8月12日，我们也公布了7月的货币数据情况。
我昨晚有先写了个1000字的短评。
今天就把这个短评扩充成3500字的文章，来做进一步分析。
（1）宽货币、紧信用
首先来看看数据。
7月M2货币供应同比12%，前值11.4%。
7月社会融资规模增量7561亿元人民币，前值5.17万亿元人民币，同比少增3191亿元。
单从这个数据看，仍然是“宽货币，紧信用”的状态。
关于什么是货币和信用，我以前文章有说过，我再简单介绍一下。
货币是指：央行借钱给商业银行的口径。
信用是指：商业银行放贷给社会的口径。
我们央行的放水过程，是央行通过逆回购、MLF等日常放水工具，把钱借给商业银行。
这是货币的供给端。
但商业银行要怎么把钱通过放贷流向社会，这主要取决于银行和社会需求。
“宽货币、紧信用”，就是指，央行放水给银行的力度宽松，但银行放贷给社会的力度收紧。
在经济不景气的周期，宽货币、紧信用的组合是常态，因为虽然央行放水给商业银行，但商业银行放贷给社会会显得更加谨慎。
我在6月26日写过一篇文章，认为我们下半年降息放水空间不大。
现在社融大幅下降，其实也说明，我们当前经济的一些结构性问题，并不是只靠大放水就能够解决的。
7月社融大幅下降，这说明这个社会面对货币的实际需求并不大，也就是人们通过信贷来扩张投资的意愿很低。
在社会需求紧缩的态势下，即使货币供给端加大放水，也只会导致海量的货币在金融体系内空转，除了加大金融资产泡沫化的风险之外，对于经济刺激的作用，会有边际效应。
如果信用端不能扩张信贷，那么放水对经济的刺激作用只会越来越低。
所以，社融数据的下降，反而说明央行现阶段放水的必要性在减弱，也就是更不会去大水漫灌。
现阶段相比增大货币供给，更重要的是如何激活货币需求。
（2）6年来新低
我们再来说说，7月这个社融增量7561亿元人民币是一个什么水平。
考虑到每年不同月份，社融增量会有一些季节性波动。
所以，我们先纵向对比往年7月社融增量数据。
2021年7月，社融增量是1.075万亿元。
2020年7月，社融增量是1.693万亿元。
2019年7月，社融增量是1.287万亿元。
哪怕是去杠杆的2018年，当时社融增量也有1.83万亿元。
所以，今年7月这个7561亿元的社融增量确实很低。
这也是2016年7月以来最低的单月社融增量。
（3）原因
关于本次社融增量下降的原因也比较多，我从房地产、企业贷款、个人消费，这三方面来说。
1、房地产：
这个我觉得是7月社融下降的主要原因，当前房地产市场仍然比较萎靡，虽然有过5月连续调低房贷利率的刺激，但当前市场对房地产的实际需求仍然还是比较低。
这个主要也是大家都变得比较谨慎了。
群众的投资心理往往是，涨时才会更狂热去追涨，而遇到下跌途中，往往就会以观望居多。
而且现在很多地方喜欢搞“限跌令”。
既然房价不让跌，那么实际需求肯定上不去。
跟股市的逻辑一样，往往是在大涨或者大跌之后，成交量才会迅速放大。
而不涨不跌的横盘周期，往往是观望资金最多的时候，成交量也是比较低。
今年5月在连续刺激房地产市场后，6月房地产市场有过一波成交量大幅放大的过程。
但到了7月，30大中城市商品房成交面积就继续大幅度下降，又基本回到了3月份的水平。
2、企业信贷扩张谨慎
除了房地产市场比较萎靡之外，在经济下行周期里，企业对于通过信贷来扩张投资显得越发谨慎。
这个也可以体现在7月人民币贷款的细分结构上。
7月份人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元。
细分来看，企事业单位贷款增加2877亿元，其中，短期贷款减少3546亿元，中长期贷款增加3459亿元，票据融资增加3136亿元。
也就是企业更愿意借中长期贷款，而非短期贷款。
在全球经济衰退的大背景下，再加上疫情因素，大家对于通过信贷来扩张投资，肯定会越发谨慎。
主要全世界范围内，变数太多，所以不管做什么投资，都面临着巨大的不确定性。
这种不确定性，会客观导致人们对于是否贷款，会更加谨慎。
3、个人消费谨慎
当前疫情仍然在全世界范围内肆虐，不管有没有躺平，疫情对个人消费的影响是客观存在的。
像我们没有躺平，仍然在积极防控的国家，不可避免会因为无法预知是否出现的突发疫情，而存在影响到个人生活的风险，这自然会让人们的消费更加谨慎。
但这并不是说，选择躺平的国家，人们就有充足的消费信心。
像美国这样躺平的国家，面对病毒来回肆虐，不断的重复感染，而且BA.5感染后，更容易出现高烧、嗓子剧痛等让人不得不请假的症状，而且甚至可能得住院。
而美国的医疗费用有多高，大家也很清楚，即使有商业保险，但也意味着只要疫情不断肆虐，你得不断花更多钱去买商业保险。
根据美国开展的“家庭脉搏调查”数据显示，全美6月29日至7月11日有390万人自述因感染新冠病毒或照顾染疫亲友而没有上班。这一数字远高于去年同期的180万人。
这种持续不断重复感染新冠病毒而请假，叠加新冠后遗症的影响，自然会导致当前欧美就业市场的虚假繁荣。
才会出现这种经济衰退和就业繁荣同时出现的扭曲现象。
试想，你处于这样一个可能不断重复感染，且感染后有可能不得不请假，或者照顾感染的家人。
这种情况下，你肯定会在消费上更加谨慎，不然得一次新冠，就可能让你弹尽粮绝。
对于美国的一些中低收入群体来说，更是如此。
所以当前美国的消费者信心指数，实际上是已经跌破2020年3月第一波疫情，甚至也低于2008年次贷危机爆发后的最低点，创下最近这十几年来新低。
这不单单是受高通胀的影响，也有受疫情肆虐的影响。
所以，不管有没有躺平，疫情作为一种不可抗力的天灾，只要疫情存在，就不可避免会对全世界范围的人们，这种消费信心造成极大的冲击和影响。
这不单单是我们存在的问题，也是世界经济当前所面临的一大难题。
大家普遍都信心不足了。
疫情作为一种危机冲击，人们面对危机，往往会本能的“紧缩”。
在岁月静好的时候，我们就算一直当月光族，感觉也没什么。
但面对危机，在未来变数陡然增多的情况下，人们就会减少消费，增加储蓄，来应对危机。
根据我们央行公布的数据，我们上半年住户存款增加10.33万亿元，同比多增2.88万亿元。
面对当前变数层出不穷的魔幻时代，人们自然会更加倾向于多存钱，而不是多消费。
这是全世界普遍存在的消费紧缩问题。
这种消费紧缩问题，还叠加全世界的高通胀，显得格外扭曲而异常。
一方面是消费者削减了消费开支，一方面物价还节节攀升，这本来是矛盾的，却实实在在发生了。
这主要也是因为，本轮全球通胀，是在美联储2020年无限印钞基础上，叠加了疫情和供应链紊乱，还有俄乌冲突导致的能源危机这个助推因素，多方面因素共同叠加导致的，而非简单的供需关系。
所以，不少人还把欧美高通胀，美化成“经济过热”，就有点离谱了。
当前的全球通胀，跟经济过热没任何关系。
是处于高通胀叠加经济衰退的滞胀周期。
这对世界各国央行，都是最棘手的局面。
（4）总结
综上所述，7月社融数据这么低，其实也不意外。
社融这么低，那么也会反过来影响货币端。
实际需求上不去，如果还一味增大货币供给，只会让货币在金融体系内空转。
所以，当前市场并不缺钱，缺的是信心。
这里的市场不缺钱，不是你我个人不缺钱，也不是说企业不缺钱，而是货币市场并不缺钱。
当前银行间货币市场的流动性仍然还是比较充裕的。
只是这个钱，要怎么从银行流向社会，就成了一大难题。
最近刚发布的《2022年第二季度中国货币政策执行报告》，其中也提到：
“加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。”
这段话又再次强调了“坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币”。
所以，预计9月开始我们M2同比增速应该会开始回落。
指望印钞就可以解决一切问题，是一种“懒惰”思维。
我们下一阶段，重点不在货币供给端，重点是在货币需求端，要想办法激活社会融资需求。
现代经济和金融体系，信心是最重要的。
信心比黄金贵。
不过在当前外部变数仍然比较多的情况下，信心也不是凭空就能冒出来的。
不管是地缘形势恶化、中美关系恶化、还有疫情这个最大扰动量，以及全球高通胀和世界经济衰退的这种压力面前，谨慎只是一种人的本能。
要在这种情况下去激活人们的信心，是很难的。
大多数时候，面对这种很难逆转的经济大周期切换，只能是靠时间去慢慢熬过去。
时间一直都是最强大的力量。
我们也只能跟时间做朋友，保持耐心。
在经济低估周期，最优先就是保存好自己的弹药，不要倒在黎明前最黑暗的时刻。
只要熬过经济低谷周期，等经济复苏周期来临的时候，我们才有机会能第一时间把握住。
在对短期风险有清醒认知，并有充分准备的情况下。
我们对于长期未来，还是要有信心。
我是星话大白，欢迎大家关注和转发！
我不接广告、不加人、不荐股。
要注意骗子假冒、提高防骗意识。
原创不易，多谢赞赏支持！