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过去小半年新能源汽车，尤其是锂电池产业链走的很胶着，无论是中游还是上游，市场都在担忧产能过剩的问题，尤其前几天宁德时代的锂矿返利计划出来之后，市场更是一片哗然，认为行业产能过剩的担忧被坐实了，不然为什么宁德时代这样的全球龙头都要开始抢二三线厂商的市场，也就意味着行业后面没有啥机会了。
如果按市场的这种逻辑，锂电池产业链确实就没有太大的机会了，尤其对二三线厂商而言，根本就没有关注的价值。
01
强者恒强的锂电池产业
毕竟与行业龙头相比，二三线厂商几乎没有任何胜算，不仅仅是在锂电池产业链，几乎绝大多数行业，龙头都是更具备优势的，对于技术导向型的行业尤其如此。
行业龙头可以凭借自己的技术、资本、规模和市场等综合优势，对后排企业形成全面的压制，后排企业只有追赶的份儿，而且大概率会越追落得越远。
锂电池本身就是一个技术导向型的行业，技术越先进，市场越追捧，继而又可以凭借规模带来成本优势，带来源源不断的利润，又可以持续投入技术研发继续领跑行业，形成正向循环。
简单对比一下宁德时代和中创新航、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技等二三线厂商的数据就很清楚了。
虽然2021年宁德时代的营收与产科破千亿了，2022年更是超过2000亿，但宁德时代的研发费率依然保持在5% 左右，跟几个后排厂商并没有太大的差距，而如果看绝对值就是天差地别了！
2021年宁德时代研发费用达到77亿，亿纬锂能只有13亿，其他两个干脆就只有宁德时代的零头。到了2022年差距拉得更大，截至2022年Q3，宁德时代的研发费用超过了105亿，同比暴增130%，亿纬锂能是14.3亿，同比增长55%，国轩高科虽然同比增长近200%，但也仅有10亿出头，孚能科技则不到5亿，中创新航2019年到2021年3年的研发费用更是不足6亿。
这样的研发投入的差距，基本上决定了后排企业想凭借技术上的创新逆袭行业龙头的可能性微乎其微，除非出现逆天级别的天才技术人员，但这种概率太小了。
再从装机量来对比，差距同样巨大，根据SNE的数据，2022年全球动力电池前十的企业装机量排名如下。
同样是碾压级别的，后排厂商除了这两年狂飙突进的中创新航，其他的装机量都不到宁德时代的1/10 ，欣旺达和孚能科技甚至连1/20都没有。
再从产能规划上看， 到2025年，宁德时代产能将扩充到839GWh。比亚迪和蜂巢能源均为600GWh，中创新航为500GWh，国轩高科为300GWh，亿纬锂能超200GWh。
虽然二三线厂商的产能规划看似和宁德时代的差距缩小了，但最终有多少产能能落地是值得怀疑的，相反，以宁德时代当前的产能，2025年的产能落地几乎没有任何疑问，甚至大概率上超过1000GW。
很明显，当前的宁德时代相比于行业后排企业的竞争优势，完全是碾压级别的！如果按照市场的动力电池产能过剩的逻辑，接下来行业将进入残酷的价格战，宁德时代还可以凭借自己的成本优势打价格战，最多就是少赚，后排厂商却只能巨亏。
退一万步讲，行业竞争惨烈，连宁德时代都无法盈利了，凭借它的行业地位，它募资能力也比其他企业更强，最终活下来的概率也更高，真到那个惨烈的时候，行业里的后排企业应该早就破产清算了。
按这个逻辑，锂电池产业链后排企业确实没有任何关注的必要，更不要说一旦钠离子电池出来，二三线厂商本就性能偏差的产能更可能变成落后产能，更快被赶出市场。
虽然宁德时代也面临一部分产能被替代的问题，但却可以凭借钠离子电池上的技术优势完成需求替代，继续存活。
但如果换一个视角去看待动力电池产业链，去看待这些后排厂商，答案可能完全不同。
02
二三线锂电池厂商没有那么悲观
首先宁德时代发起锂矿返利计划，最主要的原因不是为了抢二三线厂商的市场份额，说句不好听的，就它们那三瓜两枣，宁王大概率是看不上的，它瞄准的是比亚迪的呀！
只有同样是王者，才配成为王者的竞争对手！
比亚迪已经成长为全球新能源汽车龙头，连特斯拉的销量都被碾压了，而且还在高歌猛进，关键比亚迪是恨不得一颗螺丝钉都自研的主儿，电池本身就是发家业务，刀片电池这两年更是如雷贯耳，非常受市场青睐，出货量已经位居全球第二。
按比亚迪今年剑指400到500万辆的销量目标，接下来几年，很可能下游很多新能源主机厂商就要被清出市场，而没被比亚迪卷死一个主机厂商，也就意味着宁德时代的动力电池市场份额或者潜在市场份额被抢走一部分，而且几乎是永远被抢走那种，如此下去，对宁德时代自然是大大的不利！
所以宁德时代的锂矿返利计划，目的主要是救下游主机厂商一把，帮助它们抵抗比亚迪，或者抵抗不过的话，降低成本，也可以抢燃油车的市场份额，下游各大厂商活得越好，宁王的位置越稳固。
而下游的主机厂商也不傻，人家也不想就把自己的命根子放在宁王那边，有能力的就像比亚迪那样，自己研发和生产动力电池，没有能力就合资参股动力电池厂商，或者达成战略合作，扶持二三线动力电池厂商做二供，避免宁德时代实力过于庞大。
因此，过去一两年，锂电池行业上、中、下游，出现了各种相互参股或者达成战略合作的大潮，毕竟供应链安全是所有企业都必须考虑和解决的。
下游扶持二供的动力，就是绝大多数二三线厂商的价值所在！
此外，现在市场总是担心产能过剩，关键这种担忧，绝大多数都是基于各家动力电池厂商产能规划以及下游新能源汽车的渗透率计算出来的。
但其实有一个非常大的bug。一方面，规划的产能最终能否落地其实存在极大的不确定性；另一方面，很多人却低估了需求的释放速度，以风光为主的新能源已经是不可逆转的历史趋势，由此带来的储能需求，将给动力电池带来巨大的需求增量。
此外，很多人总是将动力电池的需求局限于新能源汽车，但往后随着技术的持续进步，轮船、潜艇甚至飞机上装电池完全是可能的，理论上，凡是需要动力的产品，都可以由动力电池来承担。
光是这方面，未来的潜在需求就还有巨大的成长空间，甚至还有很多没想到的潜在需求。
市场总是在行业大爆发初期担忧产能过剩，但事实很可能是市场过分高估了产能的释放速度，反而过分低估了需求的释放速度！
有了这样的共识之后，后面，咱们就可以再看看一些二三线动力电池厂商，它们还是具备一定的关注价值的。
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