南唐立国三十九年,前后经历三主:烈祖李昪,中主李璟,后主李煜。“茕茕一身,不阶尺土”的李昪,一生呕心沥血,创化家为国之事,兵不血刃,称帝代吴,把分布在江淮地区的三十五州土地,惨淡经营成实力雄厚的江南强国。在他临终的时候,皇家仓库还积蓄价值七百余万钱的军械,金帛。可以说,李昪为继任者留下了相当可观的国家实力。然而,南唐正是在李璟任上由盛转衰的。
天福九年(944年)到天福十二年(947年),闽国出现内乱,南唐趁机攻打,闽王王延政战败,各地纷纷归降,南唐收取了除福州之外的全闽版图。福州守将李仁达假意归降,李璟任命他为威武军节度使。也许是胜利来的太过容易,上天就要为你设下障碍。南唐将帅在闽国官兵归降之后却纵兵烧杀抢掠,闽国百姓大失所望,遂反目成仇,李璟下令撤兵,被胜利冲昏头脑的陈觉却反而请战李仁达,李仁达见唐军势大,向吴越求救。吴越切于自身利益,发兵相助,南唐惨败。李璟发动的这场战争导致南唐兵败国弱,留下祸根。
李璟用兵于闽,楚,得不偿失,得地无多,但却国力大损。当时正是中原混乱的时候,南唐也因此丧失了北伐中原,统一天下的大好时机。南唐国势衰微,每况愈下之时,国富兵强的后周于中原崛起,南唐的战略形势愈发恶劣,然而文恬武嬉的南唐军臣依然沉醉于歌舞升平中。后周世宗发动了征伐南唐的战役,迫使李璟割地求和,削去帝号,奉后周为正朔,从此过上了附属国君主的屈辱生活。在这之后,形势再无变化,直到宋灭南唐。