一个20年股票职业投资者的自说自话。

　　今日北向资金净买入35.13亿，市场赚钱效应2分（0-1分赚钱效应极差，2-3分赚钱效应差，4分赚钱效应一般，5-6分赚钱效应好，7分赚钱效应极好）。
　　
　　今日辅助生殖、超级真菌、医美概念、二胎概念、流感涨幅居前，华为汽车、景点及旅游、机场航运、氮化镓、高送转预期跌幅居前。市场个股涨少跌多，近七成个股下跌，赚钱效应差。

　　今日各大指数先抑后扬，走了一个结结实实的海底捞月，整体而言就在一个底部箱体中来回震荡。这种行情每日热点切换迅速，追高就容易挨揍，最简单的办法就是持有好股票卧倒不动，有合适的买点就再买一点，没有就保持耐心继续等待。五一将至，节前资金也都无心恋战，部分资金早已鸣金收兵，趋势性行情估计也是五一后的事情了，最近几天大家按策略低吸目标股即可，不跌下来不买，只要不追高，就不会有什么大的损伤。保存好战斗力，为红五月的吃肉行情做好准备。

　　今日减仓泰格医药，继续持有优质股权，卧倒做多。

　　彼得·林奇的宝藏（4）

　　昨天我们聊到，彼得·林奇认为影响股价长期涨跌的根本力量是一家上市公司的业绩和资产，而其中业绩的不断快速增长是更具决定性的因素。今天我们将继续分享彼得·林奇有关如何构建投资组合等实战内容，相信会给很多投资者带来不一样的感悟。

　　在我以前介绍持仓数量的文章中，专门介绍过彼得·林奇的持仓特色--极度分散持仓，同时也类比了巴菲特的持仓习惯--高度集中持仓，当然，由于彼得·林奇管理的是共同基金，分散持股也是一种基金要求。彼得·林奇认为中小投资者无论是集中持股还是分散持股，其实并不是最重要的，对自已持有的股票非常了解才是关键和核心。

　　现在让我们来剖析一下，彼得·林奇长期做到平均年化收益率29%的投资组合到底是什么样的。通过前面的文章介绍，我们知道彼得·林奇特别钟情于寻找十倍牛股，而最容易诞生十倍牛股的地方之一就是公司业绩高速增长的成长股。因此，在彼得·林奇的投资组合中，这类业绩高速增长的股票大约占据了彼得·林奇40%的持仓，而其他类型的股票大概分别占了其持仓总量的10%-15%左右。彼得·林奇认为，所谓的分散持仓，不是单纯的指股票的数量，而是指要配置不同类型和不同行业的股票，比如配置激进型、成长型、稳健性、收益型的股票等等，且不能集中在某一行业（比如买入不同银行的股票，其实仍然在一个行业内），跨类型、跨行业的股票配置才是有价值的分散持仓。

　　止损对大部分投资者而言是一件非常困难的事情，这既是对人性的挑战，也需要有一套完善的交易体系进行支撑，只有正确的止损才具备价值，否则就会令账户毁灭。然而，彼得·林奇并不认同止损这个概念，他认为作为投资者在股票出现大幅下跌后（比如下跌-20%或-30%），却不敢补仓，那投资者就永远不可能赚大钱。关于这点需要单独阐述一下，彼得·林奇不是一个看K线炒股的技术派投资者或趋势派投资者，他买卖股票是依据股票背后这家上市公司基本面的情况来做出判断，如果一家公司良好的基本面并未出现质的变化，那么无论二级市场上股价下跌多少，对彼得·林奇而言都不仅不是卖出止损的理由，相反却是加注的机会。当他买入一家快速增长型公司时，如果这家公司的业绩仍然保持着快速的增长，买入时的逻辑不变，那么肯定是没有止损理由的。反之，一旦这家公司的业绩增速不再保持快速增长，则他就会果断地止损离场（买入逻辑与卖出逻辑是相互对应的，逻辑未被证伪则继续持股，一旦证伪，则坚决离场，与股票的价格无关，更与买入的成本无关）。

　　买卖的时机也是一个困扰着很多投资者的问题，什么时候更适合买入股票，什么时候更适合卖出股票总是令很多投资者无所适从、不得其法。彼得·林奇认为年底的时候是一个不错的买入股票的时机，这主要是因为在美国卖出亏损的股票可以抵税，同时很多基金管理人也会在年底卖出亏损的股票，因为这样会让他管理的资金账户更好看。因此，在年底这个大家比较集中抛售的时间段里，投资者更容易捡到便宜的筹码。彼得·林奇还认为在股市出现大跌、暴跌的时候反而正是不错的建仓良机，这与巴菲特经常说的别人恐惧时我贪婪背后的逻辑是一样的。那什么时机适合卖出股票呢？彼得·林奇认为如果你买入的是一只十倍大牛股，那你一定不要过早的卖出股票，因为上涨不言顶，大牛股的股价往往能够不断创出新高，一旦卖出后就很难再有好的位置重新买回。彼得·林奇举了一个例子，他在26元左右的时候买入了华纳公司，某天他突然接到了一个技术派分析专家的电话，这位技术派分析专家对彼得·林奇说，目前华纳公司的股价从技术上讲已经超买，随时都有回调的可能，甚至是巨幅的下跌。虽然我们知道彼得·林奇对技术分析一直都没什么兴趣、甚至非常的排斥，但当他获悉这个技术派分析专家的结论后，内心或多或少还是受到了影响，最终他在犹豫再三之后决定卖出这只股票。可以想见，在他卖出这只股票以后，这只大牛股头也不回的大涨而去。彼得·林奇卖出这只股票的时候股价不到40元，而最终这个股票最高价涨到了180元。这个经历给彼得·林奇的触动非常大，以至于他对大多数人最喜欢看的类似于狭义货币供应量M1之类的经济指标可谓是嗤之以鼻，他始终坚定的认为决定一家公司股价涨跌的最根本力量是这家公司的收益，而不是那些奇奇怪怪的K线技术指标和宏观经济指标，除非是某种经济变量直接作用到一家公司的业绩本身（比如纸浆价格的上涨会影响造纸公司的成本，对业绩带来冲击），否则他都不会在意。由此可见，善于抓住投资中的主要矛盾（上市公司的业绩），而不是被那些随时随地都在发生的次要矛盾（各种各样的宏观和微观新闻事件、五花八门的技术指标）搞得晕头转向，是所有投资者的必修课。经常有朋友会问我某只股票是去是留，其实之所以他们会有这样的问题，很大程度是因为当初在买入的时候，其买入逻辑就是不清晰的、模糊的，这样在需要离场的时候，自然也就没有了依据，不知道什么样的情况应该果断离场。而对于这种股票，往往买入之时就是一个错误。现在问题变得简单起来，彼得·林奇认为卖出股票的最佳时机就是当初买入这只股票的逻辑（依据）被颠覆时。彼得·林奇在书中举例说，像快速增长类的公司，当最近一个季度、同一个商店的销售额降低3%，而公司新开分店的销售额也让人失望，与此同时公司的市盈率也高达30倍，而对公司未来两年最乐观的盈利增长预期只有15%-20%，这时一定要抛出这家公司的股票；而像困境反转型公司，当过去连续5个季度公司的债务持续下降，但公司最近的季度财务报表显示债务增长达到了2500万，同时公司的存货增长速度是销售增长速度的两倍，市盈率相对于预期收益率增长高得离谱（PEG远大于1），那么这时就应该抛出这家公司的股票，说明当初买入的成长股逻辑已经在被破坏；对于隐蔽资产类股票的投资，彼得·林奇也举例说，他曾经买入过一只有线电视公司的股票，后来公司的业绩每况愈下，他就抛出了股票，可是他却远远低估了这家公司隐蔽资产的价值，作为有线电视公司而言，最重要的资产莫过于用户（流量），当时一个用户的获取成本大概要200美元，之后随着时间推移，一个用户的获取成本上升为了2200美元，足足翻了11倍，而这只股票也在一番调整之后重拾升势，股价大幅上涨。这件事让彼得·林奇得出一个结论，比如在以下几种情况下，就是卖出这类公司的好时机：1）、隐蔽资产类公司的股票价格大大低于公司真实资产的市场价值，但若管理层宣布将发行超过总股本10%的股票，筹资进行多元化经营时（增发股票搞多元化经营）；2）、当这类公司准备以预售价2000万美元出售其所有的一家分公司，但实际出售价仅为1200万美元时（资产被贱卖）；3）、由于税率的降低，在相当程度上减少了公司由于亏损而产生的未来可抵所得税费用的时间性差异时；4）、当机构投资者的持股比例从5年前的25%增长到60%时（说明这家公司的隐蔽资产已经被很多人发现了）。另外，彼得·林奇认为对于周期类股票，最好的买入时机就是发现这家公司业绩的拐点，最好的卖出时机就是在公司业绩景气度的高点。当然，这都需要跟踪专业的数据并具有一定的经验才能做到。

　　限于时间和篇幅，我们今天的分享就先到这里，明天我们将继续介绍在《彼得·林奇的成功投资》一书中，彼得·林奇为所有投资者总结的关于股价最愚蠢且最危险的十二种说法，这也将是我们关于这本书分享的最后一篇。

　　@三湘小散 2021-04-27 17:17:39
　　楼主 2127一季报还行，就营收大增，净利润只微增。为啥
　　-----------------------------
　　主要是子公司时间互联对公司业绩的影响。机构离场的比较多，也有一些分歧（这个主要是跟机构风控的要求有关）。这次一季报还是有亮点的。摘抄一段一季报报告内容，大家可以自己品读一下：
　　1、报告期内，公司在主要电商渠道可统计的GMV达91.24亿元，同比增长59.25%。具体情况如下：
　　①按渠道分析
　　在阿里渠道实现的GMV为45.92亿元，同比增加28.64%，占比50.33%；
　　在京东渠道实现的GMV为14.84亿元，同比增加58.97%，占比16.26%；
　　在拼多多渠道实现的GMV为25.75亿元，同比增加206.27%，占比28.22%；
　　在唯品会渠道实现的GMV为4.73亿元，同比增加67.46%，占比5.18%。
　　②按主要品牌分析
　　南极人品牌GMV达82.88亿元，同比增长58.68%。
　　卡帝乐鳄鱼品牌GMV达7.10亿元，同比增长57.19%。
　　精典泰迪品牌GMV达7,000万元，同比增长110.33%。
　　2、时间互联业务
　　时间互联的主营业务是移动互联网营销业务，即移动端的数字营销业务，为广告主提供营销策略制定、创意策划与素材制作、媒体资源整合、数据追踪分析、短视频定制、投放优化等一站式服务。时间互联实现应用商店、短视频广告媒体、主流新媒体等全类型媒体覆盖，继续保持在应用商店细分领域的头部优势，近年来，短视频平台迅速发展，用户量和流量快速集聚，诞生出多种形态的传播方式，越来越受到广告主的关注。短视频平台除具备社交属性外，还通过丰富的内容和创意，为商品和消费者打造丰富的互动方式，正逐渐取代图文形式成为内容营销最重要的战场。时间互联通过准确的战略布局及稳健的内部组织架构能力，快速与头部短视频营销媒体合作，重点加大短视频营销业务布局，依托丰富的客户资源、媒体合作资源，围绕短视频及直播电商等平台，以创意、设计和内容为核心，自主孵化和签约红人联袂打造KOL矩阵、供应链和媒体整合平台，主要通过广告和内容电商等方式实现商业变现。时间互联紧跟粉丝经济行业发展趋势，把握市场趋势和热点，致力于探索互联网营销以外的商业模式，释放红人的经济价值，时间互联与抖音、小红书、快手等多个主流新媒体传播平台的众多知名自媒体有着
　　多维度的深度合作，实现了跨平台自媒体推广，为网红、直播、短视频的布局与发展实现更体系化、高效性、集中式的运作与管理。时间互联通过不断的丰富媒体资源，各类型媒体服务经验也在不断增强。

　　@wj66263499 2021-04-28 10:48:43
　　今天半仓吃了个涨停，出了三分之二
　　-----------------------------
　　你对这只票一直恋恋不舍啊，哈哈。

　　@eugene1999 2021-04-28 11:32:47
　　持续关注、支持楼主！！！
　　-----------------------------
　　握手。一起交流。

　　@三湘小散 2021-04-27 17:17:39
　　楼主 2127一季报还行，就营收大增，净利润只微增。为啥
　　-----------------------------
　　@草堂股客 2021-04-27 20:31:59
　　主要是子公司时间互联对公司业绩的影响。机构离场的比较多，也有一些分歧（这个主要是跟机构风控的要求有关）。这次一季报还是有亮点的。摘抄一段一季报报告内容，大家可以自己品读一下：
　　1、报告期内，公司在主要电商渠道可统计的GMV达91.24亿元，同比增长59.25%。具体情况如下：
　　①按渠道分析
　　在阿里渠道实现的GMV为45.92亿元，同比增加28.64%，占比50.33%；
　　在京东渠道实现的GMV为14.84亿元，同比增加58......
　　-----------------------------
　　@三湘小散 2021-04-27 22:52:34
　　近期散户太多，至少还有两个月的张力时间，可以观察，买入不急，可以潜伏。
　　-----------------------------
　　有自己完善的交易策略和逻辑就行。

　　今日北向资金净买入20.08亿，市场赚钱效应4分（0-1分赚钱效应极差，2-3分赚钱效应差，4分赚钱效应一般，5-6分赚钱效应好，7分赚钱效应极好）。
　　
　　今日饮料制造、辅助生殖、钛白粉、煤炭开采加工、石墨电极涨幅居前，大豆、数字货币、赛马概念、转基因、玉米跌幅居前。市场个股涨多跌少，近六成个股上涨，赚钱效应一般。

　　今日各大指数均延续上涨态势，成交量与昨日相比略有下降，其中创业板指走势最强，整体而言，大市值权重股明显强于中小市值个股，对于部分投资者而言，市场继续上演只赚指数不赚钱的大象行情。从整体指数的形态上看，有继续向好的趋势，而主力是否会在五一节前再次上演逼空行情呢，我们无需猜测，按照之前的既定交易策略执行即可，出现机会就分批低吸，没有机会也不贸然追高，目前就是和市场拼定力。

　　今日没有操作，继续持有优质股权，卧倒做多。

　　今日北向资金净买入20.08亿，市场赚钱效应4分（0-1分赚钱效应极差，2-3分赚钱效应差，4分赚钱效应一般，5-6分赚钱效应好，7分赚钱效应极好）。
　　
　　今日饮料制造、辅助生殖、钛白粉、煤炭开采加工、石墨电极涨幅居前，大豆、数字货币、赛马概念、转基因、玉米跌幅居前。市场个股涨多跌少，近六成个股上涨，赚钱效应一般。

　　今日各大指数均延续上涨态势，成交量与昨日相比略有下降，其中创业板指走势最强，整体而言，大市值权重股明显强于中小市值个股，对于部分投资者而言，市场继续上演只赚指数不赚钱的大象行情。从整体指数的形态上看，有继续向好的趋势，而主力是否会在五一节前再次上演逼空行情呢，我们无需猜测，按照之前的既定交易策略执行即可，出现机会就分批低吸，没有机会也不贸然追高，目前就是和市场拼定力。

　　今日没有操作，继续持有优质股权，卧倒做多。

　　今日北向资金净买入20.08亿，市场赚钱效应4分（0-1分赚钱效应极差，2-3分赚钱效应差，4分赚钱效应一般，5-6分赚钱效应好，7分赚钱效应极好）。
　　
　　今日饮料制造、辅助生殖、钛白粉、煤炭开采加工、石墨电极涨幅居前，大豆、数字货币、赛马概念、转基因、玉米跌幅居前。市场个股涨多跌少，近六成个股上涨，赚钱效应一般。

　　今日各大指数均延续上涨态势，成交量与昨日相比略有下降，其中创业板指走势最强，整体而言，大市值权重股明显强于中小市值个股，对于部分投资者而言，市场继续上演只赚指数不赚钱的大象行情。从整体指数的形态上看，有继续向好的趋势，而主力是否会在五一节前再次上演逼空行情呢，我们无需猜测，按照之前的既定交易策略执行即可，出现机会就分批低吸，没有机会也不贸然追高，目前就是和市场拼定力。

　　今日没有操作，继续持有优质股权，卧倒做多。

　　彼得·林奇的宝藏（5）

　　今天是我们分享《彼得·林奇的成功投资》一书的最后一篇，在该书中彼得·林奇认为普通投资者之所以会亏钱是因为大部分的普通投资者都容易犯一些共通的认知错误，且容易在投资过程中抱有不切实际的幻想，并例举出了12种关于股价最愚蠢且最危险的说法，这也是他送给所有普通投资者的金玉良言。我们本次关于《彼得·林奇的成功投资》这本书的分享也准备以此作为结尾，希望大家都能从中有所感悟，并将之运用到今后的投资中，扬长避短：

　　1）、股价已经下跌这么多了，不可能再跌了（个人感悟：永远不要因为一只股票的价格暴跌而买入，对于没有价值的股票，股价腰斩之后还会再腰斩）；
　　2）、你总能知道什么时候一只股票跌到底了（个人感悟：很多时候你认为的底部并不是下跌的结束，而可能是新一轮下跌的开始，不要盲目抄底）；
　　3）、股价已经这么高了，怎么可能再涨呢（个人感悟：股价的高低不是以K线图的空间高度和股票价格来决定的，而是由上市公司的基本面决定。有的公司股价已经涨了100倍，但她仍然很便宜，而有的公司股价已经跌去了90%，但她依然很贵）；
　　4）、股价只有3美元，我能亏多少呢（个人感悟：亏多少并不取决于股价是否便宜，2元钱的股票跌到1元，与100元的股票跌到50元都会让投资者亏损50%的本金，与价格的高低没有关系）；
　　5）、最终股价会涨回来的（个人感悟：只有具备价值的股票才可能有重拾升势的那一天，而垃圾股最终的结局只有退市）；
　　6）、黎明前总是最黑暗的（个人感悟：不是每只股票都有“黎明”）；
　　7）、等到股价反弹到10美元时我才会卖出（个人感悟：彼得·林奇认为除非投资者在股价下跌后愿意追加买入更多的股票，否则一分钟也不要等待）；
　　8）、我有什么可担心的，保守型股票不会波动太大（个人感悟：事实上这类股票在下跌的时候，并不会因为她波动不大就会在跌幅上打折扣）；
　　9）、等的时间太长了，不可能上涨了（个人感悟：等待时间的长短并非是股票能否上涨的依据，上市公司的基本面才是关键）；
　　10）、看看我损失了多少钱，我竟然没买这只大牛股（个人感悟：股市中无时无刻都充满机会，只有平和成熟的心态才是交易长期赚钱的基础）；
　　11）、我错过了这只大牛股，我得抓住下一只这样的大牛股（个人感悟：这仍然是大多数人容易犯的错误，一旦看到某只股票大涨而自己没有持有，就会感觉错失了一个亿，接着会进行报复性的交易，心态一旦失衡，亏损也就不远了）；
　　12）、股价上涨，所以我选的股票一定是对的，股价下跌，所以我选的股票一定是错的（个人感悟：忘记价格、忘记成本，投资者一定要看到投资背后的底层逻辑：公司业绩，而不要被市场情绪和股价的波动带偏了节奏）。

　　以上就是彼得·林奇认为普通投资者最容易犯的12个错误，大家可以跟自己过去的交易进行对照，看看有几条被彼得·林奇说中了呢。本次关于《彼得·林奇的成功投资》一书的分享到这里就结束了，希望能为大家带来些许帮助。相信每一次成功交易的背后，都是无数前人经典智慧的吸取与再运用，站在巨人的肩膀上，将令我们看见更远的地方。

　　4月26日，个人的持仓股大博医疗发布财报：2020年公司实现营业收入15.9亿元，同比增长26.2%；实现归母净利润6.1亿元，同比增长30.1%；实现扣非后归母净利润5.5亿元，同比增长30.8%。2021一季度公司实现营业收入3.8亿元，同比增长62.8%；实现归母净利润1.3亿元，同比增长46.4%；实现扣非归母净利润1.2亿元，同比增长80.4%。业绩符合市场预期（去年一季度基数较低）。公司拟每10股派发现金红利8元，股息率为1.3%。

　　作为国内骨科植入类医用耗材领域的龙头企业之一，之前也是因为市场担心集采的利空直接将股价打成了“骨折”，而市场最近也开始对股价进行纠错，目前这个位置价格也比较低估，已经有资金进场的迹象，可以持续关注。

　　昨天同样是我的持仓股乐普医疗发布2021年一季度财报：2020年公司实现营业收入80.4亿元，同比增长3.1%；实现归母净利润18亿元，同比增长4.4%；实现扣非后归母净利润14.1亿元，同比增长13.9%。2021一季度公司实现营业收入27.5亿元，同比增长65%；实现归母净利润7.3亿元，同比增长89.2%；实现扣非后归母净利润6.8亿元，同比增长81.8%，业绩符合我们预期。公司拟每10股派发现金红利2.28元，股息率为0.7%。

　　作为国内心血管器械龙头的乐普医疗，同样是去年因为集采的问题，造成公司的支架业务受到重大冲击，业绩大幅下滑。但从目前最新的公开资料来看，公司的氯吡格雷和阿托伐他汀钙市占率明显提升，缬沙坦和氨氯地平零售市场收入实现成倍增长，同时因为进入到集采范围，营销费用显著降低，使得公司药品板块整体净利润实现稳定增长。除此之外，医疗服务及健康管理板块实现收入12.3亿元（同比增长达140.4%）。 另外就是新冠疫情的相关体外诊断产品对一季报贡献明显，创造营收6.1亿元，介入无植入创新产品组合（可降解支架、药物球囊、切割球囊等）实现收入1.3亿元，较2020年四季度环比增长320%，带动国内冠脉产品实现23.5%的正增长，达到2.1亿元。2020年乐普医疗也有多款重磅创新产品获批，未来公司还将按计划推进生物可吸收支架、冠脉药物球囊、冠脉声波球囊、冠脉超声成像导管及设备、生物可吸收外周支架、外周药物球囊、外周切割球囊、外周声波球囊、外周超声成像导管及设备、Sinocrown主动脉瓣TAVI3.0等产品全球化临床进度，推进二尖瓣产品、可降解房间隔封堵器和可降解卵圆孔未封闭封堵器、全自动起搏器、冷冻球囊、配套设备及系统等产品国内临床进度，在研产品丰富，为公司长期发展奠定了不错的基础。

　　从近期的股价走势来看，基本也已探明了集采利空之下的市场底，同时也有资金开始进场对利空情绪进行修复。目前估值偏低估，赔率还是不错，个人准备待有低吸机会后再择机加仓。后续主要就是跟踪新品的研发和注册情况，以及市场推广落地的放量情况能否按照预期发展。

　　持仓股老板电器公布年报及一季报：公司发布2020年年报，全年实现营业收入81.29亿元，同比增长4.74%；实现归母净利润16.61亿元，同比增长4.46%；实现扣非归母净利润15.85亿元，同比增长4.46%。公司发布2021年一季度报告，实现营业收入19.08亿元，同比增长50.77%；实现归母净利润3.59亿元，同比增长46.45%；实现扣非归母净利润3.22亿元，同比增长70.01%。老板电器今日涨停。

　　由于2020年一季度因疫情影响造成低基数，因此我们将2021年一季度业绩直接与2019一季度进行对比，增长14.94%，仍然延续稳健增长态势。从公布的年报和一季报的数据来看，厨电需求有所回暖，线上是主要的增长来源。今年老板电器的一个看点就是线下零售渠道的持续复苏和竣工端的向上周期刺激。去年，抽油烟机和燃气灶线下零售额份额分别为28.3%和25.8%，均同比提升0.2%，稳居行业第一。公司主推新品类市场拓展效果良好，嵌入式蒸箱（24.5%）、一体机（31.5%）、烤箱（34.1%）线下份额均已位居市场前两位，嵌入式洗碗机则以9.6%位居市场第四。

　　后续就是持续关注下沉渠道的落地情况，以及新产品的放量情况。

　　贵州茅台发布2021年一季报，2021年一季度实现收入272.71亿元，同比增长11.74%，实现归母净利润139.54亿元，同比增长6.57%，收入增长符合预期，利润增长低于预期，主要受消费税扰动影响。

　　看了一下一季报，公司仍然还是好公司，市场中已经有不少声音说要在1800元接货了，个人认为若真跌到那个价格，倒是一次不错的上车机会。

　　@dingyuone 2021-04-28 19:27:29
　　顶
　　-----------------------------
　　握手。

　　@gmszyb 2021-04-28 20:41:02
　　继续满仓做多。
　　-----------------------------
　　逢高可以考虑适当降一点仓位，以防主力节后反杀。

　　今日北向资金净买入50.88亿，市场赚钱效应3分（0-1分赚钱效应极差，2-3分赚钱效应差，4分赚钱效应一般，5-6分赚钱效应好，7分赚钱效应极好）。
　　
　　今日证券、福建自贸区、超级品牌、有色冶炼加工、银行涨幅居前，燃料乙醇、高送转预期、注册制次新股、景点及旅游、辅助生殖跌幅居前。市场个股涨少跌多，近六成个股下跌，赚钱效应差。

　　一度上攻60日线。今天证券终于出来走了两步，南京证券涨停，中信证券也大涨近4%，到底是下跌途中的“老乡别走”，还是吹响集结号大举反攻的前奏，我们继续淡定从容地一路走一路看。在这种非主升的拉锯行情中，面对上涨出现卖点要敢于卖出，面对下跌出现买点要敢于买入，而不能掉入追涨杀跌的陷阱。

　　今日买入中国建筑、万科A，减仓中公教育、阳光电源，继续持有优质股权，卧倒做多。

　　基金大佬张坤重仓加持的中炬高新发布2021年一季报后，股价昨日迎来大跌，盘中一度逼近跌停。一季报显示：中炬高新2021年一季度实现营业收入12.63亿元，同比增长9.51%；实现归母净利润1.75亿元，同比降低15.17%。公司解释增收不增利的主要原因是酱油原材料大豆涨价。中炬高新旗下品牌知名度高，拥有“美味鲜”和“厨邦”两大知名品牌，知名演员李立群在广告中穿着围裙不断重复的“厨邦酱油美味鲜，晒足180天”广告语深入人心，厨邦品牌在Chnbrand（中企品研）公布的“2020年中国顾客酱油推荐排行榜”中位列第一名。另一家主打零添加高端酱油的千禾味业之前发布一季报显示：公司营业收入增长32.91%，净利润却下降43.34%，市场也是一顿暴揍，当天大跌超-5%，之后又一路阴跌至今。之前有机构认为，像这类低单价的商品容易提价，这样既能转嫁成本同时也更容易增厚利润，然而现实是残酷的，虽然面对目前市场上各个品牌酱油之间激烈的市场竞争，大家的日子都不好过，但是涨价可不是你想涨就能涨的，这需要等老大先发话。

　　那么谁是老大呢？了解这个行业的投资者都知道，酱油里面的老大一直是海天味业，之所以能够坐上行业头把交椅，主要归功于海天味业在1997年到2005年的8年间，全力推行全国化战略，而那个时候海天味业的主攻方向并不是TO C（个体消费者），而是TO B（餐饮商家）。当时为了抢占餐饮商家的市场份额，公司推出了一款产品叫草菇老抽，由于做出来的菜味道提升明显，获得了很多餐饮商家的认可，快速的打开了市场。目前海天味业仍有差不多70%的市场份额来自于餐饮渠道，而这类渠道相对比较稳定，算是海天味业的护城河之一。2014年时，海天味业又制定了一个3-5年的发展规划--再造一个海天，而这次的主攻方向就是攻占农村下沉市场。一时间，从农村的村委会到农户家的墙体广告等等，都成了海天味业的战场，随着攻占的高地越来越多，海天味业也逐渐坐稳了行业的头把交椅。品牌和渠道，这两个消费股的核心护城河，海天味业都将其演绎到了极致，因而从异常残酷的红海市场中杀出了一条血路。

　　其实酱油作为人民群众餐桌上的必需品与快销品，各个品牌都削尖脑袋、挖空心思地想要抢占其他人的市场，对于这样的产品定位和行业环境，海天味业却能够常年保持40%以上的毛利率，换言之，就是消费者愿意多花40%的钱为海天味业的品牌买单，足见其行业地位。而在渠道端，先收钱再发货已经是海天味业的标配，足见其对市场渠道的掌控力。

　　以上种种，让我联想到了巴菲特的成名作之一--喜诗糖果。

　　在调味品行业中，我们主要关注的公司是海天味业、千禾味业、中炬高新和恒顺醋业。无论是从营业收入、净利润、毛利率、净利率、ROE、期间费用率还是人均创收、人均创利来等财务指标来进行比较，海天味业都是这四家企业中的绝对龙头。

　　海天味业的主营业务目前除了酱油，还有两块业务规模也不小，一是耗油、二是酱料（黄豆酱）。目前海天味业酱油的市占率已经达到25%，对比日本国内的酱油龙头龟甲万在日本国内33%的市占率，仍有提升空间；而在耗油领域，由于耗油行业从2011年到2017年的年复合增速大约为15%，属于调味品中增长最快的细分赛道，未来三年大概率也将继续保持10%以上的增长率，而耗油市场中主要就是两个品牌在竞争：海天味业和李锦记，但两者并不在一个数量级上，海天味业的市占率为72%，李锦记则只有12%。再来看一看酱料领域，在这个细分赛道中，目前的霸主是大家都耳熟能详的老干妈，市占率超过11%，而海天味业黄豆酱的市占率则不到3%。但市占率暂时落后并不是问题，因为海天味业目前在全国的一级经销少数量大概有6000家左右，全国31个省会城市和直辖市、以及地级市都实现了全覆盖，就连县级市也实现了90%的覆盖，简单一句话，几乎全国的各个角落里都有海天味业的经销商，这个无与伦比的渠道优势，是同行业中的其他品牌无法企及的。只要海天味业愿意，可以即刻就通过他的6000家经销商将任何一款产品铺满全国各个角落，这种渠道力也是海天味业最强大的护城河之一。

　　今晚公司将发布2021年一季报，在整个行业都风声鹤唳之时，坐拥80倍市盈率的海天味业又会交出怎样的一份一季报呢，市场又会做出何种反映呢，我们拭目以待吧。

　　昨晚公务员、事业单位、教师招录面授培训行业龙头中公教育发布2020年年报和2021年一季报：2020年实现营业总收入112.02亿元，同比增长22.08%，实现归属于上市公司股东的净利润23.04亿元，同比增长27.70%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润18.67亿元，同比增长9.82%。2021年一季度实现营业总收入20.52亿元，同比增长66.79%，归属于上市公司股东的净利润1.41亿元，同比21.00%。公司业绩整体符合市场预期。今日暴力涨停。

　　中公教育去年受疫情影响比较大，从公开资料来看，公务员考试培训收入增速超过市场预期（51%），但事业单位和教师序列因为缩招，出现负增长。虽然短期由于一些局部因素对公司的业绩有一定影响，但中长期来看扩招和参培率仍有上升空间，而作为行业龙头公司受益确定性强。

　　这只股票估值不贵，之前我分两次买入并都在每日的收评文章中有分享，今天在涨停板处减了一点仓位，准备有跌下来的机会，再接回来。其实对于一些中长期看好的行业和赛道而言，短期一两个季度的业绩扰动个人认为不用过于关注，只要大的方向是向上的，估值也合理，赚钱只是时间问题。

　　持仓股福莱特披露2021年第一季度报告：实现营业收入为20.57亿元，同比增长70.95%；归属于上市公司股东的净利润为8.38亿元，同比增长289.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.31亿元，同比增长297.65%；基本每股收益为0.40元/股。符合市场预期。

　　作为国内的光伏玻璃龙头，之前一直受制于光伏玻璃降价，市场预期比较悲观，股价也跌了不少。然而通过主动降价，行业边际需求也得到大幅提升。同时公司的产能继续扩张，2020年年底6400吨/日，2021年已点火越南二线1000吨(2021年一季度)，安徽凤阳二期1200吨（2021年一季度），另外三条1200吨生产线公司预计将于2021年后期陆续投产。预计到2021年底公司光伏玻璃产能将达12200吨/日，同比增长90%，2022年还将投产安徽三期项目5条1200吨窑炉，2023年后还将陆续投产浙江嘉兴2条1200吨和安徽凤阳4条1200吨窑炉，龙头地位强化。

　　还是那句话，对于中长线看好的行业和龙头个股，作为投资者不应太过于关注一两个季度的短期业绩扰动，而是应该关注中长期的基本面逻辑，有一直看我收评文章的朋友应该还有印象，本月中旬在市场不看好福莱特时，我选择了默默加仓。

　　锦泓集团继续一字涨停，走出八连板，昨晚公司公布一季报，实现净利润9467.3万元，同比增长15661.8%。之前这只股票我一直没看懂在炒什么，现在来看又是“先知先觉”的资金提前开干了。一般而言，游资炒作一只股票，也会以业绩增长作为炒作预期。我在以前的一篇文章中说过，无论是机构买股票还是游资炒股票，所有的焦点都是围绕一家公司的业绩展开，只是对于机构投资者而言，他们更愿意相信和讲述更久一点的电视连续剧，而游资则更愿意煽动和借助市场的情绪，编织一个没有过程，只有开始和结束的短视频。

　　而无论是电视连续剧还是短视频，终究都是需要观众买票付费的，唯一的不同是电视连续剧在播放最后一集时往往会有提示，而短视频则经常会戛然而止。

　　@草堂股客 2021-04-29 09:03:45
　　彼得·林奇的宝藏（5）
　　今天是我们分享《彼得·林奇的成功投资》一书的最后一篇，在该书中彼得·林奇认为普通投资者之所以会亏钱是因为大部分的普通投资者都容易犯一些共通的认知错误，且容易在投资过程中抱有不切实际的幻想，并例举出了12种关于股价最愚蠢且最危险的说法，这也是他送给所有普通投资者的金玉良言。我们本次关于《彼得·林奇的成功投资》这本书的分享也准备以此作为结尾，希望大家都能从中有所感悟，并......
　　-----------------------------
　　@三湘小散 2021-04-29 12:19:14
　　我买入2127一成仓位就是因为第一条，打脸呀。当然业绩还可以
　　-----------------------------
　　我应该早点发出来。

　　今日北向资金净买入-16.12亿，市场赚钱效应2分（0-1分赚钱效应极差，2-3分赚钱效应差，4分赚钱效应一般，5-6分赚钱效应好，7分赚钱效应极好）。
　　
　　今日医美概念、超级真菌、生物制品、青蒿素、芬太尼涨幅居前，中船系、煤炭概念、快手概念、煤炭开采加工、云办公跌幅居前。市场个股涨少跌多，近七成个股下跌，赚钱效应差。

　　今日各大指数涨跌不一，午后一度跳水，下午一点半后有资金进场，跌幅有所回收。上证指数受制于60日线和90日线压制，深证成指和创业板指仍企稳于五日线上，特别是创业板指走势最强，主要得益于生物医药和锂电池板块权重个股的贡献。成交量上基本与昨日持平，没有太明显的放量和缩量。目前只有上证指数尚未站上震荡箱体上沿，今日又再次跌破20日线，若是依据20日线操作的技术派选手，最近的交易挫败感会很强。明天将进入五一长假，从今天的走势来看还是有不少资金非常谨慎，选择减仓规避长假中的不确定性因素，春节后的屠戮仍然历历在目，很多资金还是心有余悸。现在很多看好的股票也一直不给一个舒服的上车位置，估值不太贵又给舒服买点的机会还需要慢慢等待。做股票投资其实大部分的时候都是在等，等一个好的买点，等一个好的卖点，其余的大量时间全是在做跟踪、分析和研究，最后买卖就在那一刹那。耐心是一株很苦的植物，但果实却十分甜美。

　　明天就是劳动节，提前祝朋友们过一个开心的五一。大假后我们继续相约在这里，迎接红五月的吃肉行情。

　　今日减仓复星医药，继续持有优质股权，卧倒做多。

　　昨晚持仓股永辉超市发布2020年年报和2021年一季报：2020年，永辉超市共实现营业收入931.99亿元，同比增长9.8%，归属上市公司股东的净利润为17.94亿元，同比增长14.76%。2021年一季度，永辉超市实现营业收入263.34亿元，同比下降9.99%，归属于上市公司股东的净利润2331.8万元，同比下降98.51%。

　　永辉超市的一季报可谓惨不忍睹，今天股票也是大跌开盘，盘中一度冲击跌停。线上零售和社区团购对实体超市的冲击之前是有预期的，只是没想到冲击如此之大。在公司的一季报中这样写道：2020年上半年，新冠疫情暴发，居民日常消费渠道受限，公司线上线下业务均有较大幅度的增长，2020年上半年营业收入增长19.71%，归母净利润增长46.69%。2020年下半年开始，受疫情及多种复杂因素的影响，居民收入增速放缓，居民消费倾向下降，实体零售行业承压，结合2020年下半年及2021年一季度公司实际业绩表现，以及市场上社区团购业务烧钱对公司业务的短期影响，公司预计2021年上半年营收增速与上年同期相比可能出现一定幅度的下滑。同时，考虑到2021年新租赁准则执行以及公司持有的部分金融资产公允价的回落，2021年上半年公司归母净利润可能出现亏损。

　　现在很多实体商超被社区团购打得鼻青脸肿，就连盒马鲜生也开始主动出击搞起盒马集市。前几天去红旗连锁买东西，与收银的大姐聊了一会儿，大姐说今年生意不好，很多老顾客到店消费的频次都降低了不少，社区团购冲击得太厉害了。我说你们的股价都腰斩了，公司也不采取点行动维护一下吗？大姐神秘的说：“6元以下随便买，别说是我说的。”

　　随手翻了一下家家悦，今天也是差两分钱跌停，现在就是整个行业的寒冬，与公司的经营能力关系不是很大。永辉超市和红旗连锁我都持有比较长的时间了，虽然仓位很低，但浮亏也比较大，两只票目前浮亏都在-30%上下，目前前景尚不明朗，行业没有出现拐点之前个人也不会考虑补仓，但我对实体商超未来业绩反转还是有信心，毕竟社区团购烧钱也不可能一直烧，实体的消费业态也不可能就此彻底退出市场，最终大家会取得一个平衡，只是目前各大网络巨头的社区团购正是烧钱抢占市场的高峰，遭遇股价戴维斯双杀的实体商超可能还需要继续卧薪尝胆一段不短的时间。

　　彼得·林奇说：如果你在绝望时抛售股票,你一定卖得很低。这两只股票我仓位都很轻，这个位置也不打算卖了，准备就放账户里长期观察，看看还能跌到什么水平。

　　美国投资家、作家霍华德·马克思说过一句话：判断一只股票的未来走势，高增长只是第一层次，超预期增长才是第二层次，第一层次的增长已经反映在股票价格中，第二层次才能获得超额收益。

　　其实这也就是我们经常说的预期差。 ​​​

　　地产龙头万科A昨晚发布举牌公告，公司事业合伙人深圳市德宇众实业有限公司及其一致行动人深圳盈安财务顾问企业（有限合伙）、深圳盈嘉众实业合伙企业（有限合伙）目前持股已达5%。这次增持的80多万股虽然不多，而且买入时也比较隐蔽，但也提振了市场信心。之前我们聊彼得·林奇的时候，他就认为要投资敢于回购自家股票的公司。一家上市公司用真金白银回购公司的股票，不仅体现出对公司未来发展的信心，同时也是对二级市场投资者的一种保护，具有稳定股价的作用，这与那些管理层动不动就减持自家公司股票用于改善生活的公司而言，区别还是明显的。像美的集团、格力电器这些都是A股里面的回购大户，而万科A的管理层有钱就买自家公司股票，一是说明地产行业未来在经历行业洗盘后，市场份额向行业龙头集中的过程中万科A必将首先受益，同时目前公司的股价也跌入难得的历史低估区域，具备了不错的中长期配置价值。

　　昨晚万众瞩目的“酱茅”海天味业发布2021年第一季度业绩报告，宣布公司营收71.57亿元，同比增加21.65%；归属净利润19.53亿元，同比增加21.13%。按产品分，酱油收入40.97亿元，同比增长17.62%；调味酱收入8.83亿元，同比增长20.8%；蚝油收入11.68亿元，同比增长21.3%。按渠道分，线下渠道收入67.52亿元，同比增长22.46%；线上渠道收入9.69亿元，同比增长22.7%。这么多年了，业绩还是稳得无言以对，翻看前几年的财报，不仔细看，有一种这么多年都在看同一份财报数据的感觉。今年一季度同行业的其他上市公司都业绩炸雷，对比之下，龙头无愧于龙头，20%增速的优质股权难道不比买房子香吗？至于估值这块儿就见仁见智了。

　　@wj66263499 2021-04-30 11:52:17
　　老师隆基还在手上吗，我拿不住抛了
　　-----------------------------
　　在啊，这种长线龙头底仓不能丢啊。

　　@草堂股客 2021-04-29 09:03:45
　　彼得·林奇的宝藏（5）
　　今天是我们分享《彼得·林奇的成功投资》一书的最后一篇，在该书中彼得·林奇认为普通投资者之所以会亏钱是因为大部分的普通投资者都容易犯一些共通的认知错误，且容易在投资过程中抱有不切实际的幻想，并例举出了12种关于股价最愚蠢且最危险的说法，这也是他送给所有普通投资者的金玉良言。我们本次关于《彼得·林奇的成功投资》这本书的分享也准备以此作为结尾，希望大家都能从中有所感悟，并......
　　-----------------------------
　　@三湘小散 2021-04-29 12:19:14
　　我买入2127一成仓位就是因为第一条，打脸呀。当然业绩还可以
　　-----------------------------
　　@草堂股客 2021-04-29 17:56:58
　　我应该早点发出来。
　　-----------------------------
　　@三湘小散 2021-04-30 11:41:36
　　要不要割肉止损，
　　-----------------------------
　　你是因为什么逻辑买入的，就以什么逻辑退出。

　　1、今日北向资金净买入1.84亿，市场赚钱效应4分（0-1分赚钱效应极差，2-3分赚钱效应差，4分赚钱效应一般，5-6分赚钱效应好，7分赚钱效应极好）。
　　
　　今日钢铁、特钢概念、石油矿业开采、煤炭概念、玉米涨幅居前，景点及旅游、在线旅游、酒店及餐饮、微信小程序、新冠检测跌幅居前。市场个股涨多跌少，近六成个股上涨，赚钱效应一般。

　　2、拜登政府当地时间5月5日发表一项决定，表示美国将放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利。受此利空影响，港股疫苗概念股集体走弱。康希诺生物、复星医药、国药控股盘中均遭受重挫。而A股里面的疫苗股也难逃大跌，复星医药盘中一度跌停，康希诺、智飞生物、沃森生物盘中均出现大跌，疫苗板块市值蒸发一度超过千亿。

　　智飞生物作为疫苗板块中最优质的疫苗股，如果这次能趁利空跌到一个比较满意的价格，个人会考虑再加一点仓位。

　　五一期间外围主要是周期股在上涨，原因还是通胀预期，所以今天钢铁、煤炭、有色有不错的表现。

　　另外就是银行今天因为加息的预期再次强烈，所以也有不错表现。银行今年属于中期逻辑，向招商银行、宁波银行、平安银行都可以低吸配置。

　　3、金发拉比披露中报业绩预告：净利润1800万元至2700万元，增长幅度为71.77%至157.66% 。今日开盘一字涨停。

　　我只能说这家上市公司太会玩儿了，老板肯定是炒股票的高手，不断在关键位置释放利好，公司市值迭创新高。

　　4、中国平安授权平安人寿参与北大方正集团重整，今日方正证券面对利好，股价开盘即巅峰，足见市场情绪之弱。中国平安更是跳空低开低走。市场对中国平安的投资能力一向不感冒，特别是前段时间华夏幸福踩雷以后，市场更是心有余悸，但个人认为无须过于悲观，长期而言，在保险公司中中国平安的投资能力还是不错的。如果再有大跌的机会，我准备再加点仓。

　　5、今日各大指数均出现不同程度下跌，特别是创业板指盘中一度跌超-4%，主要还是权重个股利空拖累，上涨指数由于周期股和银行表现较好，走得也更为强势。整体市场上涨家数超过下跌家数，赚钱效应较节前反而有所回升。今天机构再现老套路，节前抱团股拉了一波，节后开市第一天大资金就亮出镰刀，熟悉的配方和味道，割自己人从不手软。目前还是定义为震荡市，只可低吸不能追高。之前说过很多看好的核心资产类个股目前就是价格太贵，如果这次能够有一次比较大的回调机会（20%左右），将是一次不错的上车机会。

　　今日卖出复星医药、韦尔股份、北新建材，加仓帝欧家居，继续持有优质股权，卧倒做多。