评论 爱的箴言2017：关于国企债和地方债的化解帖子前面有专门的讲到。目前的情况是货币系数已经高达5.3，经济整体杠杆率已经到达300%，钱已经放不出来了。即使再放，也只会在金融系统内部空转，徒增风险。货币政策的回旋余地已经非常小了，各种金融手段有失灵的风险。这种局面不是一朝一夕形成的，是我们30年的粗放房展方式形成的，所以现在已经提出要注重发展质量。要想富先修路，从投资上讲，国内修地铁和修高铁的钱恐怕永远也收不回来了，但是修地铁和修高铁产生的间接经济效益是无法估量的，政府完全可以通过税收收回投资，这也是我们体制的优势。在国外，算的是直接效益，没有产出是不会投入的，目前中国的基础设施已经超过美国。但是什么事情都要有个度，盲目的扩大基建，一旦间接效益跟不上，还债周期过长，债务积累过多，债务成本将会拖垮经济。所以今后必须转变发展方式了。目前债务的化解，如通过放水来解决，实际上是对全民财富的一次掠夺，会稀释全民财富，将会引起巨大的通货膨胀和货币贬值，引发资本加速外流，那将会直接刺破目前的楼市泡沫，并不会再直接推高楼市价格。最好的方式，就是发挥体制优势，进行资产价格管制，汇率管制，保障国民经济稳步运行，防范系统性金融风险，逐步通过混改化解债务。我们的债务负担大概是200万亿，但是非银机构存款包括个人大概是165万亿，下一步金融系统的主要任务是加快货币的流转效率，将优质国企债务股权化，引导社会资本逐步进入国企和地方债，实现债务和收益的双赢。但是老美拼了老命的不停加息，目的就是吸血，我们完善自己的时间已经非常紧迫。美股美债美元，今年到底是个什么局，这个后面再聊吧。
理性分析今后几年房价的走势
评论 沙如雪O：二级商业银行取得资金越来越难，即使是房贷上浮10%，或20%都无法和其他融资利率相比，目前市场上普遍融资利率已经接近10%。以北京的房价看，随便一套房产的抵押额度都不止200万，那基本就是北京的房子基本都无法抵押，除非主动降低抵押额，主动降低抵押额那就是房产的估值大幅下降了。目前以房产作抵押是非常普遍的一种融资方式，前几年也是银行非常欢迎的一种方式，但是去年年底以来，银行发现抵押物过于单一会积累风险，一旦抵押物无法套现，银行将蒙受巨大的损失。从目前拍卖的房产看，流拍增多，巨增的抵押房产，将会转嫁危机给银行，银行停止房产抵押业务，是各种因素造成的。这件事情从另一个方面说明，房产已经不是热门资产，银行嗅到了危险。中信只是曝光了这一做法，其他银行去年开始早已经缩紧了房产抵押。以深圳的数据看，18万套的房产都抵押在银行，一旦楼市下行，客户无法补充担保金，就将会引起拍卖潮，而拍卖潮又将会加速楼市的下行，这里面积累的风险是非常大的。最近国家提出了房地产金融集中管控机制，这说明，楼市的泡沫问题已经引起高层的关注，当银行平均直接房地产融资占比达到40%以上的时候，这里没算间接融资，那整个金融系统就已经被楼市绑架，绑架的程度越深，杠杆越高，层层嵌套下，杠杆率远不止3-4倍，轻微的波动就会引起巨大的危机，那基本违背了防风险的大方针。2013年全国城市人口住房人均套数已经超过了1套，现在至少1.5套，用一个已经严重过剩且已经严重泡沫化的产品作为高额抵押物，银行再这么下去，那真的是自寻死路了。
评论 刘红呵呵 ：我们可以看到，美国这一轮加息周期中，美元一反常态走弱。美元走弱，非美货币被动走强，这样对各国的的经济增长造成很大的压力，尤其是以出口为主的国家。本币被动走强，经济增长压力加大，将会大幅降低各国的加息意愿，所以我们看到主要经济体中的欧盟和日本只是和我们一样，主动收缩货币，但并无实质性的加息动作。同时，我们应该注意到，美国加息以后，进一步扩大了与欧盟日本的息差，与我们的息差也进一步缩小，这会促使美元回流美国。这样我们就明白美国人在搞什么了，加息同时保持美元走弱，是对各国资本的双向挤压，进一步促进美元回流。在对全世界资本掠夺的同时，弱势美元又进一步促进了美国经济的整体向好。所以我们具体什么时候加息，是一个需要综合考虑的问题。我认为我们加息应该有二个条件出现，第一就是中美息差为负，即美国的基准利率更高，资本外流压力持续增大以致于无法控制，第二就是欧盟和日本先被迫加息，目前欧盟日本和我们都在互相盯着看谁先加，看谁更能扛住美国加息的压力，谁的经济增长前景更好，经济下行压力减轻，谁才有资格跟随美国加息。我认为这里面欧盟率先加息的可能性最大，欧盟经济整体好转，负利率已经实行太长时间，加息也有空间，小日本爱演戏摸不准。其实，我们只要控制住资本外流，加强外汇管制，同时保持人民币汇率稳定在一个区间内，加息也没那么必要，毕竟我们经济还没有出现U型拐点，整体经济今年仍有下行压力，这时候加息确实加不起。我原来判断由于息差的减少我们今年年中会被迫加息，但现在看，这个时间并不好确定。长期的低利率是资产价格暴涨的根源，通过去杠杆货币紧缩就可以达到实际市场利率提高的目的，而加息的紧缩效果太过强烈，有刺破债务及资产泡沫的风险，在全面防风险的大局下，央行一定会慎用加息手段的。在低利率下尽快完成降杠杆的任务已经是当务之急，时间真的不多了，因为我们低利率的周期也不能保持的太长，汇率也不能这样一直被管控着。中美之间今年的贸易摩擦肯定会越来越多，作为最大的原油进口国，人民币原油期货时不时就会拿出来吓唬一下老美，其实老美目前搞的这一套是危及美元信用的，尤其走美国利益至上的路子更会危及美元信用，而人民币原油期货将会撕下美元的遮羞布。我们不仅要管控好境内的美元，同时也要管控好境外的人民币，这样人民币原油期货一旦开锣，依靠国内强大的制造供货能力，完全可以应对境外人民币的实物兑换要求，毕竟我们的东西物美价廉，要美元没有，东西我们有的是。老美现在综合实力还是远大于我们，不到万不得已，我们也不可能撕破脸。其实我认为，中国经济目前最大的问题是为了去库存把资产价格推向了高位，这极大的困扰了我们货币政策回旋的余地，债务问题都可以通过我们体制的优势进行化解，每一个老百姓都希望自己生活在一个稳定的环境力，2018真的要看国运了。