今天最值得关注的事情，应该就是下午直播开会的时候，央行行长表示会在2月5日下调存款准备金0.5个百分点。
如果我没记错的话，这是第一次在香港那边还在交易时段的时候，直接宣布降准这类消息的。
降准可以为市场提供长期流动性1万亿左右。
除了降准之外，在2024年1月25日支农支小再贷款、再贴现利率也会下调0.25个百分点。
这一系列组合拳打出来，非常有利于推动社会综合融资成本下降，也有利于作为信贷定价基准的LPR下行。
熟悉我们的读者应该知道，我们本来是预计2023年三四季度某个时间点，在老美暂停加息之后降息降准就会落地的。
现在这个动作才逐步落地，可以说远比我们预期的时间晚，不过想想也是能理解的。
今天直播会议的时候，咱们央行潘行长曾经提到了两句话，也基本把中间的原因讲清楚了。
一个是：“2024中美货币政策周期的差趋于收敛，有利于增强中国货币政策操作的自主性，拓宽货币政策空间。”
另一个是：“总的看，2024年发达经济体货币政策的外溢性将朝着压力减小的方向发展，中美货币政策周期的差趋于收敛。”
简单说就是在美联储加息周期，由于两边利差带来的资本流出压力，我们的货币政策空间受到了限制。
现在老美通胀下来以后，美联储加息停下来了，我们通过货币宽松刺激经济的空间也就增大了。
这个事情其实也并不奇怪，受制于主权信用的差异，我们知道全球主要国家都要和老美保持一定的利差，才能抑制资本外流。
所以我们看到通常美联储加息的时候，全球主要央行都会跟着加息，其实就是为了维持利差水平。
所以在美联储加息周期如果想要降息的话，就会受到两边的利差制约，所以先动用数量工具降准也没问题。
降准这类数量工具的使用，对全社会流动性水平的提升，效果是不言而喻的。
假如央行把存款准备金定在10%，那么相当于客户每存100元，银行最多可以拿90元放贷。
如果存款准备金定在2%，那么相当于客户每存100元，银行最多可以拿98元放贷。
所以一般存款准备金降低的时候，往往意味着宽松的货币政策落地了。这时候银行可以发放的贷款多了，市场上流通的钱也会增多。
从大趋势上看，过去12年的存款准备金率其实都是持续下行的，现在已经逼近2003年的位置了，这个趋势未来大概率还会持续。
除了数量工具以外，货币宽松刺激经济还会采用降息这个价格工具，降准降息双管齐下刺激经济。
很典型的例子就是从2014年下半年开始，我们看到央行多次降息降准刺激经济。
2014年11月21日，央行下调金融机构一年期贷款基准利率0.4个百分点和一年期存款基准利率0.25个百分点。
这是过去两年多时间以来央行首次降息，而且采用了不对称降息的策略，后面就是连续降息降准。
2015年2月4日：降准0.5个百分点；3月1日：降息0.25个百分点；4月20日：降准1个百分点。
2015年5月11日：对称降息0.25个百分点；6月28日：降息0.25个百分点定向降准0.5个百分点；
2015年8月26日：降息0.25个百分点降准0.25个百分点；10月24日：降准0.5个百分点 降息0.25个百分点；
到了2016年3月1日：又降准0.5个百分点。
除了降息降准之外，从2015年开始还搞了大规模的棚户区货币化改造，等于是给居民端加杠杆刺激需求。
这一系列组合拳落地以后，我们也看到伴随着需求的提升和货币开始流入实体经济，M1增速从低位拉起来了。
当然那时候对货币宽松反应最快的，是2014年底的资本市场。那次轰轰烈烈的杠杆牛就是那时候起步，半年以后夭折的。
现在的情况和当时类似，主要问题依然是需求不足。这也导致衡量全社会通胀水平的平减指数是负值，实际利率水平处在高位。
所以虽然降准可以释放大量流动性，但目前可能更重要的是降息。只有大幅度降低实际利率，才能刺激信贷需求。
单纯降准在目前阶段，可能效果不会有想象的那么好，还要配合降息和财政刺激才能提升需求。
因为单靠货币宽松就能把需求刺激起来那个最好的时间节点，已经过去了。
我们知道实际利率=名义利率-通胀水平，所以降低实际利率的方法只有两个
1、降低名义利率
2、营造通胀预期
这里面营造通胀预期必须要有需求驱动，相比而言可能通过连续降息降低名义利率，会更加容易一点。
不过在目前老美还没有降息的情况下，受制于两边的利差因素，我们自己想要连续降息的难度还是比较大的。
因为从过往经验看，连续降息的窗口期只有在老美进入降息周期以后才会出现，不知道这次是不是一样。
不过可以预见的是，未来不管是准备金率还是银行基准利率，都会随着时间推移持续下行。
因为我们知道通胀这个东西是需求驱动的，未来需求的增长从哪里来是非常关键的问题。
老龄化和生育率下滑带来的内变化，以及西方国家主导的供应链转移带来的外需变化，都会对整体需求带来一定影响。
我们国内的产能现在已经处在相对过剩状态，所以从中长期角度看想拉高通胀会越来越难。
那么在这种情况下，想要通过降低实际利率提升经济增长的话，就只能是把名义利率不断降低，这已经是大趋势了。
文章到这里就结束了，该说的基本都说了，文末咱们说一个比较紧急的消息。
保险行业又开始新一轮的调整了，预计这几个月会有不少产品会收紧购买要求。
最近刚刚发现一款很不错的产品叫 金禧一生，5年就能拿钱，而且利率能稳定在3%左右，是目前市场热门的第一梯队产品。
这两天正打算给大家介绍一下，结果今天就收到了一连串的消息：
金禧一生于今天中午12点，关闭一次性和3年交的购买计划。
剩下的5年、10年交，也可能在这2、3天就关闭，等于整个产品都会下掉了。
因为它确实不错，我们认为是个难得的机会，以后大概率也找不出类似的产品了。
所以今晚就顺带也说一下，大家如果有兴趣可以抓紧机会了解和配置。
金禧一生，这个东西最大特色就是最早5年就可以拿现金流，可以当做长期储蓄配置。
把它当作中期理财、个人的躺平资金、家庭备用金、孩子教育金、线上可收租的房产等都相当合适。
30岁每年交5万交5年，第5年开始每年领7920元，最长可以领到106岁。
也就是封闭期5年，从第5年起能享受每年稳稳3.16%的利率（7920/25000=3.16%）。
而且还可以持续终身，不管对比当下的存款还是国债，也都是相当不错的。
中途有需要或者不想每年吃利益了，也可以拿回现金价值，而且基本不低于25万，类似于买了个按期付息存单的效果。
不过预计这2天可能就没有额度了，现在应该也是最后的捡漏机会。有需要最好现在就开始预约，这个得专业顾问协助才能买。
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