中国经济究竟处在什么位置？【已出版】

　　最近电商的媒体曝光度非常高，在我看来，这正说明中国经济更糟糕了。因为只有在经济糟糕的时候，人们才特别关注价格，减少外出购物。没记错的话，淘宝是在上一个经济相对不好的时候打开了市场局面。换句话说，轰轰烈烈的电商促销目前可能正在抓住时机，在下一个经济高涨前从传统零售商捞取最大可能的市场份额。

　　苹果股价两月跌25.5% 市值缩水1万亿。评：股市总是很无情。业绩虽高涨，但如果预期不好，股价依然是无法支撑的。不同的是，好的公司，股价下滑后，将来回弹也很强劲；但公司不好，股价再不会回来，这是研究公司基本面的理由。

　　保利地产截至三季度有息负债总额高达779亿元，同比增长20%，在龙头房企中排首位。业内人士质疑，在“再造一个保利”的驱动下，保利要保持现有的销售规模，将难以摆脱高负债困局。在高负债压力下，房价被推高是再自然不过的事情，最终也要靠市场来买单。评：高负债必然是以高成长为基础的。消化房企高负债的当然是购房者和银行。

　　位于陆家嘴中粮海景壹号，成交了一套价格为21.56万元/平方米的豪宅，创下了上海新建商品住宅成交价的新高。通州的别墅项目“运河上的院子”，部分别墅成交单价也突破20万元。今年第三季度，北京、广州等地高端住宅的成交量出现了大幅增长，环比增幅分别达到9.9%、37%。评：看来热钱进入的还是房地产。调控一定不能放松。

　　人大教授朱信凯：美国早就不是农业社会，但其农业部是除了国防部以外最大的部。美国掌控世界的武器，根本不是核武器，而是农产品。美国人讲‘谁控制了石油，谁就控制了所有的国家；谁控制了粮食，谁就控制了全人类’。评：此话有理。民以食为天，中国历次大动乱都是饥荒造成的民变导致。

　　清华大学养老金工作室提供的数据，说在2012—2017年，中国14~64岁的劳动人口开始下降，到2035年，65岁以上的人口约为2.94亿。二三十年后，每十人中老年人的数量可能会达到四个，将出现不足两个纳税人供养一个养老金领取者的局面。意味着每对夫妇要供养四个老人，你们怎么养得起啊？评：这在本贴也有明确分析，的确是大问题。

　　李稻葵：美国的困难是公共财政。即长远的承诺超出了政府长远的公共财政的能力。美国现在的医疗、退休等方面的承诺，到今天相当于30万亿美元的财政包袱，而美国的GDP现在是15万亿美元，这么高的一个长远的到今天的财政包袱。评：许多美国的历史学家早十年就看到了这个问题，但是没有解决的办法，因为社会保障和福利是极其刚性的开支。

　　李稻葵：。。。这个困难主要还得要靠改革，还得要靠抓住一两项特别影响经济运行，影响增长速度的改革来解决，而不是简单的再推出一批固定资产投资项目，而不是简单的多发债。评：对于新体制改革，继续摸索是必然的。任何事情都是做出来的，

　　央视2013广告招标总额158.8亿 严峻环境下创新高。评：经济发展到一定程度，企业竞争的加剧必然对广告需求的增长。一是服务业发展，二是品牌和附加值增长的必然。广告业前景不错，这是媒体类企业情景不错的基本面。

　　但是中国的电视媒体基本都被政府性质的企业或事业单位垄断，老百姓分不到一点增长的好处，这就是为什么中国老百姓为什么总是难以较好地分享到经济发展成果的原因，这是制度造成了，天然的。

　　央视透露，今年共有来自全国的 251家企业参加招标，投放额排在前三位的行业分别是食品饮料、家用电器、金融，增长较快的行业还有汽车、酒类、旅游等。评：几乎全是大消费产业，可见消费产业对经济的带动能力非常强。注意，没有医药行业，这说明医药行业的利润可能因为限价措施而受到限制，企业压缩广告开支。

　　进城，中国每天消失80个自然村。中国文联副主席、国务院参事冯骥才在接受媒体采访时援引官方公布的数字说，过去十年，中国总共消失了90万个自然村，“比较妥当的说法是每天消失80至100个村落”。评：尽管不愿意，但这是工业化的一个不得不接受的结果。参看本帖城市化和现代农业一章。

　　奥康胜诉欧盟反倾销案 6年被征反倾销税全退回。欧盟高等法院判赔奥康诉讼费人民币500余万元，并退回进口商被征反倾销税。评：这样的情况在中国恐怕是不可能出现的。公平正义的游戏规则影响的是长远的未来，这一点中国人一直学不太好。

　　中国口腔清洁护理用品工业协会今年4月份发布的数据显示，目前我国有百余家牙膏企业，基本形成了三大阵营。第一阵营是由宝洁公司的佳洁士、高露洁公司的高露洁、好来化工公司的黑人、联合利华公司的中华牙膏组成的“外资军团”，该军团目前占据65%以上的市场份额。评：外国企业有全部的优势，不胜出也难。只有中草药牙膏有点份额。

　　@屋檐上的水滴2 3224楼
　　楼主,我认为房价爆涨和爆跌都是同样不靠谱的,他们都不敢.房价爆涨的连带效应,出现的后果他们同样难以承担.举个例子,大至商铺写字楼,小至菜场的小摊位,都因为最近两年爆涨的房价,衣食住行等必须品呈数倍的上涨.真正不断收入倍增的,因为我们这个奇葩的国度,只有一部份人实现.实际上很大一部分人,逐渐追不上疯狂的物价了.如果房价再继续,小怨成大恨,难道不会出现光脚的不怕穿鞋的吗.更何况还有人口呈倒三角发展.房价上涨抽......
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　　本帖也认为暴涨是不靠谱的，这个实在没什么好说的，一回事。长期说是另一回事

　　人民日报聚焦奢侈风：我爹有的是钱我不花谁花。评：一个暴富的国家和社会，虚荣心和消费观念有时是病态的。主流消费文化不对，已经对大众的消费观念起到了误导的作用

　　货币供应量远超GDP增速 专家争议超发货币去向。评：这个问题的确众说纷纭。央行在确定来年货币供应量时主要依据的是这样一个公式：M2=GDP+CPI(居民消费价格)+X，即名义经济增长加上一个“变量”X，而“变量”的存在主要是因为物品(土地)货币化的需求。但是，GDP的收入法计算中，土地货币化不是已经以政府收入的名义计入GDP中了吗？

　　2011年中国的M2/GDP的比值变大达到了181%，而美国的该比例只有86%。北京大学国家发展研究院院长、前央行货币政策委员会委员周其仁等学者认为，我国货币超发已经十分严重了。评：相信周教授并不仅仅依据这个指标得出货币超发的结论，肯定是综合思考的结果。由于中国直接融资比例很小，货币超发还可以从银行总资产角度研究。

　　人民日报：假若就业靠“拼爹”、上学走关系、权益少保障、贫富差距拉大，就会使人伤心、寒心，撕裂社会，造成对立。公平感的获得，权益受到尊重，在很多时候比财富的增加更重要。评：这篇文章说出了一些本帖一样的观点，但公平绝不仅仅是感觉，而是实实实在在的公平

　　国务院发展研究中心研究员倪红日称，“由于实行限购，严重影响了土地出让金收入，各地对房产税开始积极主动起来。近期地方政府上门找我们做课题，研究推广房产税的办法。”评：不能从土地收益，就只能从既有的房产收益，特别是和自我无关的商业物业开始。政府的敛财行为是权力的固有倾向，限制的成功与否是走出中国式循环发展的关键。

　　中国房地产税改革专家组成员曲卫东认为，“在存量房的定义上，除了对城市所有已购房地产采取‘普遍征收原则’；也可对开发商已建未售的房地产设置一个销售期，并对逾期未售的房地产征税，从而有力地防止开发商捂盘惜售；。。”。评：这对开发商是重大利空。房产税可能是挤破中国房地产泡沫的开始。

　　香港金管局总裁：目前金融风险不低于1997年。评：感觉香港经济的基础越来越差了，如果在创新和提高生产率上没有更多的举措，香港可能会在金融危机的破坏下走下坡路。

　　汇控拟巨额减持中国平安 近5年获利32亿美元。评：不减持价格已经高过A股不少的中国平安H股，不是傻瓜吗？众多机构减持中国银行保险股票，本质上是对中国经济未来不确定性的担忧，也是国际资本流出中国经济过程的一个步骤。2012年仅仅是开始的年份。

　　@惠美木业 3237楼
　　楼主的水平 大家有目共睹。。每天坚持看点，好好消化。。支持楼主。。支持更新！
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　　谢谢。继续关注

　　6成快捷酒店卫生不达标：毛巾擦完马桶擦杯子。评：这样的情况太令人担心了，在公共社会责任极其淡薄的中国，什么事情似乎都难以相信，这大大加大了中国监管成本和经济的成本。

　　唐双宁：我国经济工作需两防 一防下滑二防泡沫。评：企业界逐渐有这种认识，是好事。

　　全球最大的资产管理机构富兰克林邓普顿投资本周宣布，其已正式启动一只全新的中国机会基金，后者将由明星基金经理人马克·默比乌斯亲自执掌，70%的募集资金都将投向中国A股。评：机构的投资一般很保密，为什么还没投资就放出消息？这个很不正常

　　邓普顿相关人士介绍说，新的中国机会基金将以沪深300和MSCI中国指数为基准指数。投资策略上主要聚焦于与中国不断增长的内需相关的投资主题，包括大宗消费品和非必需消费品。新基金还广泛涉及其他行业，但在金融业涉足较少。评：这个投资方向值得思考。

　　2011年初，央行公布的储户问卷调查报告显示，高达85.8%的城镇居民倾向于储蓄，只有14.2%的居民倾向于更多消费，这是1999年进行问卷调查以来的最低值。评：高储蓄已经压抑到居民的消费能力，从而使得经济中居民的消费需求不振。这是本帖一直强调的。

　　我国居民储蓄余额已突破18万亿元 人均超万元。评：不仅如此，更要降低的是政府和企业的储蓄率。

　　据海关统计，1-10月，我国同比增长6.3%。世贸组织报告显示，今年全球贸易预计增长2.5%。今年1-9月，美国增长4.4%，日本增长2.9%，1-7月德国下降4.9%，法国下降5%，意大利下降了9.5%。俄罗斯增长3.5%，巴西增长0.56%，南非下降1%。评：中国的进出口增长仍然位居世界前列的。显然，前十年形成的固定资产投资和生产企业，短期内可以确保贸易不会突然大幅走低。

　　罗杰斯：中国房产和股票均未到投资时刻。评：显然，这位老兄曾对中国股市很看好，但现在短期仍不看好，理由只有一个，对于中国经济来说，预期已经产生变化。

　　美联储主席伯南克说，“财政悬崖”所导致的增税和减支将对美国经济构成重大威胁，美国政府和国会应保护经济免受冲击。评：从传统经济学角度来说，美国经济很令人担忧，要真正解决问题，只有进一步发展科技，进一步提高生产率，以及增加储蓄和投资，压缩消费泡沫，增加劳动力和效率工人，才能使美国经济重新焕发生机。但这并不容易。

　　@wyh82435331 3252楼
　　今天才开始看,先冒个泡楼主写的非常好
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　　谢谢，继续冒泡，呵呵

　　野村证券指出：“鉴于美国经济当前所面临的逆风，包括与美国财政政策有关的问题，很难想象美国经济能在2013年中期以前实现可持续增长。这就意味着，美联储很可能需要在2013年第三季度以前继续购买抵押贷款支持债券。”评：也就是说美国经济1年之内可持续增长的可能性不大。从世界经济一体化的角度分析，中国经济1年之内可能也难以乐观。

　　“财政悬崖”一词由伯南克最初使用，指2013年1月1日这一“时间节点”。在这一日期，小布什政府的税收优惠减免政策以及奥巴马政府的2%薪资税减免和失业补偿措施延长等政策将同时到期，这将导致政府财政开支突然减少，从而令支出曲线上看上去状如悬 崖，故得名“财政悬崖”。评：与之形成鲜明对照的是，德国主导的欧元区热衷于减少财政支出。

　　伯南克表示：“如果所有构成财政悬崖的自动税收提高和支出削减措施都成为事实，同时又没有提供抵消性的变革措施，那么将对经济复苏进程造成重大的威胁——事实上，根据国会预算办公室(CBO)以及许多外部观察人士的计算，这种规模的财政冲击将导致美国经济重新陷入衰退。”评：美国的救助经济举措远不如欧元区坚决和彻底。长期看，欧洲对

　　所谓“定量宽松”(QE)，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率(银行间隔夜贷款利率)政策的进一步深化，主要是指中央银行通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性，以鼓励开支和借贷，为间接增印钞票。评：定量宽松的核心是央行在零利率下购买国债注入流动性。

　　统计显示，上周两市参与交易的A股账户数仅为646.68万户，占到A股账户总数的3.86%。两项数据均为2008年有统计以来的新低。10月月报显示，10月份仅4528.10万户的A股投资者近一年内参与了二级市场交易，占期末A 股有效账户的不到三分之一。评：这样的交易活跃度，A股的反弹是不可能有力的，现在大多是技术派短线交易，多空操作的效果都是抵消的。

　　吴晓求：期待现任证监会主席郭树清到央行推动改革。目前，业内对谁来接任央行行长传出三个版本，说法一是现任银监会主席尚福林，说法二是郭树清，说法三是肖钢。评：央行政策对中国太重要了。这和两会后中央政府班子的情况相关。

　　湖南质监局：酒鬼酒塑化剂超标247%。评：中国的食品企业怎么就不长记性？

　　2011年6月卫生部551号文件《卫生部办公厅官员通报食品及食品添加剂中邻苯二甲酸酯类物质最大残留量的函》，规定DBP的最大残留量为0.3㎎/㎏。经湖南省产商品质量监督检验院对50度酒鬼酒样品进行检测，其中DBP最高检出值为1.04mg/kg，超标2.47倍。评：食品添加剂行业也需要整顿。塑化剂已经给饮料行业造成了打击，为啥其他企业没警惕？

　　2007年底，大楼动工之时，尚德股价曾创下了88.65美元的最高纪录，但2012年底，它却创下了0.71美元的历史最低股价。评：股价变化如此厉害，A股能找得到吗？都说A股波动大，和这只股票比较，小巫见大巫。但人家的股票是：如果业绩真的不好，该跌就彻底地跌，不会像A股一样被操盘手死撑着股价。人家股票价格是真实的，我们是虚假的。

　　全球光伏组件的产能是一年60GW，中国占据了其中的60%，但全球的需求，大概只有27GW。并且，这27GW里面，大概有10至12GW，已经被美国的First Solar等吃掉了。这意味着，中国接近40GW的产能，要去抢剩下15GW的市场，产能利用率只有不到40%。评：需要彻底反思：为什么完全竞争的市场里，会出现这样的信息不对称和市场无效行为？

　　2011年，尚德在出货量增长33.3%，售价大幅下滑，实现销售收入31.47亿美元，仅比2010年的29.02亿美元增长了10.8%，而其毛利率，则由2010年的18.7%下跌至12.3%。当年，尚德惊人地净亏损10.18亿美元，远远超过了其2005年上市以来的盈利之和(6.33亿美元)。评：泡沫就是这样，一次泡沫破裂就足以吃掉所有的盈利，这是对所有暂时赢家的警告。

　　2010年5月，GSF从中国国家开发银行获得5.542亿欧元的贷款，用于投资欧洲光伏电站，尚德为此提供了担保，与此同时，GSF以其“拥有”的5.6亿欧元的德国政府债券，为尚德提供了“反担保”。但若GSF用于“反担保”的债券并不存在，而它未来又不能如期偿还国开行贷款，则尚德必须代其承担偿债义务。评：虚构担保物，财务的混乱惊人。

　　而整个今年前10个月，大多数月份是联通3G用户数最多，只有9月份时中国电信新增CDMA用户328万户，中国移动在该月新增345.5万3G用户，联通9月份新增3G用户317.7万户。这样的话，9月份联通3G用户数垫底。评：中国联通的问题在于改善服务。

　　在今年八月的财报分析师电话会议中，联想CEO杨元庆透露：“本季度联想智能手机的国内销量约为500万部，手机总销量接近700万部，首次超过了公司在国内市场的PC销售量。评：联想的增长速度惊人，从PC到智能手机，看到了过渡的良好势头，能够紧跟行业发展。联想能够成为中国的苹果吗？尚需要加强研发设计。

　　中国平板电脑的适用范围远远不仅限于消费者市场，因为这一产品在保险、金融、零售与教育等各类垂直市场的需求也同样处于增长状态。Gartner首席分析师马修-陈(Matthew Cheung)表示：“中国市场是一个融入了浓厚当地特色的市场，在快速增长的智能手机和平板电脑市场更是如此。”评：本贴一直关注这种特殊性，互联网产业中国特殊性。

　　壳牌每年在中国投资10亿美元开发天然气。壳牌在3月份与中国石油签署了抚顺-永川气田勘探、开发与生产页岩气的合作协议。壳牌在2015年前将在天然气项目投资200亿美元以上。预计中国天然气消费量2015年将达到2300亿立方米，供应量可能将超出2600亿立方米。评：这个市场值得研究，中国的天然气和石油消费增长仍然诱人。

　　意大利中小型企业协会：今年前9个月，意大利由移民新创立的企业达到1.3万家，总量达到30万家，其增长速度是本地新成立企业的7倍。华人企业位居意大利移民企业总数的第二，已经发展到4万余家，比去年增长6%。据米兰商会统计，生活在米兰的近两万名华人中，每7人就有1人是企业主。评：尽管欧债危机肆虐，但成熟的制度，不断持续吸引新投资。

　　在中国新经济力量论坛上，陈志武进行了“金融结构制约了经济结构”主题演讲。他认为，目前中国需要重点发展的不是实体经济，而是虚拟经济；中国需要重点发展的金融是消费者金融，而不一定是企业金融或投资者金融。评：消费者金融、企业金融和投资者金融的划分方法具有启发意义。金融结构的改革正是本贴强调的，但本贴采用另外的区分法。

　　过去数年，中国的经济型酒店之所以声名鹊起，很大程度上在于之前国内缺少标准化的低端连锁品牌。过分依赖加盟而获得的快速扩张，让众多经济型酒店连锁品牌里多了不少“泡沫”成分。 “毛巾门”、“火灾门”等卫生安全事件的不断暴露.....评：显然，高度发展带来了泡沫，需要时间消化。告诉发展的商业地产可能也是这样的。

　　彭博行业分析师安纳德·斯里尼瓦桑则预计，到2014年智能手机占手机出口的份额将从2011年的29%提高至55%，并在2016年进一步走高至67%。而随着4G网络技术的普及，智能手机产品功能变得更加强大，新兴市场的需求增长将成为这一市场的发动机之一。评：移动互联网真是太火了，只是无线通讯对人的身体健康不知是否有很大的伤害？

　　中国零售市场的不景气继续蔓延，百盛集团也未能幸免。 2012年三季报显示，公司股东净利第三季度下降42.3%至1.49亿元，而2012年1~9月份的净利也下滑20.2%至6.72亿元。而今年1~9月份，公司经营开支总额为29.3亿元，同比增长18.9%。评：这是目前中国零售业的现状，收入下降而开支增加，两头挤压，是行业最糟糕的情况。

　　@战神的选择 3287楼
　　lz还在写呢 顶一下
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　　现在就写点和本帖有关的经济评论，呵呵

　　@深赛格 3282楼
　　按中国6亿人有银行存款，一个人才三万元
　　你有三万元你敢花吗？
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　　假如是净存款，当敢花了，关键是各种负担不能太重，如教育、医疗等费用昂贵的话，也不太敢花，还有工作不能不稳定，收入稳定也敢花，具体见本帖关于消费的章节

　　@深赛格 3283楼
　　理念不同，中国短时期内没有出现苹果的可能性。
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　　三星公司10年前也不怎么样

　　@深赛格 3285楼
　　从广东到浙江，为什么我周围很多人用电信和联通的3G，180/186很多人在用了
　　几乎没见过用188的，这统计数字跟我见到的不符~
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　　感觉的确似乎有点问题。但中国移动的赢利的确还是好呀

　　可的便利店关闭无锡部分门面。目前便利店已经遍及无锡的大街小巷，甚至一条街道上出现数家品牌不同的便利店，“目前无锡市区大大小小的便利店至少有500多家，如果再加上郊区以及本地的一些便利店，无锡市场有近2000家便利店，这对于无锡市场来说可以说是严重饱和，所以这些便利店的竞争激烈程度可想而知。”评：这可能是商业过量的一个征兆。

　　据统计，目前国内奶牛增长幅度是10%，而奶制品销量增长却高达30%。宗庆后希望在西澳投资2亿澳元左右建立养牛场和奶粉加工厂.澳大利亚每头奶牛一年产10吨牛奶，而中国每头奶牛是3吨。评：哇哈哈投资农业，是很适当的选择。也说明中国的消费市场潜力足以支撑很大的农产品供给

　　浙江出台温州金融综合改革试验区12条实施细则。评：规范发展民间融资。加快发展新型金融组织。发展专业资产管理机构....仅列出这几条，可以看出，金融改革蕴藏的机会应该不少，关键是紧跟形势并摸索良好的盈利模式。

　　李克强说，我们不片面追求GDP，将来只要保持住7%的增长，到2020年实现小康就完全有可能。而实现这一目标靠什么？还是要靠改革。李克强重点强调：“改革要既有顶层设计，又尊重基层的首创精神。”评：很显然，李克强的讲话已经清楚地表明，改革的力度将进一步加大，并且不回避之前环球时报曾经抨击的顶层设计问题。