一点思考： M2 机制和资金链断裂
（详细内容，我正在写出来）
房地产只是形式，印钞才是“硬道理”。 打个比方，一个房子总价100万，一个人有30万，贷款70万买房。 这时候，30万是既有货币，70万是M2的派生货币。在交易之后，M2总量就从30万增加到100万。 然后，开发商拿着这100万去付各种费用，剩下的就是自己的利润，100万就在社会中流动开了。 在社会中，人们贷款买房、zf贷款基建、工厂贷款买机器建厂房等等，都是增加了M2。 需要明确的是，房地产只是一个工具，扩大M2、让体制获得更多收益的工具。 假设，今年市场上增加了总共增加了10套房供应，人们手里总共有300万现金，那么房价就取决于M2。 如果国家决定，今年M2增加700万，那么如果卖出10套房子，总房价就是300+700万＝1000万，每套房子100万；如果M2增加了300万，那么如果卖出10套房子，总房价就是300+600万＝1000万，每套房子60万。 从这个数字可以看出，房价纯粹依赖M2的增长。M2增加得多，房价升的就多；M2增加的少，房价升的就少。美国“次贷危机”一个关键的原因在于，美国M2每年以3－5%的速度温和增加，但是房价在5年的时间里提高了60－100%。 到最后，M2增幅无法支持房价上涨，于是房价开始下跌，引发“次贷危机”，并且进一步引发房价下跌，让房价最终与M2增幅相匹配。
而中国在1999年，M2只有12万多亿的时候，人们觉得一平方3000千块钱还贵；到了2010年，M2达到70万亿，人们觉得1.5万都便宜。 这并不是因为什么城市化、房子价格永远上涨等等借口，完全是因为循环的M2过多，也就是资金过剩，导致房价持续上涨。 2009年初－2010年第三季度的一年半多时间，这个现象非常明显。 2009年初，M2总量是47.5万亿，到了2010年三季度，房价普遍翻了一倍有余。 为什么，因为2010年3季度，M2达到69万亿。 20多个月，M2几乎增长了50%。 如此巨量的资金，进入市场炒作房子，让2009年买房占到全民消费的一半以上，必然形成了房价翻倍的局面。 如果2009年，任由国际金融危机引发的通缩继续，不发行4万亿政府+将近10万亿银行贷款的将近14万亿的巨量M2增幅，那么只有一个可能，就是房价像2009年初那样持续下跌，而且越来越没人买。 当然，如果那样的情况发生，银行就会大面积亏损、地方财政卖地收入接近零、地方与房地产有关的各种税费急剧下降。 那么，这对谁有益？谁有害？ 答案很明显。 对地方财政有害，对炒房者有害，但是对于绝大多数自住房或者无房户无害或者大大有益。 更重要的是，房价低、房租就会低，就会引发整个社会民众的生活费用全面下降。 日本在过去将近二十年地产泡沫破裂后，民众生活费用明显下降。 对于出口竞争力仍然很强、利润高的产业－比如汽车产业，工人收入如果能够保持80年底的水平，那么生活福利就等于得到非常明显的提升。 从这点来说，降房价明显是对绝大多数民众有利，但是对体制不利。 而对体制不利的坚决不能做，所以必须要用巨额的M2增加，来实现对体制的输血，保持体制的生活水准。
M2是刚性的，只能越来越多，这个不容置疑。房子是M2向体制输送利益的管道，是一种形式。 本来，其它方式也可以达成这样的效果，比如说满清就通过鼓励民众种鸦片、抽鸦片，获得了大量的收入。 不过在21世纪，不能鼓励种鸦片，香烟产业也由国家控制，国家通过鼓励人们抽烟，已经获得了巨大的利益。 这个利益获得已经基本上饱和，没有上升空间。 所以，国家需要新的载体，这个载体必须足够大、足够醒目、足够让人觉得“值钱”。 那么，房地产就是这样的一个最佳工具，所以国家就开始用起来这个工具。 这时候，国家完全可以通过开发商从地方卖地，然后拿一些身份证直接办贷款盖房，然后从银行弄到钱，并且交给财政大头，自己拿小头，实现这样的财富分配。 但是，“房奴”们自不量力，非得不知道天高地厚地参与进来。 正好，有了“刚需”和“房奴”的幌子，这个管道更加真实。 而且，“刚需房奴”们从自己家拿来的钱，加入这个管道中，也壮大了房地产和财政的力量。 这时候，银行里留下的就不是房地产商和一些空的身份证，而是实实在在“房奴们”的债务，从银行借的贷款。 所以，“房奴”进入市场，耗尽家人的储蓄，并且欠了大量按揭，而且生活非常痛苦，这纯粹是咎由自取。 那么，如果房价暴跌怎么办？ 很简单，中国的银行房贷是无限责任的，不论房价多少，房奴都不能破产，都必须还银行钱。 否则，银行可以随时让“房奴”进监狱。 那么，如果大量“房奴”都还不起贷款的时候，怎么办？ 很多人说，银行就要注销债务，导致M2减少。 可以说，这是完全错误的认识。 当“房奴”买房的一瞬间，钱已经是房地产商的了，已经开始进入经济系统流通。 或者说，钱已经存在于其它人的名下，如果“房奴”还不起房贷，总不能找房地产商去要钱。 即使能够找房地产商要钱，如果房地产商已经不存在了呢？ 难道再一道道向上追溯？ 决不可能如此荒唐。10套房子销售获得的1000万元已经归于社会中不同人的名下，这些钱是无法消失的。 那么，如果“房奴”还不了贷款，亏损只能由银行承担，注销银行的资本金。 银行资本金减少了，M2就减少了，经济通缩，物价下降。 但是，这也是荒谬的想法。 中国的银行资本金本身就不足，如果因为亏损而减少资本金，立刻让资本金比率变得更少，让银行规模立刻缩小。如果亏损数额达，那么银行直接倒闭了。 但是，中国的银行可能倒闭吗？ 可能亏损吗？ 可能注销资本金吗？规模可能缩小吗？决不可能。 所以，就需要通过资产管理公司剥离坏账，让这些已经亏光的钱还留在账面上。 然后，未来用通胀的“铸币税“冲销这些坏账，因此银行坏账的结果不仅不是让货币减少，而是让货币变得更多。 所以，一次“房奴”如果拖欠贷款不还，等于制造了两次的M2。 这就像我住的小区门口，开始在小路上的安装了造成大家很不方便的护栏，创造了一次GDP，不到一年拆除并卖到废品收购站，又创造了一次GDP。 当然，这个护栏还可以重复上岗和下岗，创造更多的GDP。 同理，二手房也可以卖来卖去，给地方财政和房地产中介创造更多的收入。
有个词叫做“透支”。 人们经常会说，但是并不真正理解是什么意思。 而Shibor利率的飙升，会很快告诉人们“透支”是什么意思。 比如说，市场中有10套房，人们手中有300万元，M2在2010年的增量为300万，那么10套房子应该卖600万。 但是，这时候，市场房价已经到达每套100万。 所以，房地产商就要以100万的价格，卖掉6套 房子，留4套房子在自己的手中。 这时候，从房地产商来说，获得了超额的利润，更有雄心在2011年把这4套卖掉，并且盖更多的房子，销售更多的房子。 于是，房地产商把自己几乎所有的利润用来高价买地，等着2011年赚更多的钱。 但是，到了2011年，房地产商突然发现，银行贷款批不下来了，自己没法盖房子了。 但是，这时候前面的10套房子正在建设过程中，各种税费都要缴纳，还要缴纳新购买的土地的各种费用。于是，本来巨大的收入希望，突然就变成了空，资金链快断了，已经卖了的房子马上就没钱往起盖，快成烂尾楼了。 那么，这还是情况比较好的房地产商。 有的差一些的房地产商，在2010年下半年就难以卖出房子了，资金链本来已经绷得很紧了。希望开年能够获得贷款，否则资金链随时会断掉。 而这是一个方面，因为房地产商的日子毕竟还好一些，大多数房地产商都能撑几个月没问题。 另外一个方面才是最头疼的，就是地方财政的资金链处于更紧张的状况。 在2010年初贷款额度还非常宽松的时候，地方财政就通过地方融资平台大肆借钱进行建设。 而大多数建设的建设周期都在两年以上，比如说地铁、高速公路等等。 那么，到了2011年，不仅本来宽松的贷款突然变紧，而且融资平台也失去了再融资能力，这等于对地方财政“雪上加霜”，这就形成了巨大的资金缺口。 虽然地方财政不透明，不知道地方财政从2009－2010年到底借了多少钱，但是地方宣布的各种经济刺激方案就可以看出，这个数量是极其巨大的。 例如，美国一次量化宽松可以达到6000－7000亿美元，但是湖北一省就可以宣布12万亿元的经济刺激，一个省可以顶美国三次量化宽松的规模。 而这块的需求是最为急迫的，因为在2010年下半年贷款已经开始收紧，无数项目张着“血盆大口”等着资金的注入。 但是2011年一月份下旬之后，国家的政策又让这些项目失望了。
如果上述推测基本属实，那么2011年的资金已经无解。 现在，全国到底有多少建设项目，一般人估计很难了解明白。但是，从全国各地轰轰烈烈的国家铁公基、房地产和地方建设来看，就是国家在1月份多填2万亿进去，也是暂时缓解资金压力。 到了2月份，大量的需求可能还会“卷土重来”。 问题在于，2011年只有区区7.5万亿的贷款额度，这样房贷的话，两三个月就用完了。 而且，如果这样做的话，民众必然在两三个月之内就要开始行动，尽快把自己手里的钱都花出去。 而一旦人们开始加快花钱，那么资金流速就会骤然加快，粮食和其它生活必需品就会立刻短缺。 短缺的状况更刺激人们加快购买。 而如果75万亿资金中的一半开始动起来，那样的景象将很难想像。 同时，外资也要加速逃跑，可能让资金状况变得更难以预测。 那么，这时候又回到最简单的基本问题：如果进行大规模印钞贷款，就会在两三个月内形成大量资金涌入生活必需品的状况；如果不大规模印钞贷款，就按照目前推测的巨量资金需求，Shibor很容易升到10%以上，进而引发社会资金链的断裂，导致金融系统开始停滞。