金太宗病崩后，其侄子金熙宗完颜亶登基。这时候的金国出现了不稳定的情况，国内党争分歧。之前执掌国政的完颜宗翰已经被弄下台，新上任的完颜昌等人极力要将当年占领的河南、陕西归还给南宋。虽然金国内部有主战派但是以完颜昌为首的主和派还是占据上风，最后经过讨论，最终达成了与南宋议和的共识。
金国伸出了橄榄枝，而南宋方面那是松了一口气。赵构本来就想着把自己这半壁江山保住就行，不打算真正的积极进取。现在既然北方的金国已经决定议和，南宋方面当然积极回应。宋高宗绍兴八年，金熙宗天眷元年（1138年）六月，金熙宗等人决定派遣乌林思谋出使南宋。虽然金国已经表示退还当年的失地，可是南宋的主战派还是不同意议和。原因很简单，那就是金国的条件是将南宋作为臣属，这样的合约是丧权辱国的。一时之间宋朝主战之声震彻天地，而一年前，宋徽宗也已经驾崩。因此，宋高宗便以“朕念陵寝在远，母兄未还，伤宗族之流离，哀军民之重困，深惟所处，务得厥中”为由安抚汹汹的舆论。
当年十二月一日，和议达成。《三朝北盟会编》记载：“金人遣张通古为诏谕江南使持诏而来。通古到馆旬余，要与人主抗礼，又要上北面而拜其诏。通古索备玉辂迎诏书，百官导从，至是犹未决。秦桧主其事，坐于待漏院中，置辂于殿门之外，命三省吏服绯绿腰银，枢密院吏服紫腰金尽赴馆，候使人出则咸导从，使人以为百官也。日高，通古等始出馆，驰马入门，有亲事官一人，手拽马羁，虏使以藤杖击其手伤，竟不肯放。通古宣诏，其辞不逊，上皆容忍之。赐赍通古等极厚。”这次和议主要有这么几条：一、宋对金称臣。二、南宋每年向金贡银二十五万两，绢二十五万匹。三、金将原伪齐的河南、陕西归还南宋，并送还徽宗及韦太后的棺木。
金国还有附属条件，原来伪齐留守河南和陕西的官员，南宋必须全盘接受。所以南宋收复的河南、陕西等地的大部分地区都是原伪齐的官员。金国仍然控制着潼关和孟津等处的黄河要地，大部分金兵撤退到黄河以北。
据《大金国志》卷10《熙宗纪》中说：“宋王伦来使，充迎奉梓宫、奉还两宫、交割地界使，金主下诏于河南，以陕西、河南故地归于南宋。略曰：‘顷立豫，以守南夏，累年于兹。天其意者不忍遽泯宋氏社稷，犹留康邸在江之南，以安吾南北之赤子也。倘能偃兵息民，我国家岂贪尺寸之地，而不为惠安元元之计乎？所以去冬特废刘豫。今自河之南复以赐宋氏，尔等处尔旧土，还尔世主，我国家之恩亦已洪矣。尔能各安其生，无忘吾上国之大惠，虽有巨河之隔，犹吾民也。其官吏等已有誓约，不许辄行废置，各守厥官，以事尔主，毋贻悔吝。’又命官军吏民，愿归山东、河北者听。”
赵构和秦桧怕引起金国误会，并没有派大军驻守河南陕西的各大城池。比如汴京，还是原伪齐的官员在统治，只是名义上隶属于南宋，过了一年多，南宋才在绍兴十年（1140年）派刘锜担任东京副留守，带兵2万人准备进驻汴京。但刘锜走到半路的顺昌，就被撕毁协议的完颜宗弼也就是著名的金兀术拦住了。因为河南、陕西大部分都是原伪齐人马，所以兀术撕毁协议后很轻松就占领了原来伪齐的地盘。一月之间，金军攻取河南、陕西大部，岳飞等部退到颍昌（今河南许昌）以南地区，宗弼顺利进驻汴京。
宗弼企图趁势占领淮河以北地区，又挥军南下，在顺昌（今安徽阜阳）败于刘锜部，在郾城、颍昌又大败于岳飞部。形势对宋朝极为有利，岳飞也乘胜进兵，大有收复河南进攻河北之势。但宋高宗下令岳飞班师，于是宋军全部撤出河南。
这次和议之所以能谈成，宋朝方面的原因大家自然都清楚。但是一个巴掌拍不响，作为和议的主动提出者，金国的完颜昌也不可忽视。他是金太祖的叔伯兄弟，辈分很高。他之所以愿意达成和议，其一是为了给金国以休养生息的时间，第二就是如同时代的吕颐浩所说的“有谋而怯战”。但是完颜昌还有更高的追求：称帝。后来“会有上变告挞懒者，熙宗乃下诏诛之。挞懒自燕京南走，追而杀之于祁州，并杀翼王及宗人活离胡土、挞懒二子斡带、乌达补，而赦其党与。”说句实在话，如果和议达成，金国和当年的辽国就几乎没什么区别了。金国唯一占的便宜就是当年宋和辽是兄弟之国，是平等外交。但是金国对宋朝却占据一个名分上的优势。但是在南宋方面则是滋长了投降派、主和派的势力，导致宋朝在之后对金和蒙元的历次战争中都是以求和为主旋律。