昨天奔波了一天，到酒店准备ppt和演讲稿到深夜。今天面向几十家资管和研究机构做了一次演讲。
主要结合了过去在管基金的时候的净值走势，也做了一个回顾。
2022年以来，行情比较艰难，基金普遍亏损，我做的业绩也不敢说多出色，跑赢市场几十个点也是有的了。
重点聊了我对于上半年形势的总结，和对下半年的看法，特别是五月份以来，投资框架转为以主题投资为主的心路历程。
内容比较敏感，后续会发到书院里。简单聊聊能公开说的部分结论吧。
1、受约束条件限制，稳增长力度恐怕低于很多人的预期，很难为A股市场带来高弹性的投资机会，博弈7月底强刺激政策的潜在收益率并不高。
2、复苏路漫漫，指数延续震荡。节奏上，7月做反弹、9-10 月做转型，乐观预期有望发酵，是 A 股相对有机会的窗口。
3、宏观从未像今天一样影响权益市场。国际环境变化，国内政策的导向，成为是核心的投资线索。重新定义高景气，重新定义核心资产，是每个投资人都必修的功课，2023年是重新定义核心资产的元年。
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今天想主要聊聊一个大事。
昨天，央妈召开新闻发布会，有三个看点。
1、手里的房贷要降了！？
房贷，大家都知道，分为浮动利率和固定利率两种。此次发布会上，央行表示，99%的房贷都是选择浮动利率机制，也就是以贷款市场报价利率（LPR）为基准，签合同的时候选择一个加点，家电在合同期限内固定不变。存量房贷，是指房贷新政出台前，发放的个人住房贷款中还没有还清的部分。那存量房贷利率，自然就是这个部分的利率。
RMBS条件早偿率指数，表示提前偿付债务的金额占资产池未偿本金余额的占比。看上图发现，6 月以来居民提前还贷意愿依然偏强，尽管当月下旬RMBS条件早偿率指数有所降温，但仍处于0.17点的相对高位。
现在央行表态，支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。
意思就是允许发新的低息房贷，来置换原来的高息老房贷。
确实，由于房贷利率比较高，现在没什么理财产品赶得上房贷利息，提前还房贷反而变成了最好的理财。多少人咬着牙提前还贷就是这个原因，不解决这个问题，消费很难释放。
这里面老百姓是受益的，唯一要挨锤的，就是银行股了，能赚的息差更少了。
2、要管管汇率了？！
上半年，人民币经历了两轮贬值：
第一轮发生在2月2日至2月27日，贬值幅度3.6%；
第二轮起始于5月5日，贬值幅度一度达到5.1%。
第二轮贬值势头更猛，直接创下2015年“811”汇改以来的第二峰值。
这个月以来，眼看美元指数大幅走弱，人民币总算缓了口气。
央行表示：
下一步，以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，以预期管理为核心，综合施策、稳定预期，必要的时候对市场顺周期、单边行为进进行纠偏，坚决防范汇率大起大落。
“预期管理”、“纠偏”，换了新领导，央妈表态出手硬了不少，人民币空头，该收手了。
3、保交楼，有回应吗？
此次会议重申“继续发挥好结构性货币政策工具的引导作用”，表明结构性政策工具不会很快淡出。并且再次强调低碳、科创与保交楼，说明这些仍是结构性政策工具支持重点，与此相关的工具将是重点发力方向。
关于下半年货币政策还有哪些发力方向，后续降准降息还有多大空间，结构性货币政策方面会否推新等问题，央妈也聊了不少。
我听下来的感觉是，不会太激进，也不会太佛系，更多的是维持个平稳这样子，要想下大雨，那得等顶层设计，央妈说了不算。
现在对于普通人而言，就是后头赶紧联系银行，把老贷款换成低息的新贷款，把每个月还款额度减少，才是最实际、最关系切身利益的大事儿。