据美国金融网站ZeroHedge在5月2日援引经济学家Larry McDonald发表的一份报告中称，“我们相信美国正处于经济学史上眼镜蛇效应的早期阶段。由于大规模的货币和大规模财政刺激措施（自2020年以来已经超过8万亿美元）使经济免于通缩萧条，相反，却冒着过度通胀的风险”。到目前为止，我们所目睹的所有通货膨胀因素都是由供应驱动的，由新冠疫苗的需求诱发的通货膨胀目前还没有出现。在此之前，美国已经经历了25年的低通胀。
据路透社在5月3日援引的数据显示，美国3月消费者支出增长4.2%，3月核心PCE物价指数较上年同期上升1.8%，为2020年2月以来最大同比涨幅。因家庭从政府获得额外的新冠疫情援助资金推动收入大增，这为第二季消费进一步加速奠定了坚实的基础。
另外，4月一项衡量美国家庭信心指标也升至13个月来最高。第一季劳工成本创下14年来最大涨幅。对此，美财长在日前的讲话中努力消除外界对美国引发大通胀的疑虑，称美国当局庞大的数万亿美元的支出计划将分阶段完成。我们注意到，近期包括美联储主席鲍威尔在内的几乎每个美国经济部门的负责人都会说服自己美国的高通胀这是暂时的。对此，美联储资深经济学家柯普朗在5月2日发表的讲话中呼吁美联储尽早开始讨论缩减购债，警告称金融市场存在失衡，“我确实认为，只要有机会，我们就应该开始讨论调整购买计划，”他指的是美联储每月购买1,200亿美元资产的计划。
在通胀方面，柯普朗像鲍威尔及其他美联储决策者一样，预计未来几个月通胀相较去年非常疲弱的数据将大幅上升。他说，通胀上升的势头在第四季将有所减弱，但他不认为通胀上升像鲍威尔所说的那样是“暂时的”。
事实上，美联储主席鲍威尔早在二周前在华盛顿经济俱乐部主办的线上活动中表示，等通胀和就业达到目标后就会考虑加息问题，并在此之前先进行缩减购债规模，这出乎市场的意料，谁都没想到，鲍威尔会在讲话中直接向市场扔出一个“金融核弹”，这意味着美国发出了金钱转向信号。
花旗银行预计美联储将会在下个月给出缩减QE的路线图，圣路易斯联储主席表示“75%的美国人接种新冠疫苗，是考虑缩减QE的必要条件”。市场分析认为，美国很可能会在2022年前全部完成缩减QE，华尔街一致认为美联储的债券缩减预期会成为市场的头号风险，对美国金融市场无疑将造成核弹级别的冲击波。因为美国金融资产价格波动的核心逻辑就是美联储资产负债表的规模扩张速度和预期。
美银一周前对数十位基金经理的调查结果显示，93%的基金经理认为在接下去的12个月内美国的通胀水平将加快上行，并预计利率将上涨，使得美股将出现超10%的回调。
据纽约联储最新的消费者预期调查显示，一年期通胀预期中值升至3.2%，为2014年以来的最高水平。据ZeroHedge援引的最新预测，如果实际房价包括在CPI中，那么美国通胀在4月将会达到3.8％。
在过去的46周内，美国财政部和美联储已向市场印钞放水投放达24万亿美元的基础货币流动性和经济刺激方案来弥补系统的脆弱性，要知道，这些数万亿美元放出去的水不但需要加以回流，反而更需要水涨船高回流美国时，这更像是美国精心炮制了收割全球市场和转嫁部分美国债务风险的过程，这在美国通胀抬升刺激实际利率上行后，现在这个信号越来越接近危险值，且更加的隐蔽，而这背后的逻辑其实很简单。
因为当分布的全球各地的美元资本回流美国市场，刺激制造业和基建形成新产能之后，美国对全球商品的供给依存度就会开始下降，此时赤字就会开始好转，但这个过程中由于美元的特殊地位，使得美联储每一次货币松紧举措，都会牵动着全球市场的经济走势，而目前的全球公共卫生危机则加速了这个过程，这更是美国财政将每年万亿赤字风险转嫁市场的进程。
可以预见的是，一些高外债、低外储及正在经历高通胀的脆弱经济体来说，届时会更加不堪一击，再度上演美元荒，这也是美国数万亿美元赤字风险转嫁给多个脆弱市场的一贯做法。
对此，彭博社援引的报告指出，这些经济体包括土耳其、阿根廷、越南、巴基斯坦、埃及、斯里兰卡、乌克兰、巴西及印尼等10国或都会由于高企的债务与外储呈现倒挂模式而面临美元荒困境，换言之，美国巨额赤字风险正利用松紧美元周期转嫁或将转嫁给上述至少9国。
以巴西为例，早在2021年初时，巴西就已经单方面宣布破产，并表示无能为力还债。据IMF最新报告，巴西的公共债务约占国内生产总值的100％，有迹象表明，在债务及风险层面，越南很有可能成为下一个巴西，或也不可避免地陷入脆弱模式。
汇丰银行在最新报告中称，由于越南可能会在2021年底逼近该国法律规定GDP的65%的债务比例上限，因此将该国列为了东南亚最需要巩固财政的国家，俄科学院远东所上周向俄卫星通讯社表示，越南企业生产的商品，附加值并不大，而且轻工业产品中有近八成的原材料是在外国市场采购的，高度依赖国外市场，这将对国家经济的独立性构成威胁。
基于此，越南似乎更像是急于求成的印度经济，按越南规划与投资部长在二周前的说明说是，如果越南制造业不能赶上工业4.0列车，那么，越南与其他国家之间的制造业真实差距将会越来越大。
这也说明，越南经济和市场或已无法避免美元资本收割财富，路透社也曾分析称，一度火爆的越南市场或正成为牺牲品，这意味着，越南或存在倒退20年的风险，正如我们稍早前提及，在美联储向市场抛出金融核弹及美国经济政策不确定性背景下，高外债、低外储的越南或成"玻璃之国"，甚至在负债累累上，或正在成为翻版印度经济。（完）