美东时间8月15日，美国财政部公布的最新一期国际资本流动报告显示， 该报告延后两个月惯例，目前仅公布至6月的数据。6月全球至少14国抛售了美国国债。其中，中国，比利时，卢森堡，印度，巴西，新加坡，韩国，沙特，墨西哥，阿联酋，泰国，菲律宾，意大利，越南不同程度抛售美债。
值得注意的是，继多个产油国在5月集体抛售美国国债后，6月全球最大产油国沙特和另一产油国阿联酋再次抛售美债。沙特4月至6月已连续3个月，共抛售81亿美元的美国国债。而从更长时间来看，目前沙特的美债持仓已经由两年前1844亿美元峰值降至1081亿美元的低点，沙特已累计净抛售了763亿美债，累计净抛售比例高达逾41%。
与此同时，产油国阿联酋继5月抛售了12亿美债后，6月抛售38亿美债。这说明，全球的主要产油国正在集体掀起美债抛售潮。这也是产油国不断去美元化的关键信号。
更加值得注意的是，本次美国财政部国际资本流动报告，一个醒目的现象是，中国，印度，巴西这三个金砖国家在6月集体抛售了美国国债。而截至8月16日，综合多方消息表明，金砖国家锚定实物黄金的全新货币或即将在不久的将来横空出世。
并且已有超过40个国家希望加入金砖国家。这其中，就包括沙特等多个主要石油出口国。而金砖国家以及沙特等石油国在此之前同时抛售美债则进一步说明，越来越多的国家正在为去美元化进行布局。
考虑到金砖国家目前的GDP已占全球的约四分之一，以及越来越多的国家希望加入金砖，并支持锚定黄金的新货币，预计未来至少高达全球三分之一的经贸将以这一全新的货币进行交易。特别是或将涵盖全球最主要的大宗商品石油的广泛交易。无疑将直接冲击石油美元美债这一美国经济的最大优势组合。
不仅于此，按照美国财政部和美联储前官员波扎尔称，全球越来越多的石油贸易都在主动远离美元。就在印度作为全球第三大原油进口国已经使用人民币采购部分国际石油后，人们正在见证石油美元的黄昏和石油人民币的黎明。似乎正是迫于石油美元美债地位受到的挑战日益加剧，上周美国要求沙特在对中国出口石油时，必须保证用美元而非人民币结算。并且美国还希望沙特能增产石油。
显然这是不合理的货币和石油产能要求，也是美元霸权的体现。不过，通过沙特大幅抛售美债，以及根据美国金融分析机构零对冲的消息，沙特已经在部分石油交易中，用到了人民币结算...
并且沙特正在持续石油减产的同时；还多次宣称或将在未来某个时候终结其于上世纪70年代与美国签订的石油美元协议，不再接受美国发号施令；不断将经贸和货币的目光东移；和希望加入金砖，并支持锚定黄金的全新货币来看...美国勉强维系石油美元美债地位的计划正在落空。BWC中文网能源货币分析师独家分析认为，沙特接下去存在清空美债的可能。
与此同时，作为美债第二大持有国，中国6月再次抛售113亿美债，持仓已降至8354亿美元，创2009年6月以来新低。而今年4月至6月，中国连续3个月，共抛售339亿美债。
并且自去年4月以来，中国已经连续第15个月的美债持仓都保持在万亿美元之下，而自去年10月以来，连续9个月持仓保持在9000亿美元之下。与此同时，2021年12月至今年6月的19个月间，中国17个月都保持抛售美债状态，从模型上来看，中国正在加速清算美债，这在以往的美债持仓规律上来看，是罕见的。
不仅于此，BWC中文网国际财经团队独家查询美国财政部历史数据注意到，中国在2013年11月持有美债总额约1.3167万亿美元，与目前持仓的8354亿美元相比，中国已累计净抛售了规模高达4813亿美元的美国国债，累计净抛售比例约37%。
这一累计净抛售规模仅次于美债第三大持有国英国持有的美债总量，比美债的第四大持有国比利时持有的3324亿美债，还多出1489亿美元。更是远高于德国，法国，意大利，加拿大等多国分别的美债持有量。毫无疑问，从长周期来看，中国已成为美国国债最大的国际卖家。
我们再把视线放到美国国内，美国财政部8月公布的最新赤字报告显示，在截至7月的美国2023财年的前 10 个月，联邦预算赤字达到1.61万亿美元，是去年同期的两倍多。本财年迄今为止，美国联邦收入下降10%，至约 3.7 万亿美元。同时，支出增长10%，达到 5.3 万亿美元。
而根据以往8月和9月为支出高位的月份来看，预计截至9月30日结束的2023财年，美国联邦的赤字总额将骤然上升。再结合全球央行持续掀起的美债抛售潮，就解释了，为什么国际评级机构惠誉本月紧急将美国国债的信用评级由AAA已下调至AA+。该机构表示，美国的财政不断恶化。
虽然美国财长耶伦等联邦多位官员抨击了美国信用评级被下调的行为，但上述这些具体的数字却明确传递出，美国经济在长期入不敷出的背景下，其债务经济模式和偿债信用正在走向濒临违约的轨道上。
与此同时，这也佐证了，惠誉对美国经济的另一层担忧，美国治理能力堪忧。特别随着美联储高企的利率推高了包括美国国债在内的美国一系列偿债成本和支出，美国经济面临的治理和挑战与日俱增。
资深分析师穆格万亚（David Katimbo-Mugwanya ）表示，美国信用评级被降突显了在可能保持高位之际债务水平升高、债务可持续性又回到了焦点。这种转变确实是美国经济格局的转变，而不是周期性转变。与此同时，随着债务增加成为美国经济的现实，接下去美国国债将无法重新回到AAA的最高评级，AAA将是美国经济永远垂涎却又无法达到的水平。正如20世纪80年代时，当时有数十家AAA评级的美国公司，而现在只剩下两个。
这充分反映出，美国经济的一系列信用分值正在坠落。而早在12年前，标普就已下调了美国信用评级。相当于截至目前，在全球前三大评级机构中，标普和惠誉都对美国的信用和债务偿还能力提出或面临违约的风险警告。而另一家评级机构穆迪虽然暂时没有下调美国国债的评级，但穆迪却在本月下调了美国10家银行的信用评级，并将6家美国大型银行列入下调观察名单。
这就为美国国债再次敲响警钟，多方分析，穆迪的下一个动作，很有可能是加入标普和惠誉下调美国信用评级的行列。一旦如此，美国将无法再按照AAA的评级向全球发行美国国债，美债吸引力下降不可避免，抛售潮还将加剧，进而，美国债务经济模式将进一步失去全球流动性。因为一个国家的偿债信用与其面向全球融资借贷的能力是相辅相成的。当美国自己的评级机构都不再看好美国国债时，全世界更加没有理由青睐美国国债作为多国外汇储备。
要知道 ，上述三家信用评级机构均起源于美国，在美国南北战争之后大规模的铁路建设推动了美国债券市场的进展，进而三大评级机构先后诞生。今天，它们对美国国债的焦虑也为全球揭开了美国债务经济模式这一最大的庞氏骗局。
而事情的另一个新进展是，美国国债和美国的银行业信用评级“黑天鹅”现象正密集出现。8月16日的最新消息表明，惠誉分析师Chris Wolfe表示，若美联储长期将利率维持在高位，将给美国银行业的利润率带来压力，那么将不得不重新逐一评估并下调其覆盖的70多家美国银行的评级，甚至包括美国最大的两家银行摩根大通和美银的评级都可能会从AA-下调至A+。
这也是自今年3月以来，包括硅谷银行在内，已有美国的5家银行倒闭后，美国银行业信任危机的最新预警。反过来，又将对负债累累的美国经济带来金融伤害。雪上加霜的是，作为美国国债最大持有者，美联储持有的美债规模已降至5.05万亿美元，为2021年5月以来的最低水平。
自去年6月启动缩表以来，美联储已累计抛售了7230亿美债，抛售了其在上一轮量化宽松期间增持的3.25 万亿美元美国国债的22.3%。美联储也因此成为美国国债真正意义上的最大做空者和卖家。并完成了由美债接盘者向美债卖家身份的转变。
按美联储主席鲍威尔最新公开表态来看，缩表依然还会按既定的每月600亿美国国债的规模进行。这也意味着，美联储正在引领美国国债抛售潮。与此同时，对于美国经济来说，更大的困境是美国通胀率在连续12个月下降后，7月同比已从3%升至3.2%，依然远高于美联储2%的目标。
这预示着，虽然美联储自去年3月以来，已实施了11次加息，使联邦基准利率达到5.25%-5.5%的22年来高位，并阶段性地使美国曾一度高达9.1%的恶性通胀有所缓解，但根据美联储的中值预测，即使接下去的某个时候停止加息，不过到 2024 年，利率将保持在4%左右。而事情的最新变化是，8月16日这周，美联储内部正在持续讨论维持高利率的时长问题。同时，就在美国财政部公布国际资本流动报告的当天，30年期美债实际收益率刷新十多年新高。
美国30年期通胀保值国债(TIPS)收益率突破2%，刷新2011年以来新高。此前一天，美国10年期实际收益率攀升逾6个基点，至1.84%，为2009年以来的最高水平。
这也是继上周美国财政部拍卖的230亿美元的30 年期美国国债，创下4.189%的高收益率，30年期美债拍卖惨不忍睹后，美联储的高利率周期似乎远没有结束，债台高筑的美国联邦利息成本也将长期保持在高位的另一个信号。
数据显示，仅过去一年美国国债利息成本就增加了40%。根据美国财政部的数据，在高利率的背景下，美国高达32.7万亿美元债务总额的利息将在12个月内达到至少1.4万亿美元，进而利息支出将成为美国联邦最大的单项支出。
与此同时，美国债务经济模式目前已处于进退两难的境地。即使美联储接下去转向为降息，美国国债的抛售潮似乎依然不会停止。根本原因是，多年以来，在美国财政部和美联储不断推动美国国债货币化的过程中，美元不断上演丑陋的武器化也在拉低美国国债的“颜值”。
并且假设美联储未来突然降息，开启美元QE印钞模式，使联邦基准利率重回之前零利率，甚至负利率水平的时候，则意味着，包括中国，印度，巴西，沙特在内的一系列美债的持有者都将反过来，或要为持有美债而向美国付款。这也是世界多国持续上演美债抛售潮并不断用黄金这一世界经济的恒定货币替代美债的另一个原因。
根据世界黄金协会的报告，2022年全球央行黄金购买总量为 1,136 吨。创 1950 年以来净购买量的最高水平后，今年上半年全球央行的黄金净购买量仍然达到 387 吨，为有该记录以来的最高水平。
值得一提的是，根据世界黄金协会8月公布的最新报告显示，今年上半年中国的黄金进口总量达到 792 吨，较去年同期大幅增加400 吨。
而根据下图，可以看到，自2017年至今年6月，中国买家已从瑞士等海外市场采购了6927吨黄金，也就是说，从进口的角度，过去6年以来，瑞士等欧美市场已向中国运送了约6927吨黄金。
正如资深贵金属专家格雷耶兹发现，在其多年深埋在瑞士阿尔卑斯山的金库中，来自中国的买家一直持续采购大量黄金，并运回中国。美国金融分析机构零对冲也分析认为，过去数月间，数千吨黄金已经运抵中国。
与此同时，在黄金储备层面，自2022年11月至今年7月，中国连续9个月共增加约188吨黄金储备，使黄金储备达到2136.5吨。打破了自2019年7月以来，连续40个月黄金储备保持在约1948吨沉寂的状态。
而通过下图，可以看到，相比于德法意等欧洲国家黄金储备占外储比例高达65%以上来看，中国目前的黄金储备占外储比例仅约为4.1%。
这就意味着，中国有巨大的用黄金储备替代美国国债等美元类资产的空间。而按照美国国会众议院金融服务委员会预测，中国存在清空美债，再抛售逾8300亿美债规模的可能，这些资金或将会置换成高达约1.3万吨黄金储备，进而中国将成为远高于美国8133.5吨黄金储备的全球第一大黄金储备国。
并且考虑到中国是全球最大的商品进出口国，比如是最大的原油进口国，一旦清空美债并完全用黄金储备加以替代，则意味着，黄金将更广泛地被用于全球经贸交易，从而实现深度去美元化。毫无疑问，这将使美国的优势石油美元美债，以及美元的核心根基石油美元地位受到前所未有的重挫。届时，美国债务经济模式将陷入满盘皆输的困境。
这就解释了，为什么虽然美国财长耶伦已经承认，全球去美元化的现象在加速，但她多次强调，如果无法继续向全球借债，美国将陷入空前的经济和金融灾难。
也正基于此，尽管美国国债信用评级已被下调，但美国财政部更需要维护良好的偿债信用，不敢赖掉任何一笔美国国债的账目。美联储也不敢阻止中国随时运回在加入世界贸易组织之前可能寄存在纽约金库中的约600吨黄金。而美国国会众议长麦卡锡则表示，让我们还清债务，确保美国人的子孙后代拥有和我们一样多的机会。（完）