12月1日，美联储主席鲍威尔国会作证时表示，美国顽强的通胀处于高档位及新变种病毒会加剧对供应链的潜在冲击，并表示，“关于通货膨胀，是时候放弃“暂时”这个词了”，他担忧地表示，物价上涨的持续时间可能超过此前的预期，而美财长在作证时则警告称，如果未能处理好举债上限问题，将会使美国经济复苏中断。
在通胀率处于31年高点（10月为6.2%，此前三个月均超过5%）、且美联储偏好的通胀指标较其目标2%高出一倍有余之际，美联储维持指标利率于近零水准直到劳动市场完全复原的承诺正面临威胁，美国商务部长表示，现在判断新冠病毒变种是否会对供应链产生影响还为时过早。
目前，市场将2022年加息的时间从6月份推迟到9月份，但通货膨胀对美国仍然是一个潜在的重大威胁，可能需要在未来几个月加快缩减央行资产购买的步伐。而就在上周，强劲的零售数据正在推动美债5年期盈亏平衡通胀率升至历史新高。
美国达拉斯联储在11月30日公布的对德州95家制造商的调查显示，美国通胀压力进一步加剧，不到十分之一的受访公司预计供应链将在未来三个月内恢复正常。
美国银行在11月15日发表的报告中指出美国通胀的最高水平还远未来到，通胀指数据已经升到历史高位附近，稍早前，美前财长姆努钦更是对CNBC称，美联储应谨防通胀持续高企后的失控风险，处于31年高位的通胀不会只是暂时的。
BWC中文网财经团队经过计算发现，11月29日，10年期美国指标国债收益率约为1.47%，经10月份的通胀（6.2%）调整后，真实收益利率为负4.73%左右，且负值区间已经持续45周。而美国之所以放任美债实际负利率的原因，是因为零利率将帮助美国管理其债务负担，维持一定的通胀率更会降低债务发行的成本，这意味着，美国债权人持有的债务资产将会被贬值，这相当于美国债券市场出现隐形违约。
事实上，美财长早在二周前参加的一次国会金融听证会时就有过表示，目前我们处于极低利率环境，美债相对于现在发行的规模增量来说实际偿债成本一直为负。分析认为，这在美联储在高企的通胀数据下，在货币政策上的正式服软并将持续维持零利率水平后将变得更明确。
BWC中文网财经团队查询美国金融市场分析机构TreasuryDirect在11月25日监测到数据显示，至11月的2021财年内，美国债券支付的利息成本为7725亿，要比2020年同期还减少了359亿，而成本之所以能下降的原因，是因为实际收益率大幅下降的原因，从2019年5月的2.47％降至目前的1.59％，正如下面这张路透社监测到图表所示，目前实际联邦基金利率显示为负，美联储控制的美元实际影子利率已经处于负值区间（具体数据趋势请参考下图）。
这更意味着从美债市场的实际收益来看，包括中国、日本、德国、比利时、法国、英国、沙特等在内的海外美债持有者可能将要为持有美债转而向美财政部付款，但这反过来又必将会影响到美元的储备货币地位，使得美国经济陷入囚徒困境，并会促使全球大型美债投资者加快净抛售美债。
据彭博社在11月26日报道，美国财政部发行590亿美元5年期国债，中标收益率报1.319%，收益率为1.309%，这个溢价为2020年1月以来最高，投标倍数为2.34倍，此前六个月的平均水平为2.41倍。而一周前，美国2年期、5年期和7年期美国国债收益率升至2021年内高点，随后的2年期和5年期国债招标需求出现非常疲软，弱于预期。
5年期美债拍卖需求惨淡
而据美财政部在11月17日公布的国际资本流动报告（TIC）显示，美债官方数据报告会有两个月的延迟，9月份，国外投资者抛售了的总额高达535亿美元的美债，而以国家为背景的全球央行级别的大型机构美债投资者更是连续第五个月在净抛售美债，并没有随着美债发行量的激升而对应地增加购买比例。
其中，美国财政部最新公布的国际资本流动报告（TIC）显示，虽然，9月，中国小幅增持了6亿美元的美债（约合计38亿人民币）至1.05万亿美元，打破了8月大幅度减持213亿美元的状态，但美债仓位仍维持在2016年12月以来的最低值，数据显示，在2021年3月至9月（除7月和9月外）的七个月内，中国共有5个月在净减持高达530亿美元，约合计3386亿人民币的美债（具体数据趋势请参考图表）。
此消彼长，我们还注意到，最近几个月从美国债券到黄金的置换趋势仍在继续，而这背后的核心逻辑原因很简单。
因为，美国长期将利率保持在零水平，且通胀维持在6%以上的高位，导致美债收益率扣除月度通胀后连续27周出现负收益，据德银高级分析师吉姆·里德 (Jim Reid) 的报告，目前，美国债券市场中有85%的高收益债券实际收益率为负值，低于当前的通胀率。
资深华尔街预言家彼得希夫进一步表示，美元作为主要储备货币的日子已经屈指可数，黄金将重新回归至货币基础，黄金将再次成为货币，而那些足够聪明的央行们正在增加黄金储备。
据世界黄金协会11月公布的最新报告，2021年7至9月，全球央行净买入黄金也高达69吨，相比2020年购买量明显增加。而从2017年1月至2021年9月，全球央行的黄金净购买量就已达2243吨（2021年前9个月，购金量393吨），创下美元与黄金脱钩那年以来的最高购买速度速录。这说明黄金正在从货币历史视野的边缘回归，以对冲美债敞口风险。
值得注意的是，据该协会最新公布的《全球黄金需求报告》显示，2021年第三季度，中国黄金消费与投资需求全面爆发。金饰需求达到157吨，同比增长32%，金条、金币的销量亦十分强劲，总量达65吨，同比上升12%。
不仅于此，中国黄金进口量也出现显著回升。报告显示，2021年7至9月黄金进口总量达228吨，同比大涨300%，这也使得中国在2021年3月至9月的总进口量达到513吨，同比去年增加达232吨，数据还显示，9月份，上海黄金交易所的黄金出库量大幅上升至191吨，较上月增加27%，较2019年9月增加63%。
另外的一个渠道的数据也显示，美国金融网站Zerohedge在一周前援引的一份行业报告，瑞士对中国的黄金出口量也在今年4月至10月间飙升至2019年来最高，其中最近约有一批次190吨黄金在10月从欧美运抵中国市场，以上这些数据统计表明，自2021年初以来，至少有703吨黄金已经陆续运抵中国市场，而就在这个节骨眼，美国又出现了一件让市场感到意外的事情。
据全球顶级对冲基金经理Crispin Odey在一周前发布的一份更新版的最新报告中表示，美财政部可能会很快禁止美国人持有实物黄金，存在没收黄金的可能性，这从美联储的最新表态中得到了印证，未来美联储可能会试图将黄金数字货币化，这也意味着在美国私人持有黄金会被充公，因为，现在的分析显示，美国经济可能将会失去对通胀的控制，我们注意到，这在美国历史上是有过先例的。（完）