美联储在12月16日遵守了市场的约定，在会议政策声明中如期宣布将减码速度加倍至每月300亿美元，点阵图显示2022年和2023年料将各加息三次，较市场预期更为鹰派，加息速度会快于经济学家预期，主席鲍威尔称，可能在实现充分就业前上调利率，这也意味着美联储投下所有的赌注，这是其十多年来货币政策最为激烈的鹰派转向之一，彰显出遏制几十年来最严重通胀的决心。会议政策声明公布后，美国股市大幅收高，美债收益率攀升，被市场抛售，美元指数一度走强，但随后回吐涨幅，由涨转跌。
美联储的最新会议声明中已经删除了“通胀是暂时的”表述，这证实了美联储之前对通胀形势存在重大误判，“关于通货膨胀，是时候放弃“暂时”这个词了”，这更意味着美联储在通胀问题上被“打脸”，正式服软认输，更意味着美联储在当前通胀高企的压力下，在货币利率正常化政策上服软，且比大多数投资者设想得要快。
美国劳工部在12月10日公布的11月消费者物价指数(CPI)强劲上涨，录得1982年6月以来最大同比涨幅，因食品和一系列商品价格大涨，这给美国人的生活带来了噩梦，并强化了美联储2022年开始上调利率的预期，具体数据显示，CPI继10月上涨0.9%后，11月环比上涨0.8%，同比暴涨至6.8%。
同时，美国12月密歇根大学消费者信心指数也从十年低点回升，这也意味着通胀率预期仍高企，市场分析，美联储料将在12月15日举行的政策会议上宣布加快减码，摩根大通将美联储首次加息的预期时间提前到明年6月份，紧接着，安联首席经济顾问El-Erian表示，美联储此前抛出的通胀暂时论可能是美联储历史上最糟糕的通胀预期，并对美国债券市场的交投带来动荡。
12月16日，美国国债收益率大幅上涨，美国10年期美债收益率短线震荡4.43个基点，最高触及1.4684%，日内当前涨幅大约2.7个基点。2年期美债收益率在美联储决议声明发布后短线飙升将近5.0个基点，刷新日高至0.7155%，而美国财政部在一周前发行的600亿美元的30年期和5年期国债中标收益率高于发行前收益率，并且是1月以来最低中标水平，出现滞销。
据彭博社在12月12日监测到的数据显示，美债目前的交易状况为去年3月以来最糟，美债市场遍布地雷，波动性极大，使得投资者损失不小，至12月11日的七周内，流出规模升至298亿美元。紧接着，纽约联储以技术困难为由将计划中的购买5年至30年期通胀保值债券的行动推迟到12月15日进行，随后美财政部发行的2年期和5年期国债招标需求也非常疲软，弱于预期。
5年期美债拍卖需求惨淡
而据德银高级分析师吉姆·里德的报告，目前，美债市场中包括高收益率的垃圾债券在内的各期限美债产品中有85%的债券实际收益率为负值，低于当前的通胀率（具体数据趋势请参考下图）。
另外，据美国财政部在12月16日最新发布的国际资本流动报告显示（美债官方数据会有两个月的延迟惯例），包括全球央行在内的外资在10月卖出435亿美元的美债，这是自今年5月份以来最大规模的资金外流，其中，全球央行连续第六个月净减持美债。
值得注意的是，美财政部的报告显示，中国继9月小幅增持6亿美元后，在10月份大幅度地增持了178亿美元的美债，持有美国国债的规模增加至1.065万亿美元，结束了8月份大幅度减持213亿美元的状态，今年8月，中国对美债的持仓规模创2010年以来最低，但目前中国所持的美债仍处于低值，接近2021年7月份的水平。
美国财政部的数据显示，总体来看，2021年前10个月，中国净减持69亿美元美债，据BWC中文网财经研究团队统计，中国在今年3月至9月，曾经有五个月都是在净减持美债，数额高达530亿美元（具体数据趋势请参考下图），其中，除8月份出现大幅减持外，另外两次大幅减持美债为5月和6月，分别减持177亿美元和165亿美元。
同时，日本也在10月份大幅度购买了208亿美元的美债，规模量增至1.32万亿美元，创纪录新高，另外，英国和爱尔兰也分别增持了约140亿美元的美债，不过，自2020年3月以来，美国债券供应量不断激升，持续数月的高通胀和美元指数震荡走低趋势，使得美元债资产贬值，吸引力明显下降。
而最令市场担心的是，美债的最大的购买者美联储也从11月份开始减少购买美债，又在刚刚宣布加倍减少美债，随着美联储量化宽松收紧阶段的到来，如果2022年3月之后美联储逐渐退出最终买单，那么当初选择套利的全球央行对美债的需求可能面临转向。事实上，自去年3月以来，美国联邦债务赤字急速膨胀且实行零利率政策，作为全球资产价格之锚的十年期美债的实际收益率更是处在负值（具体数据请参考下图），导致吸引力下降（具体数据趋势请参考下图）。
正是在这些背景下，一些聪明的国际资金已经开始从美国资产市场中转移出来，以置换黄金等非美元资产，这说明黄金正在从货币历史视野的边缘回归，以对冲美债敞口风险。由IMF和世界黄金协会提供给我们的数据显示，我们注意到最近几个月从债券到黄金的置换趋势仍在继续。
据世界黄金协会12月10日公布的最新报告，11月，全球黄金ETF净流入13.6吨（约合8.38亿美元，资产管理规模AUM增加0.4%），全球黄金ETF总持仓反弹升至3,578吨（约合2,080亿美元），全球官方黄金储备共计35,582.3吨，数据显示，2021年前三个季度，全球央行净买入黄金高达393吨，值得注意的是，据该协会最新公布的《全球黄金需求报告》显示，2021年第三季度，中国的黄金消费与投资需求也出现全面爆发式的增长，黄金进口量更是出现显著回升（具体数据趋势请参考下图）。
报告显示，2021年第三季度，中国的黄金进口总量达228吨，同比大涨300%，这也使得中国在2021年3月至9月的总进口量达到513吨，金饰需求达到157吨，同比增长32%，金条和金币的销量总量达65吨，同比增长了12%。
据国家外汇管理局在12月9日公布的数据显示，11月末中国人民银行的黄金储备没有变化，仍维持在1,948.3吨，与10月末持平。另据美国金融网站Zerohedge在12月13日援引的一份行业报告，欧美对中国的黄金出口量也出现明显增长，为2019年以来的最高，其中有约195吨的最新一批次黄金已经在10月与11月份间从欧美市场运抵中国。
另据上海黄金交易所（SGE）数据显示，9月份，上海黄金交易所的黄金出库量大幅上升至191吨，较上月增加27%，较2019年9月增加63%，8月，上金所和上期所的黄金（期货）交易量也达4163吨，较上月增加6.5%，而从2016年12月至今的黄金交易活动总量更是达到创纪录的2.53万吨，而以上这些数据统计表明，自2021年初以来，至少有708吨黄金已经陆续运抵中国市场。
对此，华尔街老兵，美国《货币战争》一书的作者、知名经济学家Jim Rickards也认为，这并不奇怪，近几年来，黄金一直流向东方，出现西金东移，就像在布雷顿森林体系之前黄金一直流向美国市场一样。按世界黄金协会在11月发布的最新报告解释就是，黄金依然在货币和全球金融系统中发挥着信任锚的作用，而美元在持续放水的美国高通胀环境下却无法长远做到这一点，而这都有可能真的会促使非美元国家尽早发展自己的以黄金、石油、本国货币为支持的数字货币交易体系。（完）