在《31、个体信用、货币的记账与清算作用》中已经知道，个体信用可以通过赊购起到替代货币的作用。反之，也可以认为货币是一种信用。在金银本位币时代，金银贵金属等本身就具有相当高的使用价值，能够作为货币流通使用也是因为其本身的实物信用。在信用货币制度下，纸币、硬币等货币本身的实物信用就很小了，能够作为货币流通主要依赖于发行主体政府的背书，可以视为一种政府信用。
在借贷等金融活动中，债务人主体的信用常常不足以支撑起债务规模，这就需要对债务人主体进行信用增级，外部信用增级工具就是担保。担保可以建立在实物信用的基础之上，例如房地产抵押贷款、汽车抵押贷款等等，也可以建立在人（自然人或法人）的主体信用基础上，例如银行为某个人的债务提供担保。
建立在实物信用基础之上的担保，为实物信用赋予了价格属性。举例来说，如果乙因为有房产抵押而愿意借给甲100万元，说明乙认为房产的价格与100万元相当，即使甲没有能力还款，乙认为得到的房产也能够抵偿甲的债务。
实物信用被赋予价格属性的过程很容易产生账面效应，且看下面的故事：
甲找到一套乙在售的房产，开价200万元，甲与乙签订了购买合同，但这是份阴阳合同，表面上合同价格约定为300万元，实际上甲只需支付200万元。然后甲找到一家评估机构，出具评估报告宣称该房产“价值”300万元，评估费用1万元。甲拿着购买合同与评估报告，到银行办理抵押贷款。银行按照评估价格的70%放款，实得210万。甲用其中的200万元支付了房款，用其中的1万元支付了评估费用，尚有9万元的结余。
就这样，甲在一分未出的情况下，通过银行贷款获得了9万元盈余。当该笔借款到期时，即使甲无力偿还借款，至多也只是让银行把房子收走，而9万元的实惠早已收入甲的囊中。对于处在繁荣期的经济体系来说，故事可能更为激动人心。例如在贷款到期前，该房屋的价格就上涨到了240万元，甲通过出售房产，不仅还清了银行贷款，更大赚了一笔。这种时候，人们不仅不会指责甲的价格欺诈行为，甚至认为甲具有金融头脑、善于资本运作，这其实是一种媚俗。
甲在这笔买卖中稳赚不赔的关键，在于银行通过价格评估、引入折扣系数等方式，认可了该房产210万元价格，而实际上甲只需花费200万元就把房产买下了，银行账面上，抵押物价格出现10万元“溢价”，这种价格错记或者说价格错觉，也是一种账面效用。如果账面效应能够通过交易实现，例如最后甲以240万元出售了该房产，那自然是皆大欢喜的局面。否则的话，若房价并未上升甚至下降，银行就可能面临损失。
抵押物的账面效用在历次金融危机中都扮演了重要角色。房地产与其他抵押资产价格持续不断地上升，让银行大大高估了这类资产的抵押“价值”（实际是错记的价格），催生出过于巨大的借贷市场规模，最终借贷违约上升与资产价格下降并行，金融危机爆发。