12月21日，美国财政部续发130亿美元20年期国债，本次拍卖以惨淡收场。20年期美债的拍卖被认为是对美国国债市场的重大考验。如下图，可以看出，即使在美联储转向鸽派，明年降息预期增大的情况下，美国国债都没有经受住考验。
本次20年期美债拍卖的得标利率4.213%，高于预发行利率4.198%，尾部利差为1.5个基点，这是自8月以来首次出现需求疲软的“尾部”，这一尾部的幅度也是自2022年10月以来的最大。
投标倍数方面也表现不佳。本次20年期美国国债投标倍数为2.55，在近期拍卖中处于较低水平，近期平均水平为2.67。与此同时，作为承接所有未购买供应的美国国债“接盘侠”，一级交易商（Primary dealers）本轮获配比例增至12.9%，为今年10月以来最高，这进一步体现了美国国债的真实需求疲弱。
特别值得注意的是，作为衡量海外需求的指标，通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标的间接竞标者（Indirect Bidders）获配比例为66.4%，创今年9月来最低，大幅低于上次拍卖时的74%。这一拍卖不佳的指标直接说明，外国买家不再青睐长期美国国债。
20年期美债拍卖结果出炉后，20年期美债收益率自4.18%下方反弹，逼近4.2%，美债价格日内整体跌约2个基点。并且华尔街三大股指在拍卖数据出炉一个小时后跳水。这再次加剧了人们对美国经济衰退的担忧，即使美联储明年转为降息，似乎难以阻止一场美国市场正在酝酿的金融风暴。也正是在这一关键时刻，美国市场再度传来坏消息。
12月21日的最新数据显示，美国劳动力市场指标趋于恶化，目前处于 2021 年 4 月以来的最低水平。
与此同时，最新调查显示，当受访者被要求评估他们目前的家庭财务状况时，回答“好”的比例下降，而回答“差”的比例有所上升。并且三分之二的受访者认为 2024年美国可能出现经济衰退。
例如，有记录以来无家可归人数的最大峰值表明美国经济正在陷入痛苦的深渊。虽然对于那些处于食物链最顶端的人来说，情况仍然是好的。但对于大多数美国普通民众来说，情况已经变得非常糟糕。美国经济食物链的底层已经崩溃，用不了多久，美国的那些精英们也会感受到巨大的痛苦。
如今，绝大多数美国人的钱比大流行之前少了，而且过去两年由于通货膨胀严重，美国人的生活水平正在稳步下降。美国作家迈克尔·斯奈德 (Michael Snyder)称，美国人正处于历史上“最大规模的房地产调整”的早期阶段 ，美国每五个儿童中就有一个没有足够的食物吃，美国食品银行正在应对前所未有的需求。日复一日，越来越多的美国中产人士和家庭加入穷困的行列，越来越多的美国人发现自己被迫流浪街头。
新的联邦数据显示，今年美国无家可归者人数飙升至有记录以来的最高水平，达到 653,000 多人，猛增 12% 以上。美国城市规划与发展部表示，这一数字是自 2007年联邦开始统计无家可归数据以来最大幅度的增长和最大的无家可归人口数量。去年，联邦数据显示 582,462 人无家可归。
更多的人正以有记录以来最快的速度变得无家可归，反映了多种因素的冲突：美国住房成本上涨；经济适用住房数量有限。事实上，造成美国这场无家可归危机现象的因素有很多，但其中最大的因素之一是美国的住房现在比以往任何时候都更加难以负担。高昂的住房成本仍然是最贫困的美国人的财务压力。HUD 的数据显示，近年来，越来越多的美国人面临租金负担，他们将收入的 30%以上甚至50% 以上用于租金。
与此同时，目前，大多数美国人都买不起一辆新的皮卡车。事实上，“中产阶层生活方式”对于大多数美国人来说是遥不可及的。迈克尔·斯奈德进一步称，联邦提供的数据虽然没有表明美国经济正式陷入衰退，但对大多数美国人来说，肯定感觉衰退已经开始……
根据Bankrate调查发现 ，59%的美国成年人认为美国经济正处于衰退之中，其定义是连续两个季度出现负增长。年收入低于5万美元的最低收入家庭中有60%的受访者表示，美国经济正处于衰退之中。年收入超过 10 万美元的高收入家庭中，61%的人表示同意美国经济正在陷入衰退。
迈克尔·斯奈德进一步称，美国经济确实正在跌入深渊，前方还有如此多的痛苦和磨难。因此，如果你今晚有一个温暖的家可以睡觉，请心存感激，因为还有无数其他人没有。
不仅于此，分析师哈里·登特 (Harry Dent)则在最新的访谈中，直言不讳地告诉福克斯新闻称 ，“2024年将是美国人一生中遇到的最严重的美国经济单一的崩盘年”……“自 2008 年以来，美国经济一直陷入100% 人为的、前所未有的印钞和赤字；准确地说，美联储在15 年内印钞达到27 万亿美元。这是超乎寻常的，这意味着美联储已将美国经济推向危险的状态。”
同时，根据美国会计真相协会发布的一项财务状况报告发现，美国75个最大的城市中有至少50个目前出现巨额的财政赤字。一些富人不愿意为此背负高昂的平均负债，而选择从这些城市逃离。比如自3月硅谷银行倒闭而诱发美国银行业危机以来，伊利诺伊州最大的城市芝加哥已经有7000多位百万富翁从美国撤离，持续上演美国版“出埃及记”。
再比如，在加州，有 680 亿美元的预算赤字，但该州储备金仅为 300 亿美元。金融分析机构零对冲称，加州正在因为负债累累而陷入萧条。而加州立法分析办公室预计2024-25年该预算赤字将是 2023-24 年的两倍。报告称，加州可能会动用储备金并削减一些一次性支出。这表明，美国的加州已经入不敷出。
与此同时，在联邦层面，情况更加严峻。截至12月21日，美国联邦债务总额已达到33.93万亿美元，并正在逼近34万亿美元大关，为美国GDP的122%。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的一份报告显示，美国债务的警钟敲响，无论美国财政部还是联邦都无法解决这个问题。
而这些现象的始作俑者，都是多年以来，美国财政部和美联储不断推动美国国债货币化的同时，整个美国经济高度依赖债务所付出的代价。美国金融分析机构零对冲分析称，美国的中产家庭确实正在分崩离析。而分析师罗伯茨称，很少有人比耶伦更能摧毁美国中产家庭。
自2020-2023财年，除2022年之外，2020，2021，2023三个财年的赤字位列美国历史上前三大赤字额。美国国会预算办公室预计，美国正在步入2万亿美元年赤字的时代。
米塞斯研究所高级研究员马克·桑顿称，美国政府的赤字支出和美国的债务处于失控状态。而上述无论是美国中产家庭还是无家可归者的境遇都再次表明，美国联邦此时已经没有足够的资金来应对这些危机。
联邦官员上周表示，大流行期间帮助人们避免无家可归的援助已经过期。美国行政管理和预算局局长莎兰达·扬本月也已经正式致信美国国会众议院做出“没有神奇的资金来应对紧急情况。美国没钱了，也快没时间了。”的预测。美国财长耶伦也在收到联邦资金吃紧通知的背景下，多次敦促美国国会应该扩大赤字预算规模。换言之，美国财政部需要通过源源不断发行大量的美国国债来解决美国经济各项支出，甚至需要发债，来避免美国联邦潜在的关门停摆危机，并维持运营。
这也表明，今天的美国经济一刻也离不开面向全球借债。不过，美国国会众议院金融服务委员会早在今年上半年就通知耶伦和美国财政部，需要为美国的顶级海外持有国中国可能抛售超大规模美国国债，甚至可能清仓美债做准备。而截至目前，从耶伦多次回应该机构的表态来看，美国财政部还没有做好准备，并且束手无策。
而根据美国财政部12月20日公布的最新一期国际资本流动报告显示，该报告延后两个月惯例，目前仅公布至10月的数据，美债的第二大持有国中国正在以史上最快的闪电般速度抛售美国国债。10月再次抛售85亿美元的美国国债，为连续第7个月抛售美债，持仓已降至7696亿美元，连续5个月持仓创2009年5月以来的14年新低。
BWC中文网国际财经团队独家查询美国财政部历史数据注意到，中国在2013年11月持有美债总额约1.32万亿美元，与目前持仓的7696亿美元相比，10年间，中国已累计净抛售了规模高达约5504亿美元的美国国债，累计净抛售比例约42%。
这也表明，中国已成为美国国债最大的国际卖家。（完）