美国劳工部将在12月10日晚间公布备受瞩目的11月CPI数据，贝莱德预计通胀数据超过华尔街预期，预期美联储的关键通胀指标核心个人消费支出(PCE)价格指数在2021年第三季度和下一季度都将保持在4%以上，且是2%目标水平的两倍，建议投资者对冲更高的通胀。美联储主席鲍威尔在一周前参加国会听证会上称：“现在是时候放弃关于通胀‘暂时性’这个词了”，这意味着美联储在通胀问题和在货币正常化政策上正式服软，这也标志美联储货币政策的重大转向。
比如，包括高盛、摩根士丹等在内的一些华尔街机构普遍预计，美国11月消费者价格指数同比可能会增长6.8%或者更高（10月CPI同比大涨6.2%，为1990年12月以来最高水平），如果实际数据符合预期，这将创下1982年6月以来的最大同比增幅。
市场预计，通胀持续高企可能会迫使美联储在12月14日的利率议息会议上宣布加倍缩减购债的规模，从每月150亿美元提高到300亿美元，为最快在2022年春季加息铺平道路，比先前预期提前两个季度。
同时，高盛还预测大宗商品超级周期已经开启，其他华尔街策略师预计油价最高将达到每桶150美元，加上美国在二周前出台基础设施建设计划，大宗商品价格几乎肯定会上涨。这正是美联储担心的问题。美联储主席鲍威尔预计到2022年第二或第三季度通胀将会消退，而且在等这种情况发生后再考虑下一步行动。华尔街策略师认为，这将是加息的开始。
与此同时，美国人在失业率创下新低时，消费信心却跌至了历史低点，这也使得美国企业再也没有办法将更高的成本转嫁给消费者，所以，现在有经济学家甚至已经看到了上世纪70年代美国大通胀的影子（达到两位数的通胀，具体数据请参考下图），这也让所有没有预测对的经济学家得出一个共同的结论：未来，包括美股、楼市及美国债券市场的风险很大。
这也将意味着美联储货币政策的正常化将会直接推动美元市场利率上行，从而使得美元指数上升，融资成本变高，一些市场反映出，全球市场中的美元借贷成本最早将于2022年3月开始上升，我们注意到，12月7日，3个月美元Libor已经升至0.19825%，创下今年4月1日以来新高，Libor是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率，是对存于非美国银行的美元进行交易时所涉及的利率，而对美联储政策预期最为敏感的较短期美债收益率保持在略高水平。
美联储仍决定维持利率在接近零的水平不变，并开始缩减2020年推出的每月1250亿美元的购债计划（每月将安排150亿的规模），这也意味着目前美联储在12月仍在以每月1050亿的规模在购买基础债券，如果按美国货币基数10倍测算，那么这1050亿基础流动性转换成M2将变成1.05万亿美元的规模，这也使得对通胀的担忧导致一些美联储理事称，在12月14-15日的利率会议上讨论加速减码可能是合适的。
我们查询美联储和美财政部网站上公布的数据统计，在过去的一年多地内，M2相比2020年初快速增长了79.2％以上，M1更是增长了27.3%，这也就是说目前世界市场中流通的美元现金有四分之一是在此期间印出来的，自2020年3月新冠状病毒蔓延以来，美财政部和美联储已经在短短的79周内总计放水印钞了达32万亿的各类美元流动性、M1、M2和一揽子经济刺激方案和债务赤字。
比如，最新的三项支出是二周前通过的1万亿美元的基建计划、为即将在12月15日到期的财政部债务上限增加了2万亿美元的额度和12月初通过的1.7万亿美元的包括社保在内的一揽子经济刺激救助方案。
对此，美银在11月20日发表的报告中称，美国超过30万亿美元的刺激措施将最终导致美国失控的通胀，报告称，2021年以来至11月30日，物流费用上涨216%，食品同比上涨34%，能源成本同比上涨69%，房价同比上涨20%。
事实上，美联储主席鲍威尔已经在11月22日获得连任提名后在接受媒体采访时正式承认如果通胀持续走升将更快地开始减码，这意味着美联储在当前通胀高企的压力下，在货币利率正常化政策上正式服软，且将比市场预期更早地开始加息，这也意味着美联储正式向市场发出流动性将由极度宽松转旱的货币新信号，即将扔出引爆市场的金融原子弹。
这也进一步印证我们在上面分析的美元资金闸门将关紧，钱变贵，随着美元指数震荡上升（11月以来已大幅上涨了2.5%至96.7），在供应链短缺、经济开放加快和油价推动高通胀的环境下，美元的价格波动将会间接地传递到包括金融市场和大宗商品资产上去，这种外溢效应更会影响到全球市场，而历史上每次强势美元周期总会引发经济和金融市场危机（具体细节请参考下图）。
美元指数和历史事件
比如，土耳其、巴西、阿根廷都经历过教科书式的货币大溃败和市场的暴跌，而近几日土耳其市场的股债汇暴跌和通胀快速激升更意味着此轮美元对市场的吸筹效应已经提前开始。
最新消息显示，2021年以来，土耳其里拉对美元的贬值幅度超过45%，仅11月一个月里就贬值了30%左右，而在最近36周内对美元几乎贬值了65%，这也使得土耳其的大部分商品的价格上涨幅度在75%到138%之间，生活成本在不到12个月的时间里飙升了50%。比如，11月24日当天，土耳其恶性通货膨胀使得葡萄酒价格在一天内上涨 15%，鸡肉和奶酪上涨 10%，截止10月，土耳其的PPI更是比2020年同期增长了46%，创下近20年来的最高涨幅。
BWC中文网财经研究团队注意到，这种效应较早生动的案例可以参照委内瑞拉、津巴布韦，最新发生的案例也可以参考越南和巴西，接下去缅甸、巴基斯坦、阿根廷、马来西亚、印尼和印度或也将出现类似的困境，而以上这八个国家的经济或也将分别陷入货币与债务危机的脆弱模式，这在新冠病毒存在不确定性的背景下变得更加危机重重。
不过对于聪明的全球投资者来说多听到一些警告声总不是件坏事，考虑到，美联储已经发出流动性将偏紧的信号，所以，从历史经验来看，在这个强势美元指数周期过程中，一些追求风险收益的国际资本料将会逐步撤出脆弱市场，而这种现象已经在不同的美元松紧周期中多次上演。
同样，三个月前发生在越南和二周前发生在土耳其金融市场的暴跌现象也为我们敲响了警钟，分析显示，数周前发生在越南市场中的危机与上世纪90年代东南亚金融危机前的市场环境非常相似。
据越南西贡经济时报在12月9日援引的数据，尽管越南股市在最近走出了此前暴跌的影响，但仍存在反复，我们注意到，在今年7月5日至12月5日期间，此前一直表现亮眼的越南胡志明指数已经累计下跌14.8%，几乎要跌回到2020年四季度时的原点，这也使得数量不少的明智投资者提前从越南市场中撤出资金。
越南媒体援引的数据显示，截止11月，外国投资者提前净卖出高达389万亿越南盾的证券金融资产，是去年同期的3.39倍，也成为美国预计收紧货币政策后的最先受到冲击的脆弱市场，这在新冠状病毒仍然在越南蔓延的环境下，再加上全球避险情绪上升，这对高估值资产将构成威胁，对越南经济的伤害很容易形成多米诺骨牌效应，对此，路透社也在上周的分析称，在新冠状病毒在越南持续蔓延的市场环境下，越南经济存在倒退20年的风险。
最新数据显示，据越南人民报援引的越南统计部门在二周前发布的数据，2021年第三季度，越南GDP预计同比下降6.17%，是2000年以来最大跌幅，也是自越南计算并公布季度GDP以来的最大跌幅，很明显，曾经是亚洲经济增长奇迹的越南现在面临倒退回原形的风险进一步加大了。（完）