大户日记：SNIPER超级证券博弈系统实战分享&账户诊断

　　瑞和大阴翻大阳。

　　深冷中阳。

　　瑞和封板。

　　日前，有媒体报道称，农夫山泉拂晓白桃风味苏打气泡水在宣传时引用了“日本福岛”等字样。有媒体称，这一描述，让消费者认为其产品原料取材于日本福岛。但自2011年日本福岛发生严重核泄漏后，周边水土遭受大量污染。鉴于核泄漏事故对食品、农产品质量安全的影响，我国就禁止从包括日本福岛县在内的多个县城采购进口食品、食用农产品及饲料。

　　继6月17日、21日国家发改委、市场监管总局联合调研煤炭、铁矿石市场后，近日，两部门聚焦尿素市场展开联合调研。(中国证券报)

　　@股市潜行 2021-06-22 11:06:37
　　这个。。。A大对我太不友好了吧。前者我在8个点的时候，在你那个提问下面就回复了，你一点提示都没有啊，非要封板了才说。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-22 11:19:51
　　别把自己看得太高，10年前有个上海小伙（在校大学生）让我整理好我的炒股资料给他送到上海去，你认为他是我什么人？
　　盘前有报备几十以上可用资金？
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 08:00:13
　　这是昨日盘后的机构最新研报：
　　

　　动态大单对垒。

　　@ty_牧哥183 2021-06-28 14:17:21
　　老师，南极电商今日脉动冲高是主力自救所为吗
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　　去年上半年有回复某人做公开连评一波。然后OVER，至今1年屏蔽。

　　蓝科中阳。

　　官方口风煤炭大阴，银行地产集体中阴压盘，上证回落整理3600。

　　@炒股小白82 2021-06-28 14:38:32
　　A师，常铝股份没跑赢铝板块，有些看不懂
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　　铝成份大股是中铝

　　旗语转瞬即逝。

　　轮船翘尾中阳。

　　软件指数中阳。

　　@风起云扬F 2021-06-24 15:19:59
　　A师，老帖子没了，才找来新帖。。赐个牛股吧。。。去年到今年都没赚到钱，还亏不少。。。错过了森特股份，放跑了三星医疗，没拿住长源电力。。。坚守的华钰矿业ST了，整个人都不好了，感觉衰神附体啊，今天刚买了中衡设计，不错又追高了，10块5进的，能复制出一波森特的走势不，您给把把关，谢谢。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 15:27:02
　　今日热点，初夏可赚，可比森特如白日大梦。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-25 10:21:33
　　冲板。
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　　全天大阴挤出浮筹翘尾见平阳。

　　津劝业开板未封。

　　@股市潜行 2021-06-22 11:06:37
　　这个。。。A大对我太不友好了吧。前者我在8个点的时候，在你那个提问下面就回复了，你一点提示都没有啊，非要封板了才说。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-22 11:19:51
　　别把自己看得太高，10年前有个上海小伙（在校大学生）让我整理好我的炒股资料给他送到上海去，你认为他是我什么人？
　　盘前有报备几十以上可用资金？
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 08:00:13
　　这是昨日盘后的机构最新研报：
　　
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　　股市潜行： 2021-06-28 14:42:11 评论

　　A大，通过近期一些点评案例看，似乎A大预测的大盘主力股、趋势股走势更符合预期一些，小盘股受叠加因素影响短期波动较大，主力更容易操控？
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　　板块冷热不可比。
　　热点趋势盘不断创历史新高的，其买点在很早之前。

　　白酒指数日线翻多。

　　汽饰中阳。

　　@沪深A股狙击手 2021-06-28 08:54:02
　　金晶科技周五封板，盘前第8问：此二浪尺度？
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　　涠洲林2019： 2021-06-28 09:09:43 评论
　　r月线与日线一样鬼异，日线不知道算强中强形态，新高吧。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-28 10:35:01
　　拓日三板，金晶双板。
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　　明日中大阳位置。

　　

　　

　　@沪深A股狙击手 2021-06-28 14:59:49
　　津劝业开板未封。
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　　Xpl2016： 2021-06-28 15:07:45 评论

　　周内到？
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　　未必

　　@以梦为马I1 2021-06-28 15:17:36
　　a师，如何看待中银这三天的鱿鱼属性，柚子过后一地鸡毛还是证券蠢蠢欲动，柚子进来提前打个潜伏？
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　　我屏蔽

　　圣龙中阳，周四或熊市结束。

　　@沪深A股狙击手 2021-06-28 14:59:49
　　津劝业开板未封。
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　　Xpl2016： 2021-06-28 15:07:45 评论
　　周内到？
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-28 15:17:07
　　未必
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　　连续几个大阳也未必

　　A股三大指数今日走势分化，沪指微幅收跌0.03%，收报3606.37点；深证成指上涨0.98%，收报15150.17点；创业板指大涨1.95%，并且收复3400点整数关口，收报3412.86点。两市成交额连续第7个交易日突破一万亿元，行业板块涨跌互现，猪肉概念股大涨。北向资金今日净卖出40.55亿元。

　　巨丰：
　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　当日，沪深两市双双高开，开盘后创业板走强，并带领深成指不断走高，而金融股疲软下，沪指于昨日收盘位置上下波动。午后，两市一度小幅走低，但题材股继续强势下，深成指快速回升，而沪指仍于绿盘位置运行。两市分化下，依旧延续近期的反弹趋势。盘面上，农林牧渔大涨走强，休闲服务、医药生物以及电气设备等表现抢眼，而采掘大跌下，银行、钢铁、房地产等周期类品种悉数走低。

　　全天看，电力板块迎来涨停潮，而煤炭板块则迎来大跌。这两个板块的对立，大概率是由于日前国家发改委的公开表态消息，被市场解读为降煤价、提电价的方向性意见。而除了煤炭和电力，猪肉概念今日的表现也同样值得关注。

　　在经历了全年的大涨之后，从春节到现在，随着猪肉价格的连续下跌，猪肉概念股迎来持续的回调。而今日，猪肉概念大涨，新五丰、傲农生物以及天邦股份等涨停，正邦科技等多股冲击以涨停，“猪茅”牧原股份盘中也冲击涨停，迎来久违的大涨。

　　根据新浪财经报道，按照最新政策，猪粮比低于5:1，将全面启动收储，按照目前最新的二级玉米价格，猪价只要低于7.3元/斤左右，政府将全面启动收储，保猪价。这对于猪肉企业以及猪肉行业显然是利好，也因此我们看到，部分猪企已经开始上调近期的猪肉价格了，而多家机构也普遍以及，二季度猪企的业绩将会回升。

　　不过对于这个板块，建议投资者还是继续观望为主。一方面是猪周期并没有结束。一般另一方面则是即便恢复上行周期，去年以来巨大的盈利也很难有；周肉下跌周期一般平均是25个月。去年8月到现在，10个月的时间，还不到下行周期的一半。所以，即便猪肉价格连续22周回落，目前也不到抄底的时候。即便未来新一轮上涨周期来临，都很难实现这两年的疯狂！

　　回到市场中，目前没有明显的系统性风险，6月以来更多的呈现出板块轮动，从鸿蒙概念到半导体的强势，在到光伏的爆发再到上周五金融股的启动，实际上除了市场流动性继续稳定的支撑外，近期外资的回归也是直接的推动因素。当然，在这其中，低估值以及强业绩的逻辑也没有发生改变。

　　所以，当前市场向好格局未变之下，结构性行情还是比较多，还可积极进行挖掘。但也需要留意的是，市场上行的力度和空间似乎并不是太大，总体表现出犹豫的姿态。叠加此前推动市场向好的几个因素在逐步弱化，要谨防指数横盘之后的阶段性调整。当然，如果此时出现快速的拉升，也要谨防阶段性的诱多。

　　半月前，史玉柱欲将旗下巨堃网络1.1%股权并入巨人网络，随后却连遭监管问询。如今，该交易再生变数。

　　昨日(6月27日)晚间，巨人网络宣布取消6月30日的2021年第二次临时股东大会，称鉴于本次受赠股权资产事项复杂，部分细节仍需进一步完善，故推迟审议原定股东大会审议的的上述受赠股权资产议案。

　　今日早盘，巨人网络股价低开低走，一度触及跌停，截至上午收盘，巨人网络跌幅收窄，但仍跌逾5%。

　　受赠巨堃网络股权

　　根据最新公告，巨人网络称董事会已审议通过《关于受赠股权资产暨关联交易的议案》，并拟定于6月30日召开公司2021年第二次临时股东大会审议该议案。

　　但鉴于本次受赠股权资产事项复杂，部分细节仍需进一步完善，经公司董事会充分讨论，决定取消上述临时股东大会，推迟审议原定股东大会审议的相关议案。巨人网络表示：“由此给投资者带来不便，公司深表歉意，并感谢广大投资者给予公司的支持与理解。”

　　记者今日就此致电巨人网络，公司证券部人士表示：“目前只是推迟了审议，不代表取消，主要是这次事项比较复杂，我们本着严谨的态度，想更完善细节方面，所以暂时取消股东大会的审议，具体什么时间再召开股东大会这个还不确定。”

　　此前6月15日，巨人网络披露，大股东巨人投资拟向公司无偿赠与其持有的巨堃网络1.1%股权。交易完成后，公司及巨道网络合计持有巨堃网络50.1%股权，巨堃网络将变为公司的控股子公司。

　　巨人投资是公司实际控制人史玉柱所控制的企业。公司披露称本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组或重组上市。另外，本次资产赠与不附加任何条件和义务。

　　虽然仅是一笔比例为1.1%的股权赠予，但上市公司由此将控股巨堃网络，进而巨堃网络将会被纳入公司合并报表范围。最重要的是，得以间接并表巨堃网络旗下优质核心资产Playtika。

　　巨堃网络间接持有Alpha Frontier Limited(“Alpha”)42.04%的股份，其核心经营性资产Playtika是一家总部位于以色列的棋牌游戏公司，该公司于今年1月登陆美国纳斯达克，为全球休闲类在线游戏领域龙头公司。

　　财务数据显示，2019年、2020年，巨堃网络资产总额分别为274亿元、341亿元；营业利润分别为-2883万元、4.7亿元；净利润分别为-2891万元、36亿元；2020年营业收入为160亿元。

　　交易合理性遭质疑

　　不过，巨人网络受赠巨堃网络股权一事很快便受到监管关注。公司6月16日受到监管关注函，要求解释该交易的合理性。

　　值得一提的是，巨人网络试图并表巨堃网络已久，且期间历经波折。2018年至今，公司及巨人投资前后对巨堃网络共同完成四次增资，总增资为62.29亿元，其中巨人投资增资31.77亿元。

　　并且，自2016年10月起，巨人网络先后三次拟通过重大资产重组方式收购Alpha股权，其中：2016年10月，公司披露拟通过发行股份及支付现金的方式收购Alpha99.98%股权；2018年11月，公司调整重组方案取消配套募集资金、增加业绩承诺等，后公司于2019年7月17日撤回方案；2019年7月，公司再次披露拟现金收购Alpha42.30%股权的重组方案，后公司于11月4日披露决定终止重组。

　　由此，深交所指出，巨人投资在多次大额增资后，本次不附加任何条件和义务向公司捐赠巨堃网络1.1%股份并丧失控制权的具体原因及合理性，是否符合商业逻辑。

　　6月22日晚间，巨人网络回复关注函称，巨人投资此次赠与可协助上市公司获得海外发展的支撑点，消除潜在的同业竞争及关联交易，在提高上市公司质量并保护中小股东利益的同时最大化全体股东的权益，具备合理性，符合商业逻辑。

　　巨人网络还详细回应称， 公司不存在利用复杂交易安排刻意规避《重组管理办法》相关规定的行为。

　　此外，同日晚间，巨人网络再收关注函。深交所要求巨人网络回复，巨堃网络的核心资产Playtika的主要经营模式及经营情况是否发生重大变化，以及是否涉嫌博彩行为等问题。

　　（文章来源：e公司）

　　几年前就被借壳后二浪引诱散户贡献珠穆朗玛峰资金的巨人网络以及360两个股做过预判，几年熊市后泥坑折腾延续，继续回避。

　　港股物管概念走强，港股奥克斯国际(02080.HK)涨超12%，港股时代邻里(09928.HK)涨超8%，港股恒大物业(06666.HK)涨超5%。

　　今日沪深两市早盘双双小幅高开，沪指受到金融股拖累翻绿后弱势震荡，深成指、创业板指则逐步上行，创业板指涨逾2%，科创50指数亦涨超2%；午后指数延续分化，沪指低位震荡，创业板指涨近2%。两市个股涨跌参半。在宁德时代、爱尔眼科等权重带领下冲破3400点，沪指平盘震荡回踩3600点，两市成交额突破10000亿，为连续7个交易日破万亿。行业板块，牧渔、饲料、医疗保健涨幅居前；煤炭业、贸易服务、多元金融跌幅居前。概念板块，猪肉概念、生物疫苗、医疗器械等表现活跃。截至收盘，上证指数3606.37点，下跌0.03%，成交4560亿元；深成指报15150.17点，上涨0.98%，成交5615亿元；创业板指报3412.86点，上涨1.95%，成交2265亿元。北向资金净卖出40.55亿元。

　　盘面上，6月23日，中国电子信息产业发展研究院、电子信息研究所所长温晓君，在接受媒体采访时已确认：国产28nm芯片今年即将实现量产，14nm芯片明年实现量产。这个消息意味着，国产光刻机明年一定能够交付，并可以量产芯片，同时，国内芯片制造业也即将具备满足手机、电脑对芯片的基本需求能力。芯片概念表现积极，露笑科技、超讯通信、立昂微、四维图新涨停，福满电子涨15%。近日，国家卫生健康委与国家发展改革委发布了《关于印发加快推进康复医疗工作发展意见的通知》。文件从五大维度全面部署了加快康复医疗体系发展的有关工作，包括：健全完善康复医疗服务体系、加强康复医疗人才培养和队伍建设、提高康复医疗服务能力、创新康复医疗服务模式、加大支持保障力度。医疗器械概念持续活跃，新华医疗、万东医疗、复星医药涨停，爱博医疗、英科医疗涨幅达10%。煤炭业板块领跌，淮北矿业、昊华能源、山煤国际、拉回家、兰花科创纷纷跌停。贸易服务板块跌幅靠前，物产中大跌停，华测检测、岩石股份跌逾7%。

　　截至6月27日，共有56家科创板公司“剧透”半年报业绩，其中22家预喜，3家扭亏，4家尚不确定。因疫情带来的不利影响因素已基本消除，昊海生科、宝兰德、山大地纬、晶晨股份等公司预计上半年有望交出“喜报”。半年报预亏企业，则多出现于新药研发行业，因其研发周期较长、资金投入较大，尚未实现盈利；亦有部分公司由于销售收入的季节性变化而出现阶段性亏损。（上海证券报）

　　上海证券报
　　从农用地膜、超市购物袋到一次性餐具，细心的人会发现，可降解材料的塑料制品在生活中越来越常见。

　　有权威机构预测，未来5年，可降解材料的年市场规模或超270亿元，需求量相比现在增长30倍以上。

　　巨大的市场空间，自然吸引众多企业争相布局。

　　据记者观察，近期多家上市公司发布公告，跨界或加码可降解材料领域，其中不乏百亿级投资。“随着我国限塑令政策出台，可降解塑料市场需求快速增长，公司顺势而为，正在加速布局可降解材料领域。”位于华北的某化工类上市公司负责人告诉记者。

　　可降解材料缘何成为黄金赛道？

　　2020 年以来，国家连续推出相关政策推进塑料污染治理。据了解，发展改革委正研究制定《十四五塑料污染治理的行动方案》。

　　行动方案提出，积极稳妥推广使用替代产品，要科学论证各种替代产品，包括可降解塑料不同技术工艺路线的安全性和可控性；要加强塑料垃圾的规范回收和再生利用，推动各地做好生活垃圾分类，加大塑料垃圾的回收和再生利用力度，推动废塑料分级再生利用。

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　　可降解材料市场需求量和市场规模逐年快速递增

　　权威机构预测，到 2025 年底，仅外卖、快递、农膜三个领域可降解塑料需求将达到154.5万吨，对应市场规模约270亿元，对比当下4.2万吨市场需求量，增长空间巨大。

　　巨大的供需缺口，自然使可降解材料市场成为黄金赛道。据了解，目前全球已有20余种不同的生物可降解塑料，按照其原材料，又可细分为生物基生物可降解塑料(包括PLA和PHA等)和石油基生物可降解塑料(包括PBAT、PCL和PBS等)。

　　“随着国际、国内‘限塑’‘禁塑’等环保政策的出台，未来国内外PBS类生物降解塑料实际需求将出现跨跃式增长，前景广阔。”恒力石化在近日披露的可降解塑料项目建设公告中表示。

　　众多上市公司争抢赛道

　　在A股公司中，金发科技、金丹科技、恒力石化、恒逸石化、荣盛石化、华峰化学、彤程新材、亿帆医药、瑞丰高材、国恩股份等多家公司均已布局了可降解材料领域。

　　近期，更有多家公司加码或跨界该赛道。此外，部分龙头企业的产能将于今明两年陆续释放。

　　恒力石化：重金扩大公司可降解新材料板块

　　6月24日晚间，恒力石化公告，拟合计投资超过242亿元建设年产80万吨功能性聚酯薄膜、功能性塑料项目，年产45万吨PBS类生物降解塑料等一系列项目。其中，多个项目涉及可降解材料及其原料，可谓重金加码该领域。

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　　其中，公司下属公司康辉大连新材料科技有限公司拟投资17.98亿元建设年产45万吨PBS类生物降解塑料项目。公司表示，该项目能有效扩大公司可降解新材料板块的产能和规模，提高可降解塑料市场占有率。该项目达产达效后，预计可实现年销售收入100.58亿元，年均利润总额20.16亿元。

　　光大证券研报认为，恒力石化目前已经先后签约年产60万吨、年产30万吨两大PBS类生物可降解塑料项目，均采用公司自主研发的工艺技术和配方。随着公司PBS产能逐步投放，公司在可降解塑料领域的规模优势将得到凸显，支撑公司未来业绩持续增长。

　　三维股份：拟投资130亿元跨界可降解材料领域

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　　三维股份的投资也是大手笔。公司拟在内蒙古乌海经济开发区投资建设新型材料产业链一体化项目，生产1,4丁二醇，并进一步向下游投资建设可降解塑料、高端聚醚材料以及部分精细化工产品生产线。

　　不过，公司在公告中也特别明确：“上述投资协议及相关投资项目建设规模和投资金额较大。截至2021年3月31日，公司货币资金余额为4.00亿元，短期借款余额为6.77亿元，长期借款余额为9.15亿元，资产负债率为43.52%(以上均为合并口径)。若资金筹措的进度或规模不达预期，则可能导致上述项目存在无法顺利实施或者延期实施的风险。”

　　道恩股份：定增加码PBAT项目

　　日前，道恩股份公告，拟定增8.51亿元投资生物可降解塑料(PBAT)等两个项目及补充流动资金。

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　　根据公司公告的可行性分析报告，生物可降解塑料(PBAT)新建项目(一期)项目投资总额4.14亿元，PBAT切片的设计产能为6万吨/年。据悉，该项目是计划投资建设的12万吨/年生物可降解树脂(PBAT)项目的一部分，从工程合同生效到装置投料需15个月，下一步还将根据市场需求推进二期项目。

　　今年以来，公司持续向可降解塑料上游和下游延伸，在研发和制造和包装领域已打通全产业链条。公司拥有的“酯化合成技术研发平台”已对可降解塑料业务进行前期准备和技术储备，并形成可降解塑料产品矩阵。今年1月，公司宣布与中纺院合作，为公司在此领域的产品升级、产业链延伸及市场推广提供技术支撑；4月，公司成立生产可降解材料包装物、可降解农地膜的合资公司。

　　联泓新科：增资科院生物进军可降解材料产业

　　近日，联泓新科公告，为布局生物可降解材料领域，拟对江西科院生物新材料有限公司(下称“科院生物”)进行增资，增资金额为1.5亿元，增资后联泓新科将持有科院生物42.86%的股权。

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　　科院生物主要从事生物可降解材料聚乳酸(PLA)的研发、生产与销售。科院生物计划分两期建设13万吨/年PLA全产业链项目。公司表示，此次增资将加速推动上述项目的落地投产，PLA也将成为联泓新科新的增长点。

　　彤程新材：10万吨/可降解项目(一期)正加紧建设

　　彤程新材是目前唯一一家获得巴斯夫PBAT专利技术授权的中国公司。

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　　此前，公司在投资者互动平台表示，当前白色污染议题得到高度重视，限塑令政策加码，可降解材料市场空间广阔，行业需求预计将进入快速成长期。发展全生物降解材料符合公司的核心价值观，公司将依托国际先进水平的持续改进和开发平台，积极孵育环境友好高分子材料等新型材料、积极开拓生物降解材料终端产品系列、拓展中高端应用和创新使用场景。公司于上海化工区建设10万吨/年生物可降解材料项目一期正在加紧实施中，预计尽快投产。

　　金发科技：3 万吨 PLA 产能将于四季度投产

　　近日，金发科技在投资者互动平台表示，公司已具备12万吨PBAT合成及改性产能，3 万吨PLA产能将于今年四季度投产，另18万吨PBAT逐步推出。

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　　据悉，公司是国内最早具备量产能力的PBAT厂商，也是目前全球最大产能规模企业。产品远销至欧美地区，获得欧美多个国家生物降解认证。

　　前海开源荣誉董事长王宏远：中国股市未来十年长牛慢牛是大概率事件，寄希望于快牛疯牛是不切实际的预期。
　　精彩观点：

　　未来十年，中国资本市场将全面走赢国际市场。进二退一式的长牛慢牛行情将会是未来十年中国资本市场的新常态。

　　只有以注册制估值水平进入资本市场，才有利于数十万亿居民存款获得长期稳定的财产性收入，推进中国转变为以国内消费为主的国家，有利于中国实现共同富裕。

　　中国良好的基本面加上人民币国际化进程的稳步推进，全球的资本都会在中国进行战略性配置，中国股市会成为全球资本市场的主要焦点。数字人民币预期中的顺利推出会加速这一进程。

　　长牛慢牛是大概率事件，寄希望于快牛疯牛是不切实际的预期。

　　6月28日，前海开源召开新闻发布会，前海开源荣誉董事长王宏远出席会议并发布主题演讲。


　　他表示，不要浪费每一次危机。去年年初全球疫情爆发以来至今年3月份，中国是全球疫情控制最好的国家之一，但中国股市不是表现最好的。美国股市涨幅很大，而美股资产泡沫较大。他充满信心的表示：未来十年，中国资本市场将全面走赢国际市场。进二退一式的长牛慢牛行情将会是未来十年中国资本市场的新常态。

　　国际市场方面，王宏远认为：美联储现在进退维谷，即要控制通胀，又要维持经济刺激政策。一旦美国货币政策松动，经济复苏势头和持续性将受影响，甚至会出现滞胀局面，这是美联储要尽力避免的情况。

　　关于中国市场，王宏远认为将迎来全面走赢美国和国际市场的黄金十年。

　　他首先分析了2008年美国次贷危机之后的情况：中国是2008年次贷危机后全球财政货币刺激力度最大的国家，短期的结果是中国股市领先于全球市场率先见底反弹。中国市场于2008年11月见底，美国市场是2009年3月份见底的，这时A股已经从1664点反弹到了2400点左右，已经有了30%至40%的涨幅。到2009年8月，A股反弹到了3400多点，涨幅已超过了100%，在全球大国股市中表现第一。但是在此后的十年间，持续走弱全球市场。

　　在本次新冠疫情发生后，中国是全球大国中财政和货币政策运用最理性、最负责任、最具有长远战略定力的国家，而相反以美国为代表的其他国家则手忙脚乱，采取了史无前例的财政和货币刺激政策，这些最后都是要付出代价的。

　　同时王宏远认为，在本次新冠疫情后，从2020年的3月份至今，虽然以美国为代表的西方国家疫情控制非常差，但由于史无前例的短期刺激政策作用，他们的股市从表面上看反而走赢了中国。但如果我们用减肥的术语来讲，他们涨的是脂肪，中国涨的是肌肉，简而言之就是他们是虚胖。

　　因此王宏远认为，中国股市未来十年将大概率领涨全球股市。中国良好的基本面加上人民币国际化进程的稳步推进，全球的资本都会在中国进行战略性配置，中国股市会成为全球资本市场的主要焦点。数字人民币预期中的顺利推出会加速这一进程。

　　他进一步分析，新冠疫情以来，中国在实施稳健的财政和货币政策的同时，还坚持有效控制房地产泡沫、稳中有降杠杆水平、推出适当的反垄断政策，特别是在十四五规划和2035年远景规划中关于共同富裕的系列政策，将使得中国成为全球各国中贫富悬殊问题解决最好的国家之一，这将保证未来十年中国资本市场全面走赢国际市场。

　　另一方面，有序引导几十万亿居民存款逐步进入资本市场，是各方共同期待的多赢成果。但是只有以注册制估值水平进入资本市场，才有利于数十万亿居民存款获得长期稳定的财产性收入，推进中国转变为以国内消费为主的国家，有利于中国实现共同富裕。

　　王宏远认为，这个结果就决定了长牛慢牛是大概率事件，寄希望于快牛疯牛是不切实际的预期。大家一起耐心地调整心态，在资本市场上共同分享中国经济发展的成果！

　　互联网券商PK传统龙头券商，孰优孰劣？

　　上周五，伴随大盘成功冲击3600点，“牛市旗手”券商板块当日涨幅超3%，其中东方财富（东方财富证券母公司）上涨7.2%，以3380亿元的最新市值，再次超越中信证券（A股），成为市值第一的（A股）券商股，这已是6月份第3次。

　　虽然市场对此情形早有预期，但现实情况依然引发行业热烈关注。这种PK背后不仅仅显示了两家券商的市值差异，更代表了市场对互联网券商和传统券商发展模式孰优孰劣的关心。

　　东方财富市值再次超越中信证券

　　6月25日，大盘成功冲击3600点，上证指数日涨幅超1%，券商股开启普涨态势。截至收盘，券商股全部飘红，中银证券、锦龙股份涨停，东方财富、国联证券、中金公司涨幅均超6%，国盛金控、湘财股份、光大证券、东方证券日涨幅均超4%。

　　除了大盘冲破3600点，这天在市场上热议的另一大事件是，东方财富上涨幅7.2%，最新市值为3379.8亿元，又一次超越中信证券（最新市值3099亿元），成为资本市场上的“券商龙头股”。

　　公开信息显示，今年以来，东方财富市值至少已经5次超过中信证券，每次都引发市场热议。其中，今年1月21日，东方财富A股市值首超中信证券。6月11日、15日、25日已接连三次总市值超过中信证券。以东方财富股价的活跃程度来看，东方财富很可能将坐稳“券商龙头股”的宝座。

　　就区间涨幅来看，今年初至6月25日，东方财富上涨幅度高达26.78%，高居券商股第一名；而传统龙头券商中信证券今年来在资本市场表现较为疲软，区间下跌13.2%，在券商股中表现平平。

　　值得一提的是，除了东方财富之外，另一个券商股中信建投A股市值也曾短暂超越中信证券，但更多是因为新股溢价的原因。东方财富近期的迅猛势头，颇有互联网新贵挑战传统巨头的态势。

　　中信证券经营业绩稳居“龙头”

　　虽然资本市场上，东方财富的市值占据优势，但就公司资产规模和实际经营业绩而言，目前，该公司旗下证券子公司东方财富证券还不具备和中信证券抗衡之力。

　　按中国证券业协会公布的证券公司2020年经营业绩指标排名来看，中信证券2020年专项合并口径的营业收入为341.4亿元，净利润为149.02亿元；东方财富证券的营业收入为45.98亿元，净利润为29.6亿元。两者营收和净利润的差距在4至6倍之间。

　　不过，东方财富的业绩增速远超大部分券商。据年报数据，2020年东方财富营收、净利润分别同比增长94.69%和160.91%。2021年一季报显示，东方财富继续保持高增速，净利润同比增长118.7%。

　　其中，该公司2020年实现经纪业务收入30.32亿元，同比增加82.43%。借助于互联网渠道，基金销售业务也实现快速增长。旗下天天基金平台2020年年销售基金规模同比增长97%至1.3万亿元。

　　与此同时，中信证券作为龙头券商，2020年在严格计提后，营收和净利润同比增幅均在20%以上，但该公司总资产突破万亿元，是全行业唯一一家资产超万亿的券商。在证券行业以重资本为核心发展要素的当下，中信证券的综合实力依然远超同业。

　　券业生态正在改变？

　　今年来，多家机构发布的研报对东方财富给予增持或买入的评级，研报数量逾70篇。

　　中信证券发布的研报显示，东方财富是国内领先的互联网金融服务平台运营商，拥有基民和散户流量和黏性优势，资本市场活跃度大幅提升下直接利好公司券商和基金销售业务，2020 年券商和基金销售业务大幅增长，基金销售业务占比有望进一步提升。此外，21Q1公司业绩持续保持高增长趋势，全年有望保持快速增长。

　　华创证券日前发布的研报认为，东方财富以证券端东方财富及基金端天天基金APP为核心构筑客户服务护城河。把握零售端客户，有望进一步实现国际业务、财富管理、资产管理等业务转型升级。以规模优势降低边际成本，有望实现业务收入及净利润率双升。市场交投景气度超预期，有望进一步驱动业绩增长。

　　海通国际日前发布的研报称，东方财富在经纪业务中以低佣金率吸引客户，以服务C端为业务核心，以流量增量为经营重点，依托基金代理销售和融资业务实现客户价值转化。随着公司C端客户规模的扩大、黏性的增加，以及公司在大财富管理领域的不断拓展，未来估值水平也将继续领先同类型券商。

　　相比来看，今年来亦有多家机构对中信证券出具积极评价的研报，不过5月份以来研报数量偏少。在中信证券披露2020年年报之时，多机构对其业绩进行点评认为，减值计提充分平滑业绩，杠杆提升扩表加速。

　　中银国际表示，近年来，传统互联网巨头、新兴互联网巨头以及部分大型科技企业，将业务范围延展至金融领域，通过多元化业务平台及服务积累的流量与技术，一定程度上改变了我国金融服务生态，为传统券商带来一定压力。

　　恒指收跌0.07%，恒生科技指数涨0.5%。体育用品板块逆市走强，李宁涨超13%，特步国际涨超10%，波司登涨超6%；新股森松国际收涨近260%。

　　结构性轮动的风口吹向了农业板块。6月28日早盘，A股市场上，饲料、畜禽养殖概念板块携手飙升，猪产业、鸡产业概念板块双双走强，猪肉股掀起涨停潮，总市值超3000亿元的“猪茅”牧原股份盘中涨逾8%。

　　电池龙头宁德时代股价再创新高。截至28日上午收盘，宁德时代股价上涨逾5%，报500.6元，总市值达到1.17万亿元。银行股集体回调，此前收获六连板的次新股齐鲁银行盘初跌停。

　　A股市场延续板块轮动行情，三大指数高开后表现分化，创业板指涨势强劲。截至午间收盘，上证指数跌0.06%，深证成指、创业板指分别涨0.98%、2.11%。

　　分析人士称，跨月期间博弈性资金退潮会导致市场结构性波动有所加大，建议紧抓高景气主线。

　　猪肉股引领农业板块爆发

　　6月28日早盘，A股市场农业板块爆发。据数据，截至午间收盘，农林牧渔板块涨3.28%，领涨申万一级28个行业板块；概念板块中，午间收盘时，饲料、畜禽养殖概念板块携手领涨，猪产业、鸡产业概念板块涨幅均靠前。个股中，猪肉股表现强势。截至午间收盘，猪产业概念板块中新五丰、傲农生物、天邦股份均涨停。“猪茅”牧原股份盘中一度大涨8.71%，午间收盘时涨幅为7.74%，最新总市值为3319亿元。

　　从整体盘面看，A股市场延续板块轮动行情。即将进入7月份，投资者又该如何布局？

　　在中信证券看来，7月是市场从平静期向共振上行期的转换阶段，博弈性资金退潮导致市场结构性波动加大。中信证券判断，市场将从估值驱动转向盈利驱动，即从结构性过热的主题行情切换至中报高景气主线。

　　海通证券指出，当前市场仍处于牛市氛围中，企业盈利在扩张，资金仍在流入市场。

　　配置上，中信证券建议继续紧抓新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造四条高景气成长制造主线，市场结构性波动将带来新的入场机会。

　　安信证券建议，行业配置上关注估值合理、中报超预期公司，适度把握周期股交易性机会。重点关注以下方向：一是经济复苏下中报超预期行业，如化工、煤炭、银行等；二是核心赛道中能够持续超预期的品种，如半导体、光伏、部分医药公司；三是新成长赛道，如人工智能、智能汽车、新材料、军工、信创和网络安全等。

　　容维证券：创业板指有望挑战年内高点 重点关注中报绩优蓝筹股

　　今日两市三大股指集体小幅高开，随后股指走势分化，金融板块表现低迷拖累沪指下行，但是深成指与创业板指联袂上行走势强劲，午后股指有所回调，但临近尾盘时再度上涨，最终沪指报3606.37点，跌幅0.03%，深成指报15150.17点，涨幅0.98%，创业板指数报3412.86点，涨幅1.98%。

　　盘面上看，猪肉板块领涨两市，其中新五丰、傲农生物、天邦股份涨停，半导体、养鸡、鸿蒙、芯片等板块涨幅居前，与此同时煤炭、银行、酒店餐饮、证券等板块跌幅居前。

　　技术上看，沪指连续上涨后，重新站上3600点，在经过短暂的调整后，预期股指后市走势将继续震荡上行。

　　总的来看，两市股指连续上涨，三大股指形态向好，创业板指即将挑战年内高点，同时两市成交量温和放大随时有放量上攻的可能，操作上，建议重点关注中报业绩预增的绩优蓝筹，持股为主。

　　和信投顾：医疗器械起爆 业绩成最强助力

　　指数开盘低开，随后快速转弱，盘中有两次加速下跌，但都很快被多方情绪压制住了，最终指数位置平衡，多空趋于稳定，盘面上养殖业全线飙升，医疗器械也迎来集体大涨，同时芯片，半导体，鸿蒙概念也继续强势，但对应跌幅榜，周期股全线重挫，煤炭，钢铁，石油大跌，同时上周五领涨的证券，银行也回到原点，技术上指数没能继续接力突破前期平台压制，但日线级别已经完成突破，所以后面大概率要走震荡，但问题不大，把握低吸机会。

　　猪肉的五连涨带动了整个养殖业板块的反弹，但这波大周期角度去看，确实猪肉在连涨三年之后进入衰退期，政策层面的助力很难打破或者扭转攻击过剩的局面，但短期连续大跌也着实属于情绪上的过分发酵，所以板块整体趋势下跌是正常的，同时超跌反弹也是正常的，但这个时候不是上车的机会。

　　医疗器械的集体爆发今天有点超预期，当然疫情的逻辑站不住脚，本身市场对于疫苗和医疗器械板块的预期并不高，这个时候突然来一个标杆，后面想象力就直接打开了，所以昊海生科这波能走多远很关键，同时中报业绩大规模的炒作行情也将彻底开启，后面任何一个题材的选择都要叠加业绩。

　　和信观点：忽略掉证券和银行的上涨，行情依然延续之前的节奏，所以之前走趋势的板块或者预期较高的板块一定要继续跟踪，同时要以业绩为核心，寻找板块内业绩爆发力强的标的，降低操作的节奏很频率，或有意想不到的效果。

　　源达：沪弱深强分化下 短期走势如何看！

　　今日盘面

　　今日两市指数全天呈现沪弱深强分化走势，周期股明显弱于科技成长股。其中，煤炭、钢铁、石油等顺周期板块，以及银行保险券商三大金融板块全线调整，而白酒、医药医疗、以及围绕新能源汽车产业链的锂电池、三代半导体，碳化硅等科技成长股则相对活跃。截至收盘，两市成交量再破万亿，但全天北向资金净流出33亿，两市主力资金净流出320余亿。提示当下位置，场内资金高位离场兑现迹象明显，市场风险偏好有进一步下降趋势。

　　目前指数所处位置分析

　　从指数层面看，顺周期板块的集体调整，将制约沪市主板指数的向上反弹空间。预计近几个交易日，沪指会围绕3600点中枢做横向震荡整理。而创业板指数在向上突破3400点之后，日线级别顶背驰结构的持续钝化，亦提示短线有望随时面临回调压力。

　　应对策略及关注方向

　　操作策略上，对于近期股价涨幅较大的品种，予以及时止盈兑现，主动降低总体仓位在五成以内。同时，回避处于周期见顶后回落的顺周期板块，比如煤炭、水泥等。在仓位配置上，继续看好低位猪肉养殖、粮食种植、独家药品等中药潜力龙头股，继续低位配置新能源汽车产业链(功率半导体芯、上游材料、锂电池原材料)中报业绩有望超预期增长品种，另外军工、苹果产业链的消费电子低位龙头，也可适当参与配置。

　　广州万隆：板块资金行为流向较一致 注意波动加剧

　　一、市场观点可能存在偏差

　　机构抱团继续正向循环，带动创业板指数表现相对偏强。资金过度一致，或会导致行情面临波动加剧的风险。建议逐步控制参与仓位。

　　二、偏差分析

　　盘面上，仍然是机构抱团方向板块表现相对强势(抱团板块继续强势，而部分机构有持仓但已经中线多杀多调整至位转向横盘的板块同样出现比较明显的结构机会)。午盘时段，沪深股通的抛压下有一定的回踩，但尾盘仍是重新反抽至日内高位附近。技术心理分析的角度来看，表明当前的核心仍是机构主导下，多杀多没有持续性的阶段。右侧、短线仍是逢低介入的策略为主。

　　从涨幅的角度来看，最强的主导多已经成功收复春节小长假之后的多杀多跌幅(医疗服务、新能源汽车)。补涨板块方面，以软件服务、5G通信为代表的低位科技，也同样已经反弹至1月份的位置，只有证券、保险为代表的大金融仍维持低位。结合历史规律对比，当前是抱团板块表现强于去年7月份，而低位权重板块则表现弱于当时。我们认为，这种资金生态环境的差异，或者意味着中短期行情面临波动加剧的风险。

　　整体上来看，主导多抱团仍然是亢奋的，但从涨幅的角度来看，需要注意波动加剧的风险。而在资金极致流向抱团板块的情况下，意味着这种反馈没有明显的减弱之前，低位板块仍会受到资金分流的压力。而超预期的情况应该是，低位板块也出现资金跟随加速做多，这种情况意味着存量资金消耗量加大，会导致多杀多的中线调整风险。

　　中证投资：创业板指收复3400点关口 两市成交额连续七个交易日突破1万亿元

　　6月28日，A股三大指数小幅高开后走势分化，创业板指涨势强劲并收复3400点关口。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数跌0.03%，报3606.37点；深证成指涨0.98%，报15150.17点；创业板指涨1.95%，报3412.86点。两市成交额收盘时超10174亿元，为连续第七个交易日突破1万亿元。

　　申万一级28个行业板块收盘涨多跌少。其中，农林牧渔板块以3.74%的涨幅领涨，休闲服务、医药生物、电气设备板块纷纷跟涨；采掘、银行、房地产板块跌幅居前。

　　概念板块中，截至收盘，饲料、CRO、猪产业概念板块涨幅居前；煤炭开采、海航系、甲醇概念板块跌幅居前。

　　安信证券认为，短期来看，市场处于有利环境当中，但本轮指数继续上行的空间可能有限；从中长期来看，今年中报和下半年A股基本面大概率好于市场预期。美联储显著鸽派和国内经济复苏完成的背景下，国内债市收益率上行空间有限，流动性环境和风险偏好因素整体依然向好，企业盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。

　　安信证券建议，行业配置上关注估值合理、中报超预期公司，适度把握周期股交易性机会。重点关注以下方向：一是经济复苏下中报超预期行业，如化工、煤炭、银行等；二是核心赛道中能够持续超预期的品种，如半导体、光伏、部分医药公司；三是新成长赛道，如人工智能、智能汽车、新材料、军工、信创和网络安全等。

　　百瑞赢：市场承压分化休 短线注意避高

　　周五，三大指数涨跌不一。上证指数高开下挫，全天维持震荡走势，收盘险守3600点。创业板指涨近2%，题材股机会较好。板块涨多跌少，养殖、中药、医疗器械等涨幅居前，煤炭、银行、石油、机场航运等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3606.37点，下跌1.19点，跌幅0.03%。成交额4560亿。深证成指报收15150.17点，上涨146.32点，涨幅0.98%，成交额5615亿。创业板指报3412.86点，上涨65.16点，涨幅1.95%，成交额2265亿。沪深两市，个股上涨2313只，下跌2010只，涨停79只，跌停36只。

　　后市展望：

　　三大指数集体高开后走势分化，沪指涨幅收窄，在平盘线上方低位震荡，创指拉升至涨逾2%站上3400点，临近尾盘，沪指翻绿，深成指、创指涨幅收窄。午后三大股指均出现回落，尾盘小幅回升。总体而言，多空博弈激烈，个股涨跌参半，赚钱效应一般。

　　盘面上，大金融板块及煤炭、钢铁等资源股联袂走弱，电力股受消息刺激开盘走高，猪肉股领涨两市，锂电、半导体芯片、鸿蒙概念等轮番拉升，总体而言，多空博弈激烈，个股涨跌参半，赚钱效应一般。

　　技术面上，沪指全天围绕3600点附近上下徘徊，还是那句话，3600平台是短期市场多空厮杀的关键点，而且此处也面临前期成交密集区的抛压盘，所以短期有承压消化休整的需求，小幅震荡都属于合理正常的走势，而且今天探底回升最终收回3600之上，说明下方承接资金力量并不弱，近期大家注意规避高位波动的风险即可。

　　策略上，今天已经是连续第七个交易日两市成交量超万亿，最起码说明现在场内还是存在一定量的活跃资金，市场交投意愿并不弱，所以人气尚在，大家注意情绪和热点转化。操作上很明显的一点就是避高，不仅是因为大盘短期承压，也是因为场内热点轮转快速，在此之外，大家也可以注意一下消息面上的驱动，回顾整个六月的热点，会发现很多脉冲行情都是由利好消息刺激，所以对于手中有提前潜伏的个股，一旦利好驱动爆发，记得及时冲高止盈，先守住第一波利益，避免退潮之后的冲高回落。

　　钱坤投资：震荡是最好的剧本 吃肉吃药的行情更要牢记主流是谁

　　大盘分析

　　继续震荡，箱体不变，今天来到了3620点上沿附近，从技术角度来说想要突破没这么容易，接下来两天回落的概率较大。但其实是突破还是回落的区别都不大，继续保持这种震荡态势就是最好的剧本。

　　指数不要出现了连续的大跌，不要跌破3550点，短期来看尚有距离。继续保持这种态势则市场会自行消化自身的风险并创造新的机会，行情就是这么继续的。结构性的行情，轻指数重方向重个股。

　　资金流向

　　今天两市成交额10100亿附近，上周五是放量大涨的，今天的回落缩量是正常情况，量能没什么问题，等有问题时再说。

　　资金风格方面，抱团大票现在重要关注的是这些老抱团票的涨势是否持续譬如中国中免譬如复星医药，从今天的表现来看市场的风格已经发生了一些明显的转变，大的资金已经做出了调仓的动作。

　　题材小票方面，题材间的分化非常严重，持续性也很有问题，譬如周五带领大盘大涨的金融板块今天开盘就集体被闷杀，受到周末大利空影响煤炭板块也是全天凉凉，今天是属于猪肉与生物医药的日子，但这两个目前只能定性为反抽，根本不能做持续性上的期待。

　　板块热点

　　指数震荡，情绪还是不错的，然而最强的还是科技：

　　1、科技：科技、科技、还是科技，无论指数是大涨还是震荡，都要牢记这是当前最强的大主流方向。但要注意的是分化与轮动，这一点在上周五就已经开始强调。

　　这里面包含了两层意思的轮动，一是分支板块的轮动，譬如现在走强的光伏与苹果产业链，其中光伏已经连续加速了好几天了，短期是特别要注意分化回落的风险的。苹果产业链目前的表现依然在稳中走强。

　　还有一层意思就是光伏与苹果产业链也开始出现了分化与轮动，那里面没怎么涨过的就是潜在的机会，而已经涨过的短期也存在下跌的风险。

　　2、核心资产：有两个重点值得关注，一是中远海控这种标杆，二是一个老的抱团票依然处于涨势之中，譬如中国中免譬如云南白药，说明整体的风格继续趋于平衡。

　　3、消费：医美今天的问题在于整体开的位置太高了，这就很容易造成目前高开低走的局面，但中长期来看依然有机会依然值得关注。白酒再度出现企稳，目前这个板块需要关注企稳的持续性，稳的越久越好，并不用着急爆发式上涨。

　　后市展望

　　上周五放量大阳线，今天回落震荡，非常的正常。从目前的局面看，暂时看不出大的系统性的风险，这是大前提。今天市场的走势再度契合了上周五的文章标题，这种行情想赚钱一定要选对方向然后才是选对个股，不是说想要做多就能赚到的。

　　乱花渐欲迷人眼，无论是上周的全面上涨，还是今天猪肉和医药再度强势上涨，简直让人目不暇接挑花了眼。越是这种时候越是要记住当前的最强主流是什么，这个答案我一直在重复，那就是科技、科技、还是科技。

　　在这个大前提下，再去观察科技内部细节的变化，譬如分支题材的分化与轮动，譬如板块内部个股的分化与轮动。这种连续万亿成交量的市场，这种每天接近百股涨停的市场，人心和钱都在，很难有不做多的理由，但往哪个方向去做，如何去做，这个市场的钱从来不是这么好赚的。

　　电力行业今年重磅信息不断，引发资本市场波动。股价创新高的公司名单来了。

　　6月24日，中国政府网公开了国家发展改革委答网民关于“建议完善居民阶梯电价制度，鼓励城乡居民多用清洁的电力资源”的留言，该信息引发市场关注。

　　发改委表示，长期以来我国试行较低的居民用电价格，居民电价较大幅度低于供电成本，是因为工商用户承担了相应的交叉补贴。与国际上其他国家相比，我国居民电价偏低，工商业电价偏高。按照进一步深化电价市场化改革要求，下一步要完善居民阶梯电价制度，逐步缓解电价交叉补贴，使电力价格更好地反映供电成本，还原电力的商品属性，形成更加充分反映用电成本、供求关系和资源稀缺程度的居民电价机制。

　　为鼓励城乡居民多用清洁的电力资源，少用煤取暖，《关于北方地区清洁供暖价格政策的意见》(发改价格〔2017〕1684号)明确，适宜“煤改电”的地区，要通过完善销售侧峰谷分时价格制度，优化居民用电阶梯价格政策，大力推进市场化交易机制等，降低清洁供暖用电成本。

　　实际上，发改委在5月25日发布的《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》已明确提出，“十四五”时期将持续深化电价改革，进一步完善省级电网、区域电网、跨省跨区专项工程、增量配电网价格形成机制，加快理顺输配电价结构。持续深化燃煤发电、燃气发电、水电、核电等上网电价市场化改革，完善风电、光伏发电、抽水蓄能价格形成机制，建立新型储能价格机制，平稳推进销售电价改革，有序推动经营性电力用户进入电力市场，完善居民阶梯电价制度。

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　　行业重磅信息不断

　　电力行业今年重磅信息不断，引发资本市场波动。

　　6月22日，上海环境能源交易所正式发布《关于全国碳排放权交易相关事项的公告》称，全国碳排放权交易机构负责组织开展全国碳排放权集中统一交易。据悉，2021年发电行业可能将率先启动上线交易，英国BP统计2019年数据显示，中国93%的碳排放来自于化石燃料的使用，这意味着，一些水电、核电等碳排放较少的电力企业可能会受益明显。

　　对于火力发电企业，价格不断上扬的煤炭引发成本水涨船高的现象，也已经引发关注。据新华社，国家发改委经济运行调节局有关负责人表示，随着夏季水电、太阳能发电增长，以及煤炭产量和进口量增加，煤炭的供需矛盾将趋于缓解，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。煤价若大幅度下降，对于火力发电企业而言，无疑将迎来利好。

　　华软冲板创逾1年半新高。

　　@股市潜行 2021-06-28 16:36:40
　　A大，虹软科技底部连续抬升，今日18cm，可以介入？
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　　去年波峰是大量散户资金追高接盘的低位股不要再问了！！！

　　引锦缎：
　　本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

　　芒格说，一生抓住少数几个投资机会就足够了。诸如我们之前讨论的新能源、物联网，都是能够持续数年乃至数十年的超级投资机会。抓住这些机遇，将是实现财富增值和阶层跃迁难得的捷径。

　　关于VR，不少人却是谈虎色变。

　　依稀记得15年暴风集团连拉29个涨停板，一时间VR概念名声大噪，席卷A股市场；16年，又被誉为VR元年，资本蜂拥而入，互联网巨子、手机寡头Facebook、谷歌、微软、腾讯、三星、Sony、苹果、华为等等纷纷开始布局，一片繁华景象，泡沫堆积……

　　不到一年光景，产品的不成熟和部分厂商恶意割韭菜行为让VR市场急转直下，泡沫破裂一片死寂，纵使扎克伯格喊出“希望10亿人使用Oculus头盔”，消费者依然选择用脚投票。

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　　人们心中的成见是一座大山，在山中待久了慧眼会蒙上尘埃。所以，近期元宇宙概念的兴起和华为5G+AR峰会的召开，投资者观点两极分化严重，不少人以为又是虚伪的黄粱一梦。

　　但在认真思考后，我认为VR的需求端逻辑牢固，供给端随着行业发展已接近成熟的临界点，关键设备VR头显的价格也已经十分性感，具备大规模销售的条件，同时，几个关键节点也有望点燃市场热情，打开万亿市场空间。


　　从具体投资来看，VR已经到了爆发前夜，头显与游戏将率先掀动浪潮，VR其他应用内容和AR眼镜在一段时间磨合后会逐步兴起，引领我们进入长达五十年的“元宇宙”投资盛筵。


　　这一行业发展过程，可简单看作从偶尔消遣的“VR游戏机”，到高依赖度的“智能手机”，最后元宇宙接棒“互联网”，扩展人类生活。

　　做出这样的判断，是基于行业实际进展与逻辑推理所得，本文将以五个理由阐述。仅供交流参考，不作投资建议。

　　目录：

　　（一）底层逻辑：人类自然的欲望需求

　　（二）行业发展：八十年风雨，始见终章

　　（三）市场空间：每年两万三千亿？

　　（四）关键事件：解锁市场热情的钥匙

　　（五）投资维度：产业宽泛，可投资公司众多

　　01

　　底层逻辑：人类自然的欲望需求

　　三年前，斯皮尔伯格执导的《头号玩家》横空出世，备受欢迎，尤其受到Z世代追捧。电影中的虚拟宇宙“绿洲”让人心弛神往，而它实际上就是对近期火热的Metaverse元宇宙概念最贴合的演绎，即创造独立于现实世界的虚拟数字第二世界，使用户能以数字身份自由生活。

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　　为什么人们会向往“绿洲”呢？

　　这实际上与人们为什么喜欢玩游戏、看电影是一个道理，一局游戏就是一次虚拟冒险，一场电影就是一次对自身现实之外生活的参与。所以，这都源于人类最自然的欲望需求，即适时离开真实世界，追求或参与或见证其他的生活，获得更多的乐趣，满足精神的愉悦和心灵的慰藉。

　　那么，怎样的游戏能成为爆款游戏？怎样的电影让人沉醉？

　　答：强烈的沉浸感。好的游戏或电影一定可以把我们带入其中，沉浸在剧中虚拟的喜怒哀乐，不能自拔，以至于暂时忘记真实世界。

　　我们在打游戏或看电影时，视角范围在60度到120度，当我们抬头或扭头时，便回归现实，仅是部分沉浸。而“绿洲”这样的虚拟元宇宙，每个角度的视角都是360度，属于完全沉浸，感受和真实世界别无二致，这种状态一定是更吸引人的，所以元宇宙的底层需求逻辑牢不可破。

　　我们再进一步思考，元宇宙到底该怎么打造呢？

　　首先要清楚，VR和AR技术是打造元宇宙的基础技术，所以元宇宙的构建一定要在VR/AR发展成熟之后。

　　在过程上，因为具备虚拟身份的人是元宇宙的核心主体，没人就没有生气，那就至少要有千万规模的VR设备出货量，连接终端用户，目前来看最主要的设备就是VR头显；并且，要有极度丰富的内容支撑，以满足用户的生活、娱乐、工作，同时还要给予用户相当大的自主创造性；然后，元宇宙应该是永续的、实时的，时间的运转不随个人用户的退出而暂停，再接入应已是时光的另一端；最后，元宇宙应形成一套能够统一运作的社会、经济、服务系统。

　　从上述基本要求和现有客观发展程度看，元宇宙还需要长期打磨，可能将持续三五十年，AR也还处在技术创新的第一波波峰，成熟度不及VR。

　　因此，我们将视角聚焦于VR，梳理VR前世今生，讨论为何VR已经处于爆发前夜。

　　02

　　行业发展：八十年风雨，始见终章

　　人类的想象力犹如漫天星辰，深邃灿烂。

　　恐怕没有人能够猜到，早在1935年，一本名为《皮格马利翁的眼镜》的科幻小说里，用很短的文字讲述了主角丹伯克遇到的一位教授阿尔伯特路德维希，他发明了一副可以使“一部具有视觉、听觉、味觉和触觉的电影成为现实”的眼镜，这副眼镜即是人类首次对于VR的朦胧想象。

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　　1963年，“科幻之父” Gernsback发明了电视眼镜，让两只眼睛各看一个独立的屏幕，达到呈现立体影像的目的，可看作世界上第一副VR眼镜。为了纪念他，科幻和奇幻文学届的诺贝尔奖 “ Award”便是以他命名。

　　1973年，Myron Krurger提出了沿用至今的名字“Virtual Reality”，虚拟现实。

　　之后的十几年里，与VR相关的小说、电影、设备开始增多。例如科幻小说《真名实姓》、《神经漫游者》中都有关于VR的描述，1982年上映的电影《电子世界争霸战》（Tron）将VR大规模宣传开来，1984年，鼎鼎大名的Jaron Lanier创办了VPL Research公司，并向民用市场推出VR头显、VR手套、环绕音响等一大批产品，虽然由于价格昂贵仅有少量出货，但他的远见卓识仍被赞誉为“虚拟现实之父”。

　　90年代到新世纪初期几年，VR开始加速发展，文化热度以美国为中心蔓延全球，科幻电影扛起大旗。《剪草人》、《披露》、《捍卫机密》、《X档案》、《睁开你的双眼》、《少数派报告》等等一部接一部，VR桥段数不胜数，而最富盛名的，莫过于1999年上映的《黑客帝国》，其展现的宏真的VR世界，让无数影迷对VR的期望上升到新的高度。

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　　而VR设备在这一时期，也有不小的进展。1995年，任天堂开发制造的桌面台式32位游戏机Virtual Boy，玩家将头放在游戏机目镜上，就能看到红色单色显示屏显示的游戏画面，因此被称为第一个能够显示立体3D图形的游戏机，目前看来也十分经典。

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　　除了任天堂，世嘉、VFX1等也发布了类似可支持游戏的VR头显，但最终销量寥寥，无疾而终。究其原因，核心是技术发展不够成熟，因此带来了价格高昂、画面粗糙、携带不便等问题。逃不过是一场充满理想主义的风花雪月。

　　2007年，谷歌街景视图出现，用户佩戴上3D眼镜之后可观看到3D的街景图像，是VR在游戏之外应用的一次标志。

　　同年，改变世界的iPhone发布，智能手机迅速占据视野，VR热度消退。但VR领域的研究并未停止，VR头显的沉浸感加强、重量减轻、成本逐步降低，在游戏、医疗、教育、军事等领域默默发展，其声音一直若隐若现，等待着一个突破口出现。

　　2012年，一个90后加州少年让VR再次迸发生机。当年8月，20岁的帕尔默拉基在众筹平台Kickstarter上发布了VR头显Oculus Rift，一个月就从近万名众筹者口袋里掏走243万美元众筹资金，让Oculus Rift开始开发和生产。

　　2014年，Facebook以30亿美金收购了Oculus，如此大手笔的投资再一次刺激了资本市场的神经，VR产业彻底疯狂。而创始人帕尔默拉基，登上了2015年的《福布斯》杂志第一期封面。

　　其他大公司不敢错过这一历史机遇，不管是真是假，硬着头皮也要挤进场，包括三星、谷歌、微软、HTC、英伟达、Sony、苹果、高通、华为、腾讯等等，VR创业者迅速暴增，2014年仅VR硬件企业就超过200家。熟知的暴风影音在风口上市，凭借所谓的VR盒子收割成堆韭菜。

　　来到2016年，由于各种消费级VR头显，如Facebook的Oculus Rift、索尼PS VR、三星Gear VR、谷歌的Cardboard，HTC的HTC VIVE等相继上架售卖，人们热切期待着销量飞升，资本将其抬上神坛，故被称为VR元年。

　　但是，期望越大，失望越大。虽然资本很热情，但无奈VR产业链技术依然不成熟，无法给消费者提供高质量的沉浸体验，价格也还不够亲民，非发烧友级使用者并不买账，因此VR风声急转直下，供过于求，龙头Oculus Rift头盔首年销量甚至不到25万部，行业渐冷入寒冬。

　　2017-2019这三年，VR比较低调，他想高调实力也不允许，毕竟VR头显在全球每年仅有不到400万的出货量。这是什么水平呢？对比下，2018年全球智能手机销量是14亿部，用手机比好像太欺负人了，那我们仅看索尼的游戏机PS4，18年它就卖了1700万多台，是VR头显整个行业的四倍，而单拎头显龙头出来，Oculus Rift当年只卖出了35.4万个，不能同日而语。

　　大多数人是缺乏独立思考能力的，当在市场盲目乐观或极度悲观时，跟风者甚多，能否保持清晰理性的头脑十分关键。因此，若是因为前几年的资本炒作就否定VR，既是忽略了科技发展的事实，又是对先行者数十年探索的不尊重。

　　其实，我们重新思考上述发展历程，会发现这是一次长期的、典型的技术成熟度曲线实践。

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　　曲线分为五个时期，第一个是新技术诞生期，新技术被提出，开始逐步进入大众视野，不断有原型产品被开发出来，刺激着大众的好奇心，对应着1935年VR概念出现到2012年之前。

　　第二个时期是期望膨胀期，大众被新技术的光明前景吸引，媒体推波助澜，企业与机构开始仓促进入新领域，投入大量人力物力，意图抓住新的增长点，占领先机，极容易忽视其中不足，对应着2012年Oculus Rift众筹到2016年初的资本疯狂。

　　第三个时期是泡沫破灭期，一批批的产品被研发出来投入市场后，人们终于发现，原来所谓的光明前景远远没有到来，各种负面的评价接踵而至，企业也终于认清现实，开始收紧投资，整个市场逐渐冷淡下来，对应着2016年末到2019年的头显惨淡销量。

　　第四个时期是产业爬坡的光明期，基于第一波产品的失败经验教训，人们开始缓慢地对新技术进行改进，逐步提升效果，产业逐渐成熟，消费级产品开始真正出现。

　　第五个时期是稳定生产期，当新技术的性能最终能满足需求时，才进入实质的普及生产阶段，产业迎来理性繁荣。

　　那么，既然度过了前三个时期，VR是否已经处于第四时期了呢？

　　我们抓住核心，即新技术是否得到了明显改进，产业是否开始真正的消费级产品。

　　从技术角度看，首先，5G带来的低延迟和光模组的改善降低了眩晕感，让用户使用时间延长，舒适感更佳；其次，感知和交互能力进一步发展，由此前的手柄、命令手势、语音指令等进一步向虚拟移动、姿态捕捉过渡；同时，更高分辨率的屏幕、更封闭的声场，提升了用户感知和沉浸感；并且，VR设备的重量也在不断降低，目前多数在500g左右，华为VR眼镜只有166g，更轻的重量对于体验感尤为重要。

　　从VR产品来看，重点就是VR头显，各大厂商的产品都已经更新迭代了三四代，性能日趋完善，目前热门的包括Oculus Quest、Oculus Quest2、HTC VIVE Focus Plus、华为VR Glass、NOLO X1、Pico Neo2、爱奇艺奇遇2 Pro、创维V901、大朋P1 Pro等，各有优点，供不同需求用户选择。

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　　而VR内容应用每年也保持10%以上增长，《Beat Saber》、《半条命：Aylx》、《POPULATION: ONE》等VR游戏大作的渲染已经非常极致，强力支持了头显的销售。2020年，VR头显出货量终于暴增突破400万大关，飙升至670万台，同比上升72%，从这一客观数据来看，VR已然进入第四时期——产业爬坡期，从沉浸感来说，进入了“部分沉浸”。

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　　或许有人会说，这是疫情之下的宅经济，不能予以证明。

　　那么我们看Facebook去年10月13日推出的Oculus Quest 2，这款头显具备更高的性能、4K屏幕、更丰富的内容，最重要的是，价格仅需299美元，相比前代便宜200美元，因此一经推出便大受欢迎。2020年Q4，Oculus Quest 2销量为109.8万台，第二名仅为12.5万台，Quest 2遥遥领先，并且短短6个月内出货量达到500万台，这一数量，上一代销量最好的索尼的PS VR足足耗时5年。

　　不是Oculus Quest 2引领了时代，而是VR经历了八十余年发展，度过了漫长的技术成熟曲线前三个时期之后，促成了天时地利人和，是时代必然会催生Oculus Quest 2。

　　AR眼镜现在所处的时期，颇有VR14-16年的感觉，Facebook、谷歌、微软也有所布局，但是性能和价格并不如人意，近几年一直维持在50万台的年销售量，短期几年还达不到做出消费级产品的程度。所以，最近华为召开的5G+AR峰会，和白皮书上预计的“2025年AR的市场空间将达到3000亿美元”的说法更具炒作意味。

　　03

　　市场空间：每年两万三千亿？

　　市场空间的大小，决定了容纳资金的量级和题材可发酵程度。VR作为对人生活空间的扩展，理应孕育超级庞大的规模。

　　市面上对VR的空间存在多种数据和预测，关于2020年的市场规模，我倾向于相信在50亿美金左右，主要构成则是VR硬件设备与VR游戏，结合670万台的头显出货量，折合每台带来700多美元的空间，比较合理。

　　对于未来几年的市场规模，天风证券给出54%的年增速；而中国信通院认为2024年全球VR头显可达7500万台，因为目前约莫2000万台，即四年再增三倍；扎克伯格则认为，VR将达到手机或者个人电脑一样的消费规模，我们将VR头显使用期限算作是手机的两倍，也将每台头显带来的价值降低至500美金，那么每年7亿的出货量对应3500亿美金，折合人民币两万三千亿，只是具体什么时间能达到，扎克伯格不做深谈。

　　我们从Oculus Quest 2半年500万台推测，今年的头显出货量达到一千万台并非难事，而Quest 2出货量的暴涨，又会带动其他厂商跟进的热情，促进VR产业链的完善，双向促进，螺旋上升。

　　量变的最终结局是质变，我们大胆猜测，未来五年的VR市场在头显和游戏的带动下，将是超高速增长，极有可能超越新能源汽车的40%增速，在2025年达到小几千亿规模，放眼更长远的未来，VR在游戏之外的领域应用稳步拓展，可能会出现许多我们现在根本无法想象的应用生态，万亿规模只是时间问题。

　　04

　　关键事件：解锁市场热情的钥匙

　　关键事件是一把钥匙，往往可以打开市场热情，对行业发展和投资起到短期推动作用。

　　对于目前可预料的关键事件，一个是前文提到的Oculus Quest 2，何时达到千万出货量，另一个当属苹果VR眼镜。

　　彭博社曾爆料称苹果正在开发一款一体机式VR头显，并将于2022年推出，代号为N301，已经具备300多项专利。而且传言这款设备希望实现接近裸眼虚拟现实的效果，即只通过眼球转动来操控电子产品，而视线中将并存现实与虚拟。

　　摩根大通认为，苹果并不打算将这款VR头显打造成一款类似iPhone的热门产品，而是主要针对高端消费者市场，为再几年后的AR眼镜做准备，价格方面也比普通的VR头显更贵，光是成本就已经超过500美元。

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　　出于苹果对产品要求的严格程度，今年应该不会推出，大概率将在22年或23年发布，届时依靠苹果的影响力和高度品牌粘性一定会点燃消费者的欲望和投资市场的热情，也会帮助VR行业提升硬件水平和软件生态的建设。

　　在目前难以预料的事件上，可以跟踪关注微软、华为、HTC等大厂的关键产品推出或百度、腾讯、阿里们行业整合举措。

　　05

　　投资维度：产业宽泛，可投资公司众多

　　VR产业链同手机类似，主要分为硬件、软件、内容、应用和服务四方面。从投资维度看，可投资的公司众多，我们初步选取受益度高、潜力大的一些上市公司仅供关注。

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　　元宇宙第一股，莫过于Roblox，一家为用户提供游戏、社交并提供应用开发工具的平台型公司。目前它的日活跃用户已超三千万，开发者不断增长，且9-12岁用户占据三成，这种青少年比例简直就是掌握了未来。

　　元宇宙不能少了Facebook，旗下Oculus 已经有了自己的VR平台和数百个应用，Oculus Quest 2的成功也让Facebook成为VR头显的领头羊，还有让人眼前一亮的，就是扎克伯格和帕尔默拉基两位年轻领导者对于VR的痴迷。

　　国内最有可能在VR和元宇宙完成多领域布局的当属腾讯，实际上腾讯早就掌握了开荒VR的法宝，即游戏，同时也牢牢把控着社交领域，这个对元宇宙构建极为关键的秘密武器。

　　腾讯对Roblox的投资早有进行，前两年就有多次合作；今年4月13日，腾讯亲儿子美国游戏开发公司、3D引擎技术独步武林的Epic，已也获得10亿美金融资用于开发元宇宙业务。

　　在硬件领域，代工以及光学零组件模组龙头、进入苹果产业链的歌尔股份、水晶光电等也极有可能会有超预期的业绩出现。

　　游戏作为内容层面配合设备销售最佳的翘板，龙头公司网易、吉比特、未上市的米哈游、国内自研3D引擎的完美世界、等也十分值得跟踪。

　　互联网曾在经历一场泡沫破灭后，快速增长，深入人类生活。


　　VR/AR/元宇宙也在走着同样的路，那些身处大山自蒙双眼的人，应抛弃成见，认真审视VR投资，加入时代浪潮。

　　发改委：根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2021年6月28日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高225元和215元。

　　▎读研报·市场研判

　　宏观策略师：美股今秋恐暴跌65%-80%

　　在美国股市处于高位之际，又有一位重量级人物发出警告声音。有48年市场经验的Contrarian Macro Advisors首席宏观策略师David Hunter日前警告称，通货膨胀将较预期更持久，导致美联储(FED)被迫紧缩货币政策，令美国股市在今年底前暴跌65%到80%。

　　他今年早些时候还预测，10年期美国国债收益率将降至1.2%左右，此前1月至3月，10年期美国国债收益率跃升80多个基点至1.73%。

　　第一上海：港股已恢复稳定性

　　第一上海首席策略师叶尚志表示，港股经历了月内的反覆回整行情后，走势上已可恢复稳定性，重拾过去四个月的横盘格局发展，但能否进一步升穿这个横盘区间的上限29500点，则有待观察验证。事实上，在过去的四个月，以恒指成份股来看，有能力率先创出了历史新高并且仍保持着上行态势的，包括安踏体育(02020.HK)、药明生物(02269.HK)、申洲国际(02313.HK)以及舜宇光学科技(02382.HK)等，但它们都不算是权重最大的指数股，而其后能否有更多的指数股、尤其是权重股可以向上突破创新高，是港股大盘能否确认重拾中长期升势的关键。

　　▎读研报·大行评级

　　高盛：预计国产品牌市场份额将上升 李宁、安踏体育未来上涨空间或达50%

　　高盛发布研究报告，维持李宁(02331)和安踏体育(02020)“买入”评级，目标价分别由70港元上调47%至103港元、180港元上调19%至215港元，预计国产品牌市场份额将上升；从长远来看，安踏体育和李宁有47-50%/48-49%的上涨空间。

　　报告中称，继安踏体育早前发布盈喜通告，李宁上周也发布盈喜通告，预计上半年销售收入增长超60%，上半年净利润不低于18亿元(人民币，下同)，同比升163%。该行表示，李宁强劲的销售趋势、零售折扣的显著改善、积极的经营杠杆作用，加上不断上升品牌资产和强大的执行力使该行对其充满信心，预计长期结构性将呈上行态势，将李宁2021-26年盈利预测上调13-19%。

　　招银国际：维持李宁(2331.HK)买入评级 目标价升至103.82港元

　　招银国际发表研究报告，将李宁公司(2331.HK)目标价上调至103.82港元，考虑到核心纯利之三年复合增长料达40%，认为估值仍然吸引，所以维持买入投资评级。展望下半年，对盈利增长维持乐观，受惠本地服装品牌之增长、品牌提升令产品均价持续上升、经营效率于新行政总裁带领下改善。将李宁之2021/22/23年盈利预测上调30%/24%/21%，以反映较佳的毛利率和经营杠杆。该股上交易日收报82.6港元，最新总市值2059.92亿港元。

　　中金：予李宁(02331)“跑赢行业”评级 目标价升18%至107.76港元

　　中金发布研究报告，予李宁(02331)“跑赢行业”评级，目标价升18%至107.76港元，公司发盈喜通告，预计上半年收入上升超过60%，纯利升1.63倍至不低于18亿元(人民币，下同)，好过预期。该行表示，公司第一季度全平台零售流水同比增长80-90%，4月至6月20日，天猫旗舰店销售量增长54%/18%/11%，销售额增长72%/26%/22%，线下业务也取得超预期表现。随着收入增长大幅增加，自营电商及线下直营业务将发挥经营杠杆，而运营效率提升，销售管理费用率将进一步压缩空间，使利润率快于收入增长。

　　该行认为，短期事件对本土品牌销售促进或趋向理性；至三月以来，本土品牌销售增长呈下降趋势，反映事件短期刺激程度淡化，但长期看来，本土运动品牌市场份额将会持续提升及加速，公司将受益于本土品牌崛起趋势，基本面改善有望持续。

　　里昂：上调敏华目标价至23.7港元 评级买入

　　里昂发表研究报告，据近期的调查显示，中国家俱市场产品於去年需求强劲，今年情况持续，特别是客户对功能性沙发的兴趣大增，虽然目前渗透率仍然较低，但都有助敏华(01999.HK)持续增加在内地市场销售，加上受益於海外订单增长。该行指，敏华原材料成本仍然高企，但相信公司有能力提价，重申买入评级，目标价由21.4港元升至23.7港元，相当预测2023财年市盈率30倍(此前予其27倍估值)，反映成本压力缓减及销售增长表现。

　　汇丰研究：升港铁评级至买入 目标价上调至49.4港元

　　汇丰研究发表的报告指，对港铁公司(00066.HK)2021年盈利预测较市场预期高16%，主要因为认为日出康城项目入帐表现稳健，加上本地交通业务逐步回复正常，加上港铁三大业务客运、零售租赁及物业发展均均逐步改善及回稳。该行认为公司本地运输业务利润将在上半年转正，同时屯马线二期于昨日(27日)开通，去除了延迟开通的忧虑，将公司评级由持有升至买入，目标价由46.4港元升至49.4港元。该行指出今年首五月港铁本地客运平均每月乘客达约1.06亿人次，虽然较疫情前2019年月均乘客数仍低20%，但认为公司仍可受惠经营杠杆。另外香港楼市亦正复苏，今年以来楼价按年升5%，估计对公司物业开发业务有利。

　　瑞信：升康师傅(0322.HK)目标价至17.5港元 评级“跑赢大市”

　　瑞信发研报指，康师傅(0322.HK)今年以来旗下即食面和饮品业务收入，分别录按年跌双位数及升双位数，分别符预期及稍高于公司预期，公司管理层指在成本上升的情况下，正考虑加价。瑞信升康师傅今年盈利预期14%，以反映收入增长和明年盈利表现，目标价由16.5港元升至17.5港元，此相当预测2022年市盈率20倍，维持“跑赢大市”评级。

　　方正证券：维持华虹半导体“强烈推荐”评级 目标价65.2港元

　　方正证券发布研究报告，预计华虹半导体(01347)2021-23年营收13.1/15.9/19.3亿美元，归母净利润1.5/2/2.4亿美元，维持“强烈推荐”评级，通过DCF的方式计算，当前股价合理价值为65.2港元。报告中称，公司与斯达半导体于2021年6月24日举办“华虹半导体车规级IGBT暨12英寸IGBT规模量产仪式”，并签订战略合作协议。

　　报告提到，公司与优质客户强强联手，助力中国汽车“芯”事业。我国是全球车规级IGBT的主要市场之一，占比超过30%，但市场长期以来被Infineon、MitsubishiElectric、FujiElectric等外厂垄断。公司与斯达半导斯达半导：603290 301.00 0.67% +自选等优质客户强强联手，不断完善和提高IGBT的技术，未来有望在全球市场上大放异彩，进一步为中国汽车“芯”事业保驾护航。

　　市场再度偏向成长风格！

　　6月28日，沪深两市高开后走势分化，银行、证券、煤碳等集体杀跌拖累沪指，新能源、芯片、医药医疗等成长股风格明显强势，并带领创业板指和科创50指数持续走强。创业板指距离年内高点仅不足2%距离。从资金面来看，由于天气原因，今天早上没有北上资金交易，导致全天成交略低于上一交易日，但即便如此，全天成交依然破万亿。
　　今天盘面除上述特征以外，还有两个现象值得关注：

　　一是过去三年多时间大涨近10倍的检测大白马华测检测会突然崩跌，跌幅一度超过10%，尾盘有所收窄，但全天依然暴跌8.77%。这一跌幅发生在创业板大涨之际，让人匪夷所思；

　　二是由于天气原因，今天港交所到下午1:30才开盘交易，而在随后的一个半小时之内，上个交易日狂买140亿的外资竟然掉头一顿狂卖，收盘净卖超40亿元。

　　这背后究竟是何缘故？接下来的市场结构又将如何演绎？

　　10倍大牛突然崩跌

　　今天的市场可谓冰火两重天。从收盘的情况来的看，涨停个股高达79只，但跌停的个股也在增加，达31家。从成交量的分布来看，资金主要集中在芯片、锂电池和光伏，这三个板块占据了市场将近40%的成交金额。这一比例虽然离去年底和今年初热炒龙头股有一定距离，但也证明，资金正在往这个方向流动。事实上，成长股(特别是科创板)在过去一两个月时间里，已经被浙商证券、国盛证券等机构推荐过多次，其逻辑无需赘述。

　　今天行情中许多股票的涨跌其实都有明显的逻辑支撑，比如电力就是因为预期电费涨价，比如光伏就是光伏建筑一体化，比如新能车这个赛道一直很热，比如煤炭杀跌是因为发改委认为下半年煤炭价格要下行。但有一只股票的逻辑并不够显性化，那就是华测检测。今天这只过去三年涨了近10倍的股票突然崩了，最大跌幅一度超过10%，收盘仍杀跌近9%。

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　　那么，究竟发生了什么事呢？据某研究机构点评，根据深交所最新披露，QFII/RQFII/深股通投资者6月24日再度增持华测检测约500万股，持股总数达4.73亿股，持股比例已达28.3%。按照证监会的要求，所有境外投资者(QFII/RQFII/陆股通投资者)对单一上市公司不能超过总股本的30%。一旦境外持股比例合计达到总股本28%，买盘就不再接纳，需等待比例低于26%才可再买入。他们还表示，已经与公司沟通，中报业绩预期平稳。华测检测今年1月也经历过一次“禁止”外资买入。而此前，美的集团亦是经历过多次被禁的情况，股价在经历波动之后又转向上行。

　　外资1.5小时狂卖40亿

　　外资的动向的确在影响A股。28日早间，港交所宣布，由于天文台经已发出黑色暴雨警告，证券(包括沪深股通)及衍生产品市场之早上交易时段均会延迟开市。午间，港交所发布公告称，黑色暴雨警告解除，证券市场下午1时30分恢复交易。北上资金也因此恢复买卖。

　　由于上一个交易日，北上资金疯狂净买入A股超140亿元，而上周五晚上外围市场也一片造好，美元指数同时也出现了调整，因此市场普遍预期，今天外资会继续买入。然而，自下午香港开市之后，北上资金一路狂卖，最终在1.5小时内狂卖40亿元。

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　　分析人士认为，可能是有外资从周期股里撤离所致。从港股收盘来看，能源板块表现不佳，中煤能源跌超7%，兖州煤业股份跌超6%。从A股的走势来看，中国神华在下午1:30之后的卖压明显加大，中煤能源亦是如此，兖州煤业更是毫无反弹之力。中国平安则在此时段后获得了支撑力。

　　6月27日，国家发改委对外表示，煤炭生产供应总体稳定，供需基本平衡，价格不存在大幅上涨的基础，进入7月以后煤炭价格将进入下降通道。主要原因是煤炭产量进一步增加，主要产煤地区停产煤矿将逐步恢复生产，预期7月初就能够恢复到6月上旬的生产水平，而且一些具备增产潜力的优质先进产能下半年还将逐步释放。

　　此外，美国国债收益率再度反弹，可能也是外资撤离的一个主要原因。此前，天风证券表示，美国国债收益率与A股核心资产的股价有较强的互相关关系。

　　德系巨头宣布大事，市场结构如何演绎？

　　今天市场新能车再度火爆，宁德时代一度突破500元。显然，新能车这个赛道已经非常火热。而就在盘后，据新华社消息，德国大众汽车公司27日宣布，打算最晚2035年在欧洲停止生产使用汽油或柴油内燃机的传统能源汽车。大众公司主管乘用车营销的董事克劳斯·策尔默接受《慕尼黑信使报》采访时说，大众“将在2033年到2035年退出欧洲内燃机市场”。大众在美国和中国会“稍晚一点”停产燃油车，而在南非和非洲停产燃油车要“更久一些”。策尔默还说，大众汽车最晚2050年实现全部新生产车辆“碳中和”。这无疑又给新能车行情打了一剂强心针。

　　那么，接下来市场结构将如何演绎呢？类似于新能车这样的成长股是否依然是主角？分析人士认为，在七一前后，市场应该会有轮番甚至全面表演的机会。在此之后，市场可能再走结构化行情。

　　招商证券表示，在三季报公布之前，预计市场仍然增速为王，不断挖掘中小市值优质增长标的，市场风格在未来一个季度会维持均衡化特征。另一方面，中报是重要窗口期，预计核心资产走势分化，核心抓手是业绩增速，业绩增速超预期的个股将持续胜出。

　　中金公司认为，全球疫情“先进先出”，中国的经济增长速率正在从快速复苏逐步回落至常态增长，政策环境可能整体逐步偏向支持增长；市场对于通胀预期暂时消化，在此背景下，市场资金面担忧减少，市场关注点由“疫后复苏”逐步转向“常态化增长”后，相对景气度高、增长潜力大、产业周期仍在持续的成长风格可能仍然是市场的主线。

　　中国人民银行货币政策委员会2021年第二季度(总第93次)例会于6月25日在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，今年以来我国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，有力实施宏观政策，国民经济总体延续稳定恢复态势。稳健的货币政策保持连续性、稳定性、可持续性，科学管理市场预期，大力服务实体经济，有效防控金融风险。贷款市场报价利率改革红利持续释放，货币政策传导效率增强，贷款利率稳中有降，人民币汇率预期平稳，双向浮动弹性增强，发挥了宏观经济稳定器功能。（央行）

　　中航证券指出，短期来看，估值偏低的二线蓝筹值得关注，同时随着新一轮药品集中采购工作的逐步落地，创新能力强，产品管线丰富，竞争格局较好的企业有望持续受益。长期来看，建议继续围绕创新药产业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费布局，挖掘估值相对较低的二线蓝筹，建议关注恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、乐普医疗、科伦药业和欧普康视等标的。

　　渤海证券认为，建议关注具备消费属性的集采免疫类领域(如医美赛道、角膜塑形镜、家用医疗器械等)、短期不具备集采条件的细分领域(如尚需补短板的高端装备)以及有望受益于集采以价换量的市场集中度亟待提升的细分领域。

　　兴业证券表示，2021中期医药板块多数公司业绩弹性得到释放，建议投资人重点关注半年报高增长品种。受疫情影响，去年H1医药板块大部分公司业绩受损，今年业务逐渐恢复至正常增长水平，将出现较大幅度的反弹性增长。具体来看，CXO、医疗服务、部分生物制品、医院端处方药，以及医疗器械中2020年受疫情影响较严重的子行业(如手术产业链、IVD中的非新冠检测等)今年H1实现较快增长。

　　对于白酒行业，中金公司认为，延续集中分化和酱酒热，把握具有品牌优势的高端次高端价位。白酒结构性景气(景气度：高端>次高端>光瓶酒>中高端>中低端)，并延续集中分化趋势，品牌效应强化龙头地位，高端白酒高景气度延续；次高端享受消费升级和渠道扩张红利以及去年低基数，今年业绩高弹性。酱酒热利于次高端价位扩容，也增加次高端竞争。

　　浙商证券表示，白酒行业繁荣和景气趋势、扩张动力未变，行业机会在于消费升级推动高端及次高端酒持续扩，把握白酒震荡中寻找核心资产配置机会：1)高端酒：首推五粮液(批价过千等催化剂)，同时关注贵州茅台Q2超预期机会(6月发货节奏)；2)次高端：综合考虑估值因素和企业自身逻辑变化，首推水井坊(看好改革带来逻辑变化)，关注今世缘；3)关注Q2业绩超预期+估值具性价比标的，推荐洋河股份等。

　　国信证券指出，猪价有望在7-9月开启年度的季节性反弹，白羽鸡短期供需基本面较好，相关价格有望顺势上涨，建议重点关注畜禽链反弹行情。具体观点如下：1)生猪：前期猪价受冻肉及二次育肥影响跌幅较大，但考虑到冬季受非瘟及腹泻疫情影响，仔猪死淘率较高，将加大7-9月生猪供给短缺，预期猪价7-9月迎来反弹行情，本次猪价反弹高点看22元/公斤。对于非瘟未来演绎，短期，建议密切关注南方疫情，抬头可能性或随养殖密度提升而加大；长期，非瘟对行业整体扰动边际减弱，生猪周期整体下行。核心推荐养殖成长股牧原股份，建议关注边际向好的养殖先锋。

　　天风证券认为，对于生猪养殖产业链，猪价持续下探底部，静待后市反转。根据猪易网数据，截止6月27日全国生猪均价回升至14.27元/kg(6月20日全国生猪均价12.84元/公斤)，较一周前涨11%。我们预计，冬季生猪疫情复发带来的供给缺口未来将继续在三季度体现，猪价继续反弹向上仍有空间。重点关注上市公司出栏量高成长，以及成本改善的兑现度。

　　华安证券指出，目前中报期临近，半导体板块由于去年四季度以来订单持续饱满以及不断涨价，中报半导体各个板块的业绩都将维持一个超高增长的水平。

　　从下游需求方面看，手机快充、Type-C接口等消费电子、两轮电动车、共享电单车、新能源车PHEV/EV、光伏风电、工控替代等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣，供给端来看，去年至今一波三折的疫情对海外的厂商产能和物流带来了诸多的限制，国内疫情率先控制，供给端竞争格局得到优化，国产替代进程加速。且自20Q4以来，以MOS，二极管、三极管以及驱动IC、MCU等为代表的龙头公司陆续开启涨价潮。目前芯片大厂排队加价大抢产能，国内外的8寸和12寸晶圆产能持续紧张。我们认为IDM和代工、以及半导体材料板块2021年全年业绩确定性高，且景气度有望持续全年。建议持续关注有产能保障的半导体IC设计细分龙头和自有产能的IDM和代工厂和其上游材料和设备厂商。

　　中银证券提到，全球功率半导体厂商6月陆续涨价。多家功率半导体厂商在近期发布了涨价通知，ST宣布全系列产品于6月1日开始涨价；安森美宣布部分产品价格上调，生效日期定于7月10日。功率半导体龙头英飞凌公告称，因受马来西亚持续封锁影响，马六甲封测厂损失2-3周产能，6月中旬新一轮产品涨价，MOSFET的涨幅将有12%。

　　美国棉区受高温影响种植不顺，国内外棉价反弹。

　　据央视新闻报道，当地时间6月27日，美国西北部地区多个城市遭遇历史最高纪录高温天气，俄勒冈州波特兰市通报了破纪录的43高温，华盛顿州西雅图市也即将打破高温纪录。干旱地区的棉苗长势很不理想，叠加当前西部的干旱局势，可能让今年美国棉花种植季不顺利。

　　6月21-25日，洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价为86.13美分/磅，较前周上涨0.51美分/磅，涨幅0.6%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价96.81美分/磅，较前周上涨0.32美分/磅，涨幅0.3%，折人民币进口成本15497元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨49元/吨，涨幅0.3%，国际棉价比国内棉价低360元/吨，内外价差较上周缩小20元/吨。

　　我国棉纺织企业维持高增长

　　在国外疫情的影响下，一些东南亚国家制造业受到影响，部分产业链或将转移到我国。数据显示，2021年5月我国服装出口金额为122亿美元，同比增37%，保持稳定增长。国内情况来看，1-5月份国内服装鞋帽、针纺织品类零售总额为5568亿元，同比增长39.1%，其中5月零售总额1130亿元，同比增长12.3%、

　　我国纺织企业维持高开工率，在日前举办的“2021中国国际棉花会议”上，与会嘉宾认为，中国已经成为全球最大的纺织服装产业中心和供应链枢纽，并拥有庞大的消费市场，我国棉花消费量近年稳居世界第一；棉纺织供应链恢复常态，预计2021年整体纺纱产能会出现回升，棉花供需紧平衡是大趋势。

　　东兴证券认为，南亚方面，受疫情期间的封锁措施的影响，印度服装行业出口萎缩严重。东南亚近期越南、印尼疫情有所加重，这些地方的疫情持续发酵，将对全球供应链产生影响。

　　我国纺织企业的海外生产基地主要在东南亚，受疫情影响较小，并部分承接了来自南亚的订单。我国纺织企业工厂所在地防疫工作做得好的公司，能更好的承接本轮订单转移，并有望抓住机会实现产能逆势扩张。

　　国产龙头中报高增长

　　纺织服装板块今日大涨

　　港股服装板块龙头李宁此前发布业绩预告，预期上半年净利不低于18亿元、同比涨幅超过163%，业绩改善主要来自收入增长超过60%、经营利润率持续改善。公告发布后，今日李宁一度上涨20%以上，收涨13.62%。A股纺织服装板块同样涨势较好，锦泓集团涨停，哈森股份、华利集团上涨9%以上，地素时尚、比音勒芬、朗姿股份涨幅居前。

　　统计显示，纺织服装板块共有12家上市公司已公布上半年业绩预告，从净利润预计同比增幅中值来看，朗姿股份、森马服饰、华孚时尚、富春染织、金发拉比上半年净利润同比增幅预计在100%以上。朗姿股份业绩预告表示，公司上半年业绩预计扭亏，实现归母净利润0.8-1亿元。

　　稳健医疗在机构调研时表示，公司防疫品是引流品，对其他品类起到消费带动的作用。公司2019年医疗板块毛利率是38%，随着品牌知名度和产品质量提升以及规模化生产，品牌溢价进一步显现。

　　森马服饰中报预告显示，公司上半年预计实现归母净利润5.8亿元至7.2亿元，同比增长2585.65%至3233.9%。公司表示，第一季度公司营业收入快速恢复，主要是现有业务健康发展，公司童装业务扎实稳健，头部集中效应进一步凸显。

　　@沪深A股狙击手 2021-06-25 09:45:23
　　拓日等一批连板，昨日大热点持续。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-28 09:27:22
　　拓日一字三板，隐隐本波龙头相。
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　　@以梦为马I1 2021-06-28 20:26:19
　　本周末到位？
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　　到明年再说~

　　@以梦为马I1 2021-06-28 20:56:15
　　a师。森特股份在您的系统中，2019年下半年开始是否属于主力建仓阶段，而2020年疫情突发是否属于最佳的补仓阶段，而2020年12月是否属于诱空洗筹阶段？
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　　明日盘前有问答