美国7月29日公布的核心通胀数据显示降温新迹象，作为美联储首选的通胀指标，美国6月核心PCE物价指数同比增长4.1%，低于预期，但在一系列经济数据表现强劲和市场忽略日本央行鹰派突袭后，市场对美联储在更长时间维持高利率和美国不会陷入衰退的预期升温，使得指标十年期美债收益率一度回落10个基点，但全周仍升超10个基点，显示资金流出美债市场。
而在两天前，美联储主席鲍威尔已经表示，目前通胀虽然降温，但仍居高不下，坚定致力于使通胀率回归2％。如果认为有必要，不排除采取继续加息的可能性，以表明对抗通胀的决心。纽约联储主席威廉姆斯也在28日称，利率需要远远高于通胀水平，将需要几年时间才能达到通胀目标。
紧接着，华尔街金融大鳄，被誉为富有远见的美国亿万富翁吉姆·罗杰斯在接受日媒采访时表示，美联储加息力度仍然不够，在1970年代严重的通胀袭击美国之际，时任美联储主席保罗·沃尔克将基准利率提高至20％，才成功遏制了通胀（当时通胀率达到14%）。
罗杰斯表示，虽然并不是说需要加息到当时的水平，但目前的基准利率并未达到足以遏制通货膨胀的水平，美联储被认为到2024年将开启降息。虽然将受市场欢迎，但这将招致通胀的反弹。分析表明，美联储为了真正抑制没有快速回落迹象的通胀，实际利率需要高于通胀水平。
这表明，如果事实证明通胀比预期更加根深蒂固，政策利率可能需要提高，因为经济活动放缓程度并未达到预期，同时，利率上升会给银行带来更多压力。
美国评级机构穆迪在7月27日发表的报告表示，2023年美国机构债券市场违约率将超过去年的总额，至少有106家美国机构债会出现问题，这比去年增加了65%，由于美国市场中的借贷成本上升和贷款标准收紧给依赖信贷的美国经济带来了更大的压力，这表明，继美国债务上限危机差点酿成美国债务违约后，美国债务一波新的违约潮将在一段时间内冲击美国，且这个势头仍在继续。
对此，美国前财政部长萨默斯警告称，“美联储虽然放缓的加息速度，但仍在抬高利率，这表明正在朝美国债务火药桶里扔金融核弹，我们正在进入一个经济基本面和金融市场可能出现大幅波动的时期”，“如今美国金融市场的风险看起来与2008年金融危机爆发之前出现的风险惊人地相似”，向美债市场持续发出抛售信号。
而就在一周前，美国财政部长耶伦在接受NBC采访时警告“该国最大的银行家们，在一系列银行倒闭和信贷状况收紧后，可能需要进行更多银行的合并，并可能对经济增长、就业和通胀产生影响。”
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在7月23日写给股东的信函中也表示，美国银行业危机目前尚未结束，并将在未来数年继续产生影响，一些抗风险能力更低的美国“影子银行”面临的可能是一场随时爆发的金融危机，影响到超过37%的非金融美国公司的财务困境，这意味着美国的机构债券市场也正在接近违约，并将会进一步损害美债的金融威望。
按照摩根士丹利的数据模型计算，自从6月美国提高债务上限以来，美国需要发行高达1.7万亿的新国债才能平衡其支出和向所有债权人支付全部利息，因为随着美国财政部急于充实账户中资金流，将会为银行业可能的动荡埋下隐患，银行准备金面临进一步流失风险。
这样的结果可能还会加快全球央行远离美国国债市场的进程，直接影响美国财政部“寅吃卯粮”的能力，此时，美国财政部可能会强制要求美联储重新购买国债，以稳定美国的银行体系，就像去年8月，英国央行紧急入场购买国债时的情况如出一辙，很明显，这种行为就是量化宽松，这表明一旦美联储也紧急入场开始拯救美国的金融系统，那么，仍处在高位的通胀势必将急速回升。
正如美国银行分析师Michael Hartnett在7月29日发布的报告中所指出的那样，虽然，美国核心通胀率开始缓慢下降，但仍处在4%以上的高位，然而，目前的反馈通胀前景的十年期基准美债收益率维持在3.8%-3.9%区间，这表明美债的名义收益率经月度核心通胀数据调整后仍处在负值区域。
所以从理论上来说，美债实际收益率为负数则意味着包括中国，日本，比利时等在内的全部海外美国债权人将要为持有美债而变相地向美财政部倒贴利息，相当于向美国财政部付款。
同样，实际收益率为负值也意味着投资者在购买美债时按月通胀计算会亏损，变成一种风险投资，这也意味着远超美债收益率的高通胀对冲了美债发行成本，这实际上就是美债已经出现了隐性违约。
根据MSCI风险管理团队在7月27日最新提供的压力测试模型，如果接下去的几个月内，剔除波动幅度较大的能源和食品之后的核心通胀仍维持在4%以上高位区间且美国银行业风险增加以及美国经济出现实质性衰退证据。
特别是，随着美国同业拆借市场的利率上升和关键的2年期和5年期美债收益率利差继续倒挂的话，那么，长期美债投资回报率可能会从2021年初的10%至20%降到5%左右（具体数据细节请参考下图）。
对此，美国资深的华尔街预言家彼得希夫在他的视频节目中也表示，美国可能正走向另一波美国债市抛售潮，而这波债市熊市将重创美股和美元”，结合历史经验，至少使一些嗅觉灵敏的资金正在从美国撤出，转向收益更高的市场和资产。
安永首席经济学家Gregory Daco表示，随着包括全球央行在内的投资者抛售并可能永久减持美国国债，美国国债的价值将会下降，美国逾期付款将扰乱数万亿美元的全球短期美元债务流动，使得美国国债价格不断下跌，从而再次重创美国债券市场和700多家已经出现巨额亏损的美国银行的资产负债表。
紧接着，据美国金融网站零对冲在7月27日发表的报告中称，如果美国银行业危机持续蔓延，使得美国金融信用风险增加的情况下，全球央行级别的美债大买家们料将接下去先后会各自再抛售7000亿美债的可能，以降低美元资产敞口风险，如果美国机构债券和美国国债隐性违约的不确定性增加，也存在清空美债持仓可能。很明显，这将会加速全球去美元化的进程。
对此，一些与BWC中文网有联系的华尔街交易员告诉我们称，现在有越来越多的国家运回储存在美国的黄金和基石级别的全球央行买家开始加速抛售美债是他们对美国信用下降作出的反馈，因为，以避免遭到俄罗斯式的对其外国资产的没收，叠加美国目前正面临衰退的经济困境，更多的企业倒闭，商业地产崩溃，全球去美元化的蝴蝶效应愈演愈烈以及美元的全球货币地位正在崩溃等因素。
正在这些背景下，美国财长耶伦在7月28日接受美国媒体采访时警告称，“在美联储紧缩周期没有结束的环境下，美国银行业危机尚未结束，信贷条件也会紧张，在目前一些国家希望开始美元替代品的环境下，由此给美国金融和美国国债带来的后果将会让我们的损失越来越惨重，并将会进一步损害美债的金融威望“，并直言不讳的回应表示，“美国在无法支付全部付款义务时，不承诺会优先向包括中国在内的全球债权人偿付债务款项的计划”。（完）