01，
什么是投资？投资是在保证本金安全的基础上获得满意的回报率，也就是说本金安全是第一位的。那么接下来的问题就是，如何才能保证本金真正的安全呢？
投资人用自己的本金去购买企业的股份，如果企业是安全的，那么本金大概率就是安全的。从长期的角度来讲， 一定是这样的。
当然，这并不代表股价不跌，因股价下跌导致账户市值的减少，并不说明你本金就不安全。股票投资，一定要从股价思维转换到股权思维上。很多人内心过不了这一关，美其名曰为割肉跑路，实际上却造成了本金真正的不安全。因为这一行为将市值减少变成了现实。
分析一家企业，首先不是去看它的盈利能力，而是去看它的安全性。安全性表现在这家企业到底能在市场活多久？之前，我经常讲，以长期的眼光看企业，以未来的眼光看现在。
也就是你的眼光越久远，你越能知道当下该如何决策。最后，我们选择了一个中庸的时间，也就是以10年的眼光去对待投资。总之，我们希望企业寿命越长越好，最好能健健康康经营100年。
02，
最终决定企业生死的到底是什么？有且仅有一个，那就是企业的现金流。企业可以没有利润， 甚至可以亏损，但是不能没有现金流，否则企业必然破产。
现金流是企业的血液，企业是个组织体，人也是一个组织体，人的血液流干了会怎么样，必然死亡，企业也是一样。企业最大的危机，就是现金流的危机。京东，万达等一众知名的企业，都这样那样遭遇过现金流的危机。
现金流是两个方向，流入和流出。流入的部分加上企业现有的，大于等于流出的部分；或者企业能够获取的现金，大于等于企业需要消耗的现金，企业就能正常运行。反之，企业就岌岌可危。
从现金获取方式上看，首先最好的方式当然是企业自身的盈利，其次是股东的投入，最后才是各种借债。
企业都希望通过盈利来带来充足的现金，至于能不能实现则是另外一回事。为什么中国有那么多企业想方设法谋求上市，就是为了用股份筹集资金，有时原始股东也会套现离场。而借债不管是发行债券还是从银行各种金融机构借债，都是需要付出成本的；另外，强势企业也会短期内占用上下游的资金，这也是一种债务。
从现金的消耗上看，无非包括企业内部的人的、物的消耗，企业的分红，企业对外的各项投资，企业债务的利息等。
03，
我们简要介绍了企业现金流入流出的两个方向，如果企业能够全部用股东投入和自身盈利去覆盖所有支出，并且逐渐滚大企业，这个企业就不会有债务的负担。
而事实并非如此，上市企业几乎没有不借债的，只是债务严重程度的问题。银行就不用说了，主要业务就是经营债务；房地产行业更不用说了，70%的资产负债率就被认为是经营稳健。
债务是个双刃剑，一方面可能壮大企业的规模加快企业的发展，一方面可能成为压死骆驼的致命稻草。各类潜水器包括潜艇，都有极限深度测试，或者极限压力测试，从而判断他们的安全深度。
对于企业，也可采用此种方法，对企业从现金流的角度来进行极限压力测试，来判断它的安全界限。
我个人不会选择资产负债率大于50%的企业，假设明天就遇到经营问题，企业马上就会陷入资不抵债的境地。企业资产可能被迫贱卖，但仍然无法完全偿还债务。在这种情况下，作为股东又如何去保证自己的本金安全？当然，这是一种极限的情况。
有时候，负债率是跟行业特性相关的，比方说银行和房地产。这两个行业都极为特殊，适合真正懂的人深度钻研的人去投资。
04，
从现金流的角度，去看企业的安全性，去看投资的安全性，这是我们应该理解和掌握的一种核心思维。
现金的流入和流出，就像一个跷跷板，企业经营者所做的一切，就是保证这种跷跷板的稳健和平衡。一旦失衡，企业危机也就降临了。
我们去分析企业，最终要归结到现金流的分析上去，要归结到企业净现金的分析上去。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司，不管在任何情况下，总是留有巨额现金，这是保证企业在极端情况下也能安全的唯一方法。巴菲特自己曾说，在这一点上，他不会有丝毫的冒险。
在企业安全的情况下，用十年的眼光去看待，分析企业现在有多少净现金，企业十年大概能赚回多少现金，十年结束了假设把企业卖掉能卖多少现金。到此，你就知道你的投资能不能保证本金安全了。
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