10月10日，在美国劳工部公布一份炙手可热的9月份就业数据之后，市场开始退缩，华尔街担忧尽管10年期美国国债收益率飙升至4.90%，但美联储在11月份加息已经成为可能之际，出乎华尔街预料的是，在美债被持续猛烈抛售和中东冲突刺升油价或引爆美国国债危机的背景下，美联储出人预料地发出开始转向鸽派的服软转向信号。
因两名美联储资深理事的讲话强化了投资者对美联储今年内不再加息的预期，美联储承认美国国债收益率飙升和抛售潮对美国金融状况的影响，促使其在利率问题上谨慎行事，这意味着美联储可能不必采取那么多行动。扭转近两周以来一众美联储理事向市场摊牌可能会再次进行加息的预期。
随后，随着市场情绪突然转变以及美联储再次加息的可能性下降,并将首次降息的市场定价从早些时候的7月定价提前至2024年6月。
对此，许多人认为，美国另一场历史性的金融灾难即将到来，叠加美国历史上最戏剧性的汽车工人大罢工危机也已经开始，高利率绝对会摧毁美国经济和国债。所以，这也就解释了美联储为什么会在就业数据和油价仍高企之际，美联储面对美债困境最终会失去勇气，在美国金融系统风险和债务利息成本飙升的压力下，在通胀达到2%设定目标之前不得不会在其坚称的紧缩货币政策上正式服软，开始转向鸽派的背后原因了。
与此同时，华尔街也正在努力应对长期美国国债收益率达到5%的可能性，这一水平自2008年金融危机爆发前几个月以来从未见过，市场担心，随着包括全球央行在内的美国债调市投资者争相止损，美债的抛售潮将会自我强化，促使外储管理者不断寻找适合自己国家的外储组成策略，从而降低美债的风险敞口。
比如，如果美联储的紧缩周期结束并且降息开始再次被定价，那么预计贵金属——以及股票和其他相关资产——将在未来大幅走高。在黄金的避险属性为金价暴涨提供助力的同时，美元和美债收益率双双回吐上周涨幅也为金价上涨提供了顺风。
分析表明，美债利率飙升至5%将会让美国银行业未实现损失超过7000亿美元，这表明美国金融市场的信贷紧缩和美国支付债务利息的压力陡增。或将会引发下一个美国银行业危机，其对美国金融系统造成的影响最终会损害美国的金融威望和美元地位。这表明，目前美债已经阴霾压顶，并影响包括中国，日本等在内的基石级别的美债持有机构对美国债券的新一轮押注和定价。
在此紧急时刻，高盛在10月10日发表的报告中再次为美债拉响警报，指出如果美联储利率继续上升，美国国债就像一颗定时核弹，因为，美国的利息支出正在以天文数字般的速度上升，而且注定会爆炸。高盛表示，“长期利率急剧上升，加上赤字扩大和国会财政分歧加剧，再次引发人们对利息成本上升的可持续性的质疑。”
两个月前，全球弹幕财经研究团队曾分析过，美国的财政终局正迅速接近核爆的边缘，部分原因是联邦债务飙升。稍早前，美国国会预算办公室最新的债务预测表明，到2030年，美国债务将达到50万亿美元，然后继续放水呈指数级的增长，直到美国国债最终崩溃。
比如，就在截至10月10日的一周之内就跃升了5950亿美元，达到创纪录的33.52万亿美元，并在最近一个月内疯狂地增长了1.2万亿之多。
事实上，美联储不仅正在制造经济衰退，还将会造成一场美国金融债务危机和美国国债信用危机，而且这场金融危机将比2008年的危机严重得多。
摩根大通分析师Marko Kolanovic在10月8日更新发布的一份报告中认为，在中东地区冲突事件影响油价刺激美国通胀攀升的预期下，美国金融债务市场一场新的严重危机最可能在未来6-12个月内爆发，并会加剧美国企业债务违约现象，市场指标表明，未来五年美国债务违约的概率为每年1%，略高于2011年和2013年债务上限危机期间的概率。
分析显示，如果美联储在2024年第二季度前将基准利率提高到预期的5.7％以上，那么为此支付的利息将达到惊人的2.32万亿美元，如果美国债务危机在2023年底提前到来，这些数字可能会更糟。
雪上加霜的是，我们注意到，10月10日，比美联储加息预期更重要的12个月期限的美元Libor已经超过美国次贷金融海啸的高点至6.04%，从去年6月开始已经飙升了61%（具体数据细节请参考下图）。
这表明美国借贷成本飙升，这使美国联邦和企业更难以获得低成本资金，同时，也削弱了美联储帮助美国财政部融资的能力，使得美国经济”借新还旧，寅吃卯粮“出现困境。
美国国会预算办公室进一步指出，随着高通胀和高利率侵蚀美国企业利润后，本来就在2023年度收入已经暴跌26%的财政部，也不再能像从前那样可以从美联储那里持续获得利润，因为美联储的激进加息也正在反噬自己，正在向商业银行支付更多的利息，使得其已经出现了百年以来的首次亏损。
而这也是美联储之所以会服软的另一个原因之一，这表明，美联储的货币政策只针对自己的经济和挽回自身抗通胀不力的信誉而不考虑强势美元的溢出效应时，很可能透支美国金融资产的信贷，最终会反噬美国经济，这在上面美联储两位理事的最新讲话中得到了印证。
不仅于此，不少业内人士认为，当前的巴以冲突危机与俄乌冲突刚开始时不同的是，现在的美国已经没有多少能力可以动用战略石油储备来调控国际原油价格。美国能源信息署的数据显示，由于去年俄乌冲突释放战略油储后并未得到大量补充，美国油储正处于近40年来的最低水平，仅够使用17天，所以，一旦巴以冲突持续，到时可能会让美国国债危机提前爆发。
近几个月来，在高利率和美国众议院议长被罢免的影响下，美国国债收益率已经飙升至16年来的高点。这表明，美债存在继续被大幅抛售的预期，流动性减少，波动性增加，料将会处于持续的清算减持潮模式。这里要说明一下，债券收益率与价格成反比，收益率上升代表抛售量大于购买量，被投资者远离。
正如我们财经研究团队所看到的那样，据美国财政部在9月20日最新公布的国际资本流动报告显示，数据会有两个月的延迟惯例，7月份，包括中国以及像比利时，卢森堡德国法国以色列和沙特等美国盟友国家在内的至少有16个国家分别抛售了数量不等的美债，其中，中国所持美债规模更是已经加速刷新至十五年以来的新低至8218亿美元，且保持了连续第五个月抛售美债和连续第十四个月持仓低于万亿美元的状态。
美国财政部的报告数据表明，最近十年内，中国更是累计抛售了占仓位比例近36%的美债，和2013年的1.32万亿美元的峰值相比净抛售清仓了近5000亿美元的美债，且从去年开始清算美债的速度明显加快，仅2022年1月至今就清仓了占26%比例的美债。
这表明，作为全球资产价格之锚，无风险资产标杆的美国国债变成一种风险资产的可能性在增加，促使包括中国，日本在内的海外美债持有者加速清算美债的进程，出乎华尔街的意料之外。
紧接着，美国金融研究机构零对冲在10月10日发表的报告中称，如果美国金融市场和债务激增等风险增加，恐将再次引发美债暴跌危机，使得美国金融信用风险增加的情况下，包括日本和中国等在内的全球央行级别的美债大买家们料将接下去会先后会再各自抛售7000亿美债的可能，以降低敞口风险，如果不确定性增加，甚至存在清零美债持仓可能。这在美国面临金融灾难和11月份的关门危机风险使得美国信用环境萎缩的环境下，料将会变得更加明确。
特别在此时，包括美国盟友和新兴经济体在内的一些明智的全球央行们已经在加速清算美债的背景下，这无疑会动摇美国债务经济的逻辑，稀释美元的货币红利，削弱美元输出通胀和向全球收取铸币税的能力，而这也是此次美国财长多次请求中国购买美债的部分背后原因。
紧接着，桥水基金创始人达利欧也在10月9日发表的报告中警告称，现在，无论美国如何兜售美债和美联储采取何种货币政策，都不太可能以实质性方式解决美元和美债面临的问题，因为，目前全球100多个国家去美元化的努力正在扭转美元作为全球金融基石的局面，特别是，美国每隔几年就出现一次反复无常的高风险的债务上限危机正在消耗人们对美元的信任，并将会进一步削弱美元和美债这两个美国经济所拥有无与伦比的金融火力。
正在这些市场环境下，美国财长耶伦在10月10日参加国际货币基金组织和世界银行的年会间隙，不得不出来接受采访，试图在价值高达25万亿美元的美国国债溃败之际安抚美债市场，她表示“对近期美国国债遭遇抛售并不担心”，尽管这场抛售已将美债收益率推高至2007年以来的最高水平。
耶伦表示，在美债收益率飙升之后，银行，企业和家庭正在很好地应对更高的借贷成本，耶伦否认了有关银行可能会重蹈今年早些时候借贷成本急剧上升后动荡的担忧，她强调没有看到“市场功能失调的证据”，也不知道“任何特别不寻常的事情”。
不过，分析显示，耶伦的辩解并没有多少效果，目前市场已将10年期美国国债收益率推高至2007年以来的最高水平，并拖累了其他国家的借贷成本。虽然，中东冲突会让一些避险资金流入美国国债，但这并不能彻底消除美国债市面临的诸多不利因素。
比如，众议院尚未选出新的议长，从而推迟了在11月17日之前通过联邦预算所需完成的工作，另外，美国联邦的偿债压力也迫在眉睫，而且，美国金融市场的强势也是相对的，很难说是避险资金一定会青睐美债，也可能会喜欢其他货币，因为现在的美国已经再度成为不完美的避风港。
正基于此，高盛亚太首席金融策略分析师在10月10日发表的最新报告中强烈建议投资者增持人民币资产，即使已经出现短期反弹也相当具有吸引力。（完）