据美国财政部2月17日最新公布的国际资本流动报告（TIC）显示(每月公布的美债官方数据会有两个月的延迟惯例，用以衡量外国投资者对美元资产的需求状况），2020年12月，外国私人投资者净流出6亿美元，前值为净流入2141亿美元，这些资产包括长期美债、公司债和美国股票等在内，与此同时，全球央行在过去的33个月中，有28个月出现净抛售美债达1.1675万亿美元，其中12月就净抛售了175亿美元的美债。
报告数据显示，12月，中国（内地）减持美债至总量1.062万亿美元，持仓规模为2017年1月以来最低。我们注意到，中国在2020年中有8个月出现减持了美债，累计减持达507亿美元，其中，除了12月减持15亿美元外，中国还在2020年6至10月曾连续5个月大幅度地减持了297亿美元的美债，3月和4月共减持了195亿美元（具体数据请参考下图）。
美债报告数据还显示，12月，作为美国国债的最大海外债权人的日本则继续重手抛售40亿美债，且在五个月中共连续减持了达362亿美元的美债，所持美债降至1.257万亿美元，去年7月时所持美债总量1.29万亿美元曾创史高。
数据显示，日本在最近的19个月以来一直稳居海外美债持有者的榜首，另外，在美债主要大买家中，沙特，印度、法国、德国、印度、英国、爱尔兰、意大利、巴西、瑞士等也在不同程度地抛售美债。其中，法国在12月大幅减持了295亿美债，印度亦减持了超100亿美债。
美联储在上周公布的数据显示，目前其美国债券资产负债表为7.43万亿美元，2019年同期为3.85万亿，而自2009年以来至今，美联储已将其资产负债表扩大了624％，截止2月17日，美国联邦债务实时钟上显示的数据已经接近28万亿美元，且数据还在实时快速增长中。目前，美联储正以每月至少购买1200亿公债和抵押支持证券在快速扩张其资产负债表。
而在过去的42周内，包括美国在一周前宣布的1.9万亿美元的刺激计划在内，美国财政部和美联储已向市场投放达超21万亿美元的基础货币流动性和经济刺激方案来弥补系统的脆弱性，而按美国当局在2月17日的公开表态就是，“在刺激方案方面，现在规模越大越好”。
美联储资深经济学家查尔斯·埃文斯在一周前也表示，美国将需要再增加3.5万亿的量化宽松以抵消无法将利率降至零以下的情况，显然，美联储在其货币政策工具接近倾家荡产，不得不求助政府提供更多的刺激。甚至，最新消息显示，美财政部更是暗示要发行期限为50年期的美国国债。
值得注意的是，美国石英网站和金融网站ZeroHedge几乎在一周前同时援引相关专家的跟进分析报告中认为，作为美债主要大买家的全球央行很有可能会毫无预警地出售大规模的美债，比如，随着美国联邦赤字和债务的激增，增加违约风险等因素，如果风险因素加大，美债大买家也有清零美债的可能性。
事实上，就在三周前，高盛分析师就建议，按照目前的借贷成本，美国财政部应该发行1000年期的国债。目前，美国10年期公债收益率一度触及1.309%，为2020年2月27日以来最高，这也意味着投资者在继续抛售美债（美债价格与收益率成反比）。
而这背后的逻辑也很简单，因为，美联储现在唯一能做的就是继续扩张其资产负债表和维持极低的利率，但凯恩斯主义经济学并不是万能药，这也决定了大部分的美元以锚定美债增长规模发行后其价值会被不断地稀释，导致货币地位和市场占比下降，华尔街金融大鳄、亿万富翁罗杰斯多次警告称，美国是全球最大债务国，债务无处不在，印钞无处不在，最终美国的债务经济要付出代价。
天下更是不可能有免费的午餐，换句话说，当美联储的超级宽松政策针对自己而不考虑数万亿基础货币的溢出效应时，很可能会透支美元信贷，并促发全球投资者寻找美元的替代方案，事实上，据IMF在1月公布数据已经在显示这个趋势，美元份额在2020年第三季下降至两年来最低，占比意外降至60.2%，而2000年时该比例还高达73%，同样，出乎市场意外的是，自2008年以来，多国也正以50多年来未曾见过的速度在抛美债而置换黄金，正如上图数据所示，尽管美国国债的总体持有量正在温和增长，但要与过去一年中黄金持有量的去美元化趋势相匹配，还有很长的路要走......（完）