01，
巴菲特很早就说过，股票投资有且仅有两门课程：一是如何给企业估值？二是如何应对股价波动？所谓大道至简，股票投资的大道只围绕两个词进行，一个词是价格，一个词是价值。
如果你弄懂了这两个词的精髓，你就明白了股票投资所有的理念，舍此无他，然后你就没有什么需要再去学习的了；当然理念都要具体到某一家企业上去，如果你弄懂了一家企业的价格和价值，那么你就一定能在这家企业上赚钱，而无需管其他人是怎么看怎么说怎么做的，那跟你赚钱没有关系。
关于价格和价值这两个词，说的再具体一点，又分为两个方面：一个方面是我们如何评断企业价格和价值的关系？另一个方面是我们如何应对企业价格和价值的变化？这跟开篇提到的巴菲特说投资股票只有两门课程是不谋而合的。
其实股票整投资整个操作的体系很简单，无非是买入卖出和持有，但是操作背后的那个决定却不容易，这就是所谓的简单并不容易。当然，如果你是个投机者，就不存在这些问题了，以我的观察，我还没看到投机者在股市赚到钱的案例。
现在我们就要解决，决定是否买入卖出以及是否继续持有背后的那个依据，也就是简单并不容易的那个不容易，这最终一切还是要回归到公司的价格和价值上来。
问题的解决之道就是：我们通过评判上市公司价格和价值的关系，决定买入和卖出的操作；我们通过应对上市公司价格和价值的变化，来决定是否继续持有。所以，整个股票投资只要做好这两件事，就足够了。实际上，所有优秀的投资者都是这么做的。
02，
如何评判价格与价值的关系？价格是我们付出的，与买入时的股价有关；价值是我们得到的，与企业未来的自由现金流和未来的折现率有关。价格是看得见的，就是你当时的买入成本；价值是看不见的，它只是一种思维方式。价格是真实存在的，价值也是真实存在的。
价格是摆在明面上的，它是个精确地数字，是多少就是多少；价值是在你的思维里面的，它需要你对企业分析后给出一个毛估，最多能做到一个模糊的正确。价格并不能总是真实的反映价值，它围绕价值进行钟摆式的波动。
价格相较于价值而言，会出现低估与高估，低估和高估分别是我们最佳买入和卖出的机会。低估会出现买入股票的安全边际，低估的程度就是安全边际的程度。我们根据价格买入和卖出，而价值则是衡量的准绳，没有这根准绳，你的任何决策将毫无依据。
如何应对价格与价值的变化？股价每分每秒都在波动，并且这种波动在短期内是无序的，没有任何规律可言。但长期去看，股价终会反映出公司的价值，因为资本天生的逐利性；股价也会围绕公司的价值起伏波动，因为人性的贪婪和恐惧周期性变动。
如果你只是一个投机者，你的内心就可能随着股价的波动患得患失，股价任何时候都有腰斩的可能，你会让原本的浮亏变成真正的亏损。而事实上，股价在低估与高估之间的波动，只是市场先生喋喋不休的噪音，你根本无需理会。
优秀的投资者只会盯着一个目标，那就是企业的价值变化。企业的价值会随着企业的经营，要么增长，要么不变，要么减少。这也就是我们为什么在买入之后仍要继续跟踪企业的原因，它决定着我们是继续持有，还是选择卖出。
不管是评断企业价格与价值的关系，还是应对企业价格与价值的变化，都是为我们的交易服务的，都是我们做决策的依据。否则，我们将无所适从。
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