回：
作者：马甲72 回复日期：2010-11-12 00:05:29
=============== 但是有一个错误。或者说一个重大失误。就是美联储既可以用现有（已经存在的美元）去购买国债，也可以用新印刷的钱去购买国债。如果用现有的美元去购买6000亿国债，那么基础货币不会增加，只会调整货币乘数，引导现有美元货币的去向。但是如果用新印刷的美元去购买6000以国债，那就是实实在在的往市场注入了6000亿美元的美元纸钞，通过乘数放大，将增加几万亿美元的广义货币。
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日元的“量化宽松”的长期的结果是：货币乘数是减小的！
美元的“量化宽松”怎么就会是货币乘数的放大？哪里来的推理？哪里来的经验？
美国人自己都不确定“量化宽松”的效果啊。
中国人不要-------未卜先知啊！变成了Q民。
回：
作者：马甲72 回复日期：2010-11-12 00:05:29
=============== 但是有一个错误。或者说一个重大失误。就是美联储既可以用现有（已经存在的美元）去购买国债，也可以用新印刷的钱去购买国债。如果用现有的美元去购买6000亿国债，那么基础货币不会增加，只会调整货币乘数，引导现有美元货币的去向。但是如果用新印刷的美元去购买6000以国债，那就是实实在在的往市场注入了6000亿美元的美元纸钞，通过乘数放大，将增加几万亿美元的广义货币。
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日元的“量化宽松”的长期的结果是：货币乘数是减小的！
美元的“量化宽松”怎么就会是货币乘数的放大？哪里来的推理？哪里来的经验？
美国人自己都不确定“量化宽松”的效果啊。
中国人不要-------未卜先知啊！变成了Q民。
“美国国债”=“美元现金” 美国国债不像中国的记账式国债，国内读者误解了美国国债。美国财政部发行的流通国债，有很多面值1万美元的纸币，大小有100美元的三四倍那么大，真正的富翁会在自己的保险柜里放上几沓——那就是几百万“美金”啊！
回：
作者：马甲72 回复日期：2010-11-12 00:05:29
================= 楼主文章，还有一个很大的缺陷，就是没有分享第一次量化宽松的结果和效果。
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QE1和QE2有很大的不同。
QE1准许美联储购买一部分的机构（公司）债！这可相当于新发行了美元。
举例：美联储用30亿美元购买了岌岌可危的“房利美”的打包债券面值100亿美元。前面的30亿美元就是基础货币！但几个月后，“房利美”的打包债券不仅稳定下来，甚至还升值了，那面值100亿美元的机构债变成了50亿美元！于是，美联储卖掉了机构债收回了50亿美元，平衡掉了那30亿美元的基础货币，还有20亿美元的盈余！
所以，QE1使美联储资产负债表产生盈余。而QE2则不能！
妖化“量化宽松”是中国政府一相情愿的政治愿望！希望在G20中，转移公众视线，转移“人民币升值”的舆论压力。但是错了——G20中大家一定会“群殴”人民币汇率的！事后，“量化宽松”失去了味道，中国的媒体很快就会忘掉它，很快的！经济学家充当小丑——更快地被人忘掉！
回：作者：s5k 回复日期：2010-11-12 09:46:30
辉煌的泡沫这篇如此煞笔的文章居然被天涯经济论坛置顶
美联储QE2初期的6000亿为的是降低未来长期美国国债的收益率
这么简单的知识都没有，不是个P民是什么
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你听谁说的？你给我做个操作演示！拿不出自己的合理解释，只会道听途说话，请闭上你的臭嘴！
回：
作者：马甲72 回复日期：2010-11-12 00:25:26
44， 那么美联储发钞3000亿，中国两万亿外储会稀释多少呢？
答： 很难预测，不过我估计短期内不会超过10%。新增3000亿美元，对应的是8600多亿旧美元。中国两万亿外储对应的是几十，甚至百万亿的美元总量。如果 3000亿美元能够在6个月内达到8600亿旧美元在几十年中所累积的乘数，那么6个月后，美元将因为这次新增货币，而被稀释25%，也就是说原来的 100美元只有75美元了。
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你滥用了美元的货币乘数！
这是一个事后很久才能算出的经验数据，美联储都“摸着石头过河”，你咋知道呢？
再说了，如果传统的美元货币乘数是3，“量化宽松”后是2.5还是3还是3.5谁知道呢？
“量化宽松”与“大宗资源性商品的涨价” 有关联性，但没有中国媒体宣传的那么强烈！“涨价”主要是中国自己造成的！中国的经济快速失衡造成的！中国买什么，什么就涨，如铁矿石、糖、棉花、优质焦炭、大豆、植物油、玉米、有色金属、铝土等。中国不买的大宗商品就几乎不涨，如咖啡、可可、棕榈油、牛肉等。石油和黄金比较特殊，其定价权不在“美元”中！
新闻刚播报：1050亿美元的回购。其中300亿美元是“新美元”，相当于增发了基础货币；另外750亿美元是“老美元”，增加不了几多基础货币！心理预期——落地！美元未必贬值。就是说美元指数未必有什么波动！
“量化宽松”=“降息” 当美元的隔夜拆借利率已降至0~0.25%时，量化宽松会提高中长期美国国债的指导利率，相当于“降息”。常规的降息会导致本币的贬值（注意，这是向汇率的传导，是可能而非必然，读者不要被误导！），非常规的量化宽松手段其实际效果十分有限，它在汇率方面可能造成的美元对欧元、日元、英镑等的贬值是市场想象中的事——心理预期！
“量化宽松”=“降息” 当美元的隔夜拆借利率已降至0~0.25%时，量化宽松会提高中长期美国国债的指导利率，相当于“降息”。常规的降息会导致本币的贬值（注意，这是向汇率的传导，是可能而非必然，读者不要被误导！），非常规的量化宽松手段其实际效果十分有限，它在汇率方面可能造成的美元对欧元、日元、英镑等的贬值是市场想象中的事——心理预期！
“美国国债”=“美元现金” 美国国债不像中国的记账式国债，国内读者误解了美国国债。美国财政部发行的流通国债，有很多面值1万美元的纸币，大小有100美元的三四倍那么大，真正的富翁会在自己的保险柜里放上几沓——那就是几百万“美金”啊！
“量化宽松”与“大宗资源性商品的涨价” 有关联性，但没有中国媒体宣传的那么强烈！“涨价”主要是中国自己造成的！中国的经济快速失衡造成的！中国买什么，什么就涨，如铁矿石、糖、棉花、优质焦炭、大豆、植物油、玉米、有色金属、铝土等。中国不买的大宗商品就几乎不涨，如咖啡、可可、棕榈油、牛肉等。石油和黄金比较特殊，其定价权不在“美元”中！
妖化“量化宽松”是中国政府一相情愿的政治愿望！希望在G20中，转移公众视线，转移“人民币升值”的舆论压力。但是错了——G20中大家一定会“群殴”人民币汇率的！事后，“量化宽松”失去了味道，中国的媒体很快就会忘掉它，很快的！经济学家充当小丑——更快地被人忘掉！
“量化宽松”之二
看了回贴后，心里十分沉重。明明简单的常识和逻辑，被狗屁专家一搅和、被别有用心的媒体一忽悠，马上变得一塌糊涂了。
笔者还得讲细一点。
货币的基础利率是用年率来表述的，美元的叫银行间隔夜拆借利率，也换算成年率表述。
正常年份，比如说：基础利率由3%降至2%，叫“降息”。此时，把美元放入银行，利息就会减少。所以，人们就可能把美元从银行拿出来，要么用于投资以期增加收益，要么干脆直接消费了。前者往往会造成股票指数上涨；后者往往会造成CPI（美国叫RPI）上涨。但这些都是“可能”，由于别的原因如嫌降息幅度小，人们完全可以不从银行取钱而挺着。
现在，美元的基础利率已降至零了，没办法直接“降息”了。降息可刺激并维持美国的经济复苏，所以又必须继续降息。怎么办呢？非常规手段——量化宽松！
“量化宽松”的降息手段——却是要给美国中长期国债“加息”！
比如：某个品种的美国长期国债100亿美元，目前市场价值120亿美元，美联储出高价125亿美元把它回购，放到美联储的资产表中。其中120亿美元早已相当于“流通”，这是由美国国债的“基础货币”的性质决定的，美联储不用重复“印钞票”。但另外5亿美元需“印钞票”！此时，这个品种的美国长期国债的利率换算成年就可能由3.5%“加息”到4%啊。
所以，美国国债加息，相当于美元降息。注意，前者是国债，后者是美元！笔者用语：“相当于”而不是“是”！
量化宽松后，相当于给美元降息。一定能刺激美国经济吗？不一定有明显效果，但一定比不刺激强，所以美联储一定会“量化宽松”。不过灵活性由美联储把握。美联储担心的是RPI上涨的“附带损伤”。
量化宽松后，美元就会贬值。这是中国经济专家典型的胡说八道！美元相对于哪个货币贬值啊？是美元指数跌吗？有根据吗？有经验值吗？
但美元的购买力是一定“缩水”的，不过幅度很难也很慢才能擦觉，因为这个过程还有其它经济因素。中长期美国国债却是“升水”的，所以中国政府要增持美国国债的。
好了，“球”踢给了中国p民们：美元缩水和你有关吗，你直接用美元买啥？美债升水和你有关吗，你手里有美国国债吗？无关。那你就忘掉量化宽松，洗洗睡吧！睡前，笔者再讲个正在发生的故事：
“量化宽松”相当于美元的降息，这可是美国的主权、美国的内政。就像10月19日人民币加息0.25%是中国的主权、中国的内政一样，美国总统奥巴马无权横加指责。中国的老大会见奥巴马时，新闻里说，提及了“量化宽松”问题。这在外交上是非常失礼的！技术上是可笑的！不知美国的舆论会怎样？是不是扇老大耳光的巴掌“已上路了”。
等老大感觉到“痛了”后，看他怎么办？！
耗时2.5小时！
回：作者：m0571 回复日期：2010-11-12 21:52:55
马甲72： 就像美国在2009年三月份实行了第一次量化宽松后，美国的CPI是几乎下降的，也就是说1美元的货币在美联储量化宽松货币后的购买力反而（几乎）上升了，能买更多的东西了。在这样的情况下，量化宽松与P民口袋里的钱有什么关系？
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这个分析有缺陷。首先，CPI下降反应了经济衰退，购买力不足。而且量化宽松这类货币政策都是有滞后性的。如果一定用这个逻辑来说，我也可以说，要不是因为第一次量化宽松提振了经济，CPI下降的还要多。
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支持m0571，“量化宽松”很像一种篮球比赛中的“假摔”技术！与美国的RPI的关联性很遥远。当然，“演砸了”可就是“真摔”了。
作者：fjf019011 回复日期：2010-11-14 09:39:11
原来如此，TG是为了转移视线。那为什么G20里，除了美国，中国，其他国家也都骂这个量化宽松政策呢？G18国都为了转移内部矛盾？
德国人骂的更凶呢。
还有别说什么老外不懂，车站有免费报纸发放，老外早上都会拿，这个是头版头条，2个页面的详细解释，新闻里也是滚动播出，别随便代表外国人。他们不是LZ想象的那么无知
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你怎么知道“德国人骂的更凶呢”？中国政府通知你啦？我说的是“量化宽松”不关中国平民百姓的事！你为什么要“打岔”呢？再说了，德国人骂不骂，管你的事吗？你不是明显的自欺欺人！
回：
作者：涯天小学生 回复日期：2010-11-13 21:56:08
个人有个看法，和楼主交流一下：
我觉得，美国的这次量化宽松中资金的来源，对美国经济的影响，对中国来说，并不是太重要。
重要的是，这样的做法，一定会推高中国的通货膨胀率，这可能是中国如此指责美国的原因；另外，中国如此指责美国的这个政策，还有一个难以明说的原因：对美国的这个政策，没有有效的应对办法。美联储现在可以购买国债，释放流动性，将来也能很容易地回收美元，收紧流动性。中国无论在现在的美元宽松政策或者在将来的美元紧缩的步伐上跟不上美元，就可能损失惨重。
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反对“一定会推高中国的通货膨胀率”这句话。毫无根据呀！
“美联储现在可以购买国债，释放流动性”这句话也不认同，美联储“想”“增加”美元的流动性。“想”和“增加”都是——可能。
支持“中国无论在现在的美元宽松政策或者在将来的美元紧缩的步伐上跟不上美元，就可能损失惨重”这句话，呵呵。
回：
作者：马甲在我心 回复日期：2010-11-13 22:36:13
我觉得楼主的说法可笑的很.完全是一副自以为是的腔调.
中国为什么要把国内通胀预期与美国的量化宽松政策挂钩?其原因是美国一直把人民币汇率问题与自身经济衰退挂钩.
现在中国的策略是,你跟我谈汇率问题,我就跟你纠缠美元的贬值问题.这是国际斗争你来我往的手腕和策略.
就像楼主那样,非要在两个"挂钩"之间分个"对错",谈什么"真相",只能说明楼主你既不懂经济,更不懂政治.
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支持“完全是一副自以为是的腔调”这句话！
不支持“你跟我谈汇率问题,我就跟你纠缠美元的贬值问题”这句话。
某国政府不会也不敢与美国真的纠缠“量化宽松”问题，只会忽悠国内人民，装出一副很有“傲气”的样子而已，顺便转移公众视线。