就在美国31.4万亿美元债务上限到期陷入持续争论的僵局后，美东时间2月25日，巴菲特在每年一度的致伯克希尔哈撒韦公司股东的公开信中对美国债务赤字进行了公开批评。
尽管信中称，伯克希尔将始终持有大量现金和美国国债，但巴菲特强调，在截至2021年的十年间，美国财政部的税收为32.3万亿美元，而支出却达到43.9万亿美元，出现了严重的财政赤字。我们坚信如此庞大的财政赤字的糟糕程度或许远超市场所想……美国财政如此庞大且根深蒂固的赤字会带来严重后果。
分析认为，这似乎也是巴菲特发出的或将在美联储加息周期大幅抛售美国国债的信号。并且与美国财长耶伦此前多次发出的，美国债务一旦违约，或将陷入经济和金融灾难的警告遥相呼应。
无独有偶，同样也是在2月25日，美国财政部也正发出对债务赤字的服软信号。美国财长耶伦当天表示，她愿意与国会就白宫将于下月公布的2024 财年预算提案进行谈判。耶伦称，这份预算将包含美国未来十年内大幅削减赤字。我们将展示我们如何实现这一目标。
尽管她再次重申，这不能成为提高债务上限的条件或先决条件，但却同时传递出，美国财政部作为美国国债的发行者实际上在债务上限到期后首次公开表态可以与国会进行关于支出的相关谈判。因为，美国联邦未来的一系列财政预算赤字都需要由美国财政部面向全球发行美债的方式来对冲，这是半个多世纪以来美国债务经济模式不可或缺的环节。
因此，说到底，耶伦所表达的预算提案谈判从实质上依然是围绕美国债务上限的某种商议。分析认为，由于白宫和美国财政部此前一再反驳美国国会关于削减开支为条件的债务上限谈判，导致美国或将在6月前债务违约风险加大，因此，美国财政部似乎不得不在这个关键的时间节点选择性的服软，而某种颜面考虑，还要把谈判的前提缩小到不包括债务上限。实则是掩耳盗铃。
同时，也暴露出美国债务经济的短板，此时美国债务经济模式已经陷入或将无法再融资的空心状态。对于美国是否会违约，即美国耗尽现有非常规资金后，或将无法通过发新还旧的方式偿还全球投资者到期的美国国债的“X 日期”，耶伦2月25日再次强调，“X 日期”指的是华盛顿对潜在违约日期的常用术语。我们感觉这样表述很舒服，我们告诉国会我们至少可以到6月初。
显然，由于对美国的财政税收情况了如指掌，耶伦代表美国财政部关于美国或将在6月前耗尽资金的预期比美国国会预算办公室(CBO)以及美国两党政策研中心（BPC）关于秋季及夏季美国或将违约的预期更加明确。
事实上，此时的美国国债正在失去其在全球范围内的多个大买家的资金来源，特别是正失去美联储这一美国国债最大买家的支持。这一点，耶伦作为现任美联储主席鲍威尔的前任，在美联储工作数年的经历使其对美联储在加息缩表周期内的运作规律，并成为美债最大做空者及对美国市场的冲击风波早已心知肚明。
这也是耶伦多次警告美国或发生经济和金融危机的深层原因。随着美联储以抑制通胀之名的持续高利率并清算其资产负债表，对美国国债的清算也正在加速。美联储的资产负债表显示，2月仅截至2月24日，美联储持有的美国国债和MBS（抵押支持证券）已缩减了大约1260亿美元。特别是在美国债务上限到期一个多月以来，美联储主席鲍威尔不止一次警告称，美联储对于美国可能出现的违约没有任何办法。
这表明，此时的美联储正在成为美国国债的对手盘，也是美国国债的巨大损失。如下图， 美联储向美国财政部付款并购买美国国债已由2021年大流行放水期间的正值转变为2022年中期以来的持续负值。
自2021年有6月初达到峰值以后，美联储持有的美国国债和MBS已累计减少了至少约5000亿美元，连创新低。换言之，美国财政部正在持续向美联储付款，支付美联储削减到期的美国国债的本金和利息，甚至不排除一些是在加息周期的提前抛售。
而根据下图，进一步看出，2023年，仅不到两个月，美联储正在加速抛售，并收割清算美国国债。分析认为，按这一速度，美联储将在 2023 年减少超过 1 万亿美元的美国国债的持有，即美国财政部或将向美联储支付1万亿美元的本金，以及由此产生的各期限利息。
正如我们多次提及，美联储并非美国经济和美国债务的美联储，作为美国多家银行组成的联合机构，在经历了2020年至2022年3月的超大规模放水周期后，此时的抑制美国高通胀，也正是美联储以该名义收割美国国债等一系列美元资本利差的周期。更加值得玩味的是，我们查询美联储主席鲍威尔的履历注意到， 1990至1993年，鲍威尔曾在美国财政部任职。
到了2010年至2012年间，鲍威尔担任华盛顿智库两党政策中心（BPC）的访问学者。特别是在2011年美国债务上限危机期间，他曾努力让国会提高债务上限。鲍威尔当时提出了债务违约或推迟提高债务上限对美国经济和利率的影响。这段时间，他的工资是每年1美元。紧接着，2011年12月以后，鲍威尔在美联储长期担任要职，并于2018年正式接替耶伦成为美联储主席，目前已是他的第二个任期。
亦如耶伦作为此时的美国财长深谙美联储货币周期规律，鲍威尔作为美联储主席同样是应对美国债务困局的资深操盘手。因此，在美国债务面临违约，美国或上演金融灾难的背景下，美联储加速收割美国国债不得不说，该操作异常精准。
而基于2月公布的美国各项通胀指标抬头之势明显，综合美联储多位理事，以及华尔街多家投行的预测，美联储料在今年内将持续加息，自去年3月以来经过8次加息，联邦基准利率至4.5%-4.75%后，今年年底前美联储至少还将加息3次，最终利率很有可能达到6%左右的水平。
这都意味着，美国联邦的债务利息成本继去年上升41%后，今年还将进一步上升。这对于上限到期，面临无法借新还旧的美国债务经济模式无疑是雪上加霜。就进一步解释了，为什么耶伦在2月25日发出了关于美国债务赤字的服软信号。并预示着，如果未来与国会达成有关协议，美国欠债上瘾的现象也将进行到底。
不过，在美联储作为美债最大做空者这一幕后推手正浮出水面的过程中，全球多国央行也失去了对美国国债的兴趣。如下图，截至去年年底，不包括美联储，多国央行已累计较7.8万亿美元的峰值抛售了5000亿美元的美国国债。再加上前面提及的美联储已累计抛售的5000亿美元，相当于目前已知的，1万亿美元的美国国债已被全球的储备机构抛售。
分析认为，在美联储缩减资产负债表和加息没有达到预期值的时候，全球多国的货币当局加速抛售美债不可避免。值得一提的是，根据数据分析机构路孚特2月26日追踪到的最新数据，作为美债第二大持有国，中国目前持有的美国政府债券总额为8623亿美元，为2010年5月以来的最低。
BWC中文网查询美国财政部的历史数据显示，自2013年曾达到1.3167万亿美元峰值后，目前已知的，近10年间，中国已经累计净抛售了规模高达4544亿美元的美国国债，累计净抛售比例高达34.5%。美国金融分析机构零对冲分析认为，中国加速清算美债后，接下去的某个时候，中国存在净抛售7600亿美元美债的某种可能，或将使美债持仓降至仅为1000亿美元。
而美国消费者与商业频道网站2月23日的消息称，在中国继续抛售大量美国国债之际，美国财长耶伦23日称，美国将“在适当的时候”恢复与中国的经济对话。
耶伦在印度的一个发布会上公开表示， “我现在还没有想好具体时间表。但我认为恢复对话很重要，我当然对开展这些对话持开放态度。” “保持良好沟通对于两国国内以及全球宏观经济和金融形势来说很关键。”（完）
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