这两天一直有人在留言问一个很有意思的问题，说为啥现在楼市基本缩圈到一线强二线城市几个小的片区。
有些三四线城市楼市基本没啥成交量，就连价格也甚至回到了几年前的时候。
如果观察资本市场的变化，其实也在缩圈。基本上就是几个板块在快速轮动，一下子跟不上就会左右两边挨揍。
本质上出现这个情况，是因为我们看不到增量资金流入，不管是楼市还是资本市场，目前都是一个存量博弈的状态。
年初到现在M2增速虽然很快，但是这些钱基本都在金融系统里面打转，没有通过信用扩张进入到实体经济里面来。
可以说到目前为止，我们看到的是整个宏观环境依然处在慢复苏状态。
不管是楼市还是资本市场，都没有明显的增量资金流入，所以才会出现现在的状况。
体现在楼市上面就是从过去增量涌入的普涨，到后面的城市间分化，再到城市内部也开始分化。
资本市场也是类似的情况，这两年新股发行速度非常的快，但是增量资金又始终不足。
体现在成交量上就是我们会看到，两市日成交量想要上万亿都是不容易的事情。
所以我们才会看到，这两年资本市场除了少数有明显增量的行业，还相对比较有持续性。
大多数行业如果看趋势，其实都是受到阶段利好刺激，然后大家此起彼伏的轮动。
今年轮动到的行业除了上半年游戏传媒这类数字经济，就是最近的金融地产行业。
最近金融地产这类带指数的行业崛起之后，上半年比较强的游戏传媒这类数字经济，可以说低迷了好一段时间。
不过现在如果看看游戏ETF（159869）或者游戏联接C（012769）的话，感觉可能游戏传媒的调整期快要结束了，又要轮动回来了。
出现这种来回折腾的现象，本质上这还是因为增量资金不够。这种状态下要么整个市场是一潭死水，大家继续耗着等出清。
要么就是一部分资金在存量博弈的背景下被吸血，形成存量博弈下的增量部分。
最终实现点状突破，突围以后形成足够的赚钱效应，拉动后续的增量资金入场。
观察这部分增量资金的变化，一个可以关注成交量是不能能有效放大到1.5万亿之上。
另一个就是看看最近比较强的沪深300宽基指数。比如300ETF基金（510330）这类能不能继续突破，拉动增量资金入场。
这里还有个观察增量资金的角度是看三四季度的降息降准，这个事情我们之前不止一次聊起过。
在美联储持续快速加息停止之后，我们也会迎来宽松的缓和期，这期间我们大概率会看到降息降准出现。
原因还是之前说的，因为主权信用利差存在的缘故，世界上主要国家都要和老美保持一定水平的利差。
在美联储不断加息的背景下，如果说主动降息宽松的话，会进一步拉大利差导致资金外流。
这个加息如果停止的话，全球主要经济体在这个阶段都会迎来一个缓和期。
我们这时候降息降准的空间就有了，年初到现在释放出来的流动性，也会因为水闸降下来变成增量资金，流入到有赚钱效应的地方。
所以如果这个阶段叠加市场的赚钱效应，降息降准放下流动性的水闸之后，很可能也会带动增量资金进入市场。
当然了，目前我们并不知道这个增量资金会选择流入到楼市还是资本市场，这个还要观察国家后续的引导方向。
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