据美国财政部1月19日最新发布的国际资本流动报告TIC显示（美债数据会有两个月的延迟），2022年11月，虽然，外国私人投资者对美债需求出现增长，但包括全球央行和主权财富基金等在内的全球官方机构却连续第10个月净抛售美债，使得持有的美债量持续续降至2020年8月以来的最低水平至7.27万亿美元。
在美国财政部报告披露的前38个海外主要美债持有者中（持仓规模超过310亿美元），包括日本、英国等在内的大部分美债债权人均在11月增持了美债，这与当月的美债收益率出现下行有关，基准10年期美债收益率从去年11月初的约4.061％，跌至月底3.701％，从投资角度来看，一般当美债价格处于上行阶段，美债投资者会倾向于增持美债，国债价格与收益率成反比关系。
值得一提的是，美国财政部的报告数据显示，中国在去年11月抛售了78亿美元的美债，且为连续第三个月抛售，保持连续抛售美债的状态，不过，抛售幅度较前两个月（去年10月和9月分别为558亿和382亿）的规模明显减少（具体细节请参考下图红线部分）。
我们注意到，1月19日，美国财政部将2022年10月中国所持有美债仓位从9096亿美元往下修正至8778亿，这意味着，中国所持美债规模再次刷新2010年5月以来的新低，目前，中国仍为仅次于日本的第二大美债持有者。
目前日本是唯一一个持有万亿美元美债规模的国家，TIC报告显示，日本在11月增持了178亿美债，打破了此前连续四个月抛售合计1581亿美债的状态。
分析表明，随着，包括美联储二号人物在内的多位理事们重申支持将目标利率尽快提高到5%以上才能实现通胀目标后，这表明2023年美债收益率、美元利率会升至5%的范围，这些都预示美债面临的最大尾部风险，将经历更多动荡，料将加快了全球央行远离美债的速度，特别是美国债务已经达到限额之际。
美国财政部在1月19日公布的国际资本流动报告的数据图表也在印证上述逻辑，数据显示，自2020年以来，全球央行加快完成了从美国国债和债券的最大买家变成了最大净卖家的转身，呈现减少投资或远离美债的状态。
据美国金融网站ZeroHedge在1月19日的跟进报道中分析称，随着美国利用高通胀环境加大美债投放量，试图更快对冲其发行债务成本负担，这相当于美国国债已经出现渐进式隐性违约，这也使得长期美国债券正在失去优势。
这将使得包括中国、日本等在内的美债基石级别的全球央行买家在2023年度可能仍会继续先后大幅抛售9000亿美债的可能，如果美国金融市场风险增加，部分美债持有者也存在清空美债的可能。
正如下图数据所示，自美联储去年加息以来至2022年11月，全球央行已经净抛售了7369亿美元的美债，这与他们的黄金储备增长形成鲜明的反差，比如，在此期间，中国就净抛售了2108亿美债，日本更是抛售了高达2320亿的美债。
由世界黄金协会和IMF为我们提供的下图数据也表明，自2021年以来，全球央行的国际储备资产（绿线）自高点回落，且在近几个月明显下行，而黄金储备（黄线）则整体上处在强势上行区域，去美元化重新加速。
很明显，黄金作为国际储备的关键组成部分，正在重新呈现出金融货币属性。我们注意到，这些国家与持续抛售美债的国家出现了高度的相似性。
所以，仅从上面的分析来看，虽然，美国国债一直被当作是全球资产价格市场教科书般的无风险投资的核心标杆，但全球央行加速抛美债置换黄金的事实表明，美债失去避险功能可能只是时间问题，正在这个节骨眼时刻，意料之外的事情出现。
世界黄金协会在1月18日更新发布的报告中称，中国突然打破沉默发出增持黄金储备的新信号，在2022年11月和12月，中国再次成为全球公开市场中的最大黄金买家。
数据显示，全球央行在2022年12月净购买了50吨黄金，这其中，中国就净购买了30吨，这也是中国继去年11月首次增加32吨黄金储备后的再一次大规模的购买黄金行动。
而从以往的数据来分析，如果未来数月中国继续报告有增加黄金储备的话，那么，很有可能将是一轮类似前面二轮维持数月的购买黄金储备的趋势（具体数据细节请参考上图）。这一点我们从世界黄金协会和海关公布的黄金进口数据上也得到了印证。
据世界黄金协会援引海关最新公布的数据显示，去年11月，中国黄金进口量为138吨，持续保持高位，这也使得去年前11个月，共进口了1186吨黄金，其中第三季度共进口黄金512吨，明显高于2019年以来的平均季度水平。
这表明，自2019年开始，中国没有报告黄金储备增加以来，仅2022年前11个月，已经有1186吨黄金已经分批从欧美主要黄金市场中运抵中国，这其中有部分可能已转化为黄金储备。（完）