美国经济分析局上周最新公布的5月核心PCE价格指数年率保持在6.3%，与4月份持平，略低于3月份的6.6%，但仍处于1980年代的水平附近，同时，劳工部在6月10日公布的5月CPI已经急升至8.6％，且为连续六个月处在7%以上，也是1982年以来的最高涨幅，德银在7月3日发布的报告预计，接下去的四个月内，美国CPI仍将高于5月8.6%的近41年高点，但低于9%，并对美国债券市场带来压力。
7月3日，远期市场显示，交易员正在为2年期和10年期收益率曲线再次出现倒挂做准备（6月13日，曾一度出现倒挂），经验表明，美债收益率曲线倒挂通常是经济衰退的前奏，被金融市场形容为“最惊人的趋势线”之一。
新数据显示，美债在大幅抛售之下，作为全球资产之锚和经济震荡时期传统首选避险资产的10年期美债的收益率已接近3%，道明证券建议做空2年期美债，目标收益率3.4%，德银的报告显示，2022年上半年，十年期美债跌幅超过13%，是1788年以来的最大跌幅，从6月中旬3.5%的十年高点暴跌至7月2日的2.89%，出现教科书般的溃败。
这也意味着美国实际联邦基金利率经通胀调整后变为负5.6%，正如下图所示，这个数值是1954年以来跌幅最大的时候，甚至，大多数高回报价值的企业债券的收益率也远低于通胀值，这就意味着美国债券投资者要为此承担更多的风险，从理论上说，存在倒贴利息费用的可能。
对此，太平洋投资管理公司联合创始人比尔·格罗斯表示，尽管避险吸引力推动10年期美债收益率下降，这也是近二周以来的最低水平，但由于通胀仍将持续高企，现在的美债变成了一个“风险投资”，随着美国同业拆借市场的利率上升（具体趋势请参考美国CPI和利率的变化趋势图），美债的投资回报率会从近年来的10%-20%降至5%-6%，甚至，评级机构惠誉还在7月1日称，美国高收益债券违约率小幅上升至0.67%，尽管发生了地区冲突危机和40年以来的高通胀，但对违约的预测并没有因避险支撑得到强化。
德意志银行研究员Jim Reid在7月3日发表的报告中继续指出，虽然地区冲突持续使得美债得到部分支撑，但是目前美债缺少流动性，近八成的债券的实际收益率为负值，更重要的是，持续攀升的通胀会将美国实际利率打入到更深的负值深渊，这也意味着从理论上来说，包括日本、中国、英国、澳大利亚、加拿大、德国等所有海外美债持有者可能将要为持有美债而向美国倒贴利息，相当于变相地向美国付款，这在以前是不可想象的。
正如下图由美联储在7月1日公布的数据，尽管自2020年3月以来，美国债务赤字激增到30.55万亿美元，但美财政部总体的利息支出却仍旧维持在2020年4月份所观察的水平（参考下图），债务利息负担反而在下降，而之所以能大幅降低利息支出，是因为大部分债券的名义收益率为负值，且处在极低的利率环境下，美国能够以较低利率向市场融资，数据显示，2020和2021年美国政府净利息支出分别为3455和3523亿美元，低于2019年的3752亿美元。
所以，仅从这个角度来看，因为美债是美元的根基，但随着美国债务和通胀同时激升，当那些聪明的货币管理当局真正需要解决美国债务和通胀风险时，货币市场中的美元的角色被重置现象将会发生。
很明显，目前美国滥用美元的主导地位及世界经济从新冠病毒危机和地区冲突危机中恢复后料将会明显削弱美元的作用。因为，现在的美元已经成了不可靠的货币，更不断地被大量印钞所稀释掉，事实上，当美元脱离金本位和布雷顿森林体系解体这两件事本身就在说明美元已经失去了往日美金的魔力光芒，而这也表明黄金料将重新回归金融属性，而就在这个节骨眼，一件意料之外的事情发生了。
据全球顶级的对冲基金经理Crispin Odey在7月1日更新发表的一份报告中表示，美国当局可能很快会没收美国人持有的黄金，禁止私人持有实物黄金，只允许持有美财政部发行的金币和银币，因为，随着通胀失控风险增加，美国可能会试图将黄金数字货币化，这在美国历史上有过先例的背景下将变得更加明确，而这也就解释了美国人近段时间为什么要大量买入金币的原因了。
美国没收民众黄金的事件发生在1933年，当时出于种种原因，时任美总统罗斯福就通过了一份臭名昭著的行政命令，长话短说，美国人被要求上交他们的黄金，作为回报，他们将在银行存入一笔存款（细节请参考下图）。而按现在的市场消息来看，显然美国民众有了这种担忧。目前，美国人正在抢购和囤积金币。
据总部位于伦敦的Metals Focus在6月28日公布的数据，尽管美国6月消费信心指数降至16个月最低，但美国金币市场却意外保持强劲，预计2022年第二季度的总销售额会超过45吨，料将创下10多年以来的季度新高，今年3月至5月，瑞士对美国市场中的黄金出口量大幅升至2020年5月份以来的最高水平，瑞士是全球最大的黄金提炼和转运中心。
另外，据美国铸币局在6月26日公布的数据，2022年1月至5月，该机构的金币销售量为136.54万盎司，这也意味着2022年仅用了5个多月的时间就完成了2021全年销售量的98%，更是远远超过2020年的84.5万盎司，这也是延续了2021年120万盎司销量后的又一次强劲表现。但事情到此并没有结束，事情又有新变化。
美国人抢购金币的部分数据细节，来源世界黄金协会
据美国堪萨斯州在7月1日更新提出的一项提案（HB2123）显示，该州将正式承认黄金、白银和美元一样的法定货币地位，将和美元现金一样使用，并不再征收黄金利得税。
我们团队还注意到，美国的犹他州、缅因州、爱达荷州、俄克拉荷马州、弗吉尼亚州、田纳西州和亚利桑那州也正在加速立法或已经让黄金白银成为与美元并驾齐驱的合法货币。
这表明，越来越多的美国人开始更加重视金币的储蓄，而非直接拥有实物黄金，进而可以应对持有黄金是否合法以及通胀失控等不确定性风险，因为，现在市场已经不相信美联储能驯服通胀，美联储更是无法印刷黄金。（完）