美联储在11月25日公布的会议纪要表明将在11月开始减码，并同意每月减少150亿的美债和抵押支持证券的购买计划，根据时间表，该计划将于明年6月结束，不过，随着全球市场对新变种病毒的担忧，交易员在11月27日争相减少美联储加息押注，预期首次加息时间从明年6月推迟到9月，而就在11月25日在公布10月超高的核心PCE数据后，明年6月加息25个基点已完全被市场定价，但现在短期利率市场对央行转向鹰派立场的预期时间可能会因新变种病毒的出现而延后。
不过，高盛经济学家仍表示美联储将迫于通胀压力会加快减码和加息（如果变种病毒在美国持续蔓延更会推升通胀），预计美联储从2022年1月起将把每月缩减购债的规模扩大一倍至300亿美元，并从明年6月开始加息。
美国商务部在11月25日公布的10月核心PCE数据大涨5%，接近30年来的高点，超出市场预期，而这个被美联储最偏爱的通胀指标继续高于美联储设置目标的两倍以上，这使得投资者目前押注美联储2022年将不得不被动加息三次。
虽然，美联储主席鲍威尔在日前宣布从11月开始以每月150亿美元的规模减少购买资产，以收紧自去年3月以来的不限额度的超级宽松政策，但目前美联储仍在以每月1100亿的规模在购买基础债券，如果按美国货币基数10倍测算，那么这1100亿基础流动性转换成M2将变成1.1万亿美元的规模，下图这根M2大直线完美的诠释了这个过程。
对此，前债王格罗斯表示，美国债务上限预算在年底仍存在不确定性，美债可能存在延迟兑付的可能，十年期收益率将会达到3%以上，这使得大量聪明资金纷纷涌入在通胀上升和提前加息对市场造成恐慌情况下会有上佳表现的战略资产，比如黄金等，这也使得美国债券市场承压，投资者损失不小，开始快速远离美债市场，促发全球市场寻找替代方案，正如图所示，最近几个月，全球央行投资者从美国债券到黄金的置换趋势仍在继续。
据路透社在11月23日援引美银报告，目前，美债市场正在遭遇大量资金流出，截止11月20日的三周内，流出规模升至235亿美元，是2月以来的最高值。据美国财政部在11月17日公布的国际资本流动报告显示，9月全球央行第5个月净抛售了高达543亿美债，其中，中国在2021年3月至9月（除7月和9月在增持美债外）的七个月内共净减持530亿美元的美债，创下2016年以来的最大连续抛售幅度（具体数据趋势请参考图表）。
此消彼长，据世界黄金协会在11月16日公布的最新数据显示，2021年前9个月，全球央行黄金储备增加393吨，比最近五年同期分别增高39%，其中，7至9月，全球央行净买入黄金也高达69吨，更长远来看，从2017年1月至2021年9月，全球央行的黄金净购买量高达2243吨，创下美元与黄金脱钩那年以来的最高购买速度。这些都在说明黄金正在从货币历史视野的边缘回归，以对冲美债敞口风险。
另据美国金融网站Zerohedge在11月25日援引的一份跟进报告，瑞士对中国的黄金出口量也在2021年上半年开始飙升，其中最新有一批次约有190吨黄金已经10月份从欧美运抵中国。
另据世界黄金协会发布的最新数据统计显示，中国在2021年3月至9月的黄金总进口量达到513吨，比去年增加225吨，这些数据都表明自2021年以来，至少有700吨黄金陆续运抵中国市场，而正在这个节骨眼时刻，又发生了让市场感到意外的事。
比如，最生动的一个例证就是现在越来越多的美国人也开始抢购金币和银币以应对通胀失控和保存财富等不确定性风险。据美国贵金属研究行业网Silverdoctor在11月25日更新的美国铸币局的数据报道，美国金币Gold Eagle的销售额自2021年以来截止11月15日，增长了惊人的79.98%，2020年同期销量为67.9万盎司，这也就是说，2021年仅用了不到11个月，美国人抢购金币的规模就相当于2019年全年总量的2.9倍。
不仅于此，据俄媒RT网站在11月20日援引总部位于伦敦的Metals Focus的最新数据，不仅在亚洲市场，在美欧市场也在大量抢购黄金和金币，尽管自2021年4月以来美国人的消费信心指数出现大幅下降，但美国的黄金和金币市场却在2021年意外保持非常强劲，总预计将超过140吨，较2019年增长再次增加10%，美国黄金市场的消费量创下10年以来的新高。（完）