宁德时代现在毫无疑问，如日中天，可是宁德时代没有风险吗？
恰恰相反，宁德时代正在遭遇的风险可不小，而且风险一直都很大，除了下游客户自建电池产能的风险外，还有电池自燃风险，行业的竞争风险等.......
在激烈的行业竞争格局，尤其是行业技术变革面前，宁德时代也可能随时毁于一旦。
当然了，严格来说，这不只是宁德时代的风险，这是所有科技股都会遭遇的风险。
01
技术没有真正的门槛
很多朋友在投资科技股的时候往往会着重看公司的技术门槛有多高，技术门槛越高，就觉得公司越安全，越有前途，这基本是适用的，但一定不能陷入极端思维，事实上这里很容易产生一个经典的认知误区。
技术门槛越高，竞争压力越小，公司越能掌控定价权，潜在投资回报率更高，在短时间里，这个逻辑是走得通的。
但注意，如果时间拉长一点的话，这个逻辑很可能就不适用了，人类工业化的必然结果就是过剩，任何工业产品都必然面临产品过剩的问题。
就像今年A股猛涨锂电池，因为需求确实大放量，但是按照行业的扩产情况，也许用不了多久，我们就要考虑需求的放量比不上供应放量的问题了，也就是产能过剩的问题了，很多公司将面临极大的压力。
没有什么技术是没有真正存在不可逾越的门槛的，所有的技术门槛都只是暂时的，而且除了要面临行业的竞争之外，还必须面临时代对技术的颠覆，全新的技术替换原来的技术，这才是最恐怖的。
这也是科技股为什么从更长远的时间维度来看，优质程度比不上消费医疗的原因，尤其是消费，人的衣食住行需求总体上变化是很小的，即使会跟随经济的发展而有消费升级什么的，但口味上是不会有剧烈变化的。
但技术完全不一样，几年时间就可以天翻地覆，对于企业而言，一旦押错了技能树，可能就是毁灭性的后果，诺基亚和柯达就是经典案例。
所以大家在关注企业的技术门槛的时候，必须特别关注其他新技术的应用情况，而且时间维度不能超过5年，一旦超过5年，技术门槛一定不是最重要的，相反企业对研发的投入程度甚至要重要的多：也就是说企业的研发投入如何？公司人力结构是怎样子的？是不是以研发驱动为主？
当然了，也并不是说企业的研发越激进越好。
事实上，这里存在一个很关键的问题：研发投入和产出之间没有必然的对应关系，也就是并非研发投入越多，产出越多。越是尖端的领域，技术的突破越具有不确定性。而且技术越发出来后，到最终商业化还有一个过程，所以，如果企业研发太激进，却没有关注到现金流的问题的时候，很可能就会因为现金流枯竭而倒闭。
02
规模是一种很强的竞争门槛
与高精尖行业相比，有一类公司反而更值得关注：行业的技术含量并没有很高，也不会剧烈变化，行业里那些最先取得规模优势的公司反而拥有长久的生命力。
企业没有一夕之间被颠覆的风险后，可以避免无穷无尽的研发投入，而规模优势带来的成本和品牌优势，又可以让企业活的足够舒服。
最典型的就是白色家电业务了，虽然白电现在已经归入消费行业了，但本质也是工业品，最开始的时候，其实也可以算科技产品，就跟电子产品一样，最开始也属于科技产品行列，现在也归入消费品行列了。
而白色家电行业最好的就是几十年以来，产品的基本形态，尤其基本技术方面没有太大的变化，更多的是一些性能上的提升，最核心的还是比拼企业的规模优势和品牌力。
大家千万不要小看规模优势，规模优势一定是企业综合实力的结果，包括拼产品成本，拼企业管理，拼市场能力等，其实属于很高的竞争门槛。
谁能在这方面取得领先优势，谁的竞争实力就越强大，就可以活得很滋润了。这就是过去二十年美的和格力两个公司成长性惊人的原因。
对于此类公司而言，最大的问题是行业的天花板。
因为资本市场都是追逐成长性的，对于技术变化缓慢的行业龙头而言，成长的空间主要跟行业天花板相关，而不是竞争对手。为什么格力这两年被抛弃了，就是市场担心空调的天花板到顶了。美的原因多元化做的更成功，市场对它就宽容很多了
跟白色家电相反的是黑色家电和电子产品，技术频繁升级，企业的技术门槛没有累积效应，随时会被后来者颠覆。
对于此类公司，更应该关注点是企业的品牌积累效应，但由于品牌力跟产品力也有非常大的关系，所以也必须关注产品竞争力，投资难度而言，要大很多。
03
科技股的分析重点
由于科技股的这些属性，所以我个人分析企业的时候，除了关注企业的技术门槛之外，会更加关注行业的商业模式：行业的技术变化大不大？频不频繁？
如果技术变化非常频繁的，那么对此类行业的投资就要非常谨慎，必须跟进行业的发展，另外，最好不要单吊一个公司，更适合以行业指数的方式来进行投资。
另外，尽可能的去找到行业里面技术变化相对小的那一部分，再去找那里的龙头公司，这样的公司往往会有一些惊喜。
也就是，从黑电市场里面去找到白电属性的公司。
另外，在分析中，大家要尤其注意中国制造这个因素！
我们常说中国制造天下无敌，这背后其实是中国制造业恐怖的竞争压力，这种竞争压力导致绝大多数企业的技术门槛无法持久，除了最顶尖的那些技术，由于是从基础材料开始就具有很强的技术门槛的，不然的绝大多数制造业，技术门槛都不会保持很久的。
相反，如果在中国这个工业大国里，还能有成本和规模优势，这样的企业，竞争实力要强的多，毕竟，全世界，综合成本能做的比中国低的国家，可以说绝无仅有！
总的来说，科技股行业在爆发成长的阶段，收益是可以非常恐怖的，但是一旦遭遇行业激烈的技术升级换代，也有可能对投资产生毁灭性的结果，这是科技股投资者必须承受的宿命之一，能不能逃过这个宿命，就要看投资者的能力和运气了。
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