美联储在7月28日如期第二次祭出加息75个基点的猛药，为30年以来最激进的加息行动，以抗击处于40年以来创新高的通胀，这预示着美国货币盛宴狂欢时代的快速终结，这也意味着美国的举债成本将变得越来越高。
这使得美国债市持续发出“衰退警报”，对经济衰退的担忧进一步加剧，多类不同期限的美债收益率曲线倒挂。
7月30日，美债持续下跌，指标10年期美债收益率下跌5.1个基点至2.681%。两年期美债收益率下跌8.3个基点，报2.889%，两年/10年期美债收益率曲线持续倒挂负21.1个基点。
其中，2年/10年期收益率曲线倒挂幅度进一步加深至30个基点，创下数十年以来最深，强烈反馈市场对美联储大幅加息后引发美国经济衰退的担忧，因为，2年-10年美债收益率曲线的持续倒挂往往是一个预测美国经济衰退的有效先行指标（具体细节请参考下图）。
这在美国通胀高烧不退，美国发行大量国债及美债市场波动日益剧烈的背景下，美债正在被市场抛弃，并使得美国财政部发行的新债出现疲软。
据彭博社在7月27日最新监测到的数据显示，自6月以来，20年期和30年期美国国债已经沦为美国金融市场上最不值钱的常规债券，加深了华尔街对美国经济衰退预测和美债失去避险资产功能的担忧。
对此，美国金本位制捍卫者穆尼在称，美国现在碰到的经济和金融问题是无节制的印钞造成的，使得美元失去往日美金的光芒，对此，美联储应该承担责任。
高盛发表的报告也表示，美债相对于替代品的吸引力正在减弱以及全球官方机构的去美元化努力应该会在未来几个季度中看到外国对美债需求的下跌。最新的数据正在反馈这个趋势。
德银报告认为美国通胀持续处于高位是美债面临的最大尾部风险，随着对冲成本上升以及外国债券收益率的增加给全球官方机构提供了更多分散美债风险的投资选择，投资需要出现转向。
根据MSCI风险管理团队在7月27日提供的压力测试模型，如果接下去的几个月内通胀仍维持在8%高位且经济出现衰退，随着美国同业拆借市场的利率上升（美国CPI和利率的变化趋势请参考下图），美债投资回报率可能会从近年来的10%-20%降至4%-6%。
这也使得目前美国储蓄账户、存款证和短期国库券的实际利率暴跌至惊人的负7.0%区间，而作为全球资产价格之锚的十年期指标美国实际联邦基金利率经通胀调整后变为负6.42%（目前通胀为9.1%），正如下图所示，这个数值是1950年以来跌幅最大的时候，甚至，大多数高回报价值的企业债券的收益率也远低于通胀值，这就意味着美国债券投资者要为此承担更多的风险，甚至是倒贴利息，收不回成本。
这也意味着从理论上来说，包括日本、中国、英国、澳大利亚、沙特、加拿大、法国、德国等所有海外美债持有者可能将要为持有美债而变相地向美国付款，这在以前是不可想象的，实际收益率为负值意味着投资者在购买美债时按月通胀计算会亏损。
事实上，我们注意到，美债被包括全球央行在内的投资者远离，早有迹象可循。
美国财政部在7月19日最新公布的数据显示（官方持仓报告会有两个月的延迟惯例，目前只更新到5月份），截至2022年5月的17个月内，中国有12个月是在净减持美债，所持美债仓位自2010年5月以来首次跌破万亿美元（具体数据细节请参考下图），按月度减持额累计共持续抛售了1537亿美元的美债。目前，中国仍为全球第二大海外美债持有者。
另外，海外美债持有者排名第一的日本也继续大幅减持美债，在5月减持了57亿美元，而在最近7个月内，日本更是抛售高达1209亿美元的美债，按彭博社在7月27日的分析就是日本正在为史诗性的美债崩盘做出贡献。
随着美联储加大力度缩表，不再为美债买单，这就意味着当初选择套利的全球央行对美债的需求面临转向，且结合现在美债实际收益率更是处在负值（扣除月度通胀数据后），导致美债吸引力下降。
顺便说一句，这不只是我们的意见，这是美国《货币战争》作者，华尔街资深经济学家Jim Rickards在上周的公开表述，他称，自2008年美国金融危机以来，全球的主流货币分析师一直在寻找美元的主要货币角色被重置的迹象，很明显，美国持续的高通胀和目前的新冠状病毒危机将削弱美元的作用。
因为，现在的美元没有黄金支持，更不断地被美联储无底线的大放水所稀释掉，BWC中文网团队在不同场合也多次强调过，事实上，当美元脱离金本位，这件事本身就在说明美元的价值已经在削弱。
对此，美国金本位制捍卫者穆尼进一步称，美国大多数的经济和金融问题并不是单纯的全球化和失业造成的，对此，美联储应该承担责任，而就在这个节骨眼，一件意外的事情发生了。
据顶级的对冲基金经理Crispin Odey在7月30日发表的一份更新版跟进报告中表示，美财政部可能会很快会没收私人持有实物黄金，可能会试图将黄金货币化，因为新冠病毒危机以来美国已经实际上失去了对通胀的控制，Crispin Odey表示，很明显，聪明的人已经意识到现在美国正在将数万亿美债进行货币化，这意味着美国个人再也没有黄金私有权，囤积黄金更是不合法的，而这在美国历史上曾经有过没收黄金先例的背景下将变得更加明确，迹象已经显示。
我们注意到，近几个月以来，包括爱达荷州、犹他州、俄克拉荷马州和亚利桑那州等美国多个地区正在加速立法或已经让黄金、白银成为与美元并驾齐驱的合法货币，交易将和现金一样，并不再征收利得税。同时，十来种数字黄金货币（数字黄金钱包）也正在开始执行商品交易过程中的一般等价物职能。
而这份报告似乎也间接地折射出机构对美元失去信任，因此，这一意义最明显的体现了黄金在大通胀时代的价值，即美国无节制发行的纸币会因通胀而贬值，但黄金却不会。
当聪明的全球央行真正需要解决美国不断高企的债务和通胀风险时，货币市场中的美元被重置现象料将会发生。因为，美国的货币政策针对自己的经济而不考虑溢出效应时，将透支美元和美国资产的信贷，天下更没有免费的午餐。（完）