自2018年以来，全球央行累计抛售了规模高达2万亿美元的美国国债，而在美债抛售潮的过程中，巴西作为全球第7大美债持有国，其抛售美债的规模和速度让不少投资者感到意外。
事情的新变化是，据美国财政部8月16日公布的最新一期国际资本流动报告TIC（美债数据延后两个月惯例公布），如下图：自今年2月至今年6月，巴西连续5个月抛售美国国债，共抛售114亿美元的美国国债，抛售比例达到巴西持有美债总数的近5%。而巴西连续5个月抛售美债，在美债的持有国中，也是非常罕见的。分析认为，这是巴西发出的去美债化和去美元化的一个货币信号。而就在这个时候，意料之外的另一件事再次发生。
据俄媒RT一周前报道，最新数据显示，巴西央行在截至7月的3个月间大量购买黄金储备，累计增加了较之前黄金储备一倍的数量，购买了62.2吨黄金，目前巴西黄金储备总量达到约130吨。再结合巴西连续5个月抛售美债的现象上来看，巴西正在将美债这一美元核心资产用黄金类资产加以替代。分析认为，这也是巴西经济在本国此前深陷美元债务黑洞，不具备强大的外汇储备护城河保障，在无力应对多重风险背景下，或不得不做出的货币变化。
早在今年年初时，巴西就单方面宣布破产，并表示无能为力。据国际货币基金组织（IMF)报告，巴西经济在2020年萎缩了近6％，巴西的公共债务约占国内生产总值的100％。去年巴西货币贬值29.33%。而到去年四季度时，巴西的赤字总额高达6646亿雷亚尔，占国内GDP的8.93％。美媒市场观察三周前报道，基于对巴西赤字和公共债务负担风险加剧的担忧，巴西已经停止了对其最贫困三分之一人口的国家补贴。
尽管2020年美联储开启了空前规模的QE美元印钞机模式，并同时启动了低利率，按以往的逻辑，美元资金可能会流向类似于巴西这样的市场，然而，情况刚好相反，大量资金加速从巴西等脆弱市场撤离，这就导致巴西出现资不抵债。在无力应对大流行的同时，巴西经济还随时面临美元收缩背景下的债务风险。而雪上加霜的是，近期美联储货币紧缩的信号更加明显。这就会使得巴西等多个依赖美元债务的脆弱市场更加低迷。
华尔街的银行家们也在关注本周的杰克逊霍尔年会（全球央行年会）上，美联储可能放出关于退出QE的重磅货币紧缩信号。美联储理事克里斯托弗·沃勒日前建议今年9月就该宣布减码，并在10月份开始执行。另有分析预计，可能在2022年初美联储或将加息，这就意味着，美元盛宴或面临终结，这对于原本脆弱的巴西经济来说，或将上演美元资本的再度抽离。
换言之，华尔街资本大鳄可能一直在寻找目并，并紧盯一些脆弱的市场，一旦哪个市场外汇储备不足，债务高企，在美联储货币政策变化的过程中，就有可能成为被做空的对象。过去是津巴布韦，委内瑞拉，之后就有可能变成巴西等市场。
正如投资经理Patricia Perez-Coutts称，美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进。美联储或将债务及货币等风险转嫁给一些高外债，低外储的脆弱经济体。
而彭博社稍早前的一份报告指出，阿根廷、印度、越南、土耳其、斯里兰卡、乌克兰、巴西、巴基斯坦、埃及、及印尼等10国或将因为过于依赖美元债务，外汇储备不足，而面临美元荒的困境。这就意味着，美联储很有可能将风险转嫁给包括巴西在内的上述脆弱市场。这就不难理解，为什么巴西在今年年初提前单方面宣布破产后，连续5个月抛售美债，并增加黄金储备的原因了。
或许巴西央行已经意识到美元似乎越来越不可靠。正如凯恩斯所说，黄金作为最后的卫兵和紧急需求时的储备金，还没有任何其它更好的东西可以替代。（完）