“股神”巴菲特既有清仓躲过股灾的经历，也有满仓穿越牛熊的历史。
只要胸有成竹，就能够安心对待市场的波动与回撤。「城事知识局」将巴菲特应对多次股灾的经验，归纳为股灾三“要”。
一是灾中要冷静，惊慌容易失措。
在股灾之中，巴菲特是如何应对的呢？
1987年的股灾之前，美国股市连续5年上涨，是一场空前的大牛市。1984年到1986年，美国股市持续大涨，道指从不到1000点上涨到了2258点。
但就在人们陶醉在股市连续上涨5年的喜悦中时，一场股灾突然降临了。
1987年10月19日，这是历史上第一个黑色星期一。
一天之内，道指跌了508点，跌幅高达22.6%。股市暴跌，巴菲特的伯克希尔哈撒韦的股票也未能幸免。巴菲特个人99%的财富都是他控股的上市公司伯克希尔哈撒韦公司的股票，暴跌这一天之，巴菲特的财富就损失了3.42亿美元。
短短一周之内，伯克希尔哈撒韦公司的股价就暴跌了25%。那么身处股市暴雪中的巴菲特，是如何反应的呢？
暴跌那一刻，巴菲特可能是美国唯一一个没有实时关注股市正在崩溃的人。他的办公室里根本就没有电脑，没有股市行情机，他也根本不看股市行情。整整一天，他和往常一样，安安静静的呆在办公室里，打电话看报纸，看上市公司的年报。
过了两天，有记者问巴菲特，这次股市崩盘意味着什么？巴菲特的回答只有一句话，“也许意味着股市过去涨得太高了。”巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票。
面对大跌，面对财富大幅缩水，面对重仓股大幅暴跌，他非常平静。原因很简单，他坚信他持有的这些上市公司，具有长期的竞争持续优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值。他相信股灾和天灾一样，只是一时的。
最终股灾会过去，股市会恢复正常。他持股的公司股价最终会反映其内在价值。
二是灾前要谨慎，一次大意可能让你一生后悔。
对每个人来说，天灾是相同的，但天灾引发的损失却不同。那些事先有防范的人，受到的损失相对而言小得多，而且恢复也要快得多。
那么，巴菲特在股灾之前是如何应对的呢？
巴菲特碰到的另一次股灾是在21世纪初，2000年、2001年和2003年这三年，美国股市跌幅分别为9.1%、11.9%和22.1%，累计跌幅超过了一半。这三年间，巴菲特的业绩上涨了10%以上，并以60%的优势大幅度战胜市场平均值。为什么呢？
因为，巴菲特早已经做好了应对股灾的准备。从1995年到1999年，美国股市累计上涨超过2.5倍，又是一个前所未有的大牛市，其最重要的推动力，是网络和高科技股票的猛涨。而一直以来，巴菲特并不喜欢投资高科技股票，继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统公司的股票。
结果1999年标普500指数上涨21%，而巴菲特的业绩却只有0.5%，不仅输给了市场，而且输的非常惨，相差20%以上。这是巴菲特输给市场业绩最差的一年。
在1999年的股东大会上，股东们纷纷指责巴菲特，几乎所有报刊都在报道，“股神”巴菲特的投资策略过时了。不过，巴菲特仍不为所动。正是这种坚定的长期价值投资策略，让巴菲特安然度过了股灾。
巴菲特是一个非常谨慎的人，他轻易不买股票，只在他非常有把握的情况下，才会重仓出手。巴菲特说，“我把确定性看得非常重，不能承受重大风险的根本原因在于，你事先没有考虑好确定性。”
巴菲特追求的确定性，并不是来自于股市的波动和股价的涨跌。“我从不试图通过股市赚钱，我们购买股票，是在假设他们次日关闭股市，或者在5年内不重开股市的基础上。”
巴菲特追求的确定性，一是来自于公司内在价值的持续增长。巴菲特坚信，价值最终会决定价格，市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。正如格雷厄姆所说，“短期内市场是一台投票机，但在长期内它是一台称重机。”
巴菲特追求的确定性，二是来自于安全边际，也就是买入价格和内在价值之间的差距。巴菲特坚信，安全边际是投资成功的基石。只有足够的安全边际，才能提供足够的投资安全保障。
铺设桥梁时，建筑时可承受载重量为3万磅，但是你只准许载重1万磅的卡车通过。相同的原则也适用于投资领域，为什么很多人经历1999年互联网泡沫后，亏得很惨，甚至亏个精光呢？
因为大多数人买股票时根本不谨慎。大多数人根本不知道这家公司股票的内在价值是多少？根本不知道安全边际有多大？根本没有什么投资盈利的确定性？他们买入的理由往往很简单。只要这一只股票一直涨，并且看起来以后还会涨，他们涨了就买，买了就涨，陶醉在快速赚钱的喜悦中，。但却没有想到，一场股灾等待着和他们算总账，别看现在涨的欢，小心以后算总账。
为什么经历多次重大股灾，巴菲特依然毫发无损？
是因为他非常谨慎，因为他从不打无把握之仗。巴菲特始终牢记他的老师格雷厄姆传授的两个基本原则，第一永远不要亏损，第二永远不要忘记第一条。
三是灾后要耐心，要等待真正的投资良机。
天灾之时，物价上涨，会有不少人想发一笔灾难财。股灾之时，股价暴跌，很多人急于抄底，也想发一笔灾难财。
尤其这两年，中国股市每次大跌后不久就会大反弹，不但收复失地，还会涨得更高。有人还总结出了一条原则，“大涨大卖，大跌大买。”如果真的是这么简单，那么世界上到处都是百万富翁。
巴菲特有一支股票华盛顿邮报，这支股票他持有了34年，涨了128倍。如果按照上面这个原则大涨一倍、两倍就卖了的话，怎么会赚到后来100多倍？
巴菲特见过不少曾经辉煌的公司，股价一落千丈。如果大跌大买的话只会越买越跌，甚至跌到后来公司退市、破产清算，让你赔个精光。要知道美国和中国不同，那些垃圾股可不会出面挽救重组，急于抄底很有可能抄到手的是一只正在跌落的小刀，而我们抓到手里的大多数时候都是刀刃，而非刀把。
回顾巴菲特在持股中的表现会发现，巴菲特根本不会急于抄底，相反他会非常耐心地等待、等待再等待。巴菲特在1969年美国股市大牛市来临之前，就退出了股市。没想到1970年股市调整后又迅速反弹，1971年1972年股市继续大涨，巴菲特不为所动，继续耐心等待。
1973年，漂亮50的股价大幅下跌，指数下跌近15%，市场摇摇欲坠。1974年10月，道指从1000点狂跌到580点，到年底美国股市大跌26%以上，大盘两年下跌40%，很多上市公司眼睁睁的看着自己的股票跌去一半，美国几乎每只股票的市盈率，都是个位数，这在华尔街非常的少见。
没有人想再继续持有股票，每个人都在抛售股票，巴菲特在股灾中一直等待了两年，等到市场极度悲观，等到股市跌到让所有人都恐惧时，他才重新回到市场，开始低价买入，大赚了一笔。
在2000年网络科技股泡沫破裂后，巴菲特一直等了5年才重新大笔的进入股市。他从来不会急于抢反弹，他要的不是短线投机的小利，而是长期价值投资的大礼，因此他会耐心等待股市一跌再跌，只有资本市场极度低迷，整个企业界普遍感到悲观之时，获取非常丰厚回报的投资良机才会出现。