，就年度赤字而言，美国历史上只有1943年，1944年和1945年这三年的占比超过2020年赤字占GDP的百分比。
而自2009年以来至二季度，美联储已将其资产负债表扩大了631％，在此期间，美国GDP的累计增长仅为36.83％。简单换算表明，美国每1美元的增长则需要18.32美元的债务，这也意味着美国支付的债务利息正在快速上升，使得美联储的金融资产价值占GDP的比例达到创纪录水平620％。另外彭博巴克莱的数据显示，美国通货膨胀保值债券10年期盈亏平衡通胀率自5月7日以来曾接近2.6%，触及2013年以来高位。
联邦债务增长几乎是垂直排列
纽约金融稳定中心（CFS）警告说，美联储和美国财政部正在重复1940年代最令人不安的事件之一，并有可能引发破坏性的通货膨胀热潮，数据显示，在1947年中，美国的通货膨胀率达到17％，这意味着，美国债权人的债务资产逐渐被没收，这相当于隐形违约。
事实上，美联储正坐在老虎的尾巴上，可能很难摆脱即将到来的疯狂货币狂潮，该机构表示，目前美国货币供应数据正在闪烁红色警报，随着美国经济复苏加速，甚至是过热，那些放在银行业的超额准备金有可能会引发“贷款爆炸式增长”。
以上这些数据和消息也意味着，一旦时机合适，美国将进入负利率时代，就意味着美债真实收益率直接跌破零，且将常态化，因为，现在美国的真实收益率已经一直在持续下降之中。
同时，不断膨胀的债务成本更为实行负利率提供了动力，而这也意味着包括中国、日本、德国、俄罗斯、澳大利亚、法国、英国、沙特等在内的全球美债投资者或将要为持有美债转而向美国财政部付款，但这必将会影响到美元地位。
紧接着，国际清算银行也在二周前发表的跟进报告对美元能否保持地位发出警告，而被西方国家控制的国际清算银行也对美元地位发出罕见的警告更让投资者感到意外。而就在这个节骨眼，又有一件意外的事发生。
据对冲基金经理Crispin Odey稍早前发布的最新报告中表示，美国可能很快会禁止私人持有黄金，理由是美国可能会试图将黄金数字货币化，因为很快美国将失去对通胀的控制，而这在美国历史上有过先例的背景下将变得更加明确，正如我们找到的下面这份报纸所报道的那样，在1933年美国就禁止私人拥有黄金，在一篇关于美国没收和实际上被熔化的美国金币的报道中，律师兼硬币专家David Ganz证明，在1930年代，美国当局从市场上收回并熔化大量的黄金币。
虽然，Crispin Odey也坦言美国政府只有在感到有必要为全球商贸环境建立一个稳定的结算单位时才会这样做，但事情并没有到此结束，更让市场意外的事发生了。
据美国堪萨斯州在4月29日提出的一项提案（HB2123）显示，该州将承认黄金、白银为法定货币，并使其与美元相提并论，我们也注意到，除堪萨斯州外，在此之前，美国的爱达荷州、威斯康星州、田纳西州、亚利桑那州、缅因州和弗吉尼亚州也在立法或宣布让黄金白银成为与美元并驾齐驱的合法货币，而这背后的原因也很简单。
因为，美联储现在唯一能做的就是继续扩张资产负债表和极低的利率，但天下更是不可能有免费的午餐，换句话说，当美联储的不限额宽松政策针对自己的经济而不考虑数万亿基础货币的溢出效应时，很可能会透支美元信贷。（完）