事实上，美联储的每一次货币动作，都会使一些脆弱的经济体不可避免地陷入金融或债务困境。从1997年亚洲金融危机到2008年美国次贷危机诱发多国金融海啸，再到2020年美联储启动史诗级印钞周期，每一次脆弱市场都在被收割财富利差。
正如投资经理Patricia Perez-Coutts称，美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进。数据显示，全球无力偿还债务的国家总数已经达到28个。与此同时，截至4月25日，美国联邦债务总额已高达创纪录的28.2万亿美元。因此，美国赤字风险在其不断发债过程中，或还会转嫁给至少28个无力偿还债务的脆弱国家。方法正是通过美联储对美元的掌控。
事情的一个变化是，美联储主席鲍威尔在内的美联储多位人士近期不约而同地表明，在考虑加息之前，美联储将逐步削减购买债券的规模。美联储开始谈论淡化量化宽松的时间表。有分析师认为，美联储最快可能在两个月内进行缩表。届时，美元或将骤然由为期一年的超级宽松周转变化为紧缩冰冻周期。而一旦如此，在宽松时期，以及过去几年间，美联储放出去的水或都将收回，全球多个依赖美元债务的市场或都将面临美元资本的抽离。美元盛宴或终结。
而在美联储可能即将在不久后，开启的新一轮剪羊毛周期中，按彭博社此前的一份报告，阿根廷、印度、越南、土耳其、斯里兰卡、乌克兰、巴西、巴基斯坦、埃及、及印尼等10国或都会由于高外债与低外债，面临美元荒和融资难。
值得注意的是，今年以来，上述一些经济体相继出现债务困境。以巴西为例，早在今年年初时，巴西单方面宣布破产，并表示无能为力。IMF报告显示，巴西经济在2020年萎缩了近6％，巴西的公共债务约占国内生产总值的100％。2020年巴西货币贬值29.33%。美媒市场观察不久前报道，由于对巴西赤字和公共债务负担的担忧，已经停止了维持巴西最贫困三分之一人口九个月之久的国家补贴。
而就在巴西单方面宣布破产后，印度似乎又陷入更大困境。事情的最新进展是，伴随日前新冠病毒正以迅雷不及掩耳之势在印度蔓延，印度的外汇储备和债务呈现倒挂模式。据印度央行官方最新数据显示，印度外储大幅降至5802.99亿美元，环比减少了42.55亿美元。而包括各邦州的债务在内，印度的公共债务高达1.17万亿美元。债务总额约占外储的200%以上。
这就解释了，为什么印度经济无力应对大流行，新冠病毒在印度愈演愈烈的原因之一。换言之，没有充足的资金来应对疫情挑战。值得注意的是，印度卢比已经连续三年都是亚洲最差货币之一。对于其高外债，低外储的困境，分析认为，如果印度难以控制新冠病毒，该国在美元资本抽离背景之下，或陷入行将破产，成为下一个巴西的困境之中。经济学人杂志分析认为，现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。这也意味着，印度经济或将面临倒退25年的风险。
而此时，美国经济或已向高外债，低外储的印度举起了金融屠刀。美国前不久再次将印度列入汇率操纵国观察名单。对此，印度商工部商务秘书瓦德万(Anup Wadhawan)表示，“我看不到美国这样做有任何经济逻辑”。这也是美国将巨额赤字风险转嫁给印度的另一个信号。那么，谁会成为下一个印度呢？
迹象表明，越南或也不可避免地陷入脆弱模式。据《西贡经济时报》报道，早在五年前，越南债务总额就超过了1250亿美元。达到该国GDP的63.6%。汇丰预测称，由于越南债务总额或带近65%的国际警戒值，越南因此被认为是最需要财政巩固的东南亚国家。也就是说，越南经济过去几年的高增长都是巨额美元债务堆积起来的。
雪上加霜的是，美财政部持续将越南列为汇率操纵名单之列，这就为越南或成为翻版印度，或下一个巴西提供了可能，因为不具备宽广强大的外汇储备护城河保障，越南被美元资本收割财富的意图已非常明显。
路透社曾分析称，一度火爆的越南经济或正在成为牺牲品。日经亚洲评论不久前报道，越南的消费者信心已经下降到至少20年以来的最低水平。这意味着，按该外媒的这一分析角度，越南经济或存在倒退20年的风险。正如加拿大皇家银行指出，借贷能力有限的经济体，受美联储货币动作及美元等风险因素冲击的几率非常大。（完）