注意：由于公众号推送机制频繁调整，为了能够确保您每日收到“格兰投研”的优质内容推送，请将本公众号“设为星标”。
具体操作为：进入公众号主页，点击右上角“...”标志，点击第一行“设为星标”。
这两天除了A股放假躲过一劫，港股、日经、美股都全线大跌，大宗和黄金也在大跌。
但是有一个涨的很凶——美国十年期国债收益率。
昨天美国十年期国债收益率升至4.813%，创下2007年以来最高。
国债大家都知道，美国十年期国债就是十年期的美债，被资本市场视为无风险资金利率的定价之锚，也叫全球金融市场的定海神针。
因为十年期美债有强大的刚性兑付属性，就算在混乱的南北战争时期，十年期美债收益率高达14%，美国政府依旧按约兑付。
所以，任何资金的流通利率都以国债收益为基准，投资其他资产获得的收益至少要高于这个水平，否则不如直接买美债。
那往后看，十年美债收益率会超过5吗？
从长期视角出发，目前通胀仍维持较高水平，美联储在2023年以及2024年较大概率继续延立场，国债短端利率仍将维持在5%左右。
根据历史经验来看，过去三轮衰退周期中每次衰退前的收益率曲线平均倒挂幅度约为 40bp，指向十年期美债将趋近5%。
往后看，美国有不断增长的公共安全、医疗保健等强制性支出，以及持续飙升的国债利息成本，这都会一步步加剧美国财政预算压力。
现在在如此高利率环境下，美国政府国债发行面临债务存量庞大且不断上升的棘手问题。还债是个麻烦事儿。
市场实际在消化11月最后一次加息，十年期美债到这也就差不多了，美联储明年继续加息的可能性非常低。
要我看，美国解决通胀的方法很简单：别搞脱钩，直接放开中国进口就行，我们正愁着产能过剩、内卷通缩呢，廉价的中国商品会极快的降低美国通胀。
但是美国现在哪怕是把自己银行逼到破产，也得咬着牙加息压制通胀，继续要搞脱钩，指望着制造业回流美国带来的景气度能够抵御加息带来的压力，让自己不会经济硬着陆。
现在就是经济战、金融战，就看谁挺不下去，谁先眨眼了。