昨天书院开门第一天，忙忙叨叨的。不过聊的特别畅快，把积攒了很久在公众号关于复星、平安，一些热门板块的利空，畅聊了很多不方便说的话。
也专门发了书院特供文章，就白酒存在的利空，内部的调仓应对之策，以及地产链条的个股配置做了布局。早盘开盘前还专门提示了煤炭的波段性机会，因为周期股比较难做，所以手把手的教选股、买卖点，不少同学说第一天就把学费赚回来了，哈哈。
也不能忘了没能入学院的朋友们，也讲一下煤炭，煤炭的波段机会主要是受益于稳增长的复苏。
首先动力煤煤价将触底反弹。沿海煤价高位回落近400元/吨，下跌主要由于大秦线运输恢复+查煤价+旺季推迟，寒潮已至+沿海电厂库存相对偏低+年底煤矿保安全，现货煤价触底反弹在即。其次，焦煤下游补库即将开启。地产支持政策频出，预期改善，下游开工在即（短期难证伪），钢厂、港口的焦煤库存低位，补库拉动价格上行。最后，建设中国特色估值体系，当前市场风格支持煤炭股估值修复，宏观预期好转下板块将迎来新一波上涨行情，内需更优，符合我们说的“内升外降的”的景气度逻辑，长拿未必合适，作为进攻赛道做做波段是很好的。
再谈谈疫情修复问题。
从国外的经验来看，海外国家和地区在调整前大都做了准备，比如提高疫苗接种率、合理增加医疗资源、加强政府宣传引导。尽管如此，政策调整过程中，大部分国家和地区还是经历了“瞬时冲击”，体现为感染和死亡人数上升，医疗资源使用增多，民众外出活动下降，GDP增速下滑。这些冲击一般持续1个季度，后续会逐步消退。
所以我们餐饮股、旅行航空、商品零售等，自然要多一点耐心，至少短期内不会V型复苏，更有可能的是W型的一个筑底。中期来看，政策调整后经济大都呈复苏态势，一些是因宏观政策刺激，另一些是内生性改善。相对而言，政策调整较晚、准备较充分的国家和地区，经济表现更加平稳。政策调整后，一些服务业明显回升，比如入境管控放开后的旅游业复苏，不用太担心之后是不是大家后遗症都不上班了，劳动参与率下降了之类的，我觉得这有点杞人忧天了，亚洲国家至少没有这种现象。
总结下来，有三个观察点：
1）疫情防控措施优化带来的对市场的影响，比如对药品的影响，航运，酒店，消费板块的整体影响，不要过于乐观，要实事求是的看待问题。更有可能的是一个短期悲观、长期乐观的事情。
2）年底稳增长政策发力，央行降准，金融纾困地产政策再加码，对地产产业链和大金融板块的影响。
3) 存量资金活跃度仍高，市场上不缺钱，都在等政策明确方向，很多私募仓位也都很低，政策指挥棒明确，资金回补仓位，牛市会来的比想象中更快一些。