关于中国股市 -- 2011年 12月13日的思考
2011年12月13日，中国股市创新低，上证跌破2300。很多人都在想，中国股市的“底”在哪里。 很多人也根据技术面分析，做出了自己的位置判断，然后准备到相应的位置抄底。 而我在2010年上证指数超过3400点的时候，在帖子里提到过，中国股市已经“衰竭”。 进入2011年后，当最后一波像样的反弹结束之后，我提到过“中国股市已死”。 在6月24日的微博里，我提到当时是“唱歌行情“。 到7月7日，我又在微博里提醒：“唱歌行情”差不多了，手拿股票的的人们好自为之。 上证指数 从7月7日后的2800位置持续下跌，到目前的跌穿2300点，保持了5个多月的“小刀割肉“的盘跌行情。 虽然这5个多月，总的跌幅只有20%左右，但是这只是在下跌过程当中。 随着行情的展开，人们将目睹中国股市的结局。我在微博中说到过，中国股市的目标为0。 也就是说，0是中国股市的“铁底”，如果中国股市跌到0，抄底也没有风险了。 而在此之上的任何位置，都可能很危险。 这句话看上去很蠢，但是符合中国股市的“国情”。
那么，为什么中国股市走向 0 ？ 中国股市走向 0意味着什么？ 回答这两个问题，就要回到股市ABC进行分析。
为什么美国股市经历过多次大“崩盘”，结果还屹立不倒？ 原因很简单，美国股市具有独立的资金“造血”功能，是可以独立生存的市场。 美国企业有强大的利润创造能力，最初在本国市场赚钱，然后到国际市场赚钱。 即使投资者们因为缺钱而不购买美国股票，美国企业也能够通过创造利润，然后给股东现金分红，让股东获得更多的利益，支持股市的运转。 或者说，在美国股市中，上市公司是主导者，而投资者是跟随者。投资者依靠股市的分红而活，而不是股市依靠投资者的投资而活。 只要上市公司能够持续创造利润，并且持续分红，那么投资者也能获利。 举个例子，郭士纳在自传中曾经说到，在IBM危机时刻，当他作为CEO召开股东大会的时候，看到股东会上坐的都是银发的老者，他就觉得必须要把IBM救活。 当然，如果经历经济大萧条、甚至世界经济大萧条，股市中的大量企业也会倒闭，很多投资者也会“血本无归”。 那么，投资者也会因为经济很差，没钱或者不敢投资在股市中。 但是，不论经济情况如何，只要美国经济还继续运转，就有一部分企业生存下来，迎接新一轮赚钱的过程，并且通过现金分红反馈给投资者。
与之相对比，中国股市就像“夏虫”，完全依赖中国经济状态。 中国股市从最开始设计的时候，就是通过社会资金支持国企生存的场所。 到了朱时代，这个功能 继续强化，并且急剧扩张。 这是什么意思？ 就是说，中国股票上市的原因，是国家要把钱从私人转移到自己的腰包里，供自己使用。 中国股市没有独立“造血”功能，只能消耗社会财富资源。 那么，这样的市场生存有两个条件：1、人傻；2、钱多。 如果钱多的人很精明，那么这个市场就不会存在。 比如说，中国官媒总是强调某些国际投资“大师”或者国际投行看好中国股市，这些人要在中国股市投资。 但是，强调了很长时间，这些人也没有真正在中国股市中投资。 为什么？ 因为这些国际上的有钱人不傻，知道中国股市就是从傻子手里“圈钱”，所以自己不参与。 如果中国民众都像国际上的有钱人这么精明，那么不论民众手里有多少钱，中国股市都从民众手里圈不到钱，过一段时间就会关门。 当然，中国的社会系统中，从学校到社会宣传，就是要让聪明人变傻、傻人变得更傻，而且具有持续加强的趋势。 随着中国民众智商日益下降，股市获得了大量“炮灰”。 当然，这还有第二个前提，这些傻子手里必须钱多。 在1980年代初的时候,中国民众手里没有几个钱，大部分人连大米白面都吃不饱。 这个时候，如果谁说要发展股市，那就像天方夜谭、痴心妄想。 即使当时股市开张，很快也会关门。 即使后来上海股市开闸，也是很少数人的“小打小闹”。 在2003年之后，中国通过“割肉”进入WTO，并且大量进行“卖血”式的出口，获得了大量外汇。 另外，中国改变银行法，国家可以随意开动央行印钞机，大量印钞的效果也逐渐表现出来。 在外汇增加导致的大量印钞和国家进行的大量“自主”印钞的双重作用下，中国股市开始了前所未有的大规模扩张。 到2011年，上证指数超过6100点，而且人们对于上证指数上冲10000点非常乐观。 中石油以48元的价格开盘，成为当时世界上市值最大的公司。
当中国股市达到6100点的时候，也是“人傻钱多”到极限的时候。 2007年，股市最火爆的时候，也是基金销售最火爆的时候。 无数对股市一无所知的“老幼妇孺”排队用自己的养老钱、救命钱购买基金。 还有不少更不了解金融系统的老实人，在银行轻描淡写的欺骗下购买了基金。这些人以为基金和定期存款一样，都可以保值而且有钱赚。 基金筹得巨款后，作为全民性参与的重要力量，开始为股市持续上涨提供动力。同时，因为人们手里的钱多，所以购买保险的热情也空前高涨。 越来越多的人在购买保险，为自己的未来提供“保障”。 而这些保险行业资金同样也大量进入股市，继续加强股市上涨的能力。 问题在于，当基金和保险这种“全民炒股”达到最高点的时候，也就意味着民众手里的钱再没有了。即使“人傻”的数量再多，人们手里只要没钱了，对于股市来说都没有用。 所以，上证指数从6100点之上持续下跌，跌到1600多点。 这个时候，恰逢世界金融危机，中国决策者在慌乱之下，开始了资金巨大的“救市”过程。 股市也因为市场上的资金再度充沛，实现了大幅度反弹。 但是，由于无数股民被套，“人傻钱多”的股民们急剧减少，这样让股市反弹力度很弱。即使国家印钞数量再多，这些钱也大都控制在明白人手中。 这些人看到，如果进入股市拉抬股价，只能为大小非和其他炒家“抬轿”。 所以，整个市场就已经成为散户市场，根本不会再有有大规模“人傻钱多”的情况重新发生。 即使有大资金进场，也主要关注中小企业股票，因为这些股票容易被自己控制。 而市场的运作，仍然主要靠各大基金手里的剩余资金进行炒作。 随着这些基金手里的钱越来越少，市场的波动能力也越来越弱。 这样的结果是，当房价在资金的支持下，动辄上涨一倍的时候，上证指数反弹还不到50%。 而且，股市反弹的力度越来越弱、波动幅度越来越小，这就是我在2010年时候说的，中国股市已经“衰竭”。
即使股市“衰竭”，国家还要尽可能将其用来当“奶牛”。 中国股市设计的时候，就是用来当作民众给国家和体制相关单位输血的工具。 也就是说，中国股市只有进，没有出。 上市公司在上市“圈钱”之后，几乎不进行分红派息。 不仅不分红派息，经常还进行增资配股，圈股民更多的钱。 在这里，中国股市的情况和美国股市就形成了关键的区别。 不论股民买不买股票，美国的市场都能够存活；而如果中国股民不买股票，那么中国股市就没有任何存活的意义了。 也就是说，美国股民拿着手里的股票，到时候等着企业股票分红赚钱就行。 而中国股市中，股民们只能靠低买高卖赚钱。 如果股民买了股票后，卖不出去，那就是血本无归。 而且，随着中国股市圈钱越来越多，中国企业圈钱的“胃口”也越来越大，到最后就是“狮子大张口”。 虽然股民开始“人傻”而且“钱多”，但是再多的钱也架不住“狮子大张口”。 在股市上涨期间，越来越多的大型企业上市，最后是中石油这样的巨型企业上市。 本来，中石油在香港上市的时候，1港元多集资，给股东派送出高额的分红。 但是到了大陆a股市场，中石油将近20元集资，开盘股价到了48元，但是一分钱都没给股东们分过红。 而平安在上市圈钱数百亿之后，竟然推出上千亿的再融资计划，震慑了整个a股市场。 当然，消灭股民的不仅是企业的融资和再融资，也就是“圈钱”和“再圈钱”。 “狮子大张口”的还有后来推出的“大小非”，也就是体制内几乎无成本的非流通股票，通过股票改制变得可以流通，从买股票的人手里弄钱。 也就是说，这些“大小非”都在对新进场的资金“虎视眈眈”，谁敢拉抬股票，直接可以把拉抬股票的钱全部吃光。 当然，这些“大小非”都在“自觉维护”股票价格，一般只到价格“合理”的时候，才会大笔抛售股票。 进入2010年，国家看到股市有所复苏，加速股票上市步伐，榨取股市最后的“剩余价值”。
2011年12月13日，中国股市创新低，上证跌破2300。很多人都在想，中国股市的“底”在哪里。 很多人也根据技术面分析，做出了自己的位置判断，然后准备到相应的位置抄底。 而我在2010年上证指数超过3400点的时候，在帖子里提到过，中国股市已经“衰竭”。 进入2011年后，当最后一波像样的反弹结束之后，我提到过“中国股市已死”。 在6月24日的微博里，我提到当时是“唱歌行情“。 到7月7日，我又在微博里提醒：“唱歌行情”差不多了，手拿股票的的人们好自为之。 上证指数 从7月7日后的2800位置持续下跌，到目前的跌穿2300点，保持了5个多月的“小刀割肉“的盘跌行情。 虽然这5个多月，总的跌幅只有20%左右，但是这只是在下跌过程当中。 随着行情的展开，人们将目睹中国股市的结局。我在微博中说到过，中国股市的目标为0。 也就是说，0是中国股市的“铁底”，如果中国股市跌到0，抄底也没有风险了。 而在此之上的任何位置，都可能很危险。 这句话看上去很蠢，但是符合中国股市的“国情”。
那么，为什么中国股市走向 0 ？ 中国股市走向 0意味着什么？ 回答这两个问题，就要回到股市ABC进行分析。
为什么美国股市经历过多次大“崩盘”，结果还屹立不倒？ 原因很简单，美国股市具有独立的资金“造血”功能，是可以独立生存的市场。 美国企业有强大的利润创造能力，最初在本国市场赚钱，然后到国际市场赚钱。 即使投资者们因为缺钱而不购买美国股票，美国企业也能够通过创造利润，然后给股东现金分红，让股东获得更多的利益，支持股市的运转。 或者说，在美国股市中，上市公司是主导者，而投资者是跟随者。投资者依靠股市的分红而活，而不是股市依靠投资者的投资而活。 只要上市公司能够持续创造利润，并且持续分红，那么投资者也能获利。 举个例子，郭士纳在自传中曾经说到，在IBM危机时刻，当他作为CEO召开股东大会的时候，看到股东会上坐的都是银发的老者，他就觉得必须要把IBM救活。 当然，如果经历经济大萧条、甚至世界经济大萧条，股市中的大量企业也会倒闭，很多投资者也会“血本无归”。 那么，投资者也会因为经济很差，没钱或者不敢投资在股市中。 但是，不论经济情况如何，只要美国经济还继续运转，就有一部分企业生存下来，迎接新一轮赚钱的过程，并且通过现金分红反馈给投资者。
与之相对比，中国股市就像“夏虫”，完全依赖中国经济状态。 中国股市从最开始设计的时候，就是通过社会资金支持国企生存的场所。 到了朱时代，这个功能 继续强化，并且急剧扩张。 这是什么意思？ 就是说，中国股票上市的原因，是国家要把钱从私人转移到自己的腰包里，供自己使用。 中国股市没有独立“造血”功能，只能消耗社会财富资源。 那么，这样的市场生存有两个条件：1、人傻；2、钱多。 如果钱多的人很精明，那么这个市场就不会存在。 比如说，中国官媒总是强调某些国际投资“大师”或者国际投行看好中国股市，这些人要在中国股市投资。 但是，强调了很长时间，这些人也没有真正在中国股市中投资。 为什么？ 因为这些国际上的有钱人不傻，知道中国股市就是从傻子手里“圈钱”，所以自己不参与。 如果中国民众都像国际上的有钱人这么精明，那么不论民众手里有多少钱，中国股市都从民众手里圈不到钱，过一段时间就会关门。 当然，中国的社会系统中，从学校到社会宣传，就是要让聪明人变傻、傻人变得更傻，而且具有持续加强的趋势。 随着中国民众智商日益下降，股市获得了大量“炮灰”。 当然，这还有第二个前提，这些傻子手里必须钱多。 在1980年代初的时候,中国民众手里没有几个钱，大部分人连大米白面都吃不饱。 这个时候，如果谁说要发展股市，那就像天方夜谭、痴心妄想。 即使当时股市开张，很快也会关门。 即使后来上海股市开闸，也是很少数人的“小打小闹”。 在2003年之后，中国通过“割肉”进入WTO，并且大量进行“卖血”式的出口，获得了大量外汇。 另外，中国改变银行法，国家可以随意开动央行印钞机，大量印钞的效果也逐渐表现出来。 在外汇增加导致的大量印钞和国家进行的大量“自主”印钞的双重作用下，中国股市开始了前所未有的大规模扩张。 到2011年，上证指数超过6100点，而且人们对于上证指数上冲10000点非常乐观。 中石油以48元的价格开盘，成为当时世界上市值最大的公司。
当中国股市达到6100点的时候，也是“人傻钱多”到极限的时候。 2007年，股市最火爆的时候，也是基金销售最火爆的时候。 无数对股市一无所知的“老幼妇孺”排队用自己的养老钱、救命钱购买基金。 还有不少更不了解金融系统的老实人，在银行轻描淡写的欺骗下购买了基金。这些人以为基金和定期存款一样，都可以保值而且有钱赚。 基金筹得巨款后，作为全民性参与的重要力量，开始为股市持续上涨提供动力。同时，因为人们手里的钱多，所以购买保险的热情也空前高涨。 越来越多的人在购买保险，为自己的未来提供“保障”。 而这些保险行业资金同样也大量进入股市，继续加强股市上涨的能力。 问题在于，当基金和保险这种“全民炒股”达到最高点的时候，也就意味着民众手里的钱再没有了。即使“人傻”的数量再多，人们手里只要没钱了，对于股市来说都没有用。 所以，上证指数从6100点之上持续下跌，跌到1600多点。 这个时候，恰逢世界金融危机，中国决策者在慌乱之下，开始了资金巨大的“救市”过程。 股市也因为市场上的资金再度充沛，实现了大幅度反弹。 但是，由于无数股民被套，“人傻钱多”的股民们急剧减少，这样让股市反弹力度很弱。即使国家印钞数量再多，这些钱也大都控制在明白人手中。 这些人看到，如果进入股市拉抬股价，只能为大小非和其他炒家“抬轿”。 所以，整个市场就已经成为散户市场，根本不会再有有大规模“人傻钱多”的情况重新发生。 即使有大资金进场，也主要关注中小企业股票，因为这些股票容易被自己控制。 而市场的运作，仍然主要靠各大基金手里的剩余资金进行炒作。 随着这些基金手里的钱越来越少，市场的波动能力也越来越弱。 这样的结果是，当房价在资金的支持下，动辄上涨一倍的时候，上证指数反弹还不到50%。 而且，股市反弹的力度越来越弱、波动幅度越来越小，这就是我在2010年时候说的，中国股市已经“衰竭”。
即使股市“衰竭”，国家还要尽可能将其用来当“奶牛”。 中国股市设计的时候，就是用来当作民众给国家和体制相关单位输血的工具。 也就是说，中国股市只有进，没有出。 上市公司在上市“圈钱”之后，几乎不进行分红派息。 不仅不分红派息，经常还进行增资配股，圈股民更多的钱。 在这里，中国股市的情况和美国股市就形成了关键的区别。 不论股民买不买股票，美国的市场都能够存活；而如果中国股民不买股票，那么中国股市就没有任何存活的意义了。 也就是说，美国股民拿着手里的股票，到时候等着企业股票分红赚钱就行。 而中国股市中，股民们只能靠低买高卖赚钱。 如果股民买了股票后，卖不出去，那就是血本无归。 而且，随着中国股市圈钱越来越多，中国企业圈钱的“胃口”也越来越大，到最后就是“狮子大张口”。 虽然股民开始“人傻”而且“钱多”，但是再多的钱也架不住“狮子大张口”。 在股市上涨期间，越来越多的大型企业上市，最后是中石油这样的巨型企业上市。 本来，中石油在香港上市的时候，1港元多集资，给股东派送出高额的分红。 但是到了大陆a股市场，中石油将近20元集资，开盘股价到了48元，但是一分钱都没给股东们分过红。 而平安在上市圈钱数百亿之后，竟然推出上千亿的再融资计划，震慑了整个a股市场。 当然，消灭股民的不仅是企业的融资和再融资，也就是“圈钱”和“再圈钱”。 “狮子大张口”的还有后来推出的“大小非”，也就是体制内几乎无成本的非流通股票，通过股票改制变得可以流通，从买股票的人手里弄钱。 也就是说，这些“大小非”都在对新进场的资金“虎视眈眈”，谁敢拉抬股票，直接可以把拉抬股票的钱全部吃光。 当然，这些“大小非”都在“自觉维护”股票价格，一般只到价格“合理”的时候，才会大笔抛售股票。 进入2010年，国家看到股市有所复苏，加速股票上市步伐，榨取股市最后的“剩余价值”。