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研究的行业越多，就越发现在中国，白酒简直就是最接近神迹的行业，这世界上能与之媲美的行业几乎没有，至少合法正规的生意中几乎没有。
01
白酒这门生意有多神？
日销品，高利润，原材料常见廉价，无需研发投入，具备上瘾性却又合法合规，关键没有保质期，放的越久越值钱，甚至还自带几千年的中国文化光环，具备一定的社交货币属性，也无需担忧国外企业竞争，一些行业里的逆天企业，如贵州茅台和五粮液之类的甚至还带上了金融属性。
不管怎么看，白酒都是一个超级优质的行业。放眼全球，除了一些见不得光或者违法勾搭，比如D品、走S之类的，要不就是风险极大的，比如国J 这门生意，不然实在找不到如此逆天的行业了，真的是最接近神一般的行业。
但客观讲，中国的白酒生意如此神奇，是有很多原因的，既有客观因素，也是企业主观努力的结果。
白酒几千年的历史，不仅培养了大量的消费群体，也让白酒具备了一定的社交货币属性，成为各种正式场合，比如婚丧嫁娶、商务、逢年过节送礼等的必备物品，也让行业里的一些企业自带品牌光环。
白酒的高酒精度属性，使得它不存在过期的问题，加上不知道因为什么形成的“白酒放越久越香”的观念，反而使得它在存放过程中是增值的。
但为什么说白酒如此逆天的生意模式也是主观努力的结果？
因为白酒并不算啥稀罕物件，不说全世界，烈性酒种类不少，单单说中国，白酒种类和产能也是极多的，事实上，白酒一度是一个非常分散的行业，国内的每一个省市乃至县都有自己的代表品牌，更不要说那些没有品牌的小作坊生产的白酒了。
这些白酒虽然也具备原材料廉价常见、无需研发投入、耐储存和上瘾性等特点，但因为价格比较低廉，也就是普通的日销品而已。
也就是上面讲的白酒逆天一般的特质，准确说只是中高端，或者说就是高端白酒的特质而已，低端白酒没有那么神奇。中高端白酒除了有一些历史的品牌加成之外，很多也是企业自己通过生产工艺提升、产能提升、管理提升进行持续的品牌打造的结果。
通过自身的努力，这些中高端品牌从一众白酒品牌中脱颖而出，又遇上了两个超级历史大浪潮（电商经济的全面崛起和消费升级），最终走上神坛。
事实上，白酒的总体产销量自从10年前就已经见顶了，白酒行业过去的神话，是这两个历史大趋势的功劳。
电商经济的全面崛起打破了白酒行业的销售半径，各地的白酒强势品牌再也不能割据一方，相反，那些在电商经济起来之前已经具备一定领先优势的企业，则可以借助电商走向全国，成长为全国性品牌，然后，再通过持续的品牌宣传和线下渠道建设，进一步增强了竞争力，快速拉开与地方小品牌的差距。
结果就是中国的白酒行业市场集中度持续在提升，白酒CR10从2015年的19%提高到2020年的46%，更是垄断了超过80%的利润。
消费升级则给了这些白酒品牌推出中高端产品提供了足够的土壤。过去二十年中国经济的快速增长，居民收入快速提升，商业活动活跃，白酒品牌不仅逐年提价，而且大量推出中高端产品，结果就是白酒的价格越来越高，比如茅台的出厂价已经从2000年的185元/瓶上涨至现在约1169元/瓶。
白酒行业集中度的提升同样成为了白酒行业提价的底气所在，结果就是肆无忌惮的持续涨价，有多夸张，大家自己去电商网站上看看主流白酒的价格就很清楚了，基本上，现在稍微可以作为礼品的白酒，500ml 单瓶的至少都得200、300元，甚至很多口粮酒单瓶500ml的都破100元了。
02
千万别神话一个行业
说了这么多，leo想表达什么呢？是看好白酒吗？
恰恰相反，今天想说的是，虽然中高端白酒这个行业确实好，几乎是最接近完美的行业了，但资本市场里最不应该做的就是去搞神话，无论是神话一个企业，还是一个人，还是一个行业。
永远要记得，没有永远的牛股，只有历史的牛股。同样的，没有永远的好行业，只有历史的好行业。
无可否认，中高端白酒确实好，非常好非常好那种，但它这十几年来的神话，除了自身具备的一些特质之外，更多的还是受益于历史的进程。
如果没有过去二十年中国电商和中国经济腾飞带来的消费升级大浪潮，白酒也不可能变成当下A股神话一般的行业。
有了这些认知后，再去看白酒行业就可以更加理智和客观了，未来白酒行业还能维持神话吗？
很难！
电商在中国的渗透率已经足够高，白酒的集中度已经很高了，尤其中高端白酒已经吃掉了白酒行业绝大多数的利润，集中度想要进一步提升的难度很大；再加上中国经济增长速度已经下来，居民收入水平的增速也下来了，未来想要通过提价的方式不断获得更高利润的难度同样越来越大。也就是过去十几年，白酒神话背后的两大趋势力量，在未来可能会消失，或者说发挥的作用越来越小。
反过来，随着中国进入深度老龄化社会，再加上年轻人对于白酒的消费偏好确实降下来了，后续中国白酒的消费者群体数量无可避免地减少。
这就意味着，之前十几年，白酒行业的转折点影响的只是低端白酒品牌，接下来，中高端品牌大概率也会受到影响，中高端白酒之间的内卷也会加大，很多企业的高毛利率将无可避免地逐步下滑。
除非随着中国对世界的影响越来越大，白酒作为中国文化的一部分能跟着被全球所接受，就像威士忌、葡萄酒之类，那就将是另一个故事了。
当然了，并非就是看空白酒，只是提醒大家面对任何行业应该从更加客观的视角去看待，而非单纯的走势，或者说应该看清楚走势背后的根本原因，再根据大环境的变化去审视行业的投资价值。
时代和国家的变化，才是一个行业，乃至一个企业最大的变量。
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