这是饭爷的江湖发出的第347篇文章
以前大家可能常听一句话，叫做一个人成就固然要靠个人努力，但更重要的历史进程。
这句话讲的历史进程虽然是说大趋势，但用在公司经营和投资上也是恰如其分。
很多时候大家能够盈利，说到底还是赚行业时代红利的钱，借了时代的东风。
如果行业不行了，行业的红利没有了，管理层再努力其实也没啥用。
这道理就像遇到上升市你怎么都好赚钱，要是持续阴跌的市场往往什么方法都不灵。
所以在行业红利存在的时候，要有风驶到尽。但是行业红利消失的时候，就尽量要避开了。
这也是为啥投资的时候，要考虑自上而下的方法。首先要先看行业，之后再看公司。
因为一个行业在从无到有，从0到100的阶段，基本是处于一个增量市场的状态。
增量市场初期的特点就是还处于蓝海，每个市场的参与者都能从里面分杯羹。
在这个过程中，我们会看到一些优秀的小公司，借助行业红利的东风成长为大公司。
很典型的例子就是在20年前，在房地产刚刚被确立为支柱产业的时候，万科只是一个市值不大的小公司。
过去二十年经历了房地产行业的高速发展，万科这样的企业也在不断发展壮大，成为行业的龙头企业。
在二十年前看到了房地产行业红利，投资万科股票的投资者，也在这个过程中盈利不菲。
到了10年前智能手机大发展的时代，很多智能手机上下游的配套公司借到了东风。
伴随着智能手机行业的爆炸性发展，这些公司从一年几亿或者十几亿的营业额，成长为营收几百亿的行业巨头。
这些公司因为订单和利润高速增长，在资本市场也成为风光无限的机构抱团或者成长股。
看到了这个趋势的投资者们，也在这个过程中通过投资这些高速成长的智能手机上下游企业，最终发了赚了大钱。
最近几年很典型的例子就是新能源，在全球不断推动碳中和以及碳达峰的背景下，新能源行业的订单和利润都在高速增长。
行业里面不管是电池、隔膜、电解液，还是光伏、硅料和风电的上下游企业，订单和利润都在高速增长。
在这个背景下，新能源各个细分领域的龙头公司，在资本市场也受到了资金的追捧，成为最具两三年机构资金抱团的行业。
在这个制造业的升级过程中，我们也会看到行业上下游的一些投资机会。
另一个很典型的例子，是之前因为贸易冲突，我们大力发展的自主可控。
这个阶段，我们看到了芯片和半导体上下游产业国产化，带来的很多机会。
还有就是为了完成制造业升级，高端机床这类技术的攻关突破，也变得测出关键。
所以我们在工业母机这个领域，也看到了不少增量的机会在这个阶段出现了。
如果对这个领域比较感兴趣，可以多观察一下中证机床这个指数，还有跟踪这个指数的机床ETF（159663）
这个指数和机床ETF里主要跟踪的，就是从事工业母机整机制造和上下游零件的那些核心公司。
因为预期的成长和增量不同，我们往往好可以把一个行业分成两个不同的阶段。
毕竟投资这件事，本身投的是趋势和未来，还有成长和增量的预期。
哪个行业短期存在巨大的市场空间和增量，哪个行业的公司就会因为订单和增量巨大给予高估值。
在很长一段时间内，它会受到很多资金的追捧，被不断推高估值和市值。
但这往往是一个行业刚刚从0起步，或者说还处在从0到80这个阶段的前半段。
通常意味着整个行业还处在蓝海，整个行业还存在巨大的市场空间和增量。
你如果在这个阶段恰好进入了这个行业，那么你盈利的概率自然会更大，赚钱也会更轻松。
假如一个行业已经渡过了从0到80的阶段，这意味着这个行业已经从之前的高速增长期，步入到整个行业的成熟期。
这个阶段整个行业竞争已经高度饱和，行业里面这些企业的增长空间，基本上也变得非常有限。
拿前面我们提到的万科来说，现在房地产行业经历了三十年发展，已经度过了0到80的阶段。
到了这个阶段，整个行业未来的增长变得非常有限，甚至可能会不再增长。
那么企业这个阶段想要继续增长，就只能大鱼吃小鱼，企业之间搞并购了。
现在中国房地产企业有上万家，几年以后经历了各种并购重组，可能也就剩下几百上千家。
这就是行业步入饱和不再增长，开始步入存量市场的标志。存量市场就是大鱼吃小鱼，你死我活的过程。
在这个过程中剩者为王，剩下的那几家实力最强的巨头，最终垄断了整个行业。
从中期投资的角度讲，一定是去赚行业存在红利，从0到1，或者说1到80前半段的钱比较容易。
因为在这个阶段，你拿到的不光是公司成长的钱，还有资金抱团带来估值提升的钱。
等行业走到后半段存量市场的时候，这个阶段你想要获利一定是比较艰辛的。
原因是行业步入存量阶段以后，大家都在肉搏厮杀，可以说刀刀见血。
因为行业已经发展到后半段，所以企业订单快速增长的空间没有了，大家都是争夺存量市场。
整个行业的利润率，随着后来竞争者的不断涌入，也在不断被压得越来越低。
到了这个阶段，资金也不会在这个行业抱团，企业的估值提升也就变得更难。
不但公司成长的钱更难赚，估值提升的钱基本也赚不着，价格稍微买高一点，亏损的概率就很大。
这个时候你去投资，不但很难选出高速增长的企业，而且亏钱的概率会大大增加。
想要投这类成熟企业，很重要的就是这些公司买入的价格要足够便宜。
因为本身增长速度很慢，所以不会受到资金追捧。想看到资金推动带来的估值提升，也就没那么容易。
所以在价格比较低，特别有性价比的阶段人弃我取，盈利的概率才会比较大。
从统计数据看的话，因为所处的增长阶段不同，还有一个很有意思的现象。
在增量经济的背景下，出现资产价格普涨的概率比较大。在存量经济的背景下，结构性上涨和下跌会同时出现。
所以在增量经济的背景下，即使你配置了劣质资产，但是因为整个市场资产价格普涨，你也能跟着享受上涨。
但是在存量经济的背景下，当核心资产上涨的时候，很多非核心资产不但不会出现上涨，甚至会出现下跌。
很典型的例子就是过去和现在的房地产行业，现在房地产市场分化越来越明显，其实也是这个原因。
之前我们写过篇《未来楼市会出现明显分化》，说的就是这个情况。
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