今天读了一下半夏的李蓓总的文章，其中有一个观点很有趣。
我是一周前才听人说美国银行90%以上的按揭贷款都是固定利率的，当时我的感受是震惊的，我无法相信，这种极其不专业和不严谨的行为，竟然发生在美国整个银行业。
银行管理层竟然如此愚蠢迟钝，美国监管竟然如此毫无作为，事先没有任何风险警示和监管干预。我查阅和求证了2天，发现真的是这样！即便美联储已经开始快速加息，他们依然没有做出应对，愚蠢和迟钝得令人难以置信。
李蓓总把这次美国中小银行的危机的根源，归结为它们不专业的大量发放了固定利率贷款，而不是浮动利率贷款，并对监管毫无作为表示难以置信。
那么美国的银行就真的这么蠢吗？为啥就傻傻的在美联储加息的时候还放便宜的固定利息贷款呢？美国的监管真的这么毫无作为吗？
那我们来梳理一下这个到底怎么回事：
有美国生活经验的人应该知道，美国的房贷一般分两种，浮动和固定利率，很好理解，浮动利率就是还款利息跟着市场利率走，一般而言，美国只有想很快转手炒房的人才会选这个。
想长期持有房产的，大多数人选的都是固定利率贷款。一般来说，30年最流行，其次也有15、7、5年，还有7/1、5/1，就是头7年、5年固定利率，后面转浮动，那都是小众人群，最主流的，都是选30年固定利率房贷，术语叫30 YEAR FIXED。
30年固定利息还款广受美国人欢迎有很多原因。首先很简单好算，利率和还款现金流是固定的，对于家庭而言很好做财务规划，30年的长周期也使得利率比较低、还款额也比较少，然后像提前还款的话，也没有啥罚金，银行业欢迎你随时可以提前还。
天大的难题来了：你说这个30年固定利率贷款，利率怎么定？谁能预测30年的通胀？这是个天大的难题，没搞好银行不就亏钱了吗？那银行怎么还愿意做30年固定利率贷款呢？
这就要聊点历史知识了。
之前美国是没有30年固定利率贷款的，都是短期的、利率比较高而且浮动的贷款。到了1920-30年期间，经济危机来袭，美国大萧条和股市、房市的泡沫破灭，使得美国40%-50%的抵押贷款违约。
美国的老百姓流离失所，断贷搞的全是烂账，银行也走投无路。这时候，罗斯福总统在1933年签署了房主贷款法（Home Owners Loan Act），又成立了联邦住房管理局（FHA），后来又有了半官方机构房利美和房地美，俗称“两房”，要给美国老百姓实现“居者有其屋”的梦想。
怎么实现呢？手段不是说去直接建设廉租房或者经济适用房，而是创造一个更宽松的房贷环境。两房的主要功能，就是从各银行手里收购符合标准的30年固定利率贷款，将它们打包成住房抵押债券（MBS），然后卖给二级市场投资人。所谓的MBS，就是以屋主们的房贷还款为现金流的债券。
而这个系统中点石为金的一笔是：“两房”会为被打包的房贷提供担保，而这个担保几乎等价于美国政府担保。也就是说：两房债券的信用级别几乎可以与美国国债相比！之所以说是“几乎”，是因为“两房”的美国政府担保属于隐性。美国法律将两房定义为政府支持实体（GSE），2008年以后美国财政部接管濒临破产的“两房”，更是明确了这种担保义务。
也就是说哪怕烂账了，两房担保还，投资者就放心大胆的买住房抵押债券吧！这样，源源不断的追求稳定收益的资金就流入房贷市场，造就了宽松的房贷环境，30年固定利率的房贷，才得以实现。
房贷MBS市场的另一个重要特点是：两房对conforming（“符合要求”）的房贷是敞开收购的。不管贷款人是张三李四，发贷银行是硅谷银行、第一共和还是花旗大摩，只要符合“两房”对于贷款的一些基本要求，比如FICO分数，LOAN TO VALUE比例，贷款额上限，两房都会敞开收购，然后打包成MBS资产包，在二级市场上拍卖。而二级市场投资人也根本不用去认识MBS背后的一个个贷款人，他们只要定期从两房收取债券付息就好了。
打个比方：各种不同地域，房型，贷款人，发贷银行的房贷，就像不同的番茄，只要符合两房的最低标准，两房就会把它们收购进来，做成番茄酱，在运到超市去出售。而最终消费者根本不知道，也不在乎啥品种的番茄，他们只要认准“两房”牌子的番茄酱就好了。
因此，对于银行而言，根本不需要担心30年以后的利率如何。他们发放的房贷，只需要在自己的资产负债表上呆60天，就可以转售给“两房”，资金可以回笼，继续发放新贷款。
美国银行并非靠吃贷款的息差赚“慢钱”，而是靠“倒卖”贷款赚取交易费的“快钱”，因此贷款快速生成和快速倒卖的“周转率”才是美国银行赚钱的王道。
这，就是李蓓总所感到大为震惊、不可置信的“极其不专业和不严谨的行为，竟然发生在美国整个银行业” 的背后的真相。