来源：瑞林投资
科创板上市委2021年第88次审议会议在今日召开，共审核2家企业。
截至目前，2021年科创板上市委共审核142家IPO企业，125家获通过，9家暂缓审议，4家取消审议，8家被否。
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陕西华秦科技实业股份有限公司
IPO保荐机构为中信建投，发行人会计师为信永中和，律师为嘉源。
2021年7月4日，证监会组织了随机抽取检查对象工作，陕西华秦科技实业股份有限公司被抽中现场检查。
陕西华秦科技实业股份有限公司主要从事特种功能材料，包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和销售，产品主要应用于我国重大国防武器装备如飞机、主战坦克、舰船、导弹等的隐身、重要地面军事目标的伪装和各类装备部件的表面防护。
公司经过多年持续艰苦攻关，突破了多项特种功能材料研发与产业化的关键技术瓶颈，主要产品在多军种、多型号装备实现装机应用，隐身材料及伪装材料的核心产品分别在2019年及2020年实现了批产，大力推动了特种功能材料在我国武器装备隐身领域和军事目标伪装等领域的应用进程，为我国国防科技工业和先进武器装备建设事业做出了重大贡献，对维护国防安全具有战略性意义。是国内唯一一家能够生产宽温域隐身材料的企业，拥有40余项发明专利，具有较为明显的技术优势。
本次IPO华秦科技拟募资12.8亿元，将用于特种功能材料产业化项目、特种功能材料研发中心项目以及补充流动资金。
控股股东及实际控制人：折生阳合计控制公司60.75%的表决权，为公司控股股东和实际控制人。
关注热点：
（1）大客户依赖：2018年至2021年1-6月，华秦科技来自A集团的收入占主营业务收入的比重分别为99.42%、98.71%、87.94%及95.00%，其中来自A集团下属A1单位收入占主营业务收入的比重分别为75.72%、80.30%、66.70%及65.98%。
（2）应收账款高企：2018年末至2021年6月末，华秦科技应收账款（含合同资产）账面价值分别为4061.25万元、4800.26万元、2.10亿元及2.69亿元，应收票据账面价值分别为2133.50万元、9078.60万元、1.98亿元及3.75亿元，合计占各期期末总资产的比例为35.07%、46.19%、72.62%及53.60%，公司应收款项金额较大。
（3）单一供应商依赖：2018年至2021年1-6月，北京普瑞新材科技有限公司一直为华秦科技第一大供应商，主要向其采购靶材和粉体。报告期各期，公司向普瑞新材的采购额分别为357.18万元、2593.98万元、9352.36万元及5578.46万元，占主营业务相关的采购金额比例分别为94.17%、71.28%、66.70%及59.07%，占比较高。
（4）供应商资质存疑：据天眼查工商信息显示，北京普瑞新材科技有限公司成立于2006年，注册资本为300万元，实缴资本为100万元。2018年至2020年，其社保缴纳人数分别为2人、2人和6人。漳州市合琦靶材科技公司成立于2014年，注册资本为500万元，2019年至2021年1-6月，其为华秦科技第二大供应商，交易金额分别为538.59万元、3690.42万元和2998.27万元；2019年和2020年其社保缴纳人数均在10人以下，并且2020年较2019年人数有所减少。查阅公开资料，两者均有处罚在身。
（5）高管履历存疑：据招股书监事会成员简历显示，吕珺女士毕业于陕西财经学院会计专业，大专学历，中级会计师。2017年8月至2020年11月，任华秦科技财务部部长；2020年12月至今，任华秦科技审计部部长、监事。而在此之前，1989年12月至2004年8月，任中船重工西安东仪科工集团会计。据天眼查工商信息显示，中船重工西安东仪科工集团成立于1998年5月。除此之外，2004年8月至2008年8月，吕珺任西安天虹电气有限公司主管会计，据天眼查工商信息显示，西安天虹电气有限公司成立于2009年12月。
（6）独立研发能力质疑：据招股书显示，截至本招股说明书签署日，华秦科技已取得38项国防发明专利，2项国家发明专利。值得注意的是，华秦科技已授权的38项国防发明专利中的30项国防发明专利系公司自西北工业大学受让取得。2016年5月，公司与西工大签署了《技术转让合同》，约定西工大将22项专利权及10项专利申请权转让给华秦科技，转让价款为150万元。也就是说，华秦科技有四分之三发明专利是通过受让取得。
02
宁波菲仕技术股份有限公司
IPO保荐机构为海通证券，发行人会计师为普华永道，律师为锦天城。
宁波菲仕技术股份有限公司专注于运动控制和能量转换领域，主要从事高精高效稀土永磁同步电机、伺服和驱动系统、控制系统和新能源汽车电驱动系统的研发、生产和销售。公司产品为众多高端装备和新能源汽车等战略新兴产业的关键核心零部件。
公司是国内最早进入伺服电机行业的公司之一，通过20年的不断发展与积累，在巩固现有优势业务领域的同时，不断培育、拓展新的业务领域，是行业内少数拥有较为完备整体解决方案及产品的企业，已成功推出多行业应用领域的系统产品和综合解决方案。目前，公司产品已广泛应用于工业伺服装备（塑料机械、流体设备、包装印刷设备等）、大型传动装备（风力发电、石油装备、高速电梯、缆车索道等）、高端数控机床、新能源汽车等行业之中。
本次IPO菲仕技术拟募资16.01亿元，将用于年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成项目、大型传动装备用精密电驱动产品新建项目、信息化建设项目、综合实验检测中心建设项目及研发中心建设项目。
关注热点：
（1）客户集中度高：2018年至2021年1-6月，北汽新能源和合众汽车为公司新能源汽车业务板块的主要客户，公司对北汽新能源、合众汽车的各期主营业务收入占当期新能源汽车业务板块的比例均超过70%，占比较高。
（2）政府补助依赖：2018年至2021年1-6月，菲仕技术营业收入分别为6.28亿元、8.41亿元、7.97亿元和4.64亿元，净利润分别为235.63万元、3249.54万元、2395.70万元和169.40万元。同期，公司政府补助金额分别为561.86万元、2497.66万元、1783.40万元和521.04万元，占利润总额绝对值的比例分别为238.87%、89.70%、97.81%和112.87%。
（3）财务数据存疑：据招股书显示，宁波旭升汽车技术股份有限公司为菲仕技术2019年第四大供应商，2019年对其采购额为2680.18万元，公司向旭升股份采购壳体和法兰等。资料显示，旭升股份为上交所上市公司。据旭升股份2019年年度报告显示，菲仕技术为旭升股份2019年第五大客户，2019年旭升股份对菲仕技术的销售额为2721.20万元，与菲仕技术招股书披露的采购数据相差41.02万元。
（4）高管履历存疑：菲仕技术控股股东、实际控制人为任文杰先生。根据介绍，其1991年9月至1999年9月，任职于宁波敦煌集团股份有限公司，担任外贸部经理，天眼查信息查询显示，该公司已经改名为维科技术股份有限公司，是一家上海主板上市公司，成立时间为1993年7月28日。而另外一位重要股东左晔持有菲仕技术8.29%的股份，根据介绍，其1993年4月至2005年5月，任职于深圳富越实业发展有限公司，担任总经理。天眼查信息查询显示，该公司成立时间为1997年。
（5）募投项目质疑：2018年至2021年1-6月，菲仕技术新能源汽车产能利用率分别为39.98%、103.40%、23.51%和27.19%，产能利用率在2020年大幅下滑。同期，菲仕技术新能源汽车业务板块主营业务收入占比分别为6.58%、27.30%、11.25%和10.07%，也处在下滑趋势中。在此背景下，公司仍要募资扩产。招股书显示，菲仕技术拟募资16.01亿元，其中6.54亿元将用于年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成项目。2020年，菲仕技术新能源电驱动系统产品产能为6.8万台，若募投项目顺利扩产，产能将超过30万台。
（6）对赌协议：2021年5月，菲仕技术实控人任文杰、先进制造、和丰创投、兴证赛富等签署了《关于宁波菲仕技术股份有限公司之协议书》，约定了附有恢复条款的股东特殊权利条款包括“股权转让限制”、“股权回转交易”、“新投资者进入的限制”等权利。此外还对京津冀产投作为子公司菲仕绿能科技（北京）有限公司股东所享有的特殊权利条款进行了清理，并约定了可恢复条款，附有恢复条款的股东特殊权利条款包括“董事提名权”、“优先购买权”、“共同出售权”、“优先认购权”、“收购选择权”、“回购权”等权利。
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