小年夜，聊聊真金白银的机会。
对黄金价格影响就是美元。之前黄金的价格下跌，就是因为美联储加息。
看22 年 12 月美国 CPI 同比增长 6.5%，相较 6 月份的 9.1%持续回落，但 12 月核心 CPI 同比增长 5.7%，依然处于相对高位，而导致目前核心通胀依然处于高位的分项主要为住房通胀和非住房相关的核心服务，就是说美国的房地产太热了。
我发现前置 16 个月的美国房价指数的变化趋势可以较好的与美国 CPI 住宅分项匹配，房价指数前置指标从 2022年 11 月到 2023 年 9 月经过震荡后，从 2023 年 10 月开始持续向下。
从这一指数领先意义来看，预计美国 CPI 住房分 CPI 同比增速或将从2023 年3-4季度开始下降，进而引导美国核心 CPI 同比增速有所走弱，推动美国即期通胀下移。这会是使得利率出现更大幅度的下移。美联储或将在 23三季度释放部分降息预期，在 23四季度及以后逐步实施，这有利于推动黄金价格进一步上涨。
世界各国现在都在买黄金，特别是这次美国把俄罗斯资产冻结了，显然不讲武德，还是存储黄金靠谱。据世界黄金协会数据，全球央行在 22Q3 增持黄金储备 399.27 吨，为 2010 年以来单季度最大增幅。22 年 11 月和 12 月，中国央行黄金储备出现了自 2019 年 8 月以来的再次增长，央行两个月合计增持黄金储备 200 万盎司，最终规模 达到 6464 万盎司。复盘央行历史上多次购金时点，对于后续金价具有较强的指导意义。
至于白银，银价表现是否能够超越金价，我认为需要跟多关注白银供需的是否改善以及库存下降是否具备持续性。银价对金价更多是跟随性上涨。
总结：预计美联储或将在23年下半年因为核心通胀等先行指标下行，释放降息预期或者进行降息操作，因此预计实际利率中枢将因此而下降，叠加各国央行购金意愿增强，会推升黄金价格。
相关标的：银泰黄金、山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等。同时关注金价上涨带动白银价格同步走强。
祝大家小年夜快乐！