开年5起并购，但汽车后“并购潮”还没到来。
作者丨流意
投稿请加微信：18001896570
转载请注明来源：AC汽车（ID：acqiche）
3月16日消息，全车件企业“百川联合”官微发布《关于百川联合与浙江鼎腾业务融合的告知函》，文中表示，为了让两家公司的所有资产和业务顺利完成融合，定于2022年3月1日为两公司公司业务交接转换日期，并对此业务转换工作中涉及的财务业务操作进行规范。
据企查查显示，浙江鼎腾供应链科技有限公司的大股东王拯，持股90%。他此前的另一个身份是快准车服联合创始人兼高级副总裁，全面负责快准车服全车件业务，占后者股权3.85%。
在业内人士看来，《告知函》的发布，意味着传闻已久的百川联合被并购的事项尘埃落定。
值得关注的是，2022年短短2个多月时间里，这已经是汽车后出现的第5起并购案。
如今，后市场正处于相对低潮已经是不争的事实。在疫情、新能源、大平台大连锁的冲击下，处在汽车产业链末端的汽修汽配业态可谓雪上加霜。在这样的背景下，汽后并购的意义在哪？现在并购是不是好时机？汽后会出现“并购潮”吗？
开年5起并购 产业资本发力
根据公开披露的新闻，AC汽车整理了2022年截止目前的另外4起并购案件如下：
2月中旬，大唛养车宣布完成山西车自主养车连锁母公司—山西焱煜电子商务有限公司的战略并购，正式启动山西市场。
2月15日晚间，长久物流发布公告称，以1530万元收购北京恒安广信汽车维修服务有限公司100%股权。
2月初， Stellantis集团官微发文称，计划将山东“优配车联”、上海“建鑫”、福建“隆信达”三家企业整合成为一家统一的全国性汽车配件经销商。
1月14日，精典汽车发布公告称，拟以150万元购买成都信义车管家汽车服务有限公司100%股权。
这几起并购案的共同点，都是产业资本在发力。其中，大唛养车并购山西车自主后，据悉，在全国仍在寻找5家及以上的连锁并购标的。
在汽配领域，欧洲维修计划将优配、建鑫、隆信达“三合一”之后，以优配为主体，持续开展投资与并购，预计以每年并购5-8家的速度加速布局，力争在3年内实现全国覆盖。
如果以并购目的进行划分，大体有两类：
一是扩充业务线，增强不同业务之间的协同效应。同时，可以扩规模、快速实现规模效应，主要体现在业务或经营模式同质化的企业之间。这是最为常见的并购目的。
外界普遍认为，鼎腾供应链并购百川联合的背后，是快准车服全车件业务的另一种打法。无论是从提升营收规模还是获得资方关注，全车件业务都是快准车服坚守的核心战略。虽然快准全车件业务取得了一些成绩，但面临的挑战也很大，如具备全车件业务开发能力的人员稀缺；全车件商户的教育难度很大，经销商的管理也需要过程等。
“从市场匹配上看，快准全车件业务在今年年初制定了‘金衢会战’目标，而百川联合深耕浙江市场，在产品、仓储、物流配送等方面有资源优势，双方融合有一定的基础；而且百川的并购价格不高，是值得入手的标的。”一位业内人士说到。
在汽服连锁端，大唛养车并购车自主也有类似的考量。
据大唛养车负责人透露，大唛今年目标是冲刺200-300家门店。如果只是依靠市场自然增长驱动，挑战相对较大。
“以前汽车后市场没有规模性的连锁，最多也就两三百家门店，当然一些供应链主导的卖货连锁不算在内。如今，在资本推动下，汽后迅速形成具备上千家规模的连锁品牌，其规模效应对后市场也带来了不同程度的冲击。从大唛的角度来看，这是一次非常好的整合机遇。”
在他看来，车自主的经营模式、底层设计思路与大唛养车很接近；其次，双方对服务模式和服务模型的认知度高度重合；再者，大唛养车在网络覆盖方面，也有进入山西市场的计划。
二是产业资本入局，靠并购补强产业链能力。
长久物流收购北京恒安广信修理厂就是基于这方面的考虑。
一是长久物流旗下物流车催生大量维修需求，需要通过恒安广信来搭建内部自营车的维修体系，降低运营成本；
二是恒安广信多年来专注汽车后市场领域，积累了多项优势，并购后进行资源整合，可助力长久集团业务转型升级，更好地为新能源汽车领域新零售模式提供服务。
并购不是主要手段
“汽车后是一块盐碱地。”
一位汽后资深投资人表示，后市场的投资要分为两种：一是股权投资，考虑标的企业有没有IPO可能；二是生意投资，即投资一家汽配店或汽修店。
在他看来，股权投资遇冷是必然的，2021年发生在后市场的融资案件屈指可数就是例证；因为这个赛道赚钱不容易，现金回流非常难；但是生意投资还有不错的机会。
大唛养车负责人也表示，后市场发展一直都很缓慢，尤其是现在资本寒冬下，大资本持币观望；而新能源车的爆发，对汽后来说更是雪上加霜，进一步动摇了部分投资人对汽后的信心；多重问题叠加，也影响了汽后的发展节奏。
当然，行业处境唯艰，对于大平台大连锁以及志在布局汽后的产业资本来说，是否意味着并购时机到了呢？
AC汽车咨询了多位业内人士的意见，持否定观点者居多。
一是认为汽后值得并购的标的并不多。如果以盈利作为并购指标，那么标的少之又少。
“质量好的连锁都自己干了，质量一般的没啥价值，多数管理不规范，所以大规模并购没有价值点。个例可能还会有。”一位行业人士说到。
二是并购之后双方的协同效应问题，能不能实现1+1＞2是需要打上问号的，毕竟有很多并购失败的先例。
至少在“猫狗虎”布局策略上，还未看到大规模“并购”迹象。新康众COO李逸也曾透露，并购不是天猫养车发展的核心策略，但不排除未来有大的产业资本通过整合其他修理厂，再并入天猫养车体系。
三是具备并购能力的企业也不多，行业处在转折期，受到影响的是整个产业链。
“说直白点，就是大家都没钱。在这样的环境下，想卖身变现，脱离苦海很难；想趁机抄底扩规模，承担的风险也很大。”
在上述行业人士看来，汽车后的整合加速是必然的，但并购不是主要手段。目前汽服连锁端的并购，抱团取暖的意义更大；汽配供应链端的并购，业务协同以及提升营收规模目的更显著。
写在最后
近几年，汽车后市场竞争愈加激烈，但万亿后市场某种意义上仍属于朝阳产业，终将吸引众多资金投入。开年5起并购案出现，也预示后市场的资本热度还会持续发酵。
有业内人士表示，未来3-5年是汽车后市场高度整合的变革时期，也将是优质标的稀缺时代。并购个案会持续出现，但“并购潮”难出现。
并购不是“卖身”，本质是资本的融合。更多的是希望把双方优势力量融入在一起，看好的是长线发展；如果只想通过被并购实现资本变现，在当下并不现实。
—— 全文完。感谢您的耐心阅读
右下角点个“赞”和“在看”，鼓励下原创
AC汽车 视频号
发现更好 成为更好
AC汽车编辑部
发掘、记录、思辨，同分享，共成长！